બ્લુ જેટ હેલ્થકેર આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરો)
• બીજેએચએલ પ્રાઇમ ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો સાથે વિશિષ્ટ ઉત્પાદનો ધરાવે છે.
• આ ઈસ્યુ કેવળ ગૌણ ઓફર છે અને તે લિસ્ટિંગ લાભની શોધમાં છે.
• જોકે તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, કાચા માલના ભાવમાં વધઘટ વચ્ચે તેની નીચેની લાઇન અસંગતતા દર્શાવે છે.
• નો વ. ૨૪ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે, પ્રથમ દૃષ્ટિએ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• લિસ્ટિંગ પછી, તે સમગ્ર બોર્ડમાં રોકાણકારોમાં પ્રથમ મૂવર ફેન્સી મેળવી શકે છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પુરસ્કારો માટે આ લાંબી રેસના ઘોડામાં રોકાણ શકે છે.
કંપની વિશેઃ
બ્લુ જેટ હેલ્થકેર લિ. (બીજેએચએલ) એ એક સ્પેશિયાલીટી ફાર્માસ્યુટિકલ અને હેલ્થકેર ઘટકો અને મધ્યવર્તી કંપની છે, જે નવીન ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓ અને બહુરાષ્ટ્રીય જેનરિક ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓ તરફ લક્ષ્યાંકિત વિશિષ્ટ ઉત્પાદનો પ્રદાન કરે છે. ૧૯૬૮ માં તેની સ્થાપના થઈ ત્યારથી, તેણે સંશોધન અને વિકાસ (“આરએન્ડડી”) અને મેન્યુફેક્ચરિંગ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વ્યૂહાત્મક અને પ્રારંભિક રોકાણોની પાછળ કોન્ટ્રાસ્ટ મીડિયા ઇન્ટરમીડિએટ્સ અને ઉચ્ચ-તીવ્રતાવાળા સ્વીટનર્સમાં વિશિષ્ટ રસાયણશાસ્ત્ર ક્ષમતાઓ સાથે કોન્ટ્રાક્ટ ડેવલપમેન્ટ અને મેન્યુફેક્ચરિંગ ઓર્ગેનાઇઝેશન (“સીડીએમઓ”) બિઝનેસ મોડલની સ્થાપના કરી હતી. .
કંપની કોન્ટ્રાસ્ટ મીડિયા ઈન્ટરમીડિએટ્સ અને સેકરિન અને તેના ક્ષાર સહિત ઉચ્ચ-તીવ્રતાવાળા સ્વીટનર્સમાં સક્ષમતા અને ઉત્પાદન ક્ષમતા ધરાવે છે. તે મુખ્ય પ્રારંભિક મધ્યવર્તી અને અદ્યતન મધ્યવર્તી સહિત ઉત્પાદનોની શ્રેણીનું ઉત્પાદન કરે છે, જે તેને સુસંગત ગુણવત્તા અને ખર્ચ અસરકારકતા માટે ઉત્પાદન પ્રક્રિયાને નિયંત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. પાછલા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં અને ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રણ મહિનામાં, કંપનીએ ૩૯ દેશોમાં કુલ ૪૦૦ થી વધુ ગ્રાહકોના ઇનવોઇસ કર્યા. તેણે ઇનોવેટર ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓ અને મલ્ટી-નેશનલ જેનરિક ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓ સાથે લાંબા ગાળાનો ગ્રાહક આધાર બનાવ્યો છે, જે પાંચ વર્ષ સુધીના પ્રતિબદ્ધ બહુ-વર્ષીય કરારો દ્વારા સમર્થિત છે.
બીજેએચએલની કામગીરી મુખ્યત્વે ત્રણ પ્રોડક્ટ કેટેગરીમાં ગોઠવવામાં આવે છેઃ (૧) કોન્ટ્રાસ્ટ મીડિયા ઇન્ટરમીડિયેટ, (ર) ઉચ્ચ-તીવ્રતાના સ્વીટનર અને (૩) ફાર્મા ઇન્ટરમીડિયેટ અને સક્રિય ફાર્માસ્યુટિકલ ઘટકો (“એપીઆઈએસ”). સેકરિનનો ઉપયોગ મુખ્યત્વે ટેબલ-ટોપ સ્વીટનર્સ, ટૂથપેસ્ટ અને માઉથવોશ, પીણાં (મુખ્યત્વે સોફ્ટ-ડ્રિંક્સ), કન્ફેક્શનરી પ્રોડક્ટ્સ (જેમ કે ટંકશાળ, કેન્ડી અને બેકરી પ્રોડક્ટ્સ), ફાર્માસ્યુટિકલ પ્રોડક્ટ્સ, ફૂડ સપ્લિમેન્ટ્સ અને પશુ ફીડ્સ જેવા ઓરલ કેર પ્રોડક્ટ્સમાં થાય છે. (સ્રોતઃઆઈકયુવીઆઈએ રિપોર્ટ). મૌખિક સંભાળનું બજાર વ્યાજબી રીતે કેન્દ્રિત છે, જેમાં ટોચના પાંચ ખેલાડીઓ (કોલગેટ, પ્રોક્ટર એન્ડ ગેમ્બલ, જ્હોન્સન એન્ડ જોહ્નસન, યુનિલિવર અને ગ્લેક્સો-સ્મિથ ક્લાઈન) એકંદરે બજારના લગભગ ૬૦% હિસ્સો ધરાવે છે. (સ્રોતઃઆઈકયુવીઆઈએ રિપોર્ટ).
ઉચ્ચ-તીવ્રતાના સ્વીટનર્સની સતત ગુણવત્તાના પરિણામે, આ કંપનીએ ઓરલ કેર અને નોન-આલ્કોહોલિક પીણાં બજારોમાં કેટલીક બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓના પસંદગીના સપ્લાયર બેઝનો ભાગ બની ગઈ છે, જેમ કે કોલગેટ પામોલિવ (ઈન્ડિયા) લિમિટેડ, યુનિલિવર, પ્રિનોવા યુએસએલએલસી, અને એમએમએજી કું.લી., અને તમામ અંતિમ ઉત્પાદન શ્રેણીઓમાં અન્ય ઘણા આંતરરાષ્ટ્રીય અને સ્થાનિક ગ્રાહકો. કંપની હાલમાં ત્રણ ઉત્પાદન સુવિધાઓનું સંચાલન કરે છે, જે ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ સુધી ભારતના મહારાષ્ટ્ર રાજ્યમાં શાહદ (યુનિટ૧), અંબરનાથ (યુનિટ ૨) અને મહાડ (યુનિટ ૩) માં સ્થિત છે, જેની વાર્ષિક સ્થાપિત ક્ષમતા અનુક્રમે ૨૦૦.૬૦ કેએલ, ૬૦૭.૩૦ કેએલ અને ૨૧૩.૦૦ કેએલ હતી. ઉલ્લેખિત તારીખ મુજબ, તેના પગારપત્રક પર ૪૦૭ કર્મચારીઓ હતા.
મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, તેમની ટોચની લાઇનમાં ૮૫% વૈશ્વિક આવક અને ૧૫% સ્થાનિક, વિસ્તરણ પછી, આ ગુણોત્તર મોટાભાગે નિકાસ માટે મુખ્ય ભાર સાથે જાળવવામાં આવશે. ક્ષમતાના ઉપયોગના અવરોધને દૂર કરવા માટેની તેની યોજનાઓ એક ચાલુ પ્રક્રિયા છે. કાચા માલના ભાવમાં વધઘટને કારણે બોટમ લાઈનો માટે ઉતાર-ચઢાવ સર્જાય છે, પરંતુ મેનેજમેન્ટને ઉચ્ચ માર્જિન ઉત્પાદન મિશ્રણ સાથે આગળ જતા વલણો જાળવવાનો વિશ્વાસ છે.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન સેકંડરી આઈપીઓ ઓફર દ્વારા તેનો રૂ. ર નો એક એવા ૨૪૨૮૫૧૬૦ ઈક્વીટી શેર લઈને ઓફર ફોર સેલ દ્વારા મૂડી બજારમાં આવેલ છે. આ માટે તેણે પ્રાઈઝબેન્ડ રૂ. ૩૨૯-૩૪૬ પ્રતિશેરનું રાખેલ છે અને અપરકેપના આધારે રૂ. ૮૪૦.૨૭ કરોડ એકત્રિત કરવા ધારે છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૫ ઓક્ટોબર , ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૨૭ ઓકટોબર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૪૩ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બી એસ ઈ અને એન એસ ઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૧૪.૦૦% હિસ્સો ધરાવે છે.આ શુદ્ધ વેચાણ માટેની ઓફર હોવાને કારણે કંપની દ્વારા કોઈ ભંડોળ પ્રાપ્ત થતું નથી.વેચાણ માટેની ઓફરનો ઉદ્દેશ્ય તેના કેટલાક હિસ્સેદારોને એક્ઝિટ પ્રદાન કરવાનો અને લિસ્ટિંગના લાભોને અનલૉક કરવાનો છે.
કંપનીએ કયુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નોટ ફાળવી છે, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછી નહીં અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછી નહીં તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.
આ ઈશ્યુના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમએસ) કોટક મહિન્દ્રા કેપિટલ કંપની લિ.,આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ લિ. અન જે પી મોર્ગન ઈનડિયા પ્રા. લિ. છે જ્યારે લિંક ઈન્ટાઇમ ઈન્ડિયા પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૨ માં શેર રૂ. ૧૦ (શેર દીઠ રૂ. ૨ ની મૂળકિંમત પર આધારિત)ની કિંમતે વધુ ઇક્વિટી જારી કર્યા હતા અને તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૨ માં ૨ માટે ૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ.નીલ, રૂ. ૦.૦૩, અને રૂ. ૧.૯૧ પ્રતિ શેર હતી.
આ સેકન્ડરી ઓફર હોવાથી, કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડી રૂ. ૩૪.૬૯ કરોડ જેટલી જ રહેશે.આઈપીઓના પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા કેપના આધારે, કંપની રૂ.૬૦૦૧.૯૦ કરોડની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૫૦૭.૮૧ કરોડ / રૂ. ૧૩૫.૭૯ કરોડ (ના. વ. ૨૧), રૂ. ૭૦૨.૮૮ કરોડ / રૂ. ૧૮૧.૫૯ કરોડ (ના. વ. ૨૨), રૂ. ૭૪૪.૯૪ કરોડ / રૂ. ૧૬૦.૦૩ કરોડ(ના. વ. ૨૩) નોંધાયેલ છે.૩૦ જૂન, ર૦ર૩ના રોજ પુરા થતા ના. વ. ૨૪ ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે, તેણે રૂ.૧૮૪.૬૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ.૪૪.૧૨ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૯.૪૪ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૩૦.૦૧% છે. ઇશ્યૂની કિંમત જૂન ૩૦, ૨૦૨૩ ના રોજ, તેમજ આઈપીઓ પછીના ધોરણે તેની એનએવી રૂ.૪૧.૮૩ ના આધારે ૮.૨૭ની પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે ના. વ.૨૪ ની કમાણીને કંપનીની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૩૪.૦૨ના પી/ઈ પર આવે છે.
નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૫ીએટી માર્જિન ૨૭.૨૨% (ના. વ.૨૧), ૨૬.૫૭% (ના. વ.૨૨), ૨૨.૨૦% (ના. વ.૨૩), અને ૨૪.૫૭% (કયૂ૧- ના. વ.૨૪), અને અને અનુરૂપ અગાઉના સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૭.૯૭%, ૬.૬૭%, ૩૧.૯૧% અને ે ૪૯.૭૦%ના આરઓસીઈ પોસ્ટ કર્યા છે. , આ ના. વ. ૨૧ થી ના. વ. ૨૩ માટે તેના પીએટી માર્જિન પર દબાણ દર્શાવે છે, જે તેના કાચા માલના ભાવમાં જંગલી વધઘટને આભારી છે. વસ્તુઓ સ્થાયી થવા લાગી છે અને કંપની નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ના કયૂ૧ માં દર્શાવેલ વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાનો વિશ્વાસ ધરાવે છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
ના. વ. ૨૧ થી ના. વ. ૨૩ માટે તેણે પ્રેફરન્સ શેર્સ પર ૦.૧૦% નું ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું હતું પરંતુ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે ઇક્વિટી શેર્સ પર કોઈ ડિવિડન્ડ નહોતું. તેણે જૂન ૨૦૨૨ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ઔપચારિક ડિવિડન્ડ નીતિને મંજૂરી આપી છે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ આ કંપની સાથે સરખાવી શકાય તેવી કોઈ લીસ્ટેડ સાથી કંપની નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
આ ઈસ્યુ સાથે સંકળાયેલા ત્રણ બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૬૧ આઈપીઓ હેન્ડલ કર્યા છે જેમાંથી લિસ્ટિંગના દિવસે ૨૦ આઈપીઓ ઈશ્યુ પ્રાઈસથી નીચે બંધ થયા છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
આ કંપનીએ તેના દ્વારા ઉત્પાદિત ઉત્પાદનો માટે વૈશ્વિક બજારોમાં એક વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવ્યું છે અને માર્કી ગ્રાહકો અને એફએમસીજી સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધોનો આનંદ માણે છે. તે ક્ષમતા વિસ્તરણની પ્રક્રિયામાં છે અને આગામી વર્ષોમાં તેની કામગીરી સુધારવાની આશા રાખે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. રોકાણકારો આ લાંબી રેસના ઘોડામાં મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
