મેઇડન ફોર્જિંગ્સ બી એસ ઈ એસ એમ ઈ આઈ પી ઓ પૃથ્થકરણ ( અરજી કરી શકાય)
• એમ એફ એલ વિવિધ ઉત્પાદન શ્રેણી સાથે ફેરસ મેટલ ઉત્પાદનોના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલ છે.
• ના. વ.૨૨ સુધી સરેરાશ પ્રદર્શન પછી, તેણે ના. વ.૨૩ ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળાનાં પરિણામો અદભૂત નોંધાવ્યાં છે.
• ના. વ. ૨૩ ની સુપર વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• આગળ જતા માર્જિનના ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઉભી કરે છે.
• સારી રીતે જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરી શકે .
કંપની વિશેઃ
મેઇડન ફોર્જિંગ્સ લિ. (એમએફએલ) સ્ટીલ બ્રાઇટ બાર, વાયર, પ્રોફાઇલ્સ અને ગ્રાઉન્ડ બાર સહિત ફેરસ મેટલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને વેચાણના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે. કંપનીએ વિશિષ્ટ ઉત્પાદનો અને કસ્ટમાઇઝ્ડ/ટેલર-મેઇડ સોલ્યુશન્સનો સમાવેશ કરવા માટે તેની ઉત્પાદન શ્રેણીમાં વૈવિધ્યીકરણ કર્યું છે. આમ હાલમાં આ કંપની વૈવિધ્યસભર ફેરસ મેટલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને વેચાણના વ્યવસાયમાં છે અને વિવિધ ઉદ્યોગોમાં વૈવિધ્યસભર ક્લાયન્ટ બેઝને કસ્ટમાઇઝ્ડ અને વિશિષ્ટ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
હાલમાં, તેના ત્રણ મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્લાન્ટ્સ છે, જે બધા ગાઝિયાબાદ, ઉત્તર પ્રદેશ, ભારતમાં સ્થિત છે. આ પ્લાન્ટ્સની સંયુક્ત એકંદર ઉત્પાદન ક્ષમતા વાર્ષિક ૫૦,૦૦૦ ટન છે. કંપની ૪૫૦ થી વધુ બી ર બી ગ્રાહકોના વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયોને સપ્લાય કરે છે જેમાં મુખ્ય ટુ-વ્હીલર અને ફોર વ્હીલર ઉત્પાદકોના ટોચના ટાયર-૧અને ટાયર-ર સપ્લાયર્સનો સમાવેશ થાય છે. પ્રેસ્ટિજ ટીટીકે, એવરેસ્ટ, યુએમ ઓટો વગેરે જેવા ગ્રાહકોને માર્ક કરવા માટે તેના ઉત્પાદનો બી ર બી / બી ર સી બજારો માટે મૂળ સાધનસામગ્રી ઉત્પાદકો (ઓઈએમ એસ) માટે મહત્વપૂર્ણ કાચા માલનો આધાર બનાવે છે.
કંપની દ્વારા ઉત્પાદિત ઉત્પાદન શ્રેણીમાં ૧. કાર્બન સ્ટીલ બ્રાઇટ બાર્સઃ ૨એમ એમ થી ૧૦૦એમ એમ, ૨. સ્ટેનલેસ સ્ટીલ બ્રાઇટ બાર્સઃ ૨એમ એમ થી ૧૦૦એમ એમ, ૩. એલોય સ્ટીલ બ્રાઇટ બાર્સઃ ૨એમ એમ થી ૧૦૦એમ એમ, ૪. કાર્બન સ્ટીલ વાયરોઃ ૦.૨એમ એમ થી ૨૨એમ એમ, ૫. સ્ટેનલેસ સ્ટીલના વાયરોઃ ૦.૮એમ એમ થી ૨૨એમ એમ, ૬. એલોય સ્ટીલના વાયરોઃ ૦.૨એમ એમ થી ૨૨એમ એમ, ૭. વિવિધ કદ અને આકારમાં પ્રોફાઇલ્સ અને ગ્રાઉન્ડ બાર, ૮. કોલેટેડ ન્યુમેટિક નેલ્સ નો સમાવેશ થાય છે.
આ કંપની વ્યૂહાત્મક રીતે બેકવર્ડ અને ફોરવર્ડ એકીકરણ દ્વારા ઉચ્ચ મૂલ્ય ઉમેરણ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં વધારો કરવા, વિશિષ્ટ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વિસ્તરણ અને તેના ગ્રાહકોને કસ્ટમાઇઝ્ડ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવા તેમજ તેની નિકાસ વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. કંપની આગામી થોડા વર્ષોમાં ખાસ કરીને ગુણવત્તા પર કડક તપાસ સુનિશ્ચિત કરવા અને તૃતીય-પક્ષ ઉત્પાદકો પર ઓછી નિર્ભરતા રાખવા માટે ઇન-હાઉસ મેન્યુફેક્ચરિંગ દ્વારા તેના એકંદર ઉત્પાદનના ૨૫% જેટલા ઊંચા મૂલ્ય-વર્ધિત ઉત્પાદનોનો હિસ્સો વધારવાની યોજના ધરાવે છે,
અમારી કંપની ૫૦૦૦ ટી પી એ ઓઇલ ટેમ્પર્ડ ઇન્ડક્શન વાયર પ્લાન્ટ સ્થાપિત કરીને વધુ આડા વિસ્તરણ અને વૈવિધ્યકરણનું આયોજન કરી રહી છે. આ ઉત્પાદનનો મોટાભાગે સસ્પેન્શન, ક્લચ અને વાલ્વ સ્પ્રિંગ્સના ઉત્પાદન માટે ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રમાં વ્યાપકપણે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૨ સુધીમાં, તેમાં ૧૧૫ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન આઈ પી ઓ સાથે તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૩૭૮૪૦૦૦ ઈક્વીટી શેર બુક બિલ્ડીંગ રૂટ દ્વારા ઓફર કરી રૂ. ૨૩.૮૪ કરોડ એકત્રિત (પ્રાઈઝબેન્ડની ઉપરની પાટીના આધારે ) કરવા માટે મૂડી બજારમાં આવેલ છે. આ માટે કંપનીએ આ આઈ પી ઓ માટે રૂ. ૬૦ થી રૂ. ૬૩નો ભાવ જાહેર કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૩ માર્ચ, ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે અને તા.૨૭ માર્ચ, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરી શકાશે. ફાળવણી પછી, શેર બી એસ ઈ એસ એમ ઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૬૨% હિસ્સો ધરાવે છે. આ કંપની રૂ. ૦.૨.૪૧ કરોડ આ આઈ પી ઓ પ્રક્રિયા માટે ખર્ચ કરી રહી છે અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, રૂ. ૯.૪૩ કરોડ ઉત્પાદન સુવિધાઓના એકત્રીકરણ અને વિસ્તરણ માટે, રૂ. ૮.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને રૂ. ૪.૦૦ કરોડ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે. તેણે કયુ આઈ બી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચ એન આઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા નહીં અને છૂટક રોકાણકારો માટે ૩૫% કરતાં ઓછા નહીં તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.
શેર ઈન્ડિયા કેપિટલ સર્વિસ પ્રા. લિ. એકમાત્ર લીડ મેનેજર છે અને માશિતલા સિક્યોરિટીઝ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. આ નવો આરટીએ છે જેનો પ્રથમ આદેશ છે. શેર ઈન્ડિયા ગ્રૂપ કંપની શેર ઈન્ડિયા સિક્યોરિટીઝ લિ. કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે.
સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જૂન ૨૦૦૫ અને ઓક્ટોબર ૨૦૨૦ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૩૦ થી રૂ. ૧૦૫ ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે નવેમ્બર ૨૦૨૨માં ૧ માટે ૧ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૧.૬૭ અને રૂ. ૨.૭૩ પ્રતિ શેર છે.
આઈ પી ઓ પછી, આ કંપની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦.૪૩ કરોડ છે જે વધીનેે રૂ.૧૪.૨૧કરોડ થશે. આઈ પીઓ ૫છી,પ્રાઈઝ બેન્ડની ઉપરની સપાટીના આધારે આ કંપની રૂ.૮૯.૫૪ કરોડ ની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ ટર્નઓવર / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૦૪.૪૦ કરોડ / રૂ. ૧.૬૬ કરોડ (ના. વ. ૨૦), રૂ. ૧૯૯.૩૮ કરોડ / રૂ. ૧.૬૯ કરોડ (ના. વ. ૨૧), અને રૂ. ૨૧૦.૮૪ કરોડ / રૂ. ૨.૧૪ કરોડ(ના. વ. ૨૨) નોંધાવેલ છે. ના. વ.૨૦૨૩ ના ૩૧ ડીસેમ્બર, ૨૦૨૨ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળા માટે, તેણે રૂ.૧૬૩.૮૧ કરોડના ટર્નઓવર પર ચોખ્ખો નફો ૮.૦૨ કરોડ મેળવ્યો છે.
આગળ જતાં માર્જિનનું ટકાઉપણું નોંધપાત્ર ચિંતા ઉભી કરે છે. મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા મુજબ, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં સ્થિર કામગીરી બાદ, કંપનીએ કાર્બન સ્ટીલ અને એલોય ઉત્પાદનોના ઉચ્ચ માર્જિન ઉત્પાદન મિશ્રણમાં વૈવિધ્યકરણને પગલે ના. વ. ૨૩ ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળા માટે બમ્પર નફો નોંધાવ્યો હતો અને તેનું ધ્યાન આગળના આયોજિત વિસ્તરણ સાથે આવા ઉચ્ચ માર્જિન ઉત્પાદનો પર ખસેડ્યું છે. .
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીએ સરેરાશ શેર દીઠ આવક રૂ.૩.૫૭ અને સરેરાશ આર ઓ એન ડબલ્યુ ૭.૭૭ ટકા દર્શાવેલ છે. ડીસેમ્બર ૩૧, ર૦રર ના તેના એન એ વી રૂ.૩૮.૩૦ મુજબ આ ઈસ્યુનો ભાવ ૧.૬૪ ના પી/બીવીથી આવે છે, અને ઈશ્યૂ પછીના એન એ વી રૂ.૪૪.૩૨ ના આધારે શેર દીઠ ૧.૪૨ ના પી/બીવીથી આવે છે.(પ્રાઈઝબેન્ડની ઉપરની સપાટીના આધારે)
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈ પી ઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીનેઆધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૮.૩૮ ના પી/ઈ પર આવે છે. તેની ના. વ. ૨૨ની કમાણીના આધારે,પી/ઈ ૪૧.૭૨ આવે છે. આમ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ તેની સ્થાપના પછીના સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી., તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે લિસ્ટિંગ પછી યોગ્ય ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ભારત વાયર રોપ્સ, ગીકે વાયર્સ અને મેટલ કોટિંગ્સને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૧૩.૦૫, ૮.૨૬ અને ૩૪.૬૧ (૧૮ માર્ચ, ૨૦૨૩ના રોજ)ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) શેર ઈન્ડિયા કેપિટલ તરફથી આ ત્રીજો આદેશ છે. છેલ્લી ૨ સૂચિઓમાંથી, લિસ્ટિંગના દિવસે એક ભાવોભાવો અને બીજો ૧.૮૨% ના પ્રીમિયમ સાથે સૂચિબદ્ધ થયેલ. આમ તેનો ટ્રેક રેકોર્ડ સરેરાશ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
આ કંપની ઓછા સ્તરે ફોર્જિંગ પ્રવૃત્તિઓ કરી રહી છે. તે હાલમાં વૈવિધ્યસભર ઉત્પાદન શ્રેણીઓ સાથે ફેરસ મેટલ ઉત્પાદનોના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે અને કાર્બન સ્ટીલ અને એલોય જેવા ઉચ્ચ માર્જિન ઉત્પાદનો ઉમેર્યાં છે. તે આવા ઉચ્ચ માર્જિન ઉત્પાદનોમાં તેની ક્ષમતા વિસ્તારી રહી છે. જો કે,વાર્ષક ધોરણે ના. વ.૨૩ની કમાણીના આધારે ઇશ્યુ નજીકના ગાળાના તમામ હકારાત્મક ડિસ્કાઉન્ટ સાથે સંપૂર્ણ કિંમતવાળો દેખાય છે. સારી રીતે જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળાના વળતર માટે આ આઈપીઓમાં રોકાણ કરી શકે છે.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
