ગંધાર ઓઈલ રિફાઈનરી આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરો)

• જીઓઆરએલ ૪૪૦ થી વધુ ઉત્પાદનોના પોર્ટફોલિયો સાથે તેલની અગ્રણી ઉત્પાદક છે.
• કંપની “દીવ્યોલ” બ્રાન્ડ હેઠળ તેના ઉત્પાદનોનું વેચાણ કરી રહી છે.
• તેણે છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• ના. વ. ૨૪ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ આકર્ષક કિંમતનો દેખાય છે.
• રોકાણકારો તેને મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.

પ્રસ્તાવના :

કંપનીએ ઓગસ્ટ ૨૦૧૭માં રૂ.૧૯૫ કરોડના નવા ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ માટે અને ૬૦૦૦૦૦ વેચાણ માટેના શેર (ઓએફએસ) તેનું પ્રથમ ડીઆરએચપી ફાઇલ કર્યું હતું. અને મેન્ડેટ એસબીઆઈ કેપિટલ માર્કેટ્‌સ લિમિટેડ પાસે હતો. બજારોની પ્રતિકૂળ સ્થિતિને કારણે, તેણે આઈ પી ઓયોજનાઓ પાછી ખેંચી લીધી અને નાણાકીય ડેટાના સુધારેલા સેટ અને આઈપીઓ કદ સાથે નવેસરથી આગળ વધી રહી છે. આ વખતે મેન્ડેટ નુવામા વેલ્થ અને આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ લિ. પાસે રૂ.૫૦૦+ કરોડ (નીચે આપેલ વિગતો અનુસાર )ના એકંદર આઈપીઓના કદ માટે છે. કંપનીએ ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ સાથે અહેવાલ કરેલા સમયગાળામાં તેની કુશળતા સાબિત કરી.

કંપની વિશેઃ

ગંધાર ઓઈલ રિફાઈનરી (ઈન્ડિયા) લી. (જીઓઆરએલ) ઉપભોક્તા અને આરોગ્યસંભાળના અંતિમ-ઉદ્યોગો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને સફેદ તેલની આવક દ્વારા અગ્રણી ઉત્પાદક છે (સ્રોતઃ ક્રીસીલ રિપોર્ટ). ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેના ઉત્પાદન સ્યુટમાં મુખ્યત્વે વ્યક્તિગત સંભાળ, આરોગ્યસંભાળ અને પ્રદર્શન તેલ (“પીએચપીઓ”), “દીવ્યોલ” બ્રાન્ડ હેઠળ લુબ્રિકન્ટ્‌સ અને પ્રક્રિયા અને ઇન્સ્યુલેટીંગ તેલ (“પીઆઈઓ”) વિભાગોમાં ૪૪૦ થી વધુ ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે.

ગ્રાહક, આરોગ્યસંભાળ, ઓટોમોટિવ, ઔદ્યોગિક, પાવર અને ટાયર અને રબર ક્ષેત્રો માટે અંતિમ ઉત્પાદોના ઉત્પાદન માટે અગ્રણી ભારતીય અને વૈશ્વિક કંપનીઓ દ્વારા તેના ઉત્પાદનોનો ઘટકો તરીકે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. સ્પેશિયાલિટી ઓઇલ સેક્ટરમાં વ્હાઇટ ઓઇલ માર્કેટ એ સૌથી ઝડપથી વિકસતું સેગમેન્ટ છે અને કંપની નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં આવકની દૃષ્ટિએ સફેદ તેલની ભારતની સૌથી મોટી ઉત્પાદક છે, જેમાં સ્થાનિક અને વિદેશી વેચાણનો સમાવેશ થાય છે અને બજાર હિસ્સાની દ્રષ્ટિએ વૈશ્વિક સ્તરે ટોચના પાંચ ખેલાડીઓમાંની એક છે. કેલેન્ડર વર્ષ ૨૦૨૨ માં (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૧ અને ૨૦૨૩ ની વચ્ચે કામગીરીમાંથી તેની પ્રો ફોર્મા કોન્સોલિડેટેડ આવક ૪૦.૫૯% ની સીએજીઆર પર વધી હતી, જે ક્રીસીલ રિપોર્ટ અનુસાર, પસંદગીના સ્પેશિયાલિટી ઓઇલ પીઅર્સમાં સૌથી વધુ સીએજીઆર અને પસંદગીના સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ પીઅર્સમાં બીજા ક્રમનું સૌથી વધુ સીએજીઆર હતું.

૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ સુધીમાં, આ કંપનીનાં ઉત્પાદનો વિશ્વના ૧૦૦ થી વધુ દેશોમાં વેચાયાં હતાં. તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં ૩,૫૦૦ થી વધુ ગ્રાહકોને પૂરા પાડ્યા, જેમાં અગ્રણી ભારતીય અને વૈશ્વિક કંપનીઓ જેવી કે પ્રોક્ટર એન્ડ ગેમ્બલ (“પી એન્ડ જી”), યુનિલિવર, મેરિકો, ડાબર, એન્ક્‌્યુબ, પતંજલિ આયુર્વેદ, બજાજ કન્ઝ્યુમર કેર, ઇમામી અને અમૃતાંજન હેલ્થકેરનો સમાવેશ થાય છે, તેના વૈશ્વિક સપ્લાયર બેઝ અને ભારત અને સંયુક્ત આરબ અમીરાતમાં ઉત્પાદન કામગીરી દ્વારા ટેકો મેળવેલ છે.

વિશિષ્ટ તેલના ઉત્પાદક તરીકે, તેના ઉત્પાદનો અને પ્રક્રિયાઓએ ગ્રાહકો દ્વારા નિર્ધારિત કડક ધોરણો અને અન્ય વિશિષ્ટતાઓનું પાલન કરવું જરૂરી છે. તેણે તેના કેટલાક ગ્રાહકો પાસેથી વ્યવસાય સુરક્ષિત કરવા માટે સખત પસંદગી પ્રક્રિયાઓ પૂર્ણ કરી છે અને ઉચ્ચ ગ્રાહક વફાદારી જાળવી રાખવામાં સક્ષમ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેમાં ૪૪૪ પૂર્ણ-સમય હતા

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ

આ કંપની મેઈડન બુકબિલ્ડીંગ રૂટ આઈપીઓ દ્વારા રૂ. ૩૦૨ કરોડના નવા શેર (ઉપલી મર્યાદા પર અંદાજે ૧૭૮૬૯૮૦૮ શેર) અને વેચાણ માટે ઓફર (ઓએફએસ) રૂ. ૧૯૮.૬૯ કરોડ (ઉપલી મર્યાદામાં અંદાજે ૧૧૭૫૬૯૧૦ શેર), આમ ઇશ્યુનું કુલ કદ રૂ. ૫૦૦.૬૯ કરોડ (અપર પ્રાઇસ બેન્ડ પર )અંદાજે ૨૯૬૨૬૭૧૮ શેર ઓફર કરીને મૂડી બજારમાં આવેલ છે. આ માટે તેેણે તેના રૂ. રની કિંમતના શેરનો ભાવ રૂ. ૧૬૦ થી રૂ.૧૬૯ રાખેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.રર નવેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૨૪ નવેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૮૮ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૩૦.૨૭ % હિસ્સો ધરાવે છે. તાજા ઇક્વિટી શેર ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૨૨.૭૧ કરોડ ટેક્સોલમાં રોકાણ માટે રૂ. ૨૭.૭૩ કરોડ ઓટોમોટિવ ઓઇલ પ્લાન્ટ માટે કેપેક્સ માટે, ૧૮૫.૦૧ કરોડ. કાર્યકારી મૂડી માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
કંપનીએ કયુઆઈબી માટે ૫૦% કરતા વધુ, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા નહીં અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% કરતા ઓછા નહી તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.
સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમએસ) નુવામા વેલ્થ મેનેજમેન્ટ લિ., અને આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ છે જ્યારે લીન્ક ઈનટાઈમ ઈન્ડિયા પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૪ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૧૪ ની વચ્ચે શેર દીઠરૂ.૬ – રૂ. ૩૮ (શેર દીઠ રૂ. ૨ ની મૂળ કિંમત પર આધારિત)ના વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા હતા. તેણે ડિસેમ્બર ૨૦૦૯ માં ૧ માટે ૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત હિસ્સેદારો રૂ. ૦.૬૬, રૂ. ૦.૬૯, રૂ. ૦.૮૨, રૂ. ૪.૫૬, રૂ. ૪૬.૦૦, રૂ. ૪૭.૩૩, રૂ. ૫૦.૦૦, અને રૂ. ૮૨.૧૬ પ્રતિ શેર છે.
આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૬.૦૦ કરોડ છે જે વધીને રૂ. ૧૯.૫૭ કરોડ થશે. આઈપીઓ કિંમતના આધારે, કંપની રૂ.૧૬૫૪ કરોડની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ (કોન્સોલીડેટેડ ધોરણે ) કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૨૪૨.૫૯ કરોડ /રૂ. ૧૦૦.૩૨ કરોડ (ના.વ.૨૧), રૂ. ૩૫૬૮.૯૬ કરોડ /રૂ. ૧૬૩.૫૮ કરોડ (ના.વ.૨૨), અને રૂ. ૪૧૦૧.૭૯ કરોડ /રૂ. ૨૧૩.૧૮ કરોડ(ના.વ.૨૩) નોંધાયેલ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ ના રોજ સમાપ્ત થયેલ ના. વ. ૨૪ ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે, તેણે ૧૦૭૧.૫૨ કરોડના ટર્નઓવર પર ચોખ્ખો નફો રૂ.૫૪.૨૮કરોડ મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ સરેરાશ શેર દીઠ આવક (રીસ્ટેટેડ ડેટાના આધારે)રૂ.૨૦.૧૧ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૩૧.૧૧ % નો અહેવાલ આપ્યો છે. ઇશ્યૂની કિંમત તેની ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ ના રોજ રૂ.૧૦૧.૩૫ની એનએવીના આધારે ૧.૬૭ ના૫ી/બીવીથી આવે છે અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી ૧૧૩.૭૦ પ્રતિશેરના આધારે ૧.૪૯ ના૫ી/બીવીથી આવે છે
જો આપણે ના. વ.૨૪ ની વાર્ષિક કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે વહેંચીએ તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૭.૬૨ ના પી/ઈ પર આવે છે. આમ આ ઈશ્યુ વાજબી ભાવે આવેલ છે.
તેણે ૪.૪૭% (ના.વ.૨૧), ૪.૫૮% (ના.વ.૨૨), ૫.૨૦% (ના.વ.૨૩), અને ૫.૦૭% (કવાર્ટર ૧-ના.વ.૨૪) ના પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે, જ્યારે તેના આરઓસીઈ માર્જિન અહેવાલ સમયગાળા માટે અનુક્રમે.૨૯.૩૭%, ૪૨.૧૦%, ૪૧.૧૯% અને ૯.૩૦% હતા

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ

કંપનીએ ના. વ. ૨૧ માટે રૂ.૧ (રૂ. ૧૦ મૂળ કિંમત પર), ના. વ. ૨૨ માટે રૂ. ૫.૫ (રૂ. ૨ મૂળ કિંમત પર), અને ના. વ. ૨૩ માટે રૂ.૦.૫૦ (રૂ. ૨ મૂળ કિંમત પર)નું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું હતું. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે નવેમ્બર ૨૦૨૨માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, આ કંપનીએ સવિતા ઓઈલ, અપાર ઈન્ડ, પનામા પેટ્રો, ગેલે.ક્સી સરફેકટન્ટસ, પ્રીવી સ્પેશિયાલીટી, રોસારી બાયો અને ફેરકેમ ઓર્ગેનિકસને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૩.૫૯, ૨૮.૭૫, ૧૧.૭૬, ૪૩.૭૮, ૨૨૭.૩૨, ૪૫.૩૬ અને ૫૨.૬૧ (નવેમ્બર ૧૭, ૨૦૨૩ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

ઓફર સાથે સંકળાયેલા બે બીઆરએલએમ એ પાછલા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ૬૪ જાહેર ઇશ્યુ હેન્ડલ કર્યા છે, જેમાંથી ૨૨ ઇશ્યુ લિસ્ટિંગના દિવસે ઓફર કિંમત કરતાં નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

૨૦૧૭ માં આઈપીઓ યોજનાઓ પડતી મૂક્યા પછી, કંપની હવે આખરે તેના પ્રથમ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે અને અહેવાલ સમયગાળા માટે ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ સાથે તેની ક્ષમતા સાબિત કરી છે. તેણે સફેદ તેલ માટે વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવ્યું છે અને એચયુએલ, પી એન્ડ જી, ઈમામી, મેરિકો, ડાબર વગેરે જેવા પ્રખ્યાત ગ્રાહકો સાથે ટોચના ૫ ખેલાડીઓમાં સામેલ છે. ના.વ. ૨૪ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ આકર્ષક કિંમતનો દેખાય છે. રોકાણકારો તેને મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પુરસ્કારો માટ રોકાણ કરી શકે છે.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/