જીપીટી એલ્થકેર આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)

જીપીટી હેલ્થકેર આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)

• જીએચએલ એ પૂર્વીય ક્ષેત્ર કેન્દ્રિત આરોગ્યસંભાળ સેવા પ્રદાતા છે.
• તે ૫૬૧ પથારીઓ સાથે કામ કરે છે અને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારોની સામે તેની ક્ષમતા સૌથી ઓછી છે.
• કંપનીએ તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી હતી, પરંતુ ના. વ. ૨૩ માટે તેની નીચેની લાઇનમાં તેને આંચકો લાગ્યો હતો.
• તેની ના. વ. ૨૪ સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે મધ્યમ ફંડનું રોકાણ કરી શકે છે.

પ્રસ્તાવના :
જીએચએલ આઈપીઓ તા.૨૧ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૪ ના રોજ એન્કર માટે અને અન્ય માટે તા. ૨૨ થી ૨૪ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૪ દરમિયાન ખોલવા માટે સુનિશ્ચિત થયેલ છે, પરંતુ તેણે મીડિયા અને વિશ્લેષક/દલાલો માટે સોમવારે એટલે કે ૧૯ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૪ ના રોજ તેનો રોડ શો રાખ્યો હતો, આમ લઘુત્તમ સમયઆઈપીઓ પછીના મૂલ્યાંકન માટે મળે છેે. આ ખરેખર આશ્ચર્યજનક છે અને કદાચ અનુપાલન ધોરણોનો અભાવ છે. મોડેથી આ પ્રકારની પ્રક્રિયા નવી પ્રથા બની ગઈ હોવાનું જણાય છે.

કંપની વિશેઃ
જીટીપીએલ હેલ્થકેર લિ. (જીએચએલ) એ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ મુજબ બેડ અને હોસ્પિટલોની સંખ્યાના સંદર્ભમાં પૂર્વ ભારતમાં મુખ્ય પ્રાદેશિક કોર્પોરેટ હેલ્થકેર કંપનીઓમાંની એક છે. (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે બ્રાન્ડ હેઠળ મધ્યમ કદની સંપૂર્ણ સેવા હોસ્પિટલોની સાંકળ ચલાવે છે અને ગૌણ અને તૃતીય સંભાળ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને સંકલિત આરોગ્યસંભાળ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. તા. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ સુધીમાં, આ કંપની પશ્ચિમ બંગાળમાં દમ દમ, સોલ્ટ લેક અને હાવડા અને ત્રિપુરામાં અગરતલામાં કુલ ૫૬૧ પથારીની ક્ષમતા સાથે ચાર મલ્ટિસ્પેશિયાલિટી હોસ્પિટલોનું સંચાલન કરે છે.

તે આંતરિક દવા અને ડાયાબિટોલોજી, નેફ્રોલોજી (રેનલ ટ્રાન્સપ્લાન્ટ સહિત), લેપ્રોસ્કોપિક અને જનરલ સર્જરી, સ્ત્રીરોગવિજ્ઞાન અને પ્રસૂતિશાસ્ત્ર, જટિલ સંભાળ, ગેસ્ટ્રોએન્ટેરોલોજી, ઓર્થોપેડિક્સ અને જોઈન્ટ રિપ્લેસમેન્ટ, ઇન્ટરવેન્શનલ કાર્ડોલોજી ન્યુરોલોજી, ન્યુરોસર્જરી, બાળરોગ, અને નિયોનેટોલોજી સહિત ૩૫ થી વધુ વિશેષતાઓ અને સુપર વિશેષતાઓમાં આરોગ્યસંભાળ સેવાઓની વ્યાપક શ્રેણી પ્રદાન કરે છે. તેની દરેક હોસ્પિટલ દર્દીઓને સંકલિત નિદાન સેવાઓ અને ફાર્મસીઓ પણ પૂરી પાડે છે.

તેણે વ્યૂહાત્મક રીતે પૂર્વ ભારતમાં પ્રમાણમાં ઓછા-ઘૂંસેલા હેલ્થકેર માર્કેટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે જ્યાં કંપની ત્રણ શહેરોમાં હાજરી ધરાવે છે. આનાથી તેની કામગીરી (ભૂતપૂર્વ કોવિડ) ની આવક નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૧ થી નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ સુધી ૫૩.૮૭% ના સીએજીઆર અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માટે આરઓસીઈ ૨૬.૦૯% વધવા સક્ષમ બની છે. પશ્ચિમ બંગાળમાં તેની હોસ્પિટલો વ્યૂહાત્મક રીતે કોલકાતા (પશ્ચિમ બંગાળ) અને હાવડા (પશ્ચિમ બંગાળ)ના ગીચ વસ્તીવાળા શહેરોમાં સ્થિત છે. ભારતના પડોશી દેશો જેમ કે બાંગ્લાદેશ, નેપાળ અને ભૂટાનથી ભારતમાં ગુણવત્તાસભર આરોગ્યસંભાળ સેવાઓ મેળવવાનું પસંદ કરતા દર્દીઓ પાસેથી તબીબી મૂલ્યની મુસાફરીનો પણ ભારતને ફાયદો થાય છે. (સોર્સઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). ભારતના ઉત્તર અને પશ્ચિમ ભાગોની સરખામણીમાં આરોગ્યસંભાળ સેવાઓ માટે સારવારની સરેરાશ કિંમત ઓછી હોવાને કારણે અને આ પડોશી દેશો માટે પૂર્વીય ભારત વધુ સુલભ હોવાને કારણે પૂર્વ ભારત ભૌગોલિક રીતે બાંગ્લાદેશ, નેપાળ અને ભૂટાનથી તબીબી મૂલ્યની મુસાફરી માટે સારી સ્થિતિમાં છે. (સોર્સઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ).

તબીબી મૂલ્યની મુસાફરી, જેને ’મેડિકલ ટુરિઝમ’ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તેણે વર્ષોથી વેગ પકડ્યો છે અને ટેકનોલોજીની હાજરી સાથે સર્જરી અને જટિલ સંભાળના પ્રમાણમાં ઓછું ખર્ચ અને વિશિષ્ટ ડોકટરો સાથે અદ્યતન હોસ્પિટલો અને સુવિધાઓ જેમ કે ઈ-મેડિકલ વિઝા કારણે ભારત એક મુખ્ય પ્રવાસન સ્થળ તરીકે ઝડપથી ઉભરી રહ્યું છે.(સોર્સઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). વધુમાં, કોલકાતા (પશ્ચિમ બંગાળ) અને ઉત્તર-પૂર્વના શહેરો જેમ કે અગરતલા (ત્રિપુરા) બાંગ્લાદેશ જેવા સંલગ્ન અધિકારક્ષેત્રોમાંથી વોલ્યુમ મેળવવા માટે સારી રીતે મૂકવામાં આવે છે, અને કોલકાતાની સાંસ્કૃતિક સમાનતાઓ બાંગ્લાદેશના તબીબી પ્રવાસીઓને આકર્ષવા માટે મુખ્ય ડ્રાઈવર તરીકે કામ કરે છે, ૨૦૧૯ માં ભારતની મુલાકાત લેતા તમામ તબીબી પ્રવાસીઓનો જેમાં ૫૭ %નો સમાવેશ થાય છે. (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ)
૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેમાં ૧૯૦૨ કર્મચારીઓ, ૯૧ પૂર્ણ-સમયના સલાહકારો અને ૪૮૧ મુલાકાતી સલાહકારો હતા.

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
કંપની રૂ.૫૨૫.૧૪ કરોડ (ઉપલા બેન્ડ પર આશરે ૨૮૨૩૩૩૪૬ શેર) નો પ્રથમ કોમ્બો બુક બિલ્ડીંગ રૂટ આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે. રૂ.૪૦ કરોડ (અપર કેપ પર અંદાજે ૨૧૫૦૫૬૦ શેર)ના નવા ઇક્વિટી શેર ઇશ્ય અને ૨૬૦૮૨૭૮૬ શેરની વેચાણની ઓફર (ઓએફએસ) (ઉપલા કેપ પર રૂ. ૪૮૫.૧૪ કરોડની કિંમત)નો સમાવેશ થાય છે. આ માટે કંપનીએ રૂ. ૧૭૭ થી રૂ. ૧૮૬ની પ્રાઈઝબેન્ડ નક્કી કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨ર ફેબ્રુઆરી ર૦ર૪ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૨૬ ફેબ્રુઆરી ર૦ર૪ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૮૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અનેઅ ેનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.આ ઈસ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૩૪.૪૧ % હિસ્સો ધરાવે છે. તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂ ફંડની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૩૦.૦૦ કરોડ અમુક ઉધારોની પુનઃચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
કંપનીએ કયુઆઈબી માટે ૫૦% કરતા વધુ, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% કરતા ઓછા નહી તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.
આ ઈશ્યુ માટે એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર જેએમ ફાઇનાન્શિયલ લિમિટેડ છે, જ્યારે લિંક ઇન્ટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.

સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૬ અને જાન્યુઆરી ૨૦૨૨ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૧૫.૩૪ – રૂ. ૪૦ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેરનું રૂપાંતર/ઇશ્યુ કર્યું. . તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૧માં ૧ માટે ૨ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૮.૬૭, રૂ. ૧૫.૩૪, અને રૂ. ૧૮.૦૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭૯.૯૦ કરોડ છે તે વધીને રૂ. ૮૨.૦૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસના આધારે, કંપની રૂ.૧૫૨૬.૨૨ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૪૮.૮૬ કરોડ / રૂ. ૨૧.૦૯ કરોડ (ના. વ.૨૧), રૂ. ૩૪૨.૪૦ કરોડ / રૂ. ૪૧.૬૬ કરોડ (ના. વ.૨૨), અને રૂ. ૩૬૬.૭૩ કરોડ / રૂ. ૩૯.૦૧ કરોડ(ના. વ. ૨૩) નોંધાયેલ છે.
૩૦ સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૩ના રોજ પૂરા થયેલા ના. વ. ૨૪ ના પૂર્વાર્ધ માટે, કંપનીએ કુલ આવક રૂ૨૦૬.૭૦ કરોડ અને ચોખ્ખો નફો ૨૩.૪૯ કરોડ મેળવેલ છે. આમ ના. વ. ર૩ની બોટમ લાઈનમાં તેમણે પીછેહઠ નોંધાવી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૪.૬૨ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૩.૩૮ ટકા દર્શાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૩ ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી રૂ.૨૧.૪૫ના આધારે ૮.૬૭ ની પી/બીવીથી આવે છે, અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી રૂ.૨૫.૭૭ના આધારે ૭.૨૨ ની પી/બીવીથી આવે છે,(અપર કેપના આધારે)
જો આપણે ના. વ. ૨૪ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે વહેંચીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૩૨.૫૨ ના પી/ઈ પર આવે છે. આમ આ ઈશ્યુ ૫ૂર્ણ કિંમતે આવેલ છે.
નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટી માર્જિન૮.૪૮% (હ્લરૂ૨૧), ૧૨.૧૭% (હ્લરૂ૨૨),૧૦.૬૪% (હ્લરૂ૨૩), ૧૧.૩૬% (૫ૂર્વાર્ધ-ના. વ.૨૪),છે જયારે સદર સમયગાળા માટે આરઓસીઈ માર્જીન અનુક્રમે ૧૪.૪૮%, ૨૫.૦૪%, ૨૬.૦૯%, ૧૪.૮૫% નોંધાવેલ છે.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ અત્યાર સુધી ૫૫% (ના. વ.૨૧), ૭૦% (ના. વ.૨૨), ૪૦% (ના. વ.૨૩) અને ના. વ.૨૪ માટે૨૦% ના ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરી છે. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૩ મહિનામાં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ગ્લોબલ હેલ્થ, ક્રિષ્ના ઇન્સ્ટિટ્યૂટ, જ્યુપિટર લાઇફ લાઇન, યથાર્થ હોસ્પિટલ, કોવઇ મેડિકલ અને શાલ્બીને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૮૩.૩, ૫૩.૨, ૬૭.૬, ૪૪.૧, ૨૭.૬ અને ૩૯.૮ (ફેબ્રુઆરી ૨૦, ૨૦૨૪ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં જે એમ ફાઇનાન્શિયલ તરફથી આ ૪૯મો આદેશ છે, છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખોલવામાં આવ્યા છે અને બાકીના ૦.૯૨% થી ૧૪૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલેલ છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની પૂર્વીય ક્ષેત્રમાં હેલ્થકેર સંબંધિત સેવા પ્રદાતામાં છે. તેણે તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી પરંતુ તેની નીચેની લાઇનમાં અસંગતતા દર્શાવી, ખાસ કરીને તેણે ના. વ. ૨૩ માટે ચોખ્ખી નીચી પોસ્ટ કરી. ના. વ. ૨૪ સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારો આ ડિવિડન્ડ ચૂકવતી કંપનીમાં મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળના રોકાણ વિશે વિચારી શકે છે.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/