Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
વિકાયેમ ફેશન એન એસ ઈ એસ એમ ઈ આઈ પી ઓ સમીક્ષા (દૂર રહો)
• વી એ એફ એલએ કાપડના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલ છે જે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટ છે.
• કંપની પ્રમોટરના સંપાદન ખર્ચની સરખામણીમાં ઓછા ખર્ચે જાહેર જનતાને શેર આપી રહેલ છે.
• તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની રેખાઓમાં અસંગતતા નોંધાવેલ છે.
• ઈસ્યુની તેની નાણાકીય કામગીરીના આધારે સંપૂર્ણ કિંમતનો છે.
• આ આઈ પી ઓ ને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
કંપની વિશેઃ
વીકાયેમ ફેશન એન્ડ એપરલ્સ લી. (વી એફ એ એલ) વણાટ અને વસ્ત્રોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. તે મુખ્યત્વે વિવિધ બ્રાન્ડ્સ માટે ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે, જો કે, કંપની કાપડ અને વસ્ત્રો ઉદ્યોગમાં ગ્રાહકો અને ગ્રાહકો દ્વારા વિનંતી કરાયેલ કસ્ટમાઇઝ્ડ ડિઝાઇનમાં નિકાસ કરે છે અને તેનાં ઉત્પાદનો સ્થાનિક બજારોને પણ પૂરાં પાડે છે.
વી એફ એ એલ શર્ટિંગ ફેબ્રિક્સ, સૂટિંગ ફેબ્રિક્સ, ટ્રાઉઝર ફેબ્રિક્સ, જેકેટિંગ ફેબ્રિક્સ, ફોર્મેટ ટ્રાઉઝર, કોટન ટ્રાઉઝર અને અન્ય એક્સેસરીઝ વગેરેની શ્રેણીમાં વેપાર કરે છે. તેનો ૧૦૦% કોટનનો વ્યાપક પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો – લાઇક્રા અને નોન-લાઈક્રા, ગીઝા, સુપિમા, બ્લેન્ડેડ કોટન સૂટીંગ – ચીફ વેલ્યુ કોટન, પોલિએસ્ટર કોટન, ૧૦૦% કોટન યાર્ન ડાઇડ, પોલિએસ્ટર વિસ્કોસ, ટેરી રેયોન સુટીંગ અને મોક લિનનનો સમાવેશ થાય છે. આ ઓફર ડોક્યુમેન્ટ ફાઈલ કર્યા મુજબ, તેના પગારપત્રક પર ૮૨૫ કર્મચારીઓ હતા
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
કાર્યકારી મૂડી માટે (૪.૦૦ કરોડ), અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ (રૂ.૦.૦૧ કરોડ) માટે આ કંપની મેઈડન આઈ પી ઓ સાથે તેનો રૂ. ૧૦ની મૂળ કિંમત ધરાવતા રૂ.૧૫૮૪૦૦૦ શેર, રૂ. ૨૮ પ્રતિશેરના મુકરર ભાવે ઓફર કરીને રૂ.૪.૪૪ કરોડ એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૫ ઑગષ્ટ ર૦રર ના રોજ ખુલશે અને તા.૧૧ ઑગષ્ટ, ૨૦૨ર ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરી શકાશે. ફાળવણી પછી, શેર એન એસ ઈ એસ એમ ઈ ઈમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઈશ્યૂ કંપનીની ઇશ્યૂ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના૨૬.૯૬% હિસ્સો ધરાવશે. આ કંપની આ આઈ પી ઓ ની પ્રક્રિયા પાછળ રૂ.૦.૪૩ કરોડ ખર્ચ કરી રહેલ છે, આ બાબત આઈ પી ઓ ની સંરચિત પ્રકૃતિ દર્શાવે છે.
આ ઈસ્યુ જી વાય આર કેપિટલ એડવાઈઝર્સ પ્રા. લિ. દ્વારા સંચાલિત છે. લિ., કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે અને ઇકોનો બ્રોકિંગ પ્રા. લિ., આ આઈ પી ઓ માટે બજાર નિર્માતા છે.
સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૬ અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૩ વચ્ચે રૂ.૯૦ – રૂ. ૧૦૦ ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. પ્રમોટરો દ્વારા ખરીદવામાં આવેશ શેરની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૭૪.૦૪, રૂ. ૭૪.૮૯ અને રૂ. ૮૪.૯૮ પ્રતિ શેર છે. આ કદાચ આવો પહેલો આઈપીઓ છે જેમાં પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદન ખર્ચની સરખામણીમાં ઘણા ઓછા ભાવે નવા શેર જારી કરવામાં આવે છે. આ કંઈક અંશે અસ્પષ્ટ લાગે છે કારણ કે કંપની પાસે આઈ પી ઓ પહેલાં એકત્રિત કરવામાં આવેલી મૂડી માટેના કોઈ દસ્તાવેજી પુરાવા નથી..
ઇશ્યૂ પછી, આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૪.૨૯ કરોડ છે જે વધીને રૂ. ૫.૮૮ કરોડ થશે.આઈ પી ઓ ની કિંમતના આધારે, કંપની ૧૬.૪૫ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં , આ કંપનીએ ટર્નઓવર / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૧૫.૭૨ કરોડ / રૂ. ૧.૦૯ કરોડ (ના. વ. ૨૦), રૂ. ૭૬.૭૦ કરોડ / રૂ. ૦.૩૫ કરોડ (ના. વ. ૨૧) અને રૂ. ૧૪૯.૪૭ કરોડ / રૂ. ૧.૮૯ કરોડ (ના. વ. ૨૨)નોંધાવેલ છે. આમ તેણે તેની ઉપર અને નીચેની રેખાઓમાં અસંગતતા દર્શાવી છે. ના. વ. ૨૨ માટે હાંસલ કરેલ નીચા ટર્નઓવર પર વધેલો નફો પ્રી- આઈ પી ઓ વિન્ડો ડ્રેસિંગ દેખાય છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીએ સરેરાશ શેર દીઠ આવક રૂ. ૨.૮૯ અને સરેરાશ આર ઓ એન ડબલ્યુ ૪.૦૮ ટકા દર્શાવેલ છે.
તા. ૩૧ માર્ચ, ર૦રરના એન એ વી રૂ.૭૨.૧૨ મુજબ આ ઈસ્યુનો ભાવ ૦.૩૯ ના પી/બીવીથી આવે છે,તેમ જ આઈ પી ઓ પછીની એન એ વી રૂ.૬૦.૨૨ ના આધારે તેની કિંમત ૦.૪૭ ના પી/બીવી થી આવે છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૨ ની વધેલ કમાણીનું વાર્ષિકીકરણ કરીએ અને તેને આઈ પી ઓ પછીના કુલ ઈક્વીટીના આધારે વહેંચીએ , તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૮.૭૨ ના પી/ઈ પર આવે છે,
સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ,આ કંપનીએ પેજ ઈન્ડ., ઈન્ડિયન ટેરીન અને મોન્ટે કારલોને તેમની સમાન કંપનીઓ તરીકે દર્શાવેલ છે. તેઓ હાલમાં ૧૦૨.૩, ૦૦ અને ૧૩.૫૬ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે (૦૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૨ મુજબ). જો કે, પેજ ઇન્ડ. અને મોન્ટે કાર્લો સાથે સરખામણી કરેલ છે તે ખરેખર આશ્ચર્યજનક છે.જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
આ કંપનીએ ઓફર ડોકયુમેન્ટમાં દર્શાવેલ સમયગાળા માટે કેઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કરેલ નથી. . તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે લિસ્ટિંગ પછી સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
મર્ચંટ બેંકરનો દેખાવ
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) જી વાય આર કેપિટલ તરફથી આ ૫મો આદેશ છે. છેલ્લી ચાર લિસ્ટિંગમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગના દિવસે ૨.૪૫% થી ૬.૧૫% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે સૂચિબદ્ધ થયેલ છે. આમ તેમનો ટ્રેક રેકોર્ડ સરેરાશ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની ઘણા અસંગઠિત ખેલાડીઓ સાથે કાપડના અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, તેણે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં અસંગતતા દર્શાવી છે. ના. વ. ૨૨ માટે નીચા ટર્નઓવર પર નફામાં થયેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય ઉભું કરે છે. આગળ જતાં આવી કમાણીનું ટકાઉપણું એ મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. તેના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ના. વ. ૨૨ માટેના સુપર અર્નિંગ સાથે આ ઈશ્યૂ સંંપૂર્ણ કિંમતનો છે. આ ઈશ્યૂથી દૂર રહેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
