ઝગલ પ્રિપેઈડ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)

ઝગલ પ્રિપેઈડ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)

• ઝેડપીઓએસએલ ફિનટેક ઉત્પાદનો અને સંબંધિત સેવાઓની વૈવિધ્યસભર ઓફરિંગ સાથે સંકળાયેલ છે.
• તેની પાસે બીરબી અને બીરસી મૉડલ છે જેમાં વૈશ્વિક સ્તરે ઘણા પ્રખ્યાત ક્લાયન્ટ્‌સ છે.
• તે ગ્રાહકોના સંપાદન માટે અને જરૂરિયાતોને અનુરૂપ તેના ઇન્ફ્રા વિસ્તરણ માટે રૂ. ૩૦૦ કરોડ ખર્ચ કરી રહેલ છે..
• ના. વ.૨૩ માટે નીચલી બોટમ લાઇન તેની ઈએસઓપી યોજનાઓ અને અન્ય વન-ટાઇમ એડજસ્ટમેન્ટને આભારી છે.
• તેનીના. વ.૨૩ ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ લોભભરી કિંમતે દેખાય છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરી શકે છે.

પ્રસ્તાવના :

કંપનીએ ઓગસ્ટ ૨૦૨૩ના મહિનામાં રૂ.૧ ની કિંમતના દરેક રૂ. ૧૬૪ પ્રતિ શેર મુજબ ૫૯૭૫૬૦૯ શેર માટે પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટ કર્યું છ અને રૂ. ૯૮ કરોડ એકત્રિત કરેલ છે અને તે ક્વોન્ટમ દ્વારા અંતિમ આઈપીઓ તાજા ઇશ્યૂના કદમાં ઘટાડો કર્યો છે. આઈપીઓ પહેલાના રોકાણકારોની યાદીમાં આશિષ કચોલિયા, બંગાળ ફાઇનાન્સ એન્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રા. લિ., હિમાંશી કેલા, વેલ્યુક્વેસ્ટ એસ કેલ ફંડ, વગેરે હતા. કદાચ તે પ્રથમ મૂવર ફેન્સી પોસ્ટ લિસ્ટિંગને આકર્ષિત કરી શકે છે. એવું લાગે છે કે કંપની તેના અનન્ય બિઝનેસ મોડલ પર લોભામણી કિંમત નક્કી કરવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. ઓફર ડોક્યુમેન્ટમાં ના. વ. ૨૪ના કયૂ૧ને આવરી લેવામાં આવ્યો નથી અને તેનાથી બધાને આશ્ચર્ય થયું છે.

કંપની વિશેઃ

ઝગલ પ્રિપેઈલઓસન સર્વિસીસ લી. (ઝેડપીઓએસએલ) એક એવા સેગમેન્ટમાં છે જ્યાં અમે તેના ગ્રાહકો (એટલે કે, વ્યવસાયો) અને અંતિમ વપરાશકર્તાઓ (એટલે કે, કર્મચારીઓ) સાથે ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરીએ છીએ અને ઇન્ટરફેસ કરીએ છીએ અને ફિનટેકની વૈવિધ્યસભર ઓફર સાથે અનોખી રીતે સ્થાન ધરાવતા ખેલાડીઓની એક નાની સંખ્યામાં ઉત્પાદનો અને સેવાઓ , અમુક બેંકિંગ ભાગીદારો (જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં ભારતના કુલ પ્રીપેડ ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમના આશરે ૧૬.૦% જેટલા હતા) સાથે ભાગીદારીમાં ભારતમાં સૌથી વધુ જારી કરાયેલા પ્રીપેડ કાડ્‌ર્સમાંનું એક ધરાવે છે, સાસ નો વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો, ટેક્સ અને પેરોલ સૉફ્ટવેર સહિત, અને વિશાળ ટચપોઇન્ટ પહોંચ ધરાવે છે.(સ્રોતઃ ફ્રોસ્ટ અને સુલિવાન રિપોર્ટ).

આ કંપની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં બેંકિંગ ભાગીદારો સાથે ભાગીદારીમાં ૫૦ મિલિયનથી વધુ પ્રીપેડ કાર્ડ જારી કરીને અને ૨.૨૭ મિલિયન કરતાં વધુ વપરાશકર્તાઓને સેવા આપવા સાથે, ખર્ચ વ્યવસ્થાપનમાં અગ્રણી ખેલાડી છે. તે એક વિભિન્ન મૂલ્ય પ્રસ્તાવ અને વૈવિધ્યસભર વપરાશકર્તા આધાર ઓફર કરે છે (સ્રોતઃ ફ્રોસ્ટ અને સુલિવાન રિપોર્ટ).

કંપની સેક્ટર-અજ્ઞેયવાદી છે, અને તેના કોર્પોરેટ ગ્રાહકો (“ગ્રાહકો”)નું નેટવર્ક બેંકિંગ અને ફાઇનાન્સ, ટેક્નોલોજી, હેલ્થકેર, મેન્યુફેક્ચરિંગ, એફએમસીજી, ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઓટોમોબાઈલ ઈન્ડસ્ટ્રીઝને આવરી લે છે, જ્યાં તે ટાટાસ્ટીલ પર્સિસ્ટન્ટ સિસ્ટમ્સ, વિટેક, આઇનોક્સ, પિટની બોવ્સ, વોકહાર્ટ, મઝદા, પીસીબીએલ (આરપી – સંજીવ ગોએન્કા ગ્રુપ), હિરાનંદાની જૂથ, કોટિવિટી અને ગ્રીનપ્લાય ઇન્ડસ્ટ્રીઝ જેવી બ્રાન્ડ્‌સ સાથે સંબંધ ધરાવે છે.

આ કંપનીએસાસ અને ફીનટેક ઇકોસિસ્ટમના આંતરછેદ પર મૂકવામાં આવી છે, અને અમારું સાસ પ્લેટફોર્મ(૧) વ્યવસાયિક ખર્ચ વ્યવસ્થાપન (ખર્ચ સંચાલન અને વિક્રેતા સંચાલન સહિત) માટે રચાયેલ છે;(ર) કર્મચારીઓ અને ચેનલ ભાગીદારો માટે પુરસ્કારો અને પ્રોત્સાહનોનું સંચાલન; અને (૩)વેપારીઓ માટે ગિફ્ટ કાર્ડ મેનેજમેન્ટ, જેને તે કસ્ટમર એન્ગેજમેન્ટ મેનેજમેન્ટ સિસ્ટમ (“સીઈએમએસ”) તરીકે ઓળખે છે.

આ કંપનીના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં નીચેની બાબતો સામેલ છેઃ• ‘પ્રોપેલ’, ચેનલ પુરસ્કારો અને પ્રોત્સાહનો, કર્મચારી પુરસ્કારો અને માન્યતા માટે કોર્પોરેટ સાસ પ્લેટફોર્મ;
• ‘સેવ’, એક સાસ (એસએએએસ)-આધારિત પ્લેટફોર્મ અને એક મોબાઈલ એપ્લિકેશન જે વ્યવસાયિક ખર્ચ વ્યવસ્થાપન માટે ડિજીટાઈઝ્‌ડ કર્મચારીની ભરપાઈ અને કર લાભોની સુવિધા માટે ખર્ચ વ્યવસ્થાપન ઉકેલો પ્રદાન કરે છે;
• ‘સીઈએમએસ’, એક ગ્રાહક જોડાણ વ્યવસ્થાપન પ્રણાલી કે જે વેપારીઓને તેમના ગ્રાહક અનુભવોનું વ્યાપકપણે સંચાલન કરવા સક્ષમ બનાવે છે, જેમાં ગિફ્ટ કાર્ડ અને લોયલ્ટી લાભો દ્વારા વેપારીઓને પુરસ્કાર આપવામાં આવે છે;
• ‘ઝગલ પેરોલ કાર્ડ’, એક પ્રીપેડ પેરોલ કાર્ડ જે અમારા ગ્રાહકોને બેંક ખાતામાં સીધી થાપણો અથવા રોકડ ચૂકવણીના વિકલ્પ તરીકે કોન્ટ્રાક્ટરો, સલાહકારો, મોસમી અને કામચલાઉ કર્મચારીઓ અને બેંક વગરના વેતન કામદારોને ચૂકવણી કરવાની મંજૂરી આપે છે; અને
• ‘ઝેડઓવાયઈઆર’, એ ક ોર ઇન્વોઇસ-ટુ-પે વર્કફ્લોમાં એમ્બેડેડ ઓટોમેટેડ ફાઇનાન્સ ક્ષમતાઓ સાથે સંકલિત ડેટા-આધારિત, સાસ-આધારિત બિઝનેસ સ્પેન્ડ મેનેજમેન્ટ પ્લેટફોર્મ છે.

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેની પાસે ૧,૮૩૨ કોર્પોરેટ ખાતા અને ૫૭૯ એસએમબી ખાતાં હતાં. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, કંપનીએ સમગ્ર ભારતમાં ૨,૪૧૧ ગ્રાહકોને ૧૦.૮૩ મિલિયન સક્રિય કાડ્‌ર્સ (એટલે કે, તે તારીખ સુધીમાં સમાપ્ત ન થયા હોય તેવા કાર્ડ) જારી કર્યા છે. આ ગ્રાહકોએ આ કંપનીના સોફ્ટવેરનો ઉપયોગ તેમના કર્મચારીઓ, વ્યવસાય, ચેનલ ભાગીદારો અને ગ્રાહકોને લગતા ખર્ચનું સંચાલન કરવા માટે કર્યો હતો. ફ્રોસ્ટ એન્ડ સુલિવાન રિપોર્ટ અનુસાર, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, કંપનીએ ૨.૨૭ મિલિયન કરતાં વધુ વપરાશકર્તાઓને સેવા આપી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેમાં ૨૭૩ કર્મચારીઓ હતા. વધુમાં, તે જ્યારે જરૂર પડે ત્યારે કોન્ટ્રાક્ટ મજૂરોનો ઉપયોગ કરે છે.

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ

આ કંપની મેઈડન કોમ્બો બુક બિલ્ડીંગ રૂટ દ્વારા રૂ. ૩૯૨.૦૦ કરોડ(આશરે ૨૩૯૦૨૪૭૦ શેર અપરકેપ મુજબ)ના નવા ઈક્વીટી શેર અને ૧૦૪૪૯૮૧૬ ઈક્વીટી વેચાણ માટેના શેર (ઓએફએસ) (અપર કેપના આધારે રૂ. ૧૭૧.૩૮ કરોડના)લઈને મૂડી બજારમાં આવી રહી છે. પરિણામે આઈપીઓનું એકંદર કદ રૂ.૫૬૩.૩૮ કરોડ (ઉપલા કેપ પર)ની કિંમતના ૩૪૩૫૨૨૮૬ શેરનું હશે. . આ માટે તેણે રૂ. ૧ પ્રતિ શેરની મૂળ કિંમત ધરાવતા તેના શેર રૂ. ૧૫૬- રૂ.૧૬૪ના ભાવે ઓફર કર્યા છે જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૧૪ સપ્ટેમ્બર , ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૧૮ સપ્ટેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૯૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એન એસ ઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૮.૧૪ % હિસ્સો ધરાવે છે.કંપનીએ કયુઆઈબી માટે ૭૫% કરતા ઓછા નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા વધુ નહીં અને નાના રોકાણકારો માટે ૧૦% કરતા વધુ નહીં તેટલા ફાળવ્યા છે.
તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૩૦૦.૦૦ કરોડ ગ્રાહક સંપાદન અને જાળવણી માટે, રૂ. ૪૦.૦૦ કરોડ ટેકનોલોજી અને ઉત્પાદનોના વિકાસ માટે રૂ. ૧૭.૦૮ કરોડ અમુક ઉધારોની પુનઃચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ લિ., ઈક્વિરસ કેપિટલ પ્રા. લિ.,આઈઆઈએફએલ સિક્યોરિટીઝ લિ., અને જે એમ ફાઇનાન્શિયલ લિમિટેડ ઇશ્યૂ માટે સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) છે અને કે ફીન ટેકનોલોજીસ લી. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૧૩ અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૩ ની વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૨૨.૫૦ – રૂ. ૧૮૨૨૨.૨૦ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે જુલાઈ ૨૦૨૨ માં ૧ માટે ૫૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૦, રૂ. ૦.૦૨, રૂ. ૧.૭૨, રૂ. ૨.૧૭, અને રૂ. ૩.૭૮ પ્રતિ શેર.
આઈપીઓ પછી, આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૯.૮૨ કરોડ વધીને રૂ. ૧૨.૨૧ કરોડ થશે. આઈ પી ઓના પ્રાઈઝબેન્ડના અપરકેપના આધારે, કંપની રૂ.૨૦૦૨.૩૯ કરોડ ની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ (સ્ટેન્ડએલોન ધોરણે) કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૪૦.૨૯ કરોડ / રૂ. ૧૯.૩૩ કરોડ (ના. વ. ૨૧), અને રૂ.૩૭૧.૬૬ કરોડ. / રૂ. ૪૧.૯૨ કરોડ (ના. વ. ૨૨).નોંધાવેલ છે.
એકીકૃત ધોરણે, નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ.૫૫૪.૫૮ કરોડ ની કુલ આવક પર રૂ.૨૨.૯૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો. તેની ના. વ. ૨૩ માટે નીચી બોટમ લાઇન સાથે ઉચ્ચ ટોચની લાઇન પર આશ્ચર્યચકિત કરે છે (એકત્રિત ધોરણે). મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, આ તેની ઈએસઓપી યોજનાઓ અને અન્ય વન-ટાઇમ એડજસ્ટમેન્ટને આભારી છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીની સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૩.૧૧ (ડાયલુટેડ) અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ -(૩૭૬.૩૨) % છે. ઇશ્યૂની કિંમત તા.૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ ના રોજ તેના એનએવી રૂ.૫.૨૯ ના આધારે ૩૧ના પી/બીવીથી આવે છે.અને આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી રૂ. ૪૪.૧૨ (અપર કેપના આધારે) મુજબ ૩.૭૨ના પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ ની કમાણીને આઈ પી ઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીનેઆધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૮૭.૨૩ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને ના. વ.૨૨ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૪૭.૮૧ છે. આમ આઈપીઓની કિંમત આક્રમક રીતે રાખવામાં આવેલ છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ ૮.૦૬% (ના. વ. ૨૧), ૧૧.૨૯% (ના.વ. ૨૨), અને ૪.૧૪% (ના. વ. ૨૩) ના પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે, અને તેના આરઓઈ માર્જિન અનુરૂપ સમયગાળા માટે અનુક્રમે (૪૨.૪૪) %, (૧૧૭૮.૨૨) %, અને ૪૬.૯૮% હતા.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ

કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે લિસ્ટિંગ પછી યોગ્ય ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ,આ કંપની સાથે સરખાવી શકાય તેવી કોઈ લીસ્ટેડ કંપની નથી.

મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

ઓફર સાથે સંકળાયેલા ચાર બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૯૯ જાહેર ઈશ્યુઓનું સંચાલન કર્યું છે, જેમાંથી ૩૨ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઑફર કિંમત કરતાં નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

કંપની ફિનટેક પ્રોડક્ટ્‌સ અને સંબંધિત સેવાઓમાં વિડિયો પોર્ટફોલિયો ઓફરિંગ સાથે અનન્ય ખેલાડી છે. જો કે આઈપીઓ લોભામણી કિંમતનો લાગે છે, કંપની તેના અનન્ય બિઝનેસ મોડલ માટે પ્રીમિયમને આવરી લેવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. જો કે, સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/