મનોજ વૈભવ જેમ્સ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)
• એમવીજીજેએલ એ દક્ષિણ પ્રદેશ-કેન્દ્રિત જ્વેલરી બ્રાન્ડ છે જેમાં ૧૩ સ્ટોર્સ છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• ના. વ. ૨૩ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• કંપની ટિયર-૨, ટિયર-૩ શહેરોમાં ૮ નવા સ્ટોર્સ ઉમેરી રહી છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
મનોજ વૈભવ જેમ્સ એન જ્વેલર્સ લિમિટેડ (એમવીજીજેએલ) એ દક્ષિણ ભારતની અગ્રણી પ્રાદેશિક જ્વેલરી બ્રાન્ડ છે જેની આગેવાની પ્રથમ પેઢીની મહિલા ઉદ્યોગસાહસિક શ્રીમતી ભારત મલ્લિકા રત્ના કુમારી ગ્રાંધી અને સાથે તેમની પુત્રી ગ્રાંધી સાઈ કીર્થાના છે (સ્રોતઃ ટેકનોપાક રિપોર્ટ). તે ૮ નગરો અને ૨ શહેરોમાં ૧૩ શોરૂમ (બે ફ્રેન્ચાઈઝી શોરૂમ સહિત) સાથે આંધ્ર પ્રદેશ અને તેલંગાણાના માઈક્રો બજારોમાં હાજરી સાથે હાઇપરલોકલ જ્વેલરી રિટેલ ચેઇન ધરાવે છે.
ટેકનોપાક રિપોર્ટ મુજબ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં આંધ્રપ્રદેશ અને તેલંગાણાના એકંદર જ્વેલરી માર્કેટમાં તેમનો ૪% અને આ બે રાજ્યોમાં સંગઠિત બજારનો ૧૦% હિસ્સો છે. આ કંપની આંધ્ર પ્રદેશના સંગઠિત જ્વેલરી રિટેલ માર્કેટમાં અગાઉના પ્રવેશકર્તાઓમાંની એક છે અને આંધ્ર પ્રદેશ અને તેલંગાણાના સૂક્ષ્મ બજારોની અંદર ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ વણઉપયોગી પ્રદેશોમાં પ્રાદેશિક વિસ્તરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે તેની કામગીરી ચાલુ રાખે છે જેથી આ વિસ્તારમાં બ્રાન્ડેડ જ્વેલરી માટે બજાર ઊભું થાય.
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં, આંધ્ર પ્રદેશ અને તેલંગાણાનું કુલ બજાર કદ અનુક્રમે ૩.૩બિલીયન યુએસડી અનેર.૮ બિલીયન યુએસડી હતું. જ્યારે આંધ્ર પ્રદેશ જ્વેલરી માર્કેટ ના. વ. ૨૦૨૭ સુધીમાં ૧૮% ના સીએજીઆર પર વધીને ૬.૩ બિલીયન યુએસડી થવાની ધારણા છે, તેલંગાણાનું બજાર સમાન સમયગાળા દરમિયાન ૧૮% ના સીએજીઆર પર વધીને ૫.૩બિલીયન યુએસડી થવાની ધારણા છે (સ્ત્રોતઃ ટેક્નોપાક રિપોર્ટ). આ કંપની સમર્પિત બ્રાન્ડેડ શોરૂમ દ્વારા આંધ્રપ્રદેશ અને તેલંગાણાનાં કાઈક્રો બજારોના તમામ આર્થિક વિભાગોને પૂરા પાડે છે અને તે મજબૂત ગ્રામીણ બજાર અને સમર્પિત શહેરી ફોકસ ધરાવે છે. તેણે પોતાની જાતને‘રિલેશનશિપ્સ, બાય ડિઝાઇન’ પર કેન્દ્રિત રિટેલર તરીકે સ્થાન આપ્યું છે જ્યાં કંપની ગ્રાહકોને ડિઝાઇન, ઉચ્ચ ગુણવત્તા, પારદર્શિતા અને ગ્રાહક સેવા ઓફર કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
કંપની તેની “ગો ટુ માર્કેટિંગ સ્ટ્રેટેજી” દ્વારા ગ્રાહકોની રુચિઓ અને પસંદગીઓને સમજવા માટે પ્રદર્શનો દ્વારા લક્ષ્ય જૂથો સાથે જોડાય છે. ગ્રામીણ બજારોમાં છૂટક જ્વેલરી બજારનો મોટો પાઇ છે અને સોનાની ગ્રામીણ માંગની અસ્થિરતા વૃદ્ધિની મોટી સંભાવનાઓ પ્રદાન કરે છે. તેના ૭૭% રિટેલ શોરૂમ ટાયર ૨ અને ટાયર ૩ શહેરોમાં છે જે આંધ્રપ્રદેશ અને તેલંગાણાની અર્ધ-શહેરી અને ગ્રામીણ માંગને સંતોષે છે. બાકીના ૧૫% રિટેલ શોરૂમ હૈદરાબાદના મિની મેટ્રો શહેરમાં સ્થિત છે અને ૮% શોરૂમ શહેરી ગ્રાહકોને ભોજન પૂરું પાડતા વિશાખાપટ્ટનમના ટાયર ૧ શહેરમાં સ્થિત છે. આ કંપની નાના કદના શોરૂમ સાથેના હબ અને સ્પોક મોડલને અનુસરે છે જે મોટા શોરૂમ માટે પેરિફેરલ ચલાવે છે. આનાથી તે અર્ધ-શહેરી અને ગ્રામીણ ગ્રાહકોને સતત નવા ઉત્પાદનો ઓફર કરી શકે છે અને તે બજારનો હિસ્સો મેળવી શકે છે. આંધ્ર પ્રદેશ અને તેલંગાણા રાજ્યોના ગ્રામીણ બજારે આ બે રાજ્યોમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં કુલ જ્વેલરી માર્કેટમાં ૫૦-૫૨% ફાળો આપ્યો હતો (સ્રોતઃ ટેકનોપાક રિપોર્ટ). ૧૫ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૮૯૫ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન કોમ્બો આઈપીઓ દ્વારા રૂ. ર૧૦ કરોડના (અપર કેપના આધારે આશરે ૯૭૬૭૪૩૩ શેર) અને વેચાણ માટેની ઓફર (ઓએફએસ) ના ૨૮૦૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર (અપર કેપના આધારે રૂ. ૬૦.૨૦ કરોડના) લઈને મૂડી બજારમાં આવેલ છે.આમ આઈપીઓનું એકંદર કદ અપરકેપ પર રૂ.૨૭૦.૨૦ કરોડની કિંમતના ૧૨૫૬૭૪૩૩ શેર હશે. આ માટે કંપનીએ તેના રૂ. ૧૦ની મૂળ કિંમતપના શેર માટે રૂ. ર૦૪ થી રૂ. ર૧પ પ્રાઈઝબેન્ડ જાહેર કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨ર સપ્ટેમ્બર , ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૨૬ સપ્ટેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૬૯ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એન એસ ઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૫.૭૩ % હિસ્સો ધરાવે છે.
તાજા ઇક્વિટી શેર ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૧૨.૦૦ કરોડ ૮ નવા શોરૂમ પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૧૬૦.૦૨ કરોડ નવા શોરૂમ માટે ઇન્વેન્ટરી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
કંપનીએ કયુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા નહી અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% કરતા ઓછા નહી તેટલા શેર ફાળવેલ છે.
બજાજ કેપિટલ લિ., અને ઈલારા કેપિટલ (ઈન્ડિયા) પ્રા. લિ., સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ), અને બીગશેર સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી/રૂપાંતર કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૯ અને માર્ચ ૨૦૧૨ ની વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૫૦ – રૂ. ૮૫ (રૂ. ૧૦ મૂળ કિંમત પર આધારિત)ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. . તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૨૨ માં ૧ માટે ૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તા હિતધારકો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. નીલ, રૂ. ૨.૩૫, અને રૂ. ૯.૭૧ પ્રતિ શેર છે.
આઈ પી ઓ પછી,આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૩૯.૦૮ કરોડ વધારીને રૂ. ૪૮.૮૫ કરોડ થશે. આઈ પી ઓ કિંમતના આધારે, કંપની રૂ.૧૦૫૦.૨૨ કરોડની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફરૂ. ૧૪૪૩.૧૮ કરોડ / રૂ. ૨૦.૭૪ કરોડ (ના. વ. ૨૧), રૂ. ૧૬૯૭.૭૦ કરોડ / રૂ. ૪૩.૬૮ કરોડ (ના. વ.૨૨), અને રૂ. ૨૦૩૧.૩૦ કરોડ / રૂ. ૭૧.૬૦ કરોડ (ના. વ. રૂ૨૩).નોંધાવેલ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૩ ના રોજ સમાપ્ત થયેલ ના. વ. ૨૪ ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં , તેણે આવક રૂ ૫૧૦.૨૧ કરોડ પર ચોખ્ખો નફો રૂ૧૯.૨૪ કરોડ મેળવ્યો છે. આમ કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. કંપની ટિયર-૨ અને ટાયર-૩ શહેરોને લક્ષ્યાંક બનાવી રહી હોવાથી, તે વધુ ૮ સ્ટોરના ઉમેરા સાથે વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખવાનું લક્ષ્ય રાખે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીની સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૧૩.૭૭ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૭.૨૪ % છે. ઇશ્યૂની કિંમત તા.૩૦ જુન, ૨૦૨૩ ના રોજ તેના એનએવી રૂ.૯૩.૦૫ ના આધારે ૨.૩૧ ના પી/બીવીથી આવે છે.અને આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી રૂ. ૧૧૭.૪૪ મુજબ ૧.૮૩ ના પી/બીવીથી (અપર કેપના આધારે) આવે છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૩ ની સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૧૩.૬૫ ના પી/ઈ પર આવે છે. આમ ઇશ્યૂ પૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, આ કંપનીએ ૧.૪૫% (ના.વ.૨૧), ૨.૫૮% (ના.વ.૨૨), ૩.૫૩% (ના.વ.૨૩), અને ના.વ.૨૪ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે ૩.૭૮% નું પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યું છે અને અનુક્રમે અગાઉના સમયગાળા માટ આરઓઈ ૯.૪૯%, ૧૭.૪૧%, ૨૩.૧૯ અને ૫.૪૩% નોંધાવેલ છે..
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટમાં નોંધાયેલા નાણાકીય વર્ષ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૨૨માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી હતી.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, આ કંપનીએ તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે ટીટાન કું થંગામીલ જ્વેલરી, કલ્યાણ જવેલર્સ અને ટીબીઝેડ ને તેમની સાથી કંપનીઓ તરીકે દર્શાવેલ છેે. તેઓ ૮૬.૯૪, ૧૪.૧૫, ૫૫.૬૪ અને ૧૫.૯૬ (૧૫ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
જ્યારે બજાજ કેપિટલ લિમિટેડ તરફથી આ પ્રથમ આદેશ છે, તેનો કોઈ ટ્રેક રેકોર્ડ નથી. છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) એલારા કેપિટલ તરફથી આ ૨જો આદેશ છે. અત્યાર સુધી સૂચિબદ્ધ થયેલ એકમાત્ર આદેશ લિસ્ટિંગની તારીખે ઑફર કિંમતથી ઉપર બંધ આવેલ હતો.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની જ્વેલરીમાં દક્ષિણ-કેન્દ્રિત રિટેલર છે અને અત્યારે તેની પાસે ૧૩ સ્ટોર છે. તેણે વધુ ૮ સ્ટોર ઉમેરવાનું આયોજન કર્યું છે. ટિયર-૨ અને ટાયર-૩ ક્ષેત્રોના લક્ષ્યાંક ગ્રાહકો સાથે, કંપની વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખવાની આશા રાખે છે. વાર્ષિક ના. વ.૨૪ કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ રોકાણની યોજના બનાવી શકે છે.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
