ઓર્ગેનિક રિસાયકલીંગ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)
•આ કંપનીએ એમએસડબલ્યુ પ્રોજેક્ટ્સ માટે ટેકનોલોજી આધારિત સોલ્યુશન્સ પ્રદાતા છે.
• રોગચાળાની અસરને પગલે તેને ના. વ. ૨૧ અને ના. વ. ૨૨ માટે આંચકો લાગ્યો હતો.
• તે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ માં દીશા ફેરવે છે અને તે આગળ પડતી સંભાવનાઓનું સૂચક છે.
• ના. વ. ૨૩ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂની કિંમત આક્રમક લાગે છે.
• સારી રીતે જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ઓર્ગેનિક રિસાયક્લિંગ સિસ્ટમ્સ લિ. (ઓઆરએસએલ) એ એક એન્જીનિયરિંગ કંપની છે જે પર્યાવરણીય ઉકેલો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને કચરાના પ્રકારો અને સમગ્ર મૂલ્ય શૃંખલામાં વેસ્ટ મેનેજમેન્ટ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે. કંપની ૨૦૦૮ થી ભારતમાં ટકાઉ વેસ્ટ મેનેજમેન્ટ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવામાં અગ્રદૂત છે. ટેક્નોક્રેટ્સ દ્વારા સ્થાપિત, તેનું ધ્યાન મુખ્યત્વે મજબૂત, ખર્ચ-અસરકારક અને પર્યાવરણને અનુકૂળ તકનીકો વિકસાવવા પર છે જે ચલાવવા માટે સરળ છે. તેણે એનારોબિક બાયો મિથેનેશન ટેક્નોલોજી પર વિકસિત ભારતના પ્રથમ વેસ્ટ ટુ એનર્જી (ઉ્ઈ) પ્લાન્ટમાંથી એકને સફળતાપૂર્વક ચલાવવાની ટેકનોલોજી અને ક્ષમતા સાબિત કરી છે.
ભારત સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલ નેશનલ માસ્ટર પ્લાન મુજબ એનારોબિક બાયો મિથેનેશન ટેકનિકને આશાસ્પદ ટેકનોલોજી તરીકે ઓળખવામાં આવી છે, તેણે મ્યુનિસિપલ સોલિડ વેસ્ટ (એમએસડબલ્યુ)ને વીજળી અને ખાતરમાં રૂપાંતરિત કરવા માટે સોલાપુર, મહારાષ્ટ્રમાં એમએસડબલ્યુ પ્રોસેસિંગ અને ડિસ્પોઝલ પ્લાન્ટ પણ સ્થાપ્યો છે.આ પ્લાન્ટ ૨૦૧૩ થી કાર્યરત છે અને પ્લાન્ટને સ્વચ્છ ભારત મિશન અને અન્ય વિવિધ અહેવાલો હેઠળ એમએસડબલ્યુએમ માટે શ્રેષ્ઠ પ્રયાસો માટેના એક કેસ અભ્યાસ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.
વર્ષોથી એકત્ર કરાયેલા ડેટા સાથે, કંપની હવે દેશમાં વિવિધ ઈપીસી તકો માટે આગળ ચાલી રહી છે અને તેથી કચરાના વ્યવસ્થાપન માટે સમગ્ર મૂલ્ય શૃંખલાને સમાવિષ્ટ ઉકેલો પ્રદાન કરે છે. તેના બિઝનેસ વર્ટિકલ્સમાં બિલ્ડ ઓન ઓપરેટ ટ્રાન્સફર (બૂટ) મોડલ, એન્જિનિયરિંગ પ્રોક્યોરમેન્ટ એન્ડ કમિશનિંગ (ઈપીસી) મોડલ અને મુખ્ય સાધનોની સપ્લાયનો સમાવેશ થાય છે.
વસ્તી વિષયક અને વપરાશ પેટર્નને કારણે ભારતમાં વેસ્ટ મેનેજમેન્ટ એ ખૂબ જ મોટી તક છે. આ ક્ષેત્ર તેના વિકાસના તબક્કામાં છે અને ઘણા ઓછા ખેલાડીઓ પાસે યોગ્ય ટેક્નોલોજી અને ટકાઉ ઉકેલો પ્રદાન કરવાની ક્ષમતા છે. આથી કંપની કચરો વ્યવસ્થાપનના પડકારોને ઘટાડવામાં અગ્રણી તકનીકી અને સેવા પ્રદાતાઓમાં પ્રવેશવા અને મ્યુનિસિપલ કચરા વ્યવસ્થાપન ડોર-સ્ટેપ અને કોમ્યુનિટી-લેવલ સોલ્યુશન્સથી લઈને મોટા પાયે એન્ડ-ટુ-એન્ડ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સ સુધી ટકાઉ તકનીકી નવીનતાઓને પ્રોત્સાહન આપવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે.
તેના પ્રોજેક્ટ્સ પર્યાવરણ અને સમાજની સુખાકારી પર હકારાત્મક સામાજિક અસરને ધ્યાનમાં રાખીને અમલમાં મૂકવામાં આવે છે. પરિપત્ર અર્થવ્યવસ્થાના સિદ્ધાંતો દ્વારા સંચાલિત,ઓઆરએસએલ કચરામાંથી મહત્તમ સંસાધનો પુનઃપ્રાપ્ત કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે જેથી લેન્ડફિલ્સ પરનો બોજ ઓછો થાય. આ ઑફર દસ્તાવેજ ફાઇલ કરવાની તારીખ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૩૬ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
કંપની તેના રૂ. ૧૦નો એક એવા ૨૫૦૦૨૦૦ ઈક્વિટી શેર રળસ ર૦૦ પ્રતિશેરનામ ભાવે ઓફરકરી રૂ. પ૦.૦૦ કરોડ એકપત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવી રહી છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૧ સપ્ટેમ્બર , ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૨૬ સપ્ટેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૬૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બી એસ ઈ એસ એમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૩૨.૪૭% હિસ્સો ધરાવે છે. આ કંપની રૂ. ૨.૦૨ કરોડ આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે ખર્ચી રહી છે , અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૩૭.૫૦ કરોડ બાકી ઉધાર ઘટાડવા માટે, રૂ. ૧૦.૪૮ કરોડ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ ખર્ચશે.
અરિહંત કેપિટલ માર્કેટ્સ લિ. એકમાત્ર લીડ મેનેજર છે અને માશિતલા સિક્યોરિટીઝ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. અરિહંત કેપિટલ માર્કેટ્સ કંપની માટે બજાર નિર્માતા પણ છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી જારી/રૂપાંતર કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૨૨ માં શેર દીઠ રૂ.૧૬૦ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૩ માં ૧ માટે ૩૦૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૩ પ્રતિ શેર છે.
આઈ પી ઓ પછી, આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૫.૨૦ કરોડ છે જે વધીને રૂ. ૭.૭૦ કરોડ થશે. આઈપીઓ કિંમતના ઉપલા બેન્ડ પર, કંપની રૂ.૧૫૩.૯૯ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૩ ની કમાણી કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીને આભારી હોઈએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૪૨.૧૧ નાપી/ઈ પર આવે છે. આમ ઇશ્યુ આક્રમક કિંમતનો દેખાય છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીનું ટર્નઓવર / ચોખ્ખો નફો – (નુકસાન) રૂ. ૧૫.૭૮ કરોડ / રૂ. – (૪.૪૯) કરોડ. (ના. વ. ૨૧), રૂ. ૧૭.૫૭ કરોડ / રૂ. – (૫.૩૫) કરોડ. (ના. વ.૨૨), અને રૂ. ૨૫.૩૪ કરોડ / રૂ. ૩.૬૫ કરોડ (ના. વ.૨૩) નોંધાવેલ છે.
મેનેજમેન્ટના મતે, ના. વ.૨૧ અને ના. વ. ૨૨ માટેનું નુકસાન રોગચાળાની અસરને આભારી છે અને ના. વ. ૨૩ માટે ટર્નઅરાઉન્ડ આગળની સંભાવનાઓ દર્શાવે છે. કંપની ભારત સરકારના “સ્વચ્છતા અભિયાન” ને આગળ વધારવા માટે ઘણા પીએસયુઓ સાથે વાટાઘાટો કરી રહી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીની સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.-(૧.૮૧) અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૦૦ % છે. ઇશ્યૂની કિંમત તા.૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ ના રોજ તેના એનએવી રૂ.૪૯.૦૫ ના આધારે ૪.૦૮ ના પી/બીવીથી આવે છે.અને આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી રૂ. ૯૭.૮૬ મુજબ ૨.૦૪ ના પી/બીવીથી (અપર કેપના આધારે) આવે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ ની કમાણીને આઈ પી ઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીનેઆધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૪૨.૧૭ ના પી/ઈ પર આવે છે, આમ આ ઈસ્યુ આક્રમક ભાવે આવેલ છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ અનુરૂપ સમયગાળા માટે – (૩૫.૮૭) % (ના. વ.૨૧), – (૩૬.૫૯) % (ના. વ.૨૨), અને ૧૪.૭૮% (ના. વ.૨૩) ના પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે. , તેનો આરઓઈ અનુક્રમે – (૨૮.૬૪%), – (૪૯.૬૭)% અને ૨૧.૭૬% હતો. ના. વ. ૨૩ માટેના ટર્નઅરાઉન્ડ પર તાજેતરના ઊંચા માર્જિન કોન્ટ્રાક્ટની અસર જોવા મળી રહી છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ અત્યાર સુધી કોઈપણ નાણાકીય વર્ષ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વ્યવહારૂ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર દસ્તાવેજો મુજબ, આ કંપની સાથે સરખાવીશકાય તેવી કોઈ લીસ્ટેડ સાથી કંપની નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) અરિહંત કેપિટલ તરફથી આ પ્રથમ આદેશ છે. આમ તાજેતરના ભૂતકાળ માટે તેનો કોઈ ટ્રેક રેકોર્ડ નથી.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની બધા માટે વિન-વિન સિચ્યુએશન લાવવા માટે વધુ ટેકનોલોજીકલ પાસાઓ સાથે વેસ્ટ મેનેજમેન્ટમાં રોકાયેલ છે. રોગચાળાની અસરને પગલે કંપનીને ના.વ.૨૧ અને ના.વ. ૨૨ માટે આંચકો લાગ્યો હતો. ના. વ.૨૩ ની કામગીરી એમએસડબલ્યુ પ્રોજેક્ટ્સમાં વિશિષ્ટ સેવાઓ અને સોલ્યુશન્સ સેગમેન્ટ માટે આગળની સંભાવનાઓ દર્શાવે છે. ઇશ્યૂની કિંમત આક્રમક લાગે છે. જો કે, સારી રીતે જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે રોકાણ કરી શકે છે.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
