મેક્સપોઝર એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)

• કંપની એક નવા યુગની મીડિયા અને મનોરંજન કંપની છે.
• ના. વ. ૨૧ અને ના. વ. ૨૨ માટે લિસ્ટલેસ પર્ફોર્મન્સ પછી, તેણે બમ્પર પર્ફોર્મન્સ દર્શાવ્યું.
• તેના છેલ્લા ૧૮ મહિનાના પ્રદર્શનના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• બદલાયેલી જીવનશૈલી અને વધતી હવાઈ મુસાફરીને ધ્યાનમાં રાખીને, આ કંપની કદાચ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પુરસ્કારો માટે રોકાણ કરી શકે છે.

પ્રસ્તાવના
કંપની એક નવા યુગની મીડિયા અને મનોરંજન કંપની છે જેમાં ઇનફ્લાઇટ એન્ટરટેઇનમેન્ટ પર મોટો ભાર છે. આ સેગમેન્ટ ખૂબ જ નવું છે અને આગળ જતાં તેને વિગતવાર માહિતી અને તેની સફળતાની જરૂર પડશે. છેલ્લા ૧૮ મહિનાથી તેની બોટમ લાઇનમાં અચાનક વધારો ભમરખેંચ છે. આગળ જતાં આવા માર્જિનના ટકાઉપણા માટે એક મોટી ચિંતા રહે છે.

કંપની વિશેઃ
મેક્સપોઝર લિમિટેડ એ વિવિધ નવા યુગની મીડિયા અને મનોરંજન કંપની છે જે બહુવિધ વિતરણ પ્લેટફોર્મ પર ૩૬૦-ડિગ્રી સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. કસ્ટમાઇઝ્‌ડ સોલ્યુશન્સમાં વિશેષતા ધરાવતા, મેક્સપોઝરનું ઘર ચાર સ્તંભો પર ઊભું છેઃ ઇનફ્લાઇટ એન્ટરટેઇનમેન્ટ, કન્ટેન્ટ માર્કેટિંગ, ટેક્નોલોજી અને એડવર્ટાઇઝિંગ.
વિશ્વભરની ૪,૫૦૦ થી વધુ એરલાઇન્સમાં, તેમના માત્ર ૧૭૫ જ ગ્રાહકોને ઇનફ્લાઇટ સ્ક્રીનની ઊંચી કિંમત અને વાર્ષિક જાળવણી ખર્ચને કારણે ઇનફ્લાઇટ એન્ટરટેઇનમેન્ટ ઓફર કરે છે. કંપની આ રદબાતલને એક તક તરીકે ઓળખે છે અને વાયરલેસ સ્ટ્રીમિંગ સર્વર (“ડબલ્યુએમએસ”) બનાવવા માટે રોકાણ કરી રહી છે જે લગભગ ૧૦૦ ઉપકરણો (ફોન, ટેબ્લેટ, લેપટોપ)ને ઉચ્ચ ઝડપે સામગ્રીને ઓનબોર્ડ સ્ટ્રીમ કરવા સક્ષમ બનાવશે. એરોહબ ડબ્લ્યુએમએસ એરલાઇન્સને તેમના ગ્રાહકોને પરંપરાગત ઇનફ્લાઇટ સ્ક્રીનની કિંમતના અપૂર્ણાંક પર આઈએફઈ ઓફર કરવામાં મદદ કરશે. વિશ્વભરના અન્ય સમાન સોલ્યુશન્સની તુલનામાં ડબલ્યુએમએસ ની કિંમત ઘટાડવાનો હેતુ છે, જેનાથી બજારને વિક્ષેપિત કરે છે.

કંપનીની જાહેરાત સેવાઓ તેના ગ્રાહકોને તેમના માર્કેટિંગ કોલેટરલનું મુદ્રીકરણ કરવા અને આવક પેદા કરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે અને સંબંધિત બજારોમાં અન્ય ખેલાડીઓની તુલનામાં એક તફાવત તરીકે કાર્ય કરે છે. ભારતમાં ૬ મોટા શહેરોમાં તેની પોતાની સેલ્સ ટીમ છે અને તે વિશ્વભરના મુખ્ય હબ (સિંગાપોર, દુબઈ, લંડન, પેરિસ, ન્યુ યોર્ક, શિકાગો) માં જાહેરાત પ્રતિનિધિઓ સાથે કામ કરે છે.

કંપનીએ દિલ્હી, મુંબઈ, બેંગલુરુ અને કોલકાતામાં ઓફિસની સ્થાપના કરી છે. તેણે ભારતની બહાર, ખાસ કરીને ભારતીય ઉપખંડ અને મધ્ય પૂર્વમાં સફળતાપૂર્વક પ્રોજેક્ટ લોન્ચ કર્યા છે અને તેનું સંચાલન કર્યું છે. આ પ્રોજેક્ટ્‌સમાં ગલ્ફ એર (કિંગડમ ઓફ બહેરીન), એર અરેબિયા (શારજાહ), વીએફએસ (યુએઈ), જઝીરા એરવેઝ (કુવૈત) નો સમાવેશ થાય છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૮૧ કર્મચારીઓ હતા.

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ

આ કંપની મેઈડન બુકબિલ્ડીંગ આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૬૧૪૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર ઓફર કરી અપર કેપના આધારે રૂ. ૨૦.૨૬ કરોડ એકત્રિત કરવા મૂડીબજારમાં આવી રહી છે. આ માટે કંપનીએ રૂ. ૩૧ થી રૂ. ૩૩નું પ્રાઈઝબેન્ડ જાહેર કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૧૫ જાન્યુઆરી ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૧૭ જાન્યુઆરી ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એન એસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના૨૬.૯૯ % હિસ્સો ધરાવે છે. આઈપીઓ ફંડની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૮.૫૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, રૂ. ૩.૫૦ કરોડ એફએએ, ઈએએસએ અને એરો હબ તરફથી પ્રમાણપત્રો મેળવવા માટે, રૂ. ૨.૫૦ કરોડ અમુક ઉધારોની પુનઃચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે અને બાકીની સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
આ ઈસ્યુ માત્ર જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઈઝર્સ પ્રા. લિ. દ્વારા સંચાલિત છે. અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રા. લિમિટેડ કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૧૦માં શેર દીઠ રૂ. ૩૦૦ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૧૫માં ૧ માટે ૦.૦૯ અને ઓક્ટોબર ૨૦૨૩માં ૧ માટે ૪ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ.નીલ, અને રૂ. ૦.૪૯ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૬.૬૦ કરોડ છે તે વષીને રૂ. ૨૨.૭૪ કરોડથશે. આઈપીઓ ના અપર પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૭૫.૦૫ કરોડની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૨.૪૭ કરોડ / રૂ. ૦.૩૬ કરોડ (ના. વ.૨૧), રૂ. ૩૩.૨૧ કરોડ / રૂ. ૦.૩૫ કરોડ (ના. વ.૨૨), રૂ. ૩૩.૫૬ કરોડ / રૂ. ૪.૪૧ કરોડ (ના.વ.૨૩) નોંધાયેલ છે. તા. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ અંતિત ના. વ. ૨૪ ના પૂર્વાર્ધ માટે, તેણે રૂ.૨૦.૫૯ કરોડના ટર્નઓવર પર નો ચોખ્ખો નફો રૂ.૩.૭૧કરોડ મેળવ્યો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૧.૪૪ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૭.૭૬ % છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી રૂ.૧૦.૪૮ ના આધારે ૩.૧૫ ની પી/બીવીથી આવે છે , અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી ૨૪.૨૦ ના આધારે ૧.૩૬ના પી/બીવીથી (અપર કેપના આધારે) આવે છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૪ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે વહેંચીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૧૦.૧૨ ના પી/ઈ પર આવે છે. અને ના. વ.૨૩ની કમાણી પર આધારિત, પી/ઈ ૧૭.૦૧ છે. આમ આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.આમ છેલ્લા ૧૮ મહિનાની સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧.૮૦% (ના. વ.૨૧), ૧.૦૭% (ના. વ.૨૨), ૧૩.૮૮% (ના. વ.૨૩), ૧૮.૩૯%(પૂર્વાર્ધ -ના. વ. ૨૪),નાપીએટી માર્જિન નોંધાવ્યા છે અને આ જ સમયગાળા માટે આરઓસીઈ માર્જીન અનુક્રમે ૨.૭૩%, ૨.૫૦%, ૧૯.૫૫%,૧૫.૬૩% દર્શાવેલ છે.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ

કંપનીએ કોઈપણ અહેવાલ નાણાકીય વર્ષ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ક્રેયન્સ એડવર્ટાઇઝિંગને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે ૩૩.૩૦ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે (૧૨ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૪ મુજબ). જો કે, તેઓ ખરેખર ચુસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં જીવાયઆર કેપિટલ તરફથી આ ૨૦મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગની તારીખે ૩.૭૯% થી ૩૬૬.૬૭% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે સૂચિબદ્ધ છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

ના. વ. ૨૧ અને ના. વ. ૨૨ માટે લિસ્ટલેસ પ્રદર્શન પછી, તેણે ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ સાથે બમ્પર નફો દર્શાવ્યો હતો. બદલાયેલી જીવનશૈલી અને વધતી જતી હવાઈ મુસાફરીને ધ્યાનમાં રાખીને, આ કંપનીની આગળ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ હોઈ શકે છે, પરંતુ બધું ભવિષ્યના વલણો પર નિર્ભર રહેશે. છેલ્લા ૧૮ મહિનાના કામના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો લાગે છે. આગળ જતાં માર્જિનનું ટકાઉપણુંએ મુખ્ય ચિંતા છે. સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના વળતર માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/