મૂવિંગ મીડિયા એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ રિવ્યુ

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on June 24, 2025

• કંપની મનોરંજન ઉદ્યોગમાં તેના ગ્રાહકોને કેમેરા અને તેના પેરિફેરલ ઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવાનું કામ કરે છે.
• કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• જોકે, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે વધેલી ટોચ અને બોટમ લાઈન તેની નેટ માર્જિનની ટકાઉક્ષમતા પર પ્રશ્નાર્થ અને ચિંતા ઊભી કરે છે.
• તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આઈપીઓ સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો લાગે છે.
• લિસ્ટિંગ પછી તે પ્રથમ મુવર ફેન્સી જોઈ શકે છે.
• સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

મૂવિંગ મીડિયા એન્ટરટેઈનમેન્ટ લિમિટેડ (એમએમઈએલ) એક કેમેરા, લેન્સ અને તેના પેરિફેરલ ઇક્વિપમેન્ટ આઉટસોર્સિંગ કંપની છે, જે ભારતમાં પેકેજ રેન્ટલના આધારે એન્ડ-ટુ-એન્ડ કેમેરા અને લેન્સ ઇક્વિપમેન્ટ પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલી છે. કંપની દેશભરમાં મીડિયા અને મનોરંજન ઉદ્યોગને સેવા આપે છે. તે ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા પ્રોડક્શન ઇક્વિપમેન્ટ માટે વ્યાપક રેન્ટલ પેકેજો પ્રદાન કરવામાં નિષ્ણાત છે, જે મનોરંજન ઉદ્યોગમાં નાના, મધ્યમ અને મોટા કોર્પોરેટ ગ્રાહકોને સેવા આપે છે.

એમએમઈએલની ઇન્વેન્ટરીમાં કેમેરા, લેન્સ, લાઇટિંગ સેટઅપ્સ, સાઉન્ડ ઇક્વિપમેન્ટ અને ફિલ્ટર્સ, ગ્રિપ્સ, ગિમ્બલ્સ અને મોનિટર્સ જેવા વધારાના પેરિફેરલ્સની વિશાળ શ્રેણી શામેલ છે. તે ટોચની બ્રાન્ડ્‌સના નવીનતમ મોડેલ્સનો સ્ટોક કરવા પ્રયાસ કરે છે જેથી ગ્રાહકોને તેમના પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે અદ્યતન ટેકનોલોજીની ઍક્સેસ મળે. દરેક પ્રોજેક્ટની અનન્ય જરૂરિયાતો હોય છે તે સમજીને, તે વિશિષ્ટ ગ્રાહક જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે ટેઇલર-મેઇડ પેકેજ રેન્ટલ સ્કીમ્સ ઓફર કરે છે. તેની લવચીક રેન્ટલ સોલ્યુશન્સ ગ્રાહકોને તેમના બજેટમાં નવીનતમ અને સૌથી અદ્યતન ઇક્વિપમેન્ટને ઍક્સેસ કરવાની ક્ષમતા પ્રદાન કરે છે.

તેના પેકેજો પસંદ કરીને, ગ્રાહકો ઉત્પાદકતા વધારી શકે છે, ખર્ચ કાર્યક્ષમતા જાળવી શકે છે અને અસાધારણ પરિણામો પ્રાપ્ત કરી શકે છે. મીડિયા ઉદ્યોગમાં, જ્યાં દ્રશ્ય અને શ્રાવ્ય સામગ્રીની ગુણવત્તા સર્વોપરી છે, ત્યાં વિશ્વસનીય, અત્યાધુનિક ઇક્વિપમેન્ટની માંગ સતત વધી રહી છે. એમએમઈએલની સેવાઓ ઉત્પાદન ગૃહો, ફ્રીલાન્સ ફિલ્મ નિર્માતાઓ, ફોટોગ્રાફરો અને અન્ય મીડિયા વ્યાવસાયિકોને ખરીદી માટે જરૂરી નોંધપાત્ર અપફ્રન્ટ રોકાણ વિના પ્રીમિયમ ઇક્વિપમેન્ટ રેન્ટલ પેકેજોને ઍક્સેસ કરવા સક્ષમ બનાવીને આ મહત્વપૂર્ણ અંતરને પૂરે છે. આ અભિગમ ગ્રાહકો પરનો નાણાકીય બોજ ઘટાડે છે એટલું જ નહીં પરંતુ તેઓ વિકસતા બજારમાં સ્પર્ધાત્મક રહે તેની પણ ખાતરી કરે છે.

કંપની વાજબી ભાવે એક જ છત હેઠળ સેવાઓની સંપૂર્ણ શ્રેણી ઓફર કરીને ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો બાંધવા અને જાળવી રાખવાનો પ્રયાસ કરે છે. તેની પ્રોડક્ટ ઓફરિંગ્સ ગ્રાહકોની વિકસતી જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે અને તેમના વ્યવસાયોમાં મૂલ્ય ઉમેરવા માટે તૈયાર છે. તેનો ક્લાયન્ટ બેઝ પણ વિવિધ ઉદ્યોગો અને ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં વૈવિધ્યસભર છે. તેના કેટલાક આદરણીય ગ્રાહકોમાં સ્ટાર ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, સેલિબફ્રેમ એન્ટરટેઈનમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, સનશાઇન પિક્ચર્સ લિમિટેડ, કોલોઝિયમ મીડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, એસઓલ પ્રોડક્શન પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, વગેરેનો સમાવેશ થાય છે.

સમય જતાં, તેણે કેમેરા અને લેન્સ ઇક્વિપમેન્ટ સોલ્યુશન્સના પોર્ટફોલિયોને સફળતાપૂર્વક વિસ્તૃત કર્યો છે. કંપની ગ્રાહકો પાસેથી સક્રિયપણે પ્રતિસાદ મેળવે છે, જે તેને તેમની જરૂરિયાતોને વધુ સારી રીતે સમજવામાં અને સુધારેલા સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવા માટે નવીનતા લાવવામાં સક્ષમ બનાવે છે. તેના વેચાણ અને માર્કેટિંગના પ્રયાસો તેના વપરાશકર્તા નેટવર્કમાં વર્ડ-ઓફ-માઉથ ભલામણોથી ખૂબ ફાયદો મેળવે છે, જ્યાં હાલના ગ્રાહકોના સકારાત્મક અનુભવો તેને ઓછા અધિગ્રહણ ખર્ચે નવા ગ્રાહકોને આકર્ષવામાં મદદ કરે છે.

એમએમઈએલની આવક મુખ્યત્વે રેન્ટલ ફી દ્વારા જનરેટ થાય છે, જે રેન્ટલના સમયગાળા અને પસંદ કરેલા ઇક્વિપમેન્ટના પ્રકારના આધારે ગોઠવવામાં આવે છે. વધારાની આવકના પ્રવાહમાં ડિલિવરી, સેટઅપ અને પ્રીમિયમ સપોર્ટ સેવાઓ માટેની ફી, તેમજ મોટા પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે કસ્ટમાઇઝ્‌ડ રેન્ટલ પેકેજોનો સમાવેશ થાય છે. તે સામાન્ય રીતે પ્રથમ વખતના ગ્રાહકો પાસેથી ૫૦% એડવાન્સ અથવા સંપૂર્ણ એડવાન્સ લે છે અને જેમ કે ગ્રાહકોનો પુનરાવર્તન દર ૯૦% ની નજીક છે, ફી સામાન્ય રીતે પ્રોજેક્ટ પૂર્ણ થયા પછી પ્રાપ્ત થાય છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૬ કર્મચારીઓ અને સહયોગીઓ તરીકે ૬ વધારાના ટેકનિકલ સ્ટાફ હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની પ્રતિ શેર રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમત ધરાવતા   ૬૨,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જે અપર કેપ પર રૂ. ૪૩.૪૦ કરોડ એકત્રિત કરશે. તેણે શેર દીઠ રૂ. ૬૬ – રૂ. ૭૦ ની પ્રાઇઝ બેન્ડ જાહેર કરી છે. ઇશ્યૂ ૨૬ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રીપ્શન માટે ખુલશે, અને ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે શેરોની લઘુતમ સંખ્યા ૨૦૦૦ શેરો છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાકારમાં રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ મૂડીના ૩૨.૯૭% જેટલો છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૨૫.૦૦ કરોડ એડવાન્સ કેમેરા સોલ્યુશન્સમાં રોકાણ માટે, રૂ. ૯.૦૦ કરોડ ચોક્કસ દેવાની ચુકવણી/પૂર્વ-ચુકવણી માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું લીડ મેનેજમેન્ટ ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસીસ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને માશિતલા સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગ્રેટેક્સ ગ્રુપની ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે. ઇશ્યૂ ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસીસ અને ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ દ્વારા ૫૦% દરેકના દરે અન્ડરરાઇટ કરવામાં આવ્યો છે.

કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર પાર વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા છે, અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૪ માં શેર દીઠ રૂ. ૧૬૦ ના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી મૂડી ઇશ્યૂ કરી છે. તેણે જુલાઈ ૨૦૨૪ માં ૧૦૦ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં, અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૫ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર મેળવવાનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૦.૦૨, રૂ. ૩.૩૨ અને રૂ. ૧૦.૬૯ છે.

પોસ્ટ-આઈપીઓ, કંપનીની હાલની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૨.૬૧ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૮.૮૧ કરોડ થશે. આઈપીઓના અપર પ્રાઇઝ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૩૧.૬૪ કરોડના માર્કેટ કેપ માટે જોઈ રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (ખાસ હેતુ માટે તૈયાર કરાયેલા કમ્બાઇન્ડ સ્ટેટમેન્ટના આધારે) રૂ. ૧૩.૩૬ કરોડ / રૂ. ૧.૨૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૬.૪૭ કરોડ / રૂ. ૨.૧૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૨૯.૦૧ કરોડ / રૂ. ૧૦.૨૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે. જ્યારે રીસ્ટેટેડ સ્ટેટમેન્ટ ઓફ એકાઉન્ટ્‌સ મુજબ, તેણે રૂ. ૭.૬૮ કરોડ / રૂ. ૧.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૨૩.૩૮ કરોડ / રૂ. ૧૦.૦૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૩૭.૦૬ કરોડ / રૂ. ૧૦.૪૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૪/ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે તેની બોટમ લાઈન્સમાં અચાનક વૃદ્ધિ પ્રશ્નાર્થ ઊભો કરે છે અને તેની ચોખ્ખી માર્જિનની ટકાઉક્ષમતા પર ચિંતા ઊભી કરે છે. કદાચ કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે ઉદ્યોગમાં સૌથી વધુ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે. જોકે, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં રૂ. ૪૧+ કરોડનું તેનું દેવું ચિંતાજનક છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૭.૩૯ અને સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ ૫૮.૭૪% નોંધાવ્યું છે. આ ઇશ્યૂ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેની એનએવી રૂ. ૩૧.૨૯ ના આધારે ૨.૨૪ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે, પરંતુ તેના પોસ્ટ-આઈપીઓ એનએવી ડેટા ઓફર ડોક્યુમેન્ટ્‌સમાં ખૂટે છે.

જો આપણે પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણપણે પાતળી ઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપર કમાણીનું લક્ષણ આપીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૨.૬૬ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૩.૦૪ છે. ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો લાગે છે.

નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧૯.૫૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪૩.૧૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨૮.૦૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન અને સંબંધિત સમયગાળા માટે ૫૯.૧૫%, ૫૩.૪૩%, ૧૮.૪૯% ના આરઓસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટ થયેલા પીયર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટ થયેલા પીયર્સ નથી. લિસ્ટિંગ પછી તે પ્રથમ મુવર ફેન્સી જોઈ શકે છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટનો આ ૧૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૧ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ થઈ હતી અને બાકીની લિસ્ટિંગ તારીખે ૦.૦૪% થી ૧૮૭.૩૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થઈ હતી.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એમએમઈએલ મનોરંજન ઉદ્યોગમાં તેના ગ્રાહકોને કેમેરા અને તેના પેરિફેરલ ઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવાનું કામ કરે છે. કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. જોકે, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે વધેલી ટોચ અને બોટમ લાઈન તેની નેટ માર્જિનની ટકાઉક્ષમતા પર પ્રશ્નાર્થ અને ચિંતા ઊભી કરે છે. તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આઈપીઓ સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો લાગે છે. લિસ્ટિંગ પછી તે પ્રથમ મુવર ફેન્સી જોઈ શકે છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on June 24, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/