Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on June 25, 2025
- કંપની એક ફાઉન્ડ્રી છે અને રેલ્વે માટે કસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદોનું ઉત્પાદન અને વેચાણ કરી રહી છે.
- તેણે અહેવાલ કરાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને છેલ્લી લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી વધેલો નફો તેનકટકાઉપણા અંગે ચિંતા અને પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
- સુમાહિતગાર રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
નીતુયોશી લિમિટેડ (એનવાયએલ) એ એક ફાઉન્ડ્રી છે જેમાં સંકલિત સીએનસી મશીન શોપ છે જે વિવિધ ગ્રેડનાફેરસમેટલર્જિકલઉત્પાદનોમાંકસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદોનાઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. તેની પ્રોડક્ટપોર્ટફોલિયોમાં ૦.૨ કિલોગ્રામથી લઈને ૫૦૦ કિલોગ્રામ સુધીના તૈયાર મેટલર્જિકલઉત્પાદનો, જેમાં હળવા સ્ટીલ, સ્ફેરોઇડલગ્રેફાઇટઆયર્ન, કાસ્ટ આયર્ન અને મેંગેનીઝસ્ટીલના વિવિધ ગ્રેડનો સમાવેશ થાય છે. તે ભારતીય રેલ્વે માટે ૨૫ થી વધુ કાસ્ટિંગઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને સપ્લાય માટે આરડીએસઓ પ્રમાણિત વિક્રેતા છે. કંપની આઈએસઓ ૯૦૦૧ઃ૨૦૧૫, આઈએસઓ ૧૪૦૦૧ઃ૨૦૧૫ અને આઈએસઓ ૪૫૦૦૧ઃ૨૦૧૮ માન્યતા પ્રાપ્ત કંપની પણ છે જે તેના ઉત્પાદન સુવિધામાં કાર્યરત ગુણવત્તા વ્યવસ્થાપન, પર્યાવરણીયવ્યવસ્થાપન અને વ્યવસાયિક સ્વાસ્થ્ય અને સલામતી વ્યવસ્થાપનપ્રણાલીને પ્રમાણિત કરે છે. એનવાયએલ આધુનિક ઉત્પાદન ટેકનોલોજી અને એન્જિનિયરિંગ નિપુણતાને ખર્ચ-કાર્યક્ષમ પ્રક્રિયાઓ સાથે જોડીને સ્પર્ધાત્મક ભાવે ગુણવત્તાયુક્તઉત્પાદનોપહોંચાડે છે. એનવાયએલની ઉત્પાદન કામગીરી તેની તકનીકીક્ષમતાઓ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને પ્રક્રિયા જ્ઞાન દ્વારા મજબૂત બને છે.
કંપની તેના ગ્રાહકોને પ્રમાણભૂત અને કસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદનોની વ્યાપક શ્રેણી પ્રદાન કરે છે. તેની પાસે ૨૫ થી વધુ ઉત્પાદનોનોવૈવિધ્યસભર ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયો છે જે ગ્રાહકો માટે કસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદનો બનાવવાની તેની ક્ષમતા દ્વારા પૂરક છે. આ રેડ હેરિંગપ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, તે મુખ્યત્વે ભારતીય રેલ્વેને તૈયાર મેટલર્જિકલઉત્પાદનો દ્વારા સેવા આપી રહી છે જેનો ઉપયોગ ટ્રેનો માટે નિર્ણાયક સલામતી ઉત્પાદનો એટલે કે બ્રેકિંગસોલ્યુશન્સ, સસ્પેન્શન્સ, પ્રોપલ્શનએઇડ્સ અને કપલિંગએટેચમેન્ટ્સના ઉત્પાદન માટે થાય છે અને તેથી તે બોગી ઘટકો, એલએચબી બોગી ઘટકો, વેગન માટે કપલરઘટકો, કોચ માટે કોચ ઘટકો, લોકોમોટિવઘટકો, ભારતીય રેલ્વે માટે રેલ્વે ટ્રેક ઘટકો તરીકે સેવા આપે છે. એનવાયએલએ વર્ષ ૨૦૨૦ માં ભારતીય રેલ્વેના મૂળ સાધનસામગ્રી ઉત્પાદકોને વિશિષ્ટ ગ્રેડનાકાચામાલના વેચાણ સાથે વ્યવહાર કરતી ટ્રેડિંગ કંપની તરીકે તેની યાત્રા શરૂ કરી.
આ ખ્યાલને વાસ્તવિકતામાં રૂપાંતરિત કરવા માટે, કંપનીએ રુદ્રપુરમાંસીએનસી મશીનો સાથે એક ફેક્ટરી શેડ ભાડે લીધો અને મૂળ સાધનસામગ્રી ઉત્પાદકો માટે રેલ્વેઘટકોનામશીનિંગની વ્યાવસાયિક પ્રવૃત્તિ શરૂ કરી જ્યાં તે અન્ય ઉત્પાદકો પાસેથી કાસ્ટ, ફેબ્રિકેટેડ અને ફોર્જ્ડ ભાગો મેળવી રહી હતી અને તેમના ડ્રોઇંગ અને સ્પષ્ટીકરણ મુજબ મશીનિંગ કર્યા પછી તેમને ઓઈમ્સનેસપ્લાય કરી રહી હતી. વધુમાં, બજારનાપ્રતિભાવથી પ્રોત્સાહિત અને પ્રેરિત થઈને, તેણે પોતાની ઉત્પાદન સુવિધા સ્થાપિત કરી જેણે તેને ફેરસમેટલર્જિકલઉત્પાદનોના વિવિધ ગ્રેડમાં કસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદનો પ્રદાન કરવા માટે મેટલર્જિકલએન્જિનિયરિંગના સંપૂર્ણ વ્યવસાયમાં પ્રવેશવા સક્ષમ બનાવ્યું. વધુમાં, આજની તારીખે, તેની ઉત્પાદન સુવિધા આરડીએસઓ દ્વારા ક્લાસ “એ” સુવિધા તરીકે પ્રમાણિત છે અને એનવાયએલ ભારતીય રેલ્વે માટે વિવિધ પ્રકારના ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને સપ્લાય માટે પ્રમાણિત વિક્રેતા છે.
૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તેની ઉત્પાદન સુવિધાની કુલ સ્થાપિત ક્ષમતા ૪,૪૯૩ મેટ્રિક ટન પ્રતિ વર્ષ હતી અને આ રેડ હેરિંગપ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, સ્થાપિત ક્ષમતા ૮,૦૮૭ મેટ્રિક ટન પ્રતિ વર્ષ સુધી વિસ્તૃત કરવામાં આવી છે. તેની ઉત્પાદન સુવિધામાંપીગળવાની સુવિધા, રેડવાની સુવિધા, મોલ્ડિંગ સુવિધા, કોર બનાવવાની સુવિધા, રેતી તૈયાર કરવાની સુવિધા, ફેટલિંગ સુવિધા, મશીનિંગ સુવિધા, હીટ ટ્રીટમેન્ટ સુવિધા, ફેબ્રિકેશન અને ફોર્જિંગ અને પેઇન્ટિંગ સુવિધા સહિત આવશ્યક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરથી સજ્જ છે જેથી સરળ ઉત્પાદન પ્રક્રિયા શક્ય બને. કંપનીએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોથી ભારતીય રેલ્વેમાંથી સરેરાશ ૯૫% આવક વાર્ષિક ધોરણે જનરેટ કરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૮૬ કર્મચારીઓ હતા.
વ્યવસ્થાપન મુજબ, તેમની ખર્ચ-અસરકારક ઉત્પાદન પ્રક્રિયાએ તેમને વધુ માર્જિન પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરી છે અને આવા વલણો આગામી વર્ષોમાં પણ ચાલુ રહેશે.
ઇશ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની ૧૦,૨૭૨,૦૦૦ ઇક્વિટીશેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે, જેમાં ઉપલી મર્યાદા પર ૭૭.૦૪ કરોડ રૂ એકત્રિત કરવામાં આવશે. કંપનીએ ૫ રૂ ની મૂળ કિંમત ધરાવતા દરેક શેર માટે ૭૧ રૂ થી ૭૫ રૂ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યુ ૨૭ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે, અને ૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેરની ન્યૂનતમ સંખ્યા ૧૬૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈએસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલમૂડીના ૨૬.૪૭% છે. નવા ઇક્વિટીશેરનાચોખ્ખાભંડોળમાંથી, કંપની ૫૦.૭૮ કરોડ રૂ નો ઉપયોગ નવી ઉત્પાદન સુવિધા સ્થાપવા માટે કરશે, અને બાકીનો સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.
આઈપીઓનું સંચાલન ફક્ત હોરાઇઝનમેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને સ્કાયલાઇનફાઇનાન્સિયલસર્વિસિસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. એનએનએમસિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, આર કે સ્ટોકહોલ્ડિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, અને ચોઇસઇક્વિટીબ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટમેકર્સ છે. હોરાઇઝનમેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આ ઇશ્યુ હોરાઇઝનમેનેજમેન્ટ દ્વારા ૧૫%, એનએનએમસિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૨૯%, આર કે સ્ટોકહોલ્ડિંગ દ્વારા ૨૮%, અને ચોઇસકેપિટલએડવાઇઝર્સ દ્વારા ૨૮% અંડરરાઇટ કરવામાં આવ્યો છે.
કંપનીએ શરૂઆતનાઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા છે. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૨૩, અને જુલાઈ ૨૦૨૪ વચ્ચે ૧૦ રૂ અને ૬૨ રૂ (૫ રૂ ના ફેસવેલ્યુના આધારે) ની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી મૂડી જારી કરી છે. તેણે મે ૨૦૨૪ માં ૧૦ ના બદલામાં ૨૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેરનાસંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ ૧.૪૩ રૂ, અને ૨.૪૫ રૂ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલઇક્વિટી મૂડી ૧૪.૨૭ કરોડ રૂ થી વધીને ૧૯.૪૧ કરોડ રૂ થશે. આઈપીઓનીઉપલી કિંમતની બેન્ડના આધારે, કંપની ૨૯૧.૦૯ કરોડ રૂ ના માર્કેટકેપનિહાળી રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) ૪.૬૩ કરોડ રૂ / ૦.૦૭ કરોડ રૂ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), ૧૬.૩૩ કરોડ રૂ / ૦.૪૨ કરોડ રૂ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪૭.૪૫ કરોડ રૂ / ૧૨.૫૮ કરોડ રૂ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોધાવેલ છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના ૯ મહિના માટે, તેણે ૫૧.૪૭ કરોડ રૂ ની કુલ આવક પર ૧૧.૯૯ કરોડ રૂ નો ચોખ્ખો નફો કમાયો છે. તેણે છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે તેની ટોચની અને છેલ્લી લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી વધેલો ચોખ્ખો નફો તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા અને પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ૪.૩૨ રૂ ની ઇપીએસ અને ૫૩.૮૫% ની સરેરાશ રોનડબલ્યુ નો અહેવાલ આપ્યો છે. આ ઇશ્યુ ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેના ૧૪.૦૬ રૂ ના એનએવી ના આધારે ૫.૩૩ ના પી/બીવી પર મૂલ્યવાન છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા દસ્તાવેજોમાં ઉપલબ્ધ નથી.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપરકમાણીનેઆઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળીઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૮.૨૦ ના પી/ઇ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૨૩.૧૫ પર છે. આ ઇશ્યુ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
અહેવાલ કરાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૨ માટે ૧.૫૩%, નાણાકીય વર્ષ ૨૩ માટે ૨.૬૧%, નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે ૨૬.૫૮%, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના ૯ મહિના માટે ૨૩.૩૫% ની પીએટી માર્જિન અને સંદર્ભિતસમયગાળા માટે અનુક્રમે ૪.૭૬%, ૬.૨૮%, ૪૩.૭૪%, ૩૨.૦૨% ની રોસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કરી છે.
ડિવિડન્ડનીતિઃ
કંપનીએ છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષો માટે કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે લિસ્ટિંગ પછી તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીપૂર્વકનીડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સૂચિબદ્ધસ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ગુજરાત ઇન્ટ્રુક્સ, નેલકાસ્ટ લિમિટેડ, અને સ્ટીલકાસ્ટ લિમિટેડને તેના સૂચિબદ્ધસ્પર્ધકો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૫.૫, ૩૫.૧, અને ૩૦.૭ ના પી/ઇ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે (૨૫ જૂન, ૨૦૨૫ સુધી). જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટબેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ હોરાઇઝનમેનેજમેન્ટનો છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, ચાલુ સહિત, ૧૭મો આદેશ છે. છેલ્લા ૧૬ લિસ્ટિંગમાંથી, ૫ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલ્યા હતા, ૪ સમાન ભાવે, અને બાકીનાલિસ્ટિંગ તારીખે ૮.૪૮% થી ૧૪૧.૨૩% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
એનવાયએલ એક ફાઉન્ડ્રી છે અને રેલ્વે માટે કસ્ટમાઇઝ્ડઉત્પાદોનું ઉત્પાદન અને વેચાણ કરી રહી છે. તેણે અહેવાલ કરાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને છેલ્લી લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી વધેલો નફો તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા અને પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on June 25, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
