સિલ્કી ઓવરસીઝ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on June 27, 2025

• કંપની બ્લેન્કેટ્‌સ અને સંબંધિત સામગ્રી સહિત બેડિંગ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને વેપારમાં રોકાયેલી છે.
• કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪થી આગળની નીચેની આવકમાં અચાનક વધારો ચિંતા અને તેની ટકાઉપણું અંગે શંકા ઉભી કરે છે.
• આઈપીઓ પછી નાની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીને ધ્યાનમાં લેતા, મુખ્ય બોર્ડમાં સ્થળાંતર માટે લાંબો ગેસ્ટેશન પીરિયડ હશે.
• માત્ર સારી રીતે માહિતગાર/નાણાકીય સંપત્તિ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ રોકાણ કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

સિલ્કી ઓવરસીઝ લિમિટેડ (એસઓએલ) બ્લેન્કેટ્‌સ, બેડશીટ્‌સ, કમ્ફર્ટર્સ અને સંબંધિત વસ્તુઓ સહિત બેડિંગ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદક અને સપ્લાયર છે. અમારી ઉત્પાદન પ્રક્રિયા સંકલિત છે અને તેમાં નીટિંગ, ડાઈંગ, પ્રોસેસિંગ, પ્રિન્ટિંગ અને પેકેજિંગનો સમાવેશ થાય છે, જે બધું એક જ સુવિધામાં હાથ ધરવામાં આવે છે. આ અભિગમ મોટા જથ્થામાં કાર્યક્ષમ ઉત્પાદનની સાથે ઉત્પાદનોની આરામ અને ટકાઉપણાના સતત ધોરણને જાળવી રાખે છે. તેની ઉત્પાદન શ્રેણીમાં બ્લેન્કેટ્‌સ, બેબી બ્લેન્કેટ્‌સ, કમ્ફર્ટર્સ, બેડશીટ્‌સ અને પડદા શામેલ છે, જે બધા વ્યાવસાયિકોની ટીમ દ્વારા ડિઝાઇન કરવામાં આવે છે અને યોગ્ય મશીનરી અને તકનીકોનો ઉપયોગ કરીને ઉત્પાદન કરવામાં આવે છે. કંપની પાસે આઈએસઓ ૯૦૦૧ઃ૨૦૧૫ પ્રમાણપત્ર છે, જે યુનાઇટેડ રજિસ્ટ્રાર ઓફ સિસ્ટમ્સ પ્રમાણન સંસ્થા દ્વારા માન્ય ગુણવત્તા ધોરણોનું પાલન દર્શાવે છે.

એસઓએલ ગ્રાહકો પાસેથી મળેલા ઓર્ડર સ્પેસિફિકેશનના આધારે ઉત્પાદનોનું ઉત્પાદન કરે છે જેથી તેમની જરૂરિયાતો પૂરી થાય. કંપની તેની ઉત્પાદન શ્રેણી અને ગ્રાહક આધારને વધારી રહી છે જેથી વેચાણ માટે થોડા ગ્રાહકો પર નિર્ભરતા ટાળી શકાય. તેના વિતરકો પશ્ચિમ બંગાળ, આસામ, પંજાબ, નવી દિલ્હી, બિહાર વગેરે જેવા અન્ય રાજ્યોમાં છે. ઈ-કોમર્સ અને ડાયરેક્ટ-ટુ-કન્ઝ્યુમર (ડી૨સી) કંપની માટે નોંધપાત્ર તકો રજૂ કરે છે, કારણ કે આ ક્ષેત્રની વધતી સંભાવનાઓ છે. ભારતમાં ઈ-કોમર્સ હાલમાં વિકાસના મુખ્ય તબક્કે છે અને તેની શરૂઆતથી સતત વર્ષ-દર-વર્ષે વૃદ્ધિ અનુભવી રહ્યું છે. કંપનીએ ફક્ત ફ્લિપકાર્ટ પર ૪૦,૦૦૦ બ્લેન્કેટ્‌સ વેચ્યા છે. ત્યારબાદ, તેણે અજિયો, એમેઝોન, વોલમાર્ટ વગેરે જેવા અન્ય પોર્ટલ્સ અને પોતાની વેબસાઇટ ુુુ.જૈઙ્માર્અદૃીજિીટ્ઠજ.ર્ષ્ઠદ્બ ઉમેરી છે.

ઉત્પાદનની સાથે, તે સ્થાનિક બજારમાંથી ખરીદી કરીને અને કોઈ ફેરફાર વિના સીધું વેચીને ઉત્પાદનોના વેપારમાં પણ વ્યવહાર કરે છે. તેના ઉત્પાદનો “રિયાન ડેકોર” બ્રાન્ડ હેઠળ વેચાય છે. ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે ૧૩૫ કર્મચારીઓ પેરોલ પર હતા.

આઈપીઓ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે, જેમાં રૂ. ૧૦ શેર દીઠની મૂળ કિંમત ધરાવતા ૧૯૦૫૬૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ  રૂ. ૩૦.૬૮ કરોડ એકત્ર કરવા માટે છે. તેણે રૂ. ૧૫૩ – રૂ. ૧૬૧ પ્રતિ શેરનો ભાવ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. આઈપીઓ ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવાની ન્યૂનતમ શેરની સંખ્યા ૮૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં. ફાળવણી પછી, શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ મૂડીના ૨૯.૯૩%નું નિર્માણ કરે છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૩.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ અમુક ઉધારની ચુકવણી માટે, રૂ. ૪.૩૦ કરોડ સ્ટોરેજ સુવિધા સ્થાપવા માટે કેપેક્સ પર, રૂ. ૧૨.૦૦ કરોડ વર્કિંગ કેપિટલ માટે અને બાકીનો સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજર ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસેસ લિ. છે, અને સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસેસ પ્રા. લિ. રજિસ્ટ્રાર છે. ગ્રેટેક્સ ગ્રૂપની ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ પ્રા. લિ. માર્કેટ મેકર છે. ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ લિ. સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આઈપીઓનું ૫૦% ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસેસ અને ૫૦% ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ દ્વારા અન્ડરરાઇટ કરવામાં આવ્યું છે.

કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર્સ સમમૂલ્યે જારી કર્યા છે, અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૩માં રૂ. ૮૨.૩૦ના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી મૂડી જારી કરી છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર્સની સરેરાશ સંપાદન કિંમત રૂ. ૮.૩૩ અને રૂ. ૧૦.૦૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૪.૪૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૬.૩૭ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપલા ભાવ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૨.૫૨ કરોડની બજાર મૂડી શોધી રહી છે. આઈપીઓ પછી નાની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી મુખ્ય બોર્ડમાં સ્થળાંતર માટે લાંબો ગેસ્ટેશન પીરિયડ સૂચવે છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીની દૃષ્ટિએ, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/- (નુકસાન) રૂ. ૫૦.૧૭ કરોડ / રૂ. – (૦.૪૨) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), રૂ. ૬૮.૩૫ / રૂ. ૦.૯૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૭૦.૨૬ કરોડ / રૂ. ૫.૫૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪) નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ના ૧૦ મહિના માટે, જે ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ના રોજ સમાપ્ત થયા, તેણે રૂ. ૧૦૫.૩૫ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૯.૧૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાયો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪થી આગળની નીચેની આવકમાં અચાનક વધારો ચિંતા અને તેની ટકાઉપણું અંગે શંકા ઉભી કરે છે. મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા મુજબ, ખર્ચ-અસરકારક ઉત્પાદન અને ઘટાડેલા નાણાકીય ખર્ચ સાથે, તે આગામી વર્ષોમાં માર્જિન ટ્રેન્ડ જાળવી રાખશે. તેની કેપ્ટિવ પાવર જનરેશનની યોજનાઓ છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૭.૫૪ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૩.૪૫% નોંધાવ્યો છે. આઈપીઓની કિંમત ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીના રૂ. ૩૭.૬૦ના એનએવીના આધારે પી/બીવી ૪.૨૮ પર છે, પરંતુ તેનો આઈપીઓ પછીનો એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગેરહાજર છે. આશ્ચર્યજનક રીતે, કંપની ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ના સમયગાળા માટે તેનો એનએવી ડેટા આપવામાં નિષ્ફળ રહી છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ની અસાધારણ કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડ ઇક્વિટી મૂડી પર લાગુ કરીએ, તો માંગેલી કિંમત પી/ઈ ૮.૩૯ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૮.૫૩ છે. આઈપીઓ સાપેક્ષ રીતે સંપૂર્ણ ભાવે દેખાય છે.

અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટી માર્જિન – (૦.૮૩)% (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), ૧.૪૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૭.૯૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૮.૭૩% (૧૦એમ-નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને આરઓસીઈ માર્જિન ૧૦.૦૯%, ૩૦.૯૫%, ૩૯.૫૪%, ૪૫.૧૨% નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સાથીઓ સાથે સરખામણીઃ“ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ વેલસ્પન લિવિંગ, ટ્રાઇડન્ટ લિ. ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીઓ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૨૬ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં પી/ઈ ૨૧.૮ અને ૪૩.૫ પર વેપાર કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ સંપૂર્ણ રીતે સરખામણી કરી શકાય તેમ નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ“આ ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ તરફથી છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, ચાલુ વર્ષ સહિત, ૧૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૧ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ થયા હતા અને બાકીના ૦.૪૦% થી ૧૮૭.૩૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટિંગ તારીખે લિસ્ટ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

એસઓએલ બ્લેન્કેટ્‌સ અને સંબંધિત સામગ્રી સહિત બેડિંગ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને વેપારમાં રોકાયેલી છે. કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪થી આગળની નીચેની આવકમાં અચાનક વધારો ચિંતા અને તેની ટકાઉપણું અંગે શંકા ઉભી કરે છે. આઈપીઓ પછી નાની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીને ધ્યાનમાં લેતા, મુખ્ય બોર્ડમાં સ્થળાંતર માટે લાંબો ગેસ્ટેશન પીરિયડ હશે. માત્ર સારી રીતે માહિતગાર/નાણાકીય સંપત્તિ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ રોકાણ કરી શકે છે.

Review By Dilip Davda on June 27, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/