Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on July 9, 2025
- કંપની ફાર્માસ્યુટિકલ ઉત્પાદનો, કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ વગેરેના માર્કેટિંગમાં રોકાયેલી છે.
- તે તેના ઉત્પાદનો માટે સંપૂર્ણપણે ત્રીજા પક્ષના સપ્લાય પર આધાર રાખે છે.
- તેણે ફાર્મા અને પર્સનલ કેર પ્રોડક્ટ્સના ઓનલાઈન માર્કેટિંગમાં સાહસ કર્યું છે, જેમાં સેક્સ્યુઅલ વેલનેસનો સમાવેશ થાય છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માટે તેણે નજીવી કમાણી સાથે નિસ્તેજ નાણાકીય કામગીરી દર્શાવી છે.
- તે આ રાઈટ્સ ઈસ્યુ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીના નાણાકીય નિવેદનો સાથે લાવી રહ્યું છે, જે શંકા પેદા કરે છે.
- આ એટ-પાર, પરંતુ જોખમી ઓફરને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
પ્રસ્તાવના
કંપની રૂ ૪૮.૬૭ કરોડનો રાઈટ્સ ઈસ્યુ એટ-પાર મૂલ્યે લાવી રહી છે અને તે ૧૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલી રહ્યો છે. તેનો ઓફર દસ્તાવેજ બીએસઈ વેબસાઇટ પર ૦૯ જુલાઈ, ૨૦૨૫ના બપોરે જ અપલોડ કરવામાં આવ્યો હતો, જોકે તેની તારીખ ૩૧ મે, ૨૦૨૫ હતી અને પાત્રતા માટેની રેકોર્ડ તારીખ ૦૩ જૂન, ૨૦૨૫ હતી. આ અસાધારણ વિલંબનું કારણ મેનેજમેન્ટ અને નિયુક્ત એક્સચેન્જને વધુ સારી રીતે જાણીતું છે. કંપની જૂન ૨૦૧૮માં રૂ ૧૦ના દરેક શેર દીઠ રૂ ૯૫ના ભાવે રૂ ૧૧.૯૮ કરોડનો તેનો પ્રથમ આઈપીઓ લાવી હતી. ત્યારે નેવિગન્ટ કોર્પોરેટ એડવાઈઝર્સ લિમિટેડ મુખ્ય મેનેજર હતા અને મોનાર્ક નેટવર્થ કેપિટલ લિમિટેડ કંપની માટે માર્કેટ મેકર હતા. કંપનીએ લિસ્ટિંગ પછી બોનસ શેર ઇશ્યુ કરવા અને વિભાજન કરવાની યુક્તિઓ અપનાવી છે.
કંપની વિશે
રાજનીશ વેલનેસ લિમિટેડ હાલમાં ફાર્માસ્યુટિકલ ઉત્પાદનો, કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સથી લઈને આયુર્વેદિક પર્સનલ કેર પ્રોડક્ટ્સ સુધીની વિવિધ શ્રેણીઓમાં ઉત્પાદનો વેચવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. કંપનીનો મુખ્ય ધ્યાન ફાર્માસ્યુટિકલ, સેક્સ્યુઅલ વેલનેસ, એનર્જી રિવાઇટલાઇઝેશન અને પર્સનલ કેર પ્રોડક્ટ્સ પર છે. બદલાતી જીવનશૈલી અને આરોગ્ય અને સુખાકારી પ્રત્યેની જાગૃતિને કારણે સેક્સ્યુઅલ વેલનેસ અને એનર્જી રિવાઇટલાઇઝેશન ઉત્પાદનોની માંગમાં વધારો થયો છે.
તેનો વર્તમાન પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો ફાર્મા અને આયુર્વેદિક ઉત્પાદનો પર કેન્દ્રિત છે. કંપનીએ વ્યવસાયિક તકો અને ઇન્ટરનેટનો ઉપયોગ કરીને દવાઓ અને અન્ય હેલ્થકેર અને પર્સનલ કેર પ્રોડક્ટ્સ ખરીદતા લોકોની સંખ્યામાં ઝડપી વધારો જોયો છે. આથી રાજનીશ વેલનેસ ’દવા ડિસ્કાઉન્ટ’નો વિચાર લઈને આવી છે. કંપનીએ “દવા ડિસ્કાઉન્ટ” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ ફ્રેન્ચાઇઝી મોડેલ શરૂ કર્યું છે. ’દવા ડિસ્કાઉન્ટ’ તેની દવા ડિસ્કાઉન્ટ ફ્રેન્ચાઇઝી દ્વારા સમગ્ર દેશમાં તમામ ફાર્માસ્યુટિકલ ઉત્પાદનોનો સપ્લાય કરી રહ્યું છે.
તેનો વ્યવસાયિક ઉદ્દેશ્ય મોટા પાયે લોકોને ડિસ્કાઉન્ટેડ/વાજબી/સ્પર્ધાત્મક ભાવે તમામ બ્રાન્ડેડ દવાઓ પૂરી પાડવાનો છે. ફ્રેન્ચાઇઝી મોડેલને વિસ્તૃત કરવા માટે કંપનીએ સમગ્ર ભારતમાં બહુવિધ ફ્રેન્ચાઇઝી કરારો કર્યા છે. તે ઉત્પાદનો વેચવા માટે વિવિધ ઇ-કોમર્સ વેબસાઇટ્સ જેવી કે જહટ્ઠઙ્ઘીટ્ઠઙ્મ.ર્ષ્ઠદ્બ, ૈહઙ્ઘૈટ્ઠદ્બટ્ઠિં.ર્ષ્ઠદ્બ, ષ્ઠઙ્મૈર્ષ્ઠાહષ્ઠટ્ઠિી.ર્ષ્ઠદ્બ, ર્ઙ્મદૃીહટ્ઠેંટ્ઠિઙ્મિીદ્બીઙ્ઘૈીજ.ર્ષ્ઠદ્બ, ટ્ઠએદૃિીઙ્ઘદ્બટ્ઠિં.ર્ષ્ઠદ્બ અને કૈહીર્અખ્ત.ર્ષ્ઠદ્બ વગેરે સાથે પણ જોડાણ કરવાનું ચાલુ રાખે છે. આ ઉપરાંત, તેણે આ મોડેલ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે ’દવા ડિસ્કાઉન્ટ’નું ફાર્મા કેન્દ્રિત પ્લેટફોર્મ એટલે કે ચરંંજઃ//ઙ્ઘટ્ઠદૃટ્ઠઙ્ઘૈજર્ષ્ઠેહં.ર્ષ્ઠદ્બ/ૃ (રંંજઃ//ઙ્ઘટ્ઠદૃટ્ઠઙ્ઘૈજર્ષ્ઠેહં.ર્ષ્ઠદ્બ/) પણ સ્થાપિત કર્યું છે.
કંપનીની સમગ્ર ભારતમાં હાજરી છે. તે એસેટ લાઇટ મોડેલ પર ચાલે છે અને તેના નામ હેઠળ તમામ બ્રાન્ડ્સની માલિકી ધરાવે છે. તેણે શરૂઆતથી જ સમર્પિત ઉત્પાદકો પાસેથી તમામ ઉત્પાદનો મેળવ્યા છે. કંપનીએ તેની તમામ ઉત્પાદન જરૂરિયાતો વિવિધ સપ્લાયર્સને આઉટસોર્સ કરી છે જે ભારતમાં ચોક્કસ ઉત્પાદનમાં નિષ્ણાત છે, જે કંપનીને નિર્ધારિત સમયમાં જરૂરી સ્પષ્ટીકરણો અને ગુણવત્તાનું પાલન કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. તેણે સમગ્ર ભારતમાં ઘણી ફ્રેન્ચાઇઝીઝમાં પ્રવેશ કર્યો છે અને ટિયર ૈં, ૈૈંં અને ૈૈંૈંં શહેરોમાં ૫૦૦ થી વધુ સ્ટેશનો પર બિઝનેસ સેન્ટર સ્થાપવા માટે પૂર્વીય રેલવે પાસેથી સૈદ્ધાંતિક મંજૂરી પણ મેળવી છે. કંપનીની ૨૧ થી વધુ રાજ્યોમાં ૫૦૦ થી વધુ સુપર સ્ટોકિસ્ટ્સ અને ૧૦,૦૦૦ વિતરકો સાથે હાજરી છે, જે સમગ્ર ભારતમાં ૧૦૦,૦૦૦ થી વધુ મેડિકલ સ્ટોર્સમાં હાજરી ધરાવે છે. આશ્ચર્યજનક રીતે, તેણે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં તેના પેરોલ પર ૧૯ કર્મચારીઓ અને ૨૮ વધારાના કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સનો માનવ સંસાધન ડેટા આપ્યો છે.
ઇસ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસ
કંપની રૂ ૧પ્રતિશેરની મૂળ કિંમત ધરાવતા ૪૮,૬૭,૦૦,૬૧૮ ઇક્વિટી શેરનો રાઈટ્સ ઇસ્યુ લાવી રહી છે, જે રૂ ૪૮.૬૭ કરોડ એકત્રિત કરવા માટે ભાવોભાવ મૂલ્યે ઓફર કરી રહી છે. આ ઇસ્યુ ૧૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૦૮ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. કંપની અરજી કરાયેલા શેરની સંખ્યા માટે અરજી પર સંપૂર્ણ નાણાં માંગી રહી છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કંપની તેના પાત્ર હિતધારકોને ૦૩ જૂન, ૨૦૨૫ની રેકોર્ડ તારીખ મુજબ ૩૦ શેર દીઠ ૧૯ના ગુણોત્તરમાં રાઈટ્સ ઇસ્યુ ઓફર કરી રહી છે. કંપની આ રાઈટ્સ ઇસ્યુ પ્રક્રિયા માટે રૂ ૦.૭૫ કરોડ ખર્ચી રહી છે અને ચોખ્ખી આવકમાંથી તે રૂ ૪૩.૭૫ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, રૂ ૧.૩૯ કરોડ એકમાત્ર માલિકી પેઢી (મિલન ટ્રેડિંગ કંપની)ના ટેકઓવર માટે અને રૂ ૨.૭૮ કરોડ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ રાઈટ્સ ઇસ્યુનું સંચાલન કંપની દ્વારા જ કરવામાં આવે છે અને બિગશેર સર્વિસિસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇસ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૭૬.૮૫ કરોડથી વધીને રૂ ૧૨૫.૫૨ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપલા પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૧૨૫.૫૨ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.
નાણાકીય કામગીરી
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ ૨૭.૬૨ કરોડ / રૂ ૦.૪૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩) અને રૂ ૭૬.૬૯ કરોડ / રૂ ૧.૦૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪)નોંધાવેલ છે. તા. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ના પ્રથમ છ મહિના માટે, તેણે રૂ ૩૪.૦૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૦.૪૫ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવેલ છે. તે અત્યંત આશ્ચર્યજનક છે કે કંપની ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીના તેના નાણાકીય નિવેદનો સાથે આ રાઈટ્સ ઇસ્યુ માટે જઈ રહી છે. તેની નજીવી કમાણી રાઈટ્સ ઇસ્યુ પછી વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર સેવા આપવાનો મુદ્દો ઊભો કરી શકે છે. માર્ચ ૨૦૨૪ સુધીમાં એનએવી શેર દીઠ રૂ ૦.૧૧ હતી અને તે ચિંતા ઊભી કરે છે. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજીત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તેને ટેક્સ ડિમાન્ડ પર કેટલાક મુકદ્દમા છે જે ચિંતા ઊભી કરે છે.
ડિવિડન્ડ નીતિ
ઓફર દસ્તાવેજ તેની ડિવિડન્ડ નીતિ વિશે મૌન છે. તેણે રિપોર્ટ થયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સ્ક્રિપ પ્રદર્શનઃ બીએસઈ વેબસાઇટ ડેટા પર આધારિતઃ સ્ક્રિપ કોડઃ ૫૪૧૬૦૧ (ફેસ વેલ્યુ રૂ ૧).
સ્ક્રિપ છેલ્લે ૦૨ જૂન, ૨૦૨૫ના રોજ રૂ ૦.૯૫ પર કમ-રાઈટ આધારે બંધ થઈ હતી અને ૦૩ જૂન, ૨૦૨૫ના રોજ રૂ ૦.૯૫ પર એક્સ-રાઈટ આધારે ખુલી હતી. ત્યારથી, તેણે રૂ ૦.૯૯ / રૂ ૦.૮૪ની ઊંચી/નીચી સપાટી બનાવી છે. સ્ક્રિપ છેલ્લે ૦૯ જુલાઈ, ૨૦૨૫ના રોજ રૂ ૦.૯૨ પર બંધ થઈ હતી. છેલ્લા ૫૨ અઠવાડિયા માટે તેણે રૂ ૫.૨૩ / રૂ ૦.૮૩ની ઊંચી/નીચી સપાટી પોસ્ટ કરી છે. કાઉન્ટર હાલમાં ઈએસએમઃ સ્ટેજ ૧ હેઠળ છે.
પ્રમોટરોનો હિસ્સો ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ સમાપ્ત થયેલા છેલ્લા બે ક્વાર્ટર માટે ૭.૪૧% થઈ ગયો છે, જે ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ના રોજ ૧૬.૨૪% હતો. કાઉન્ટર હાલમાં તેના એટ-પાર મૂલ્યથી નીચે ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. કાઉન્ટર હિતધારક પક્ષો દ્વારા સંચાલિત છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
રાજનીશ વેલનેસ ફાર્માસ્યુટિકલ ઉત્પાદનો, કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ વગેરેના માર્કેટિંગમાં રોકાયેલી છે. તે તેના ઉત્પાદનો માટે સંપૂર્ણપણે ત્રીજા પક્ષના સપ્લાય પર આધાર રાખે છે. તેણે ફાર્મા અને પર્સનલ કેર પ્રોડક્ટ્સના ઓનલાઈન માર્કેટિંગમાં સાહસ કર્યું છે, જેમાં સેક્સ્યુઅલ વેલનેસનો સમાવેશ થાય છે. તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માટે નજીવી કમાણી સાથે નિસ્તેજ નાણાકીય કામગીરી દર્શાવી છે. તે આ રાઈટ્સ ઇસ્યુ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીના નાણાકીય નિવેદનો સાથે લાવી રહ્યું છે, જે શંકા પેદા કરે છે. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજીત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. આ એટ-પાર, પરંતુ જોખમી ઓફરને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
Review By Dilip Davda on July 9, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
