સ્માર્ટવર્કસ કોવર્કિંગ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 8, 2025

• કંપની ઓફિસ અનુભવ અને સંચાલિત કેમ્પસ પ્લેટફોર્મની અગ્રણી સપ્લાયર્સમાંની એક તરીકે ઉભરી આવી છે.
• લાંબા ગાળાના કરારો સાથે બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓના ગ્રાહકો પર તેનું ધ્યાન ઇચ્છિત લાભો પ્રદાન કરી રહ્યું છે.
• કંપનીએ ગ્રોસ સ્તરે કેશ ઇબીઆઇટીડીએ સાથે તેની ટોપ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નવા એકાઉન્ટિંગ ધોરણો દ્વારા જરૂરી એકાઉન્ટિંગ પ્રોવિઝનિંગને કારણે તેણે નેટ સ્તરે નુકસાન નોંધાવ્યું છે.
• પ્રથમ દૃષ્ટિએ, ઇશ્યૂ નકારાત્મક રીતે કિંમતવાળો દેખાય છે, પરંતુ નોંધાયેલ સમયગાળા માટે સારો રોકડ સરપ્લસ ધરાવે છે.
• સુમાહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

સ્માર્ટવર્કસ કોવર્કિંગ સ્પેસિસ લિમિટેડ (એસસીએસએલ) એક ઓફિસ અનુભવ અને સંચાલિત કેમ્પસ પ્લેટફોર્મ છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તે કુલ સ્ટોકના સંદર્ભમાં બેન્ચમાર્ક કરાયેલા ઓપરેટરોમાં સૌથી મોટો સંચાલિત કેમ્પસ ઓપરેટર હતા, જેમાં ૮.૦ મિલિયન ચોરસ ફૂટનો લીઝ કરાર પોર્ટફોલિયો હતો. (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). તેણે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં કુલ ૮.૯૯ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએ લીઝ અને મેનેજ કર્યા છે. કંપની મૂલ્ય-કેન્દ્રિત કિંમત અને પરંપરાગત કાર્યક્ષેત્રોની તુલનામાં ઉચ્ચ ઓફિસ અનુભવ પ્રદાન કરીને, ઉન્નત સેવાઓ અને સુવિધાઓની પહોંચ સાથે, ભારતમાં ઉદ્યોગો અને તેમના કર્મચારીઓને કાર્યમાં વધુ ઉત્પાદક બનાવવાનો પ્રયત્ન કરે છે.

જમીનદારો, ખાસ કરીને નિષ્ક્રિય અને બિન-સંસ્થાકીય, તેમની ખાલી મિલકતોને ‘સ્માર્ટવર્કસ’ બ્રાન્ડેડ, સંપૂર્ણ સેવાવાળા સંચાલિત કેમ્પસમાં રૂપાંતરિત કરવાથી લાભ મેળવે છે. તે મધ્યમથી મોટા ઉદ્યોગો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને ભારતીય કોર્પોરેટ્‌સ, ભારતમાં કાર્યરત બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ અને સ્ટાર્ટઅપ્સ સહિતનો વિકસતો ગ્રાહક આધાર બનાવ્યો છે. એસસીએસએલ તેના કેમ્પસને વ્યાપક ડિઝાઇન લાઇબ્રેરી, સંકલિત માલિકીની ટેકનોલોજી સોલ્યુશન્સ અને કેફેટરીયા, સ્પોર્ટ ઝોન, સ્માર્ટ કન્વિનિયન્સ સ્ટોર્સ, જીમ, ક્રેચીસ અને મેડિકલ સેન્ટર્સ જેવી સુવિધાઓનો ઉપયોગ કરીને આધુનિક અને સૌંદર્યલક્ષી ડિઝાઇનથી સજ્જ કરે છે. આમાંની કેટલીક સુવિધાઓ ગ્રાહકોના કર્મચારીઓની દૈનિક જરૂરિયાતોનું ધ્યાન રાખે છે, અને કેટલીક આકાંક્ષાલક્ષી પ્રકૃતિની છે, જે સહયોગી કાર્યક્ષેત્ર અને ટીમ નિર્માણ તરફ દોરી જાય છે. આ પાસાઓ સુખાકારીમાં વધારો કરે તેવી શક્યતા છે, જે એક જીવંત અને આકર્ષક કાર્ય વાતાવરણને પ્રોત્સાહન આપે છે.

તેના સંચાલિત કેમ્પસ પ્લેટફોર્મમાં બેંગલુરુ (કર્ણાટક), પુણે (મહારાષ્ટ્ર), હૈદરાબાદ (તેલંગાણા), ગુરુગ્રામ (હરિયાણા), મુંબઈ (મહારાષ્ટ્ર), નોઇડા (ઉત્તર પ્રદેશ) અને ચેન્નઈ (તામિલનાડુ) જેવા ૧૫ શહેરોમાં ૫૦ કેન્દ્રોમાં કુલ ૮.૯૯ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨૦૩,૧૧૮ ક્ષમતાની બેઠકો છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેણે પુણે (મહારાષ્ટ્ર), કોલકાતા (પશ્ચિમ બંગાળ) (૦.૦૨ મિલિયન ચોરસ ફૂટના હદ સુધી આંશિક રીતે સોંપવામાં આવેલ છે, જેને બાકાત રાખવામાં આવ્યું છે) અને મુંબઈ (મહારાષ્ટ્ર) માં ત્રણ કેન્દ્રોમાં વધારાના ૧.૪૬ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએ માટે જમીનદારો સાથે બિન-બંધનકર્તા આશયપત્રો/એમઓયુ પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેણે ગુરુગ્રામમાં જમીનદારો સાથે વેરીએબલ રેન્ટલ બિઝનેસ મોડેલ હેઠળ કુલ ૪૫૦,૦૦૦ ચોરસ ફૂટ એસબીએ સાથે એક કેન્દ્ર માટે ટર્મ શીટ્‌સ પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે, જેમાંથી ૩૩,૫૦૪ ચોરસ ફૂટ એસબીએ કંપની દ્વારા જમીનદાર અને સંબંધિત ગ્રાહક(ઓ) દરેક સાથે કરાયેલા કરારો અનુસાર કાર્યરત કરવામાં આવ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના ઓપરેશનલ કેન્દ્રો ૧,૫૨,૬૧૯ બેઠકો પર ૭૩૮ ગ્રાહકોને સેવા આપી રહ્યા હતા. વધુમાં, ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેની પાસે ૭૨૮ ગ્રાહકો સાથે ૧,૬૯,૫૪૧ બેઠકો હતી, જેમાંથી ૧૨,૦૪૪ બેઠકો તેના ઓપરેશનલ કેન્દ્રોમાં સંબંધિત ગ્રાહકો દ્વારા હજુ પણ ખાલી હતી.

કંપનીએ સિંગાપોરમાં પણ કુલ ૩૫,૦૩૬ ચોરસ ફૂટ એસબીએ સાથે બે કેન્દ્રો લીઝ પર લીધા છે અને ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૮૩ ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. સિંગાપોર એશિયા પેસિફિકમાં છેલ્લા ૧૦ વર્ષમાં (૨૦૧૪ – ૨૦૨૩) સૌથી વધુ પ્રાદેશિક મુખ્યમથકો પૂર્ણ કરીને કોર્પોરેટ મુખ્યમથકો માટે પસંદગીના સ્થળોમાંથી એક તરીકે ઉભરી આવ્યું છે (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). એસસીએસએલની સિંગાપોરમાં હાજરી તેને ભારત અને સિંગાપોર બંનેમાં વધુ વ્યવસાયની તકો શોધવાની તક પૂરી પાડે છે. ભારતમાં ૦.૫ મિલિયન ચોરસ ફૂટથી વધુ કદના કુલ ચાર લીઝ કરાર કેન્દ્રો હતા, જેમાં સૌથી મોટું કેન્દ્ર આશરે ૦.૭ મિલિયન ચોરસ ફૂટ હતું. તે બેંગલુરુમાં સર્જાપુર, ઓઆરઆર માં વૈષ્ણવી ટેક પાર્કમાં સ્થિત છે (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). કંપનીએ ભારતમાં મોટા કેમ્પસ લીઝિંગમાં સતત પોતાને આગળ વધાર્યું છે. બેંગલુરુ (કર્ણાટક) માં વૈષ્ણવી ટેક પાર્કે અન્ય કેમ્પસ, જેમ કે પુણે (મહારાષ્ટ્ર) માં એમ-એજાઇલ, કુલ ૦.૬૯ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએ સાથે અને પુણે (મહારાષ્ટ્ર) માં એપી-૮૧, કુલ ૦.૫૫ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએ સાથે, ને પાછળ છોડી દીધા છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, અમારા સેન્ટરનું સરેરાશ કદ ૦.૧૮ મિલિયન ચોરસ ફૂટ એસબીએ છે.

તેણે નિષ્ક્રિય અને બિન-સંસ્થાકીય જમીનદારો સાથે ભાગીદારી કરીને પરસ્પર લાભદાયી પ્રસ્તાવ વિકસાવ્યો છે જેથી તેમની સંપૂર્ણ/મોટી ખાલી મિલકતો લીઝ પર લઈ શકાય. એસસીએસએલ નવી નિર્મિત મિલકતો અને સમાપ્ત થતી લીઝમાંથી પસાર થતી હાલની મિલકતોના મિશ્રણને લીઝ પર લે છે. હાલની મિલકતોને તેના પ્લેટફોર્મ પર રૂપાંતરિત કરવામાં તેની સાબિત સફળતા પરંપરાગત લીઝિંગ વ્યવસ્થા પર એસસીએસએલના સંચાલિત લીઝિંગ મોડેલ માટે જમીનદારોની વધતી પસંદગીને હાઇલાઇટ કરે છે. આનાથી કંપની માટે વધારાનું સંબોધનક્ષમ બજાર ખુલ્યું છે. સીબીઆરઈના ઇન્ડિયા ઓફિસ ઓક્યુપિયર સર્વે ૨૦૨૪ અનુસાર, તેમની ઓફિસ સ્પેસના ૧૦% થી વધુ લવચીક હોય તેવી કંપનીઓની સંખ્યા ૪૨% (કવાર્ટર  ૧ ૨૦૨૪) થી ૨૦૨૬૫૧ સુધીમાં ૫૯% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). છેલ્લા ૨-૩ વર્ષમાં લવચીક કાર્યક્ષેત્ર કેન્દ્રોમાં ૧૦૦+ બેઠકોના જૂથ શ્રેણીઓમાં મોટાભાગની બેઠકોનું વ્યવહાર થયું છે (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). આ તેની માટે બજારની તક રજૂ કરે છે, તેની પાન-ઇન્ડિયા હાજરી, મૂલ્ય-કેન્દ્રિત કિંમત અને સંપૂર્ણ/મોટી મિલકતો લીઝ પર લેવાની નિપુણતાને ધ્યાનમાં લેતા.

ટાયર ૧ શહેરોમાં લવચીક કાર્યક્ષેત્રનો સ્ટોક ૨૦૨૦ ના અંત સુધીમાં ૩૫ મિલિયન ચોરસ ફૂટથી વધીને ૨૦૨૪ ના અંત સુધીમાં ૮૨ મિલિયન ચોરસ ફૂટથી વધુ થયો છે, જે આશરે ૨૩-૨૪% ના સી.એ.જી.આર. પર છે (સ્ત્રોતઃ સીબીઆરઈ રિપોર્ટ). સંચાલિત ઓફિસ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવાનું શરૂ કરનારા પ્રથમ કેટલાક ઓપરેટરોમાંના એક હોવાનો એસસીએસએલનો ફાયદો તેના વ્યવસાય મોડેલની શક્તિ અને મધ્યમથી મોટા ઉદ્યોગો પર કેન્દ્રિત લીઝિંગ વ્યૂહરચના સાથે જોડાયેલો છે, જેણે ૨૦૨૦ અને ૨૦૨૪ વચ્ચે ટાયર ૧ શહેરોમાં તેના દ્વારા સંચાલિત એસબીએની સ્થિર વૃદ્ધિ ૩૮.૩૭% ના સી.એ.જી.આર. પર પ્રેરિત કરી છે, જેનાથી કંપની સમાન સમયગાળા દરમિયાન કુલ એસબીએના સંદર્ભમાં ઉદ્યોગ વૃદ્ધિ દરને ૧.૫૦ ગણાથી વધુ વટાવી શકે છે. કંપની વ્યવસાયને વધારવા માટે સંચાલિત કાર્યક્ષેત્ર વિભાગમાં પુરવઠા અને માંગની તકોથી લાભ મેળવવાનું ચાલુ રાખે છે.

એસસીએસએલએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં વેલ્યુ-એડેડ સેવાઓ (“વીએએસ”) શરૂ કરી, જેના દ્વારા, તેના સેવા ભાગીદારો સાથે આવક વહેંચણી વ્યવસ્થા દ્વારા, તે કેફેટરીયા, સ્પોર્ટ ઝોન, સ્માર્ટ કન્વિનિયન્સ સ્ટોર્સ, જીમ, ક્રેચીસ અને મેડિકલ સેન્ટર્સ જેવી સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. તેના કેટલાક સેવા ભાગીદારોમાં ચાઇપોઈન્ટ (માઉન્ટેન ટ્રેઇલ ફૂડ્‌સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ), પાર્ક+ (પારવિયોમ ટેકનોલોજીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ), ક્લિયરટૅક્સ (ડેફમેક્રો સોફ્ટવેર પ્રાઇવેટ લિમિટેડ), ન્યુટ્રિટૅપ ટેકનોલોજીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ અને ક્લાઉડકિચ પ્રાઇવેટ લિમિટેડનો સમાવેશ થાય છે. તેણે ૨૦૨૪ માં ફિટ-આઉટ-એઝ-એ-સર્વિસ (“એફએએએસ”) પણ શરૂ કરી. એફએએએસ હેઠળ, કંપની તેના વ્યાપક ડિઝાઇન લાઇબ્રેરી અને વિક્રેતા નેટવર્કનો ઉપયોગ ગ્રાહકો પાસેથી અગાઉથી ચૂકવણી સાથે ગ્રાહકોની ઓફિસો માટે અનુકૂળ ડિઝાઇન અને બિલ્ડ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવા માટે કરે છે. વીએએસ અને એફએએએસ સહાયક વ્યવસાયો છે જે તેના હાલના ગ્રાહકો સાથે નાણા કમાવવાની તકો તરીકે સેવા આપે છે, અને આ ઓફરિંગ્સ દ્વારા નવા ગ્રાહકો સાથે જોડાવામાં પણ મદદ કરે છે. ઓછી મૂડી રોકાણ અને ન્યૂનતમ પ્રારંભિક મૂડી જમાવટને ધ્યાનમાં લેતા વીએએસ અને એફએએએસ તેના માટે સંપત્તિ-હળવા વ્યવસાયો છે, જે માર્જિન-વધારાવાળા છે.

કંપની પાસે વિવિધ ગ્રાહક આધાર છે જેમાં ભારતીય કોર્પોરેટ્‌સ અને બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે, જેમ કે ગૂગલ આઈટી સર્વિસિસ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, એલશ્ટી ટેકનોલોજી સર્વિસિસ લિમિટેડ, બ્રિજસ્ટોન ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, ફિલિપ્સ ગ્લોબલ બિઝનેસ સર્વિસિસ એલએલપી, પર્સિસ્ટન્ટ સિસ્ટમ્સ લિમિટેડ, બિલીયનબ્રેઇન્સ ગેરેજ વેન્ચર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (ગ્રો), મેકમાયટ્રિપ (ઇન્ડિયા) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ. તેના ઘણા ગ્રાહકો તેની સાથે બહુવિધ સ્થળોએ લાંબા ગાળાના કરાર કરાર ધરાવે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૭૯૪ કર્મચારીઓ અને વિવિધ સ્થળોએ ૩૧૭૭ વધારાના કોન્ટ્રાક્ટ કામદારો હતા.

મેનેજમેન્ટ મુજબ, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં તેમણે કેશ ઈબીઆઈટીડીએ વૃદ્ધિ નોંધાવી હોવાથી, સેબીએ તેમને નિયમ ૬(૧) હેઠળ તેમના આઈપીઓ તરતા મૂકવાની મંજૂરી આપી છે, જેમાં રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% ક્વોટાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે, તેમ છતાં ઉપરોક્ત સમયગાળા માટે પુનરાવર્તિત હિસાબો મુજબ ચોખ્ખા નુકસાન નોંધાયા છે. વ્યવસાયિક જગ્યાઓ માટે તેમની પાસે ૮૦% થી વધુ જમીન માલિકો/રોકાણકારોની મિલકતો છે અને બાકીની સંસ્થાકીય માલિકો પાસેથી છે, આ વધુ લાભ અને સારી કિંમત/મૂલ્યાંકન આપે છે. તેમની પાસે મોટા ઓફિસ સ્પેસ માટે લાંબા ગાળાના કરારો માટે બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીના ગ્રાહકો પર મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત છે. સતત વધતી ટોપ લાઇન્સ અને વધારાની ક્ષમતાઓ સાથે, તે આગામી વર્ષોમાં નેટ કેશ પોઝિટિવ બનવાની શક્યતા છે.

તાજેતરમાં, તેઓ નાના ઓફિસ સ્પેસથી મોટા ઓફિસ સ્પેસ તરફ ફેરફાર જોઈ રહ્યા છે અને ભારત વૈશ્વિક હબ બનવા તરફ આગળ વધી રહ્યું છે તેને ધ્યાનમાં લેતા, ઘણી બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ ભારતમાં આવવા માટે તૈયાર છે અને તે સૌથી પસંદીદા ગ્રાહકો છે. વલણોને ધ્યાનમાં લેતા, કંપની આ નાણાકીય વર્ષના અંત સુધીમાં પુનરુત્થાન અને આગામી વર્ષોમાં તેની ચોખ્ખી કમાણીમાં વૃદ્ધિ નોંધાવવાની આશા રાખે છે. તેના રૂ. ૧૧૪ કરોડના દેવાની ચુકવણીથી નાણાકીય ખર્ચમાં બચત થશે અને તેના ચોખ્ખા સ્તરના માર્જિનમાં સુધારો થશે.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૫૮૨.૫૬ કરોડ (અપર કેપ પર આશરે ૧૪૩૧૩૪૦૦ ઇક્વિટી શેર) ના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. આ ઇશ્યૂમાં રૂ. ૪૪૫ કરોડ (અપર કેપ પર આશરે ૧૦૯૩૩૬૬૦ ઇક્વિટી શેર) ના નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂ અને ૩૩૭૯૭૪૦ ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર આશરે રૂ. ૧૩૭.૫૬ કરોડ) ના ઑફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ. ૧૦ પ્રતિશેરની મૂળ કિંમતના  ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૩૮૭ – રૂ. ૪૦૭ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૧૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે, અને ૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી ૩૬ શેર માટે અરજી કરવાની રહેશે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાકારમાં રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૨.૫૪% જેટલો છે. નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૧૧૪.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ અમુક લોનની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી/રિડેમ્પશન માટે, રૂ. ૨૨૫.૮૪ કરોડ નવા કેન્દ્રો પર ફિટ-આઉટ પર કેપેક્સ માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે રૂ. ૩.૭૫ કરોડ (૯૨૧૩૭ ઇક્વિટી શેર) ના ઇક્વિટી શેર અનામત રાખ્યા છે અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૩૭ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઇબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછું નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછું નહીં તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.

આ ઇશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) જેએમ ફાઇનાન્સિયલ લિમિટેડ, બીઓબી કેપિટલ માર્કેટ્‌સ લિમિટેડ, આઇઆઇએફએલ કેપિટલ સર્વિસિસ લિમિટેડ અને કોટક મહિન્દ્રા કેપિટલ કું. લિમિટેડ છે, જ્યારે એમયુએફજી ઇન્ટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. જેએમ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ લિમિટેડ અને કોટક સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્યો છે.

સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ડિસેમ્બર ૨૦૧૭ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૩૨.૫૦ – રૂ. ૨૬૯.૦૦ (રૂ. ૧૦ એફવી ના આધારે) ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત રૂ. શૂન્ય, રૂ. ૯.૦૮, રૂ. ૯.૨૩, રૂ. ૧૩.૭૨, રૂ. ૧૬.૧૪, અને રૂ. ૧૦૭.૨૫ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની વર્તમાન ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦૩.૧૯ કરોડ વધીને રૂ. ૧૧૪.૧૨ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૪૬૪૪.૮૨ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત પુનરાવર્તિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન)રૂ. ૭૭૪.૦૭ કરોડ / રૂ. – (૧૦૧.૦૫) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૧૧૩.૧૧ કરોડ / રૂ. – (૪૯.૯૬) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૪૦૯.૬૭ કરોડ / રૂ. – (૬૩.૧૮) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવેલ છે. કંપનીએ તેની ટોપ લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ તેની બોટમ લાઇનમાં આ તમામ નાણાકીય વર્ષો માટે નુકસાન નોંધાયું છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત પુનરાવર્તિત ધોરણે) રૂ. – (૬.૫૮) ની સરેરાશ નકારાત્મક ઇપીએસ અને – (૧૧૬.૨૦)% ની સરેરાશ નકારાત્મક આરઓનડબ્લ્યુ પોસ્ટ કરી છે. આ ઇશ્યૂ તેની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૧૦.૫૫ ની એનએવી ના આધારે ૩૮.૫૮ ના પી/બીવી પર અને તેના આઈપીઓ પછીની રૂ. ૪૮.૪૫ પ્રતિ શેરની એનએવી ના આધારે (અપર કેપ પર) ૮.૪૦ ના પી/બીવી પર કિંમત નક્કી થયેલ છે.

કંપનીએ (પુનરાવર્તિત અને એકત્રિત ધોરણે) છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે નુકસાન નોંધાવ્યું હોવાથી, ઇશ્યૂ નકારાત્મક પી/ઇ પર કિંમતવાળો છે.

કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૪, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે અનુક્રમે – (૧૩.૫૮)% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), – (૪.૪૯)% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), – (૪.૪૮)% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના ચોખ્ખા નુકસાન અને ૧૧.૯૦%, ૨૮.૧૨%, ૪૨.૩૦% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે જુલાઈ ૨૦૨૪ માં, તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

સૂચિબદ્ધ પીયર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઑફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ઓફીસ સ્પેસ સોલ્યુશન્સને તેના પીયર તરીકે દર્શાવેલા છે. તે ૧૦૨ ના પી/ઇ પર ટ્રેડિંગ કરી રહેલ છે (૮ જુલાઈ, ૨૦૨૫ મુજબ). જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ઇશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા ચાર બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૮૬ જાહેર ઇશ્યૂનું સંચાલન કર્યું છે, જેમાંથી ૧૯ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઇશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એસસીએસએલ ઓફિસ અનુભવ અને સંચાલિત કેમ્પસ પ્લેટફોર્મની અગ્રણી સપ્લાયર્સમાંની એક તરીકે ઉભરી આવી છે. લાંબા ગાળાના કરારો સાથે બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓના ગ્રાહકો પર તેનું ધ્યાન ઇચ્છિત લાભો પ્રદાન કરી રહ્યું છે. કંપનીએ ગ્રોસ સ્તરે કેશ ઇબીઆઇટીડીએ સાથે તેની ટોપ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નવા એકાઉન્ટિંગ ધોરણો દ્વારા જરૂરી એકાઉન્ટિંગ પ્રોવિઝનિંગને કારણે તેણે નેટ સ્તરે નુકસાન નોંધાવ્યું છે. પ્રથમ દૃષ્ટિએ, ઇશ્યૂ નકારાત્મક રીતે કિંમતવાળો દેખાય છે, પરંતુ નોંધાયેલ સમયગાળા માટે સારો રોકડ સરપ્લસ ધરાવે છે. વેલ-ઇન્ફોર્મ્ડ/કેશ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July 8, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/