સ્ટુડીયો એલએસડી એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August 15, 2025

• આ કંપની વિવિધ ટીવી ચેનલો પર કન્ટેન્ટ પ્રદાન કરવા માટે મલ્ટી-મીડિયા પ્રોડક્શન હાઉસ ચલાવે છે.
• તેણે જાહેરાત કર્યાના ૩ દિવસમાં જ આઈપીઓ માટે તેની પ્રાઇસ બેન્ડમાં ઉપરની તરફ સુધારો કર્યો છે.
• કંપનીએ તેની ટોપ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી આગળના વર્ષોમાં બોટમ લાઈનમાં ઉછાળો આવ્યો છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે.
• આ “ઉચ્ચ જોખમ/ઓછું વળતર” ના મોંઘા સોદાને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

પ્રસ્તાવનાઃ

આ કંપનીએ પ્રથમ ઉદાહરણ તરીકે રૂ. ૨ ના શેર દીઠ રૂ. ૪૮ – રૂ. ૫૧ની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી હતી જેથી અપર કેપ પર રૂ. ૭૦.૧૩ કરોડ એકત્ર કરી શકાય (૧૨ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના બિઝનેસ સ્ટાન્ડર્ડ (હિન્દી) પૃષ્ઠ નંબર ૧૦ જુઓ) અને ત્યારબાદ રૂ. ૨ ના શેર દીઠ રૂ. ૫૧ – રૂ. ૫૪ની તેની પ્રાઇસ બેન્ડને ઉપરની તરફ સુધારીને રૂ. ૭૪.૨૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે સુધારો કર્યો હતો (૧૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના બિઝનેસ સ્ટાન્ડર્ડ (હિન્દી) પૃષ્ઠ નંબર ૦૮ જુઓ). આમ, પ્રથમ સ્થાને, તે તેના પ્રાઇસિંગ વિશે પારદર્શિતા ચૂકી ગયું. શું કોઈએ આવા આઈપીઓનું સબ્સ્ક્રિપ્શન કરવું જોઈએ? મેનેજમેન્ટ મુજબ, આ તેના લીડ મેનેજર દ્વારા દેખરેખની ભૂલને કારણે થયું છે. પરંતુ, આ ભૂલને કારણે, એવું લાગે છે કે મેનેજમેન્ટ ઊંચા ભાવ સાથે રોકાણકારોને સજા કરી રહ્યું છે.

કંપની વિશેઃ

સ્ટુડીયો એલએસડી લિ. (એસએલએલ) જ્યાં એલએસડીનો અર્થ લક્ષ્મી સરસ્વતી અને દુર્ગા છે, તે એક મલ્ટિમીડિયા પ્રોડક્શન હાઉસ છે જે મૂળ અને મનમોહક વાર્તાઓ બનાવવા, ફિલ્મ અને ટેલિવિઝન ઉદ્યોગના કલાકારો સાથે ભાગીદારી કરવામાં નિષ્ણાત છે. તે કન્ટેન્ટ બનાવવાની પ્રક્રિયાના દરેક પાસામાં સામેલ છે, જેમાં વિચારથી લઈને વિતરણ અને પ્રોજેક્ટ્‌સને ફાઇનાન્સિંગ કરવા, કલાકારો અને ક્રૂ સભ્યોને નોકરી પર રાખવા, લોકેશન શોધવા, સેટ બનાવવા, બજેટનું સંચાલન કરવા, અને સમગ્ર પ્રોડક્શન અને પોસ્ટ-પ્રોડક્શન પ્રક્રિયાની દેખરેખ રાખવાનો સમાવેશ થાય છે.

એસએલએલ એક પ્રોડક્શન હાઉસ છે જે વિવિધ શૈલીઓમાં આકર્ષક ટેલિવિઝન કન્ટેન્ટ બનાવવામાં નિષ્ણાત છે. સર્જનાત્મક વ્યાવસાયિકોની સમર્પિત ટીમ અને અદ્યતન પ્રોડક્શન સુવિધાઓ સાથે, તે બ્રોડકાસ્ટર્સ અને સ્ટ્રીમિંગ પ્લેટફોર્મની વિવિધ જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે વ્યાપક શ્રેણીની સેવાઓ પ્રદાન કરે છે.

આ કંપનીએ ટેલિવિઝન ઉદ્યોગમાં, ખાસ કરીને સોપ ઓપેરા કન્ટેન્ટના નિર્માણમાં, અગ્રતા મેળવી છે. તે હંમેશા ગુણવત્તાયુક્ત ટેલિવિઝન કાર્યક્રમો પહોંચાડવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે અને તેણે બહુવિધ ટેલિવિઝન ચેનલો પર પોતાના માટે અસરકારક રીતે એક વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવ્યું છે. તેની કુશળતા સોપ ઓપેરા પ્રોડક્શનની સ્પર્ધાત્મક દુનિયામાં, પ્રેક્ષકોને આકર્ષિત કરતી આકર્ષક વાર્તાઓ અને કથાશૈલી બનાવવામાં રહેલી છે. વિવિધ ટેલિવિઝન ચેનલો પર, કંપનીએ સતત શોનું નિર્માણ કર્યું છે, જે વાર્તા કહેવા અને મનોરંજનમાં તેની કુશળતા દર્શાવે છે. આ કંપની એક સંપૂર્ણ પ્રોડક્શન હાઉસ તરીકે કાર્ય કરે છે, જે પ્રતિભાશાળી ટીમ અને કુશળ સ્ક્રીપ્ટ રાઈટર્સના નેટવર્ક સાથે સહયોગ દ્વારા શોની વ્યાપક શ્રેણી વિકસાવવામાં નિષ્ણાત છે.

એસએલએલ દરેક પ્રોજેક્ટ માટે સહયોગી અભિગમ અપનાવે છે, પ્રેક્ષકોની જરૂરિયાતોને ઊંડાણપૂર્વક સમજવા અને પૂર્ણ કરવા માટે ગ્રાહકો સાથે નજીકથી ભાગીદારી કરે છે. અનુભવી વ્યાવસાયિકો અને સર્જનાત્મક મગજની તેની ટીમ સમયસર અને બજેટમાં, ગુણવત્તાયુક્ત કામ પહોંચાડવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે દરેક પ્રોજેક્ટ આકર્ષક વાર્તાઓને જીવંત બનાવે છે. કંપનીનું મિશન ટેલિવિઝન અને ઓટીટી પ્લેટફોર્મ પર ગુણવત્તાયુક્ત, આકર્ષક કન્ટેન્ટ બનાવવાનું છે. એસએલએલનો ઉદ્દેશ્ય આકર્ષક વાર્તા કહેવા અને નવીન પ્રોડક્શન્સ દ્વારા પ્રેક્ષકોને આકર્ષવાનો છે, જે તે હાથ ધરે છે તે દરેક પ્રોજેક્ટમાં મૂલ્ય માટે પ્રયત્ન કરે છે. આ આરએચપીની તારીખ મુજબ, તેના પગારપત્રક પર ૧૬ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યુની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ

આ કંપની રૂ. ૨ પ્રતિશેરની મૂળ કિંમતના ૧૩૭૫૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે જેથી અપર કેપ પર રૂ. ૭૪.૨૫ કરોડ એકત્ર કરી શકાય. તેણે શેર દીઠ રૂ. ૫૧ – રૂ. ૫૪ની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ ઇશ્યુમાં ૧૧૦૦૦૦૦૦ તાજા ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર રૂ. ૫૯.૪૦ કરોડની કિંમતના) અને ૨૭૫૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો ઓફર ફોર સેલ (ઓ.એફ.એસ.) (અપર કેપ પર રૂ. ૧૪.૮૫ કરોડની કિંમતના)નો સમાવેશ થાય છે. આ ઇશ્યુ ૧૮ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૦ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેરની લઘુત્તમ સંખ્યા ૪૦૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ ૨૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૦% છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે કેપેક્સ માટે રૂ. ૧૮.૦૦ કરોડનો, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૨૪.૯૨ કરોડનો અને બાકીનાનો સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ કોર્પવિસ એડવાઈઝર્સ પ્રા. લિ. દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે પૂર્વા શેરજીસ્ટ્રી (ઇન્ડિયા) પ્રા. લિ., ઇશ્યુના રજીસ્ટ્રાર છે. રીખાવ સિક્યોરિટીઝ લિ. માર્કેટ મેકર છે. આ ઇશ્યુનું ૮૫% આફ્ટરટ્રેડ બ્રોકિંગ પ્રા. લિ. અને ૧૫% કોર્પવિસ એડવાઈઝર્સ પ્રા. લિ. દ્વારા અન્ડરરાઈટ કરવામાં આવ્યું છે.

કંપનીએ સમગ્ર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઈશ્યુ કર્યા છે, કંપનીએ જુલાઈ ૨૦૨૪માં ૪૦૦ઃ૧ અને નવેમ્બર ૨૦૨૪માં ૭ઃ૧૦ના રેશિયોમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર ઈશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ નજીવો છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઈડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૮.૧૮ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૦.૩૮ કરોડ થશે. આઈપીઓની અપર પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૮૦.૨૨ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૪૬.૭૧ કરોડ / રૂ. ૨.૮૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૦૨.૫૦ કરોડ / રૂ. ૧૦.૯૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૧૦૫.૦૧ કરોડ / રૂ. ૧૧.૬૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫)નોંધાવેલ છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી તેના બોટમ લાઈનમાં મોટો ઉછાળો ચિંતાજનક છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૨.૪૩ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૭૪.૮૬%ની સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં રૂ. ૬.૭૩ની એનએવીના આધારે ઈશ્યુનો ભાવ ૮.૦૨ના પી/બીવી અને તેના આઈપીઓ પછીના રૂ. ૧૭.૦૭ પ્રતિ શેરની એનએવી (અપર કેપ પર)ના આધારે ૩.૧૬ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ની સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણતરી કરીએ, તો માંગવામાં આવતી કિંમત ૨૪.૦૦ના પી/ઈ પર આવે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૫.૭૧ છે. આમ, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે.

નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૫.૯૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૦.૬૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૧.૧૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન અને ૭૪.૨૯%, ૯૨.૪૪%, ૫૭.૨૯% ના રોસીઈ માર્જિન નોંધાવેલ છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ઓક્ટોબર ૨૦૨૪માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ બાવેજા સ્ટુડીયો, પિક્ચરપોસ્ટ સ્ટુડીયો, ને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૩.૦ અને ૧૧.૬ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે (૧૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધી). જોકે, તેઓ ખરેખર આ આધારે ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ચાલી રહેલા ઇશ્યુ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં કોર્પવિસ એડવાઈઝર્સનો આ છઠ્ઠો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૫ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૧ ભાવોભાવ, અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૦.૧૩% થી ૧૦.૫૩% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા. આમ, તેનું પ્રદર્શન સરેરાશ છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણની વ્યૂહરચનાઃ

એસએલએલ વિવિધ ટીવી ચેનલો પર કન્ટેન્ટ પ્રદાન કરવા માટે મલ્ટી-મીડિયા પ્રોડક્શન હાઉસ ચલાવે છે. તેણે જાહેરાત કર્યાના ૩ દિવસમાં જ આઈપીઓ માટે તેની પ્રાઇસ બેન્ડમાં ઉપરની તરફ સુધારો કર્યો છે. કંપનીએ તેની ટોપ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમ લાઈનમાં ઉછાળો નોંધાવ્યો છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરી રહ્યું છે. આ “ઉચ્ચ જોખમ/ઓછું વળતર” ના મોંઘા સોદાને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review By Dilip Davda on August 15, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/