Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on August 25, 2025
- કંપની પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ક્ષેત્ર માટે સોલ્યુશન્સ અને સેવાઓ પૂરી પાડવાના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે. તે મુખ્યત્વે સૌર ઉર્જા અને સંબંધિત પ્રવૃત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
- કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમ લાઈનમાં મોટો ઉછાળો આશ્ચર્ય ઊભું કરે છે અને ભવિષ્યમાં તેની સાતત્યતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આઈપીઓ સંપૂર્ણ કિંમતે હોય તેવું લાગે છે.
- સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશે
સુગ્સ લોઈડ લિ. પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ક્ષેત્રમાં કાર્ય કરે છે, જેમાં સૌર ઉર્જા, વિદ્યુત ટ્રાન્સમિશન અને વિતરણ, અને સિવિલ ઈપીસી પ્રોજેક્ટ્સ પર મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવે છે. તે પાવર ટ્રાન્સમિશન અને વિતરણ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના વિકાસ, પાવર સબસ્ટેશનનું નિર્માણ, અને હાલની પાવર સિસ્ટમ્સના નવીનીકરણ, અપગ્રેડિંગ અને સુધારણા સહિતની વિશાળ શ્રેણીની સેવાઓ પૂરી પાડે છે. વધુમાં, કંપની વિવિધ વીજળી વિતરણ કંપનીઓને ફોલ્ટ પેસેજ ઈન્ડિકેટર્સ, ઓટો રીક્લોઝર્સ, અને સેક્શનલાઈઝરનો ઉપયોગ કરીને આઉટેજ મેનેજમેન્ટ સોલ્યુશન્સ માટે પણ ઉકેલો પ્રદાન કરે છે.
સિવિલ બાંધકામ ક્ષેત્રમાં, સુગ્સ લોઈડ લિ. સિવિલ બિલ્ડિંગ કન્સ્ટ્રક્શન અને ઇલેક્ટ્રિકલ સબસ્ટેશનના કામ માટે ટર્નકી સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે, ખાસ કરીને સરકારી ગ્રાહકો માટે, જેમાં પાવર વિતરણ કંપનીઓને સેવા આપવા પર વિશેષ ભાર મૂકવામાં આવે છે. કંપની સરકારી સંસ્થાઓ, ખાસ કરીને પાવર વિતરણ કંપનીઓને કુશળ માનવશક્તિ અને સ્ટાફિંગ સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે, જેથી ઉર્જા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનું કાર્યક્ષમ સંચાલન અને જાળવણી સુનિશ્ચિત થઈ શકે.
સુગ્સ લોઈડ લિ. રાજ્ય સરકારની પાવર યુટિલિટીઝ, ખાનગી પાવર કંપનીઓ અને પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ડેવલપર્સ સાથે કામ કરે છે. કંપની પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા અને ઈપીસી પ્રોજેક્ટ્સને પ્રાધાન્ય આપે છે. કંપની ઓપન બિડિંગ પ્રક્રિયા દ્વારા સરકારી યુટિલિટીઝ પાસેથી અને કંપનીની યોગ્યતા અને પ્રદર્શન અનુસાર ઓપન બિડિંગ અથવા પસંદગીના ધોરણે ખાનગી પાવર કંપનીઓ અને પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ડેવલપર્સ પાસેથી પ્રોજેક્ટનું કામ મેળવે છે. કંપનીએ તેની ઓપરેશનલ જરૂરિયાતોને અનુરૂપ વ્યવસાયિક મોડ્યુલ સેટ કર્યું છે. વ્યવસાયિક કામગીરીમાં મુખ્યત્વે બે મુખ્ય કાર્યોનો સમાવેશ થાય છેઃ પુરવઠો અને સેવા. આ કાર્યો કરવા માટે, વિવિધ ક્રમિક પ્રવૃત્તિઓ કરવામાં આવે છે. તેણે ગુણવત્તાયુક્ત માનવશક્તિ અને વિકસિત સંસાધનો તૈનાત કરવા પડે છે.
કંપની પાસે પર્યાપ્ત મશીનરી છે પરંતુ મશીનરીની ચોક્કસ જરૂરિયાતો માટે, તેણે ભાડાના ધોરણે સેવાઓ લેવી પડે છે. સાઈટ પર, કંપની પ્રોજેક્ટની જરૂરિયાત મુજબ ઓફિસ અને સ્ટોર સુવિધાઓ સ્થાપિત કરે છે અને પ્રોજેક્ટ ટીમ તૈનાત કરે છે અને સાઈટની જરૂરિયાત મુજબ દૈનિક ધોરણે શ્રમજીવીઓને રાખે છે. તેની સેવાઓ ગ્રાહકો માટે પરિણામો પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરે છે. તે વ્યવસાયની ચોક્કસ જરૂરિયાતોને પૂરી કરવા માટે સેવાઓને અનુકૂળ બનાવે છે અને વ્યવસાયના લક્ષ્યોને પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરે છે. કંપની પાસે સમર્પિત કાર્યબળ, આંતરિક શક્તિ અને ટાઈ-અપ્સ છે. તે તેના કર્મચારીઓ, કોન્ટ્રાક્ટરો અને અન્ય સંબંધિત પક્ષકારો માટે તેની તમામ પ્રવૃત્તિઓના તમામ ક્ષેત્રોમાં સલામતી અને પર્યાવરણ સંરક્ષણના પ્રાપ્ય ધોરણો પર તેના ગ્રાહકોને સેવાઓ અને ઉત્પાદનો પ્રદાન કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે, જે ગ્રાહકની અપેક્ષાઓ, માંગણીઓ અને સમયપત્રક અનુસાર, લવચીક પ્રદર્શન અને ફેરફારો પ્રત્યે ઝડપી પ્રતિક્રિયાઓ પ્રદાન કરે છે અને ધોરણો અને વિશિષ્ટતાઓમાં નિર્ધારિત ગુણવત્તાની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરે છે. માર્ચ ૩૧, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૦૬ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટરી
કંપની ૬૯,૬૪,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો બુક-બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે જે ઉપલી મર્યાદાએ રૂ. ૮૫.૬૬ કરોડ એકત્ર કરશે. કંપનીએ પ્રત્યેક રૂ. ૧૦ ના શેર માટે રૂ. ૧૧૭ – રૂ. ૧૨૩ ની પ્રાઈસ બેન્ડ જાહેર કરેલ છે. આઈપીઓ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ઓગસ્ટ ૨૯, ૨૦૨૫ના રોજ ખુલે છે અને સપ્ટેમ્બર ૦૨, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૨૦૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૯.૯૯% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૬૪.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ કાર્યકારી મૂડી માટે કરશે, અને બાકીનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.
કંપનીએ ક્લાયંટ, બિન-સંસ્થાકીય અને ઉચ્ચ નેટવર્થ રોકાણકારો, નાના રોકાણકારો માટે અનુક્રમે ૧૧% થી વધુ નહીં, ૩૩% થી ઓછું નહીં, ૫૬% થી ઓછું નહીં, અને માર્કેટ મેકર માટે ૫.૦૨% સુધી ફાળવ્યું છે.
આ આઈપીઓનું સંચાલન ૩ ડાયમેન્શન કેપિટલ સર્વિસીસ લિ. દ્વારા એકમાત્ર લીડ મેનેજર તરીકે કરવામાં આવી રહ્યું છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિ. ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. આફ્ટરટ્રેડ બ્રોકિંગ પ્રા. લિ. માર્કેટ મેકર અને સિન્ડિકેટ સભ્ય પણ છે. આઈપીઓનું ૧૫% ૩ ડાયમેન્શન કેપિટલ અને ૮૫% પ્રભાત ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ લિ. દ્વારા અન્ડરરાઈટ કરવામાં આવ્યું છે.
કંપનીએ તેના તમામ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર તેમના મૂળ ભાવે જારી કર્યા છે, અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૪માં ૨ઃ૧ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪માં ૨ઃ૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ પ્રતિ શેર રૂ. ૧.૮૫ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૬.૨૫ કરોડ થી વધીને રૂ. ૨૩.૨૧ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઈસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૮૫.૫૩ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શન
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૩૬.૩૬ કરોડ / રૂ. ૨.૩૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૬૮.૭૫ કરોડ / રૂ. ૧૦.૪૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૭૭.૮૭ કરોડ / રૂ. ૧૬.૭૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ના ટોચના અને નીચલા સ્તરના બૂસ્ટથી તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા અને ચિંતા ઉભી થાય છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૭.૮૩ અને સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુ ૪૧.૦૫% નોંધાવેલ છે. આ ઈશ્યુ માર્ચ ૩૧, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૨૩.૭૮ ના એનએવીના આધારે ૫.૧૭ ના પી/બીવી પર અને તેના આઈપીઓ પછીના પ્રતિ શેર રૂ. ૪૭.૮૫ ના નેવના આધારે ૨.૫૭ ના પી/બીવી પર કિંમત નક્કી કરવામાં આવ્યો છે.
જો આપણે તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ની સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીના વિસ્તૃત ઇક્વિટી આધાર પર ગણીએ, તો માંગેલી કિંમત ૧૭.૦૧ ના પી/ઈ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૪ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૭.૨૧ પર છે. આમ, તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતે હોય તેવું લાગે છે.
કંપનીએ ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૬.૪૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૬.૧૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૯.૫૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નો પીએટી માર્જિન અને ૧૬.૮૨%, ૩૫.૩૮%, ૨૧.૫૮% નો આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યાં છે.
ડિવિડન્ડ નીતિ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સમકક્ષો સાથે સરખામણી
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ રુલ્કા ઇલેક્ટ્રિકલ્સ, ગણેશ ગ્રીન ને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૨૪.૧ અને ૩૬.૫ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે (ઓગસ્ટ ૨૫, ૨૦૨૫ સુધી). જોકે, તેઓ ખરા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખે આંજણ જેવી લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડ
આ છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં ૩ ડાયમેન્શન કેપિટલનો બીજો આદેશ છે. અત્યાર સુધીનું એકમાત્ર લિસ્ટિંગ, લિસ્ટિંગ તારીખે ૯.૨૭% ના પ્રીમિયમ પર ખુલ્યું હતું.
નિષ્કર્ષ/રોકાણની વ્યૂહરચના
સુગ્સ લોઈડ લિ. પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા ક્ષેત્ર માટે સોલ્યુશન્સ અને સેવાઓ પૂરી પાડવાના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે. તે મુખ્યત્વે સૌર ઉર્જા અને સંબંધિત પ્રવૃત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમ લાઈનમાં મોટો ઉછાળો આશ્ચર્ય ઊભું કરે છે અને ભવિષ્યમાં તેની સાતત્યતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આઈપીઓ સંપૂર્ણ કિંમતે હોય તેવું લાગે છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on August 25, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
