Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on September 30, 2025
- કંપની પ્રીમિયમ ફોર્જ્ડ અને કાસ્ટ ભાગોના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગમાં સંલગ્ન છે.
- તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટેનું અસાધારણ પ્રદર્શન તેની ટકાઉપણું પર આશ્ચર્ય અને ચિંતા ઉભી કરે છે.
- કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે.
- તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, આ મુદ્દો પૂર્ણ રીતે કિંમતીત લાગે છે.
- સારી જાણકારી ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
મુનિશ ફોર્જ લિમિટેડ (એમએફએલ) ફોર્જિંગ અને કાસ્ટિંગ ઉદ્યોગમાં ઉત્પાદક છે, જે પ્રીમિયમ ફોર્જ્ડ અને કાસ્ટ ભાગોના ઉત્પાદનમાં વિશેષજ્ઞ છે. દ્રષ્ટિ સાથે, તેણે પોતાને વિશ્વવ્યાપી ગ્રાહકોની વધતી જતી માંગોને પૂરી પાડવા માટે ઈન્જિનિયર્ડ સોલ્યુશન્સ પહોંચાડવા માટે નવીનતા સાથે ઉત્કૃષ્ટતાની પ્રતિબદ્ધતા જોડીને સતત વિકસિત થઈ છે, જે વિવિધ ઉદ્યોગોને કેટરિંગ કરતા ફોર્જ્ડ ભાગો ઉત્પાદનમાં વિશ્વાસપાત્ર નામ તરીકે સ્થાપિત કર્યું છે.
એમએફએલ ગ્રાહક વિશિષ્ટતાઓ અને આંતરરાષ્ટ્રીય માપદંડો અનુસાર ફ્લેન્જ, સ્કેફોલ્ડિંગ, ઓટો પાટ્ર્સ, ટેન્ક ટ્રેક્સ ચેઇન્સ, બોમ્બ શેલ્સ, ફેન્સ પોસ્ટ અને સ્ટીલ એક્સેસરીઝ જેવા ભાગો ઉત્પાદિત કરે છે, જે ભારતીય આર્મી અને ડિફેન્સ, તેલ અને ગેસ, ઓટોમોબાઇલ, બાંધકામ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા વિવિધ ઉદ્યોગોની જરૂરિયાતોને કેટરિંગ કરે છે. પ્રિસિઝન એન્જિનિયરિંગમાં ૪૦ વર્ષથી વધુની વારસો સાથે, કંપનીએ ડિફેન્સ ક્ષેત્રમાં વિશ્વાસપાત્ર સપ્લાયર તરીકે પોતાને સ્થાપિત કર્યું છે. એકલા મશીન શોપથી શરૂઆત કરીને, તે શક્તિશાળી બની છે, ભારતીય આર્મી માટે મહત્વપૂર્ણ ભાગો ઉત્પાદિત કરે છે, જેમ કે બેટલ ટેન્ક ટ્રેક ચેઇન્સ અને બોમ્બ શેલ્સ. ઇન-હાઉસ અને એનએબીએલ-પ્રમાણપત્રવાળી લેબ્સમાં વિગતવાર ટેસ્ટિંગ ખાતરી કરે છે કે તેના ઉત્પાદનો ડિફેન્સ-સ્તરના માપદંડોને પૂરા પાડે છે. ચાલુ પ્રોજેક્ટ્સ અને ડિફેન્સ અધિકારીઓ પાસેથી મંજૂરીઓ સાથે, કંપની ભારતની ડિફેન્સ ક્ષમતાઓમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે જ્યારે યુએસએ, યુકે, કેનેડા અને યુરોપ જેવા વિકસિત બજારોમાં ક્લાયન્ટ્સને પણ સેવા આપે છે.
તેની વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનાના ભાગરૂપે, કંપની રેલવે જેવા નવા ક્ષેત્રમાં સક્રિય રીતે વિસ્તરી રહી છે, જ્યાં તેણે તાજેતરમાં મહત્વપૂર્ણ ફોર્જ્ડ ભાગો સપ્લાય કરવા માટે ટેન્ડર્સ માટે નોંધણી કરવાનું શરૂ કર્યું છે. ભારતીય રેલવે, વિશ્વના સૌથી મોટા અને સૌથી ઝડપથી વધતા રેલ નેટવર્ક્સમાંથી એક હોવાથી, મોટા પાયાના આધુનિકીકરણ, વીજળીકરણ અને વિસ્તરણ પ્રોજેક્ટ્સ દ્વારા વૃદ્ધિ માટે અપાર સંભાવના પ્રદાન કરે છે. રેલવે ઉદ્યોગને અસાધારણ ટકાઉપણા સાથે પ્રિસિઝન-એન્જિનિયર્ડ ભાગોની માંગ છે, જે એમએફએલની ક્ષમતાઓનું કુદરતી વિસ્તરણ બનાવે છે. ટેન્ડર્સમાં ભાગ લઈને, તે મોટા પાયાના કોન્ટ્રાક્ટ્સ મેળવવાનો લક્ષ્ય રાખે છે જે વ્યવસાય પોર્ટફોલિયોને વધારશે અને આ ક્ષેત્રમાં પણ વિશ્વાસપાત્ર સપ્લાયર તરીકે સ્થાપિત કરશે.
૧ એપ્રિલ, ૨૦૨૪થી શરૂઆત કરીને, મુનિશે દેવ અર્જુન કાસ્ટ એન્ડ ફોર્જ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (ડીએસીએફ)માં તેના નવા કાસ્ટિંગ વિભાગમાં કામગીરી શરૂ કરીને એક મહત્વપૂર્ણ માઇલસ્ટોન હાંસલ કર્યો છે, જે હવે મુનિશ ફોર્જ કાસ્ટિંગ વિભાગ તરીકે ઓળખાય છે. આ વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણમાં ડીએસીએફ પાસેથી તમામ પ્લાન્ટ અને મશીનરી મેળવવા અને તેની જમીનને લીઝ પર લઈને કાસ્ટિંગ સુવિધા સ્થાપિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે. આ પગલાએ મુનિશને જટિલ ભાગોના ઉત્પાદનમાં પ્રવેશ કરવા માટે સક્ષમ બનાવ્યો છે, જેમ કે વિશેષીકૃત ટ્રેક ચેઇન્સ અથવા જીસીબી ભાગો જે ફોર્જ કરવામાં મુશ્કેલીભરી છે. ડીએસીએફ પર કાસ્ટિંગ ક્ષમતાઓનો લાભ લઈને, મુનિશે તેની ઉત્પાદન પ્રક્રિયાને સરળ બનાવી છે, તેની મુખ્ય સુવિધામાં આગળની પ્રોસેસિંગ સાથે સીમલેસ ઇન્ટિગ્રેશન કરીને. ૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પેરોલ પર ૭૮૮ કર્મચારીઓ હતા.
મુદ્દો વિગતો/કેપિટલ ઇતિહાસઃ
કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ એઆઈપીઓ સાથે અપર કેપ પર રૂ. ૭૩.૯૨ કરોડ એકઠા કરવા માટે, ૭૭૦૦૪૦૦ ઈક્વિટી શેર્સનીઓફર કરી રહી છે, તેણે રૂ. ૧૦ પ્રતિશેરની મૂળ કીંમતના શેર દીઠ રૂ. ૯૧ – રૂ. ૯૬ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરેલ છે. આ ઈશ્યૂ ૬૩૫૬૪૦૦ ઈક્વિટી શેર્સ (અપર કેપ પર રૂ. ૬૧.૦૨ કરોડના મૂલ્યના) અને ૧૩૪૪૦૦૦ ઈક્વિટી શેર્સના ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (અપર કેપ પર રૂ. ૧૨.૯૦ કરોડના મૂલ્યના)નો સમાવેશ કરે છે. એઆઈપીઓ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫થી સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૩ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૨૪૦૦ શેર્સ માટે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેર્સના ગુણકમાં કરવાની છે . ફાળવણી પછી, શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઈમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ મુદ્દો કંપનીના એઆઈપીઓ પછીના પેઇડ-અપ ઈક્વિટી કેપિટલના ૩૧.૯૯% બને છે. મુદ્દાના નેટ પ્રોસીડ્સમાંથી, કંપની કેપેક્સ સિવિલ કન્સ્ટ્રક્શન અને વધારાના પ્લાન્ટ અને મશીનરીની ખરીદી માટે રૂ. ૭.૧૯ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૩૦.૦૦ કરોડ, કેટલીક ઉધારના પરતચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૯.૭૦ કરોડ, અને બાકીના જનરલ કોર્પોરેટ હેતુઓ માટેનો ઉપયોગ કરશે.
એઆઈપીઓ માત્ર ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસીસ લિમિટેડ દ્વારા લીડ મેનેજ્ડ છે, જ્યારે સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, મુદ્દાના રજિસ્ટ્રાર તરીકે છે. ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ લિમિટેડ અને એનએનએમ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર્સ છે. તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર્સ. ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ, ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ અને એનએનએમ સિક્યોરિટીઝએ અગમ્ય પર્સેન્ટેજ પર આખા મુદ્દાને સંયુક્ત રીતે અંડરરાઇટ કર્યું છે.
ભાવોભાવ મૂલ્યો પર પર પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર્સ જારી/રૂપાંતરિત કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૩ અને માર્ચ ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૨૦ – રૂ. ૮૯ની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઈક્વિટી શેર્સ જારી કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪માં ૦.૭ માટે ૧ના રેશિયોમાં બોનસ શેર્સ પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચનાર સ્ટેકહોલ્ડર્સ દ્વારા શેર્સની સંપાદનની એવરેજ કોસ્ટ શેર દીઠ રૂ. ૫.૮૮, રૂ. ૯.૦૯, રૂ. ૧૫.૦૪, અને રૂ. ૮૯.૦૦ છે.
એઆઈપીઓ પછી, કંપનીના વર્તમાન પેઇડ-અપ ઈક્વિટી કેપિટલ રૂ. ૧૭.૭૧ કરોડને વધારીને રૂ. ૨૪.૦૭ કરોડ થશે. એઆઈપીઓની અપર પ્રાઇસ બેન્ડ પર આધારિત, કંપની રૂ. ૨૩૧.૦૭ કરોડના માર્કેટ કેપ માટે જોઈ રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનના મુદ્દામાં, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (કોન્સોલિડેટેડ આધારે) કુલ આવક/નેટ નફો રૂ. ૧૬૧.૧૮ કરોડ / રૂ. ૧.૯૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૬૧.૫૮ કરોડ / રૂ. ૪.૩૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૭૮.૬૩ કરોડ / રૂ. ૧૪.૩૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) જાહેર કર્યો છે. તેણે સ્થિર ટોપ લાઇન હોવા છતાં નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે બોટમ લાઇન્સમાં વધઘટ જાહેર કરી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે નમ્ર વધારામાં બમ્પર નેટ નફાઓ બધાને આશ્ચર્યચકિત કરે છે. આવા માર્જિન્સની ટકાઉપણું મુખ્ય ચિંતા રહે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ એવરેજ ઈપીએસ રૂ. ૫.૪૪ અને એવરેજ આરઓએનડબ્લ્યુ ૧૮.૦૪% જાહેર કર્યા છે. ઈશ્યૂ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીના તેના નેટ એસેટ વેલ્યુ રૂ. ૪૦.૯૯ પર આધારિત પી/બીવી ૨.૩૪ પર કિંમતીત છે, પરંતુ ઓફર ડોક્યુમેન્ટ્સમાં તેના પોસ્ટ-એઆઈપીઓ નેટ એસેટ વેલ્યુ ડેટા ગુમા છે.
જો અમે તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ના સુપર અર્નિંગ્સને પોસ્ટ-એઆઈપીઓ વિસ્તરિત ઈક્વિટી આધાર પર ગણતરી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલ કિંમત પી/ઈ ૧૬.૧૬ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૪ના અર્નિંગ્સ પર આધારિત પી/ઈ ૫૨.૭૫ પર છે. તેથી, તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, મુદ્દો આક્રમક રીતે કિંમતીત લાગે છે. પ્રી-એઆઈપીઓ વર્ષના અર્નિંગ્સ ફેન્સી વેલ્યુએશન્સ માટે વિન્ડો ડ્રેસિંગ જેવા લાગે છે.
કંપનીએ પીએટી માર્જિન્સ ૧.૨૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૨.૭૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૮.૧૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) જાહેર કર્યા છે, અને અનુરૂપ અવધિઓ માટે આરઓસીઈ માર્જિન્સ ૭.૦૬%, ૯.૮૯%, ૧૬.૪૪% છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટની જાહેર કરેલી અવધિ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ્સ જાહેર કર્યા નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ અવસરો પર આધારિત વાજબી ડિવિડન્ડ
Review By Dilip Davda on September 30, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
