ફિનબડ ફાઇનાન્સિયલ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 1, 2025

• કંપની એજન્ટ મોડેલ તેમજ ડિજિટલ મોડેલ પર આધારિત તૈયાર કરેલા લોન સોલ્યુશન્સ ના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
• તે બેવડા મોડેલ નાણાકીય સેવાઓ સાથે નેતૃત્વનો આનંદ માણે છે જે સાથીદારોની તુલનામાં ઊંચુ કમિશન અને માર્જિન કમાય છે.
• કંપનીએ નોંધાયેલસમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતવાળો જણાય છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે.
• સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

ફિનબડફાઇનાન્સિયલસર્વિસીસ લિમિટેડ (એફએફએસએલ) ની શરૂઆત વર્ષ ૨૦૧૨ માં રિટેલ લોન માર્કેટપ્લેસ બનાવવાના લક્ષ્ય સાથે થઈ હતી, ફાઇનાન્સ બુદ્ધાએ સૌ પ્રથમ બેંગ્લોરમાં કામગીરી શરૂ કરી. આજે, તે સમગ્ર ભારતમાં કાર્યરત છે. કંપનીએ વિવિધ ગ્રાહક જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે તૈયાર કરેલા લોન સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવા માટે ધિરાણકર્તાઓના વિશાળ નેટવર્ક સાથે ભાગીદારી કરી છે.

એફએફએસએલ  ભારતમાં એક અગ્રણી રિટેલ લોન એગ્રિગેશન પ્લેટફોર્મ છે જે લોકોને બેંકો અને બિન-બેંકિંગ નાણાકીય કંપનીઓ પાસેથી વ્યક્તિગત લોન, વ્યવસાય લોન અને હોમ લોન મેળવવામાં મદદ કરે છે. કંપની સંભવિત ઉધાર લેનારાઓ સુધી પહોંચવા માટે ડિજિટલમાર્કેટિંગનો ઉપયોગ કરીને અને બાહ્ય એજન્ટોના વિશાળ નેટવર્ક દ્વારા સંકર વ્યૂહરચના નો ઉપયોગ કરીને ગ્રાહકોમેળવે છે. એકવાર ગ્રાહકની ઇચ્છા સ્થાપિત થઈ જાય, પછી કંપની તેની મેચમેકિંગક્ષમતાઓ નો ઉપયોગ ગ્રાહકને તેમની જરૂરિયાતો માટે શ્રેષ્ઠ અનુરૂપ ઉત્પાદન પર સલાહ આપવા માટે કરે છે, તેમને બહુવિધ ધિરાણ સંસ્થાઓમાં સંભવિત લોન ઓફરોની તુલના કરવાની મંજૂરી આપીને અને અંતિમ વિતરણ સુધી સંપૂર્ણ લોન દસ્તાવેજીકરણ પ્રક્રિયા દરમિયાન તેમનો હાથ પકડીને મદદ કરે છે.

લોન અરજીને મંજૂર કરવી કે નામંજૂર કરવી તે બેંક/એનબીએફસી નો નિર્ણય છે અને તેથી કંપની કોઈ ક્રેડિટ જોખમ લેતી નથી. લોન વિતરણ પર કંપની ધિરાણકર્તાઓ પાસેથી કમિશન મેળવે છે. આ સેવા ગ્રાહક માટે સંપૂર્ણપણે મફત છે અને ઉત્પાદનનીશોધથી લઈને વિતરણ સુધીની લોન ઉત્પાદનોનીસીમલેસ એન્ડ ટુ એન્ડ યાત્રા સાથે પ્રદાન કરવામાં આવે છે. કંપની તેના સ્પર્ધકોમાં અનોખી રીતે અલગ પડે છે કારણ કે તે હાઈબ્રીડ વ્યવસાય મોડેલ ધરાવનાર એકમાત્ર મુખ્ય ખેલાડી છે – પરંપરાગત ધિરાણ એટલે કે એજન્ટ ચેનલ અને ડિજિટલ ધિરાણ એટલે કે ડિજિટલ ચેનલ.

જેમ જેમ વિવિધ ગ્રાહકો જુદા જુદા પ્રકારના ઉકેલો શોધે છે, તેમ કંપની પરંપરાગત ધિરાણ મોડેલ દ્વારા પ્રદાન કરાયેલઉકેલની સૂક્ષ્મતા અને ડિજિટલ ધિરાણ મોડેલ દ્વારા ગ્રાહકોને પ્રદાન કરવામાં આવતી ઝડપ અને વિતરણની સરળતા પ્રદાન કરવામાં સક્ષમ છે. પરંપરાગત અથવા એજન્ટ વ્યવસાય કંપની માટે પ્રાથમિક અને પ્રારંભિક ગ્રાહક પ્રાપ્તિ વ્યૂહરચના છે, અહીં કંપની તેના વ્યાપકપણેવિસ્તરિત એજન્ટ નેટવર્ક સાથે ગ્રાહકોના ક્યુરેટેડ પ્રેક્ષકો સુધી પહોંચ મેળવે છે જ્યાં ગ્રાહકો પર પ્રારંભિક તપાસનો મોટો ભાગ પહેલેથી જ થઈ ચૂક્યો હોય છે, જેના પરિણામે ઉચ્ચ રૂપાંતરણ દરો અને ધિરાણકર્તાઇકોસિસ્ટમ માટે વધુ ઑપ્ટિમાઇઝ્‌ડ મોડેલ મળે છે.

એકવાર ગ્રાહકનો ડેટા કંપનીના માલિકીના ટેક પ્લેટફોર્મ પર પ્રક્રિયા કરવામાં આવે અને માલિકીના અને તૃતીય-પક્ષ ચલોનો ઉપયોગ કરીને સમૃદ્ધ બનાવવામાં આવે, પછી તેનો ઉપયોગ ડિજિટલ ધિરાણ ઇકોસિસ્ટમ દ્વારા ગ્રાહકોને ક્રોસ સેલિંગ/અપ સેલિંગ માટે ભવિષ્યમાં કરવામાં આવે છે. આ મોટાભાગના તેના સાથીદારોની તુલનામાં એક મુખ્ય વિભેદક પરિબળ છે જે કાં તો ફક્ત પરંપરાગત ધિરાણ પર આધાર રાખે છે અને તેથી ગ્રાહક જીવનચક્ર મૂલ્ય સંચાલન પર કામ કરવાની મંજૂરી આપતું ડિજિટલ હાથ નથી ધરાવતા, અથવા શુદ્ધ ડિજિટલ ખેલાડીઓ કે જેઓ ગ્રાહકો પાસેથી પ્રથમ લોન મેળવવામાં ઊંચો બર્ન ધરાવે છે, અને અસ્તિત્વના અનેક વર્ષો પછી પણ વ્યવસાય પર માર્જિન બનાવવામાં સંઘર્ષ કરે છે. એફએફએસએલ (હ્લહ્લજીન્) દ્વારા આ અનન્ય સીડી પ્રણાલી દેશમાં લોન વિતરણ ક્ષેત્રમાં તેને એક વિભિન્ન ખેલાડી બનાવે છે.

સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, ફાઇનાન્સ બુદ્ધાનું એજન્ટ મોડેલ પ્રતિ લોન ઓછા નફા સાથે મોટી સંખ્યામાં ગ્રાહકો સુધી પહોંચવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જ્યારે તેનું ડિજિટલ મોડેલ ઓછા ગ્રાહકો પર પરંતુ ઊંચા નફા સાથે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ સંતુલિત અભિગમ કંપનીને લાંબા ગાળે વૃદ્ધિ કરવા અને નફાકારક રહેવા દે છે. મેનેજમેન્ટનામતે, લોન વિતરણના આધારે તેમનો વર્તમાન ટોચની લાઇન ગુણોત્તર ૮૫/૧૫ એજન્ટ મોડેલ અને ડિજિટલ મોડેલ નો છે અને તેઓ ત્રણ વર્ષની અંદર ૬૦/૪૦ નો ગુણોત્તર જોવાની આશા રાખે છે, જે ઉચ્ચ માર્જિનવાળાડિજિટલ મોડેલ ના ઉદયને કારણે વધુ સારી બોટમ લાઇન ધરાવશે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૭૬ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની ઉપલી ટોપી પર રૂ. ૭૧.૬૮ કરોડ ઊભા કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના દરેકના ૫૦,૪૮,૦૦૦ ઇક્વિટીશેરનો પોતાનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. તેણે શેર દીઠ રૂ. ૧૪૦ – રૂ. ૧૪૨ ની કિંમત બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૬ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૦ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે ન્યૂનતમ શેરની સંખ્યા ૨૦૦૦ શેરની છે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈએસએમઈઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૦% રચે છે. આઈપીઓ ની નેટ પ્રોસીડ્‌સમાંથી, કંપની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૨૦.૯૦ કરોડ, તેની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીએલટીસીવી ક્રેડિટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માં રોકાણ માટે રૂ. ૧૫.૦૦ કરોડ, વ્યવસાય વિકાસ અને માર્કેટિંગ પ્રવૃત્તિઓ માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે રૂ. ૧૭.૭૫ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારનીપૂર્વચુકવણી/ચુકવણી માટે રૂ. ૪.૦૩ કરોડ, અને બાકીનાનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

આઈપીઓ નું એકમાત્ર લીડ મેનેજર એસકેઆઈકેપિટલસર્વિસીસ લિમિટેડ છે, અને સ્કાયલાઇનફાઇનાન્સિયલસર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. એસકેઆઈકેપિટલસર્વિસીસ લિમિટેડ કંપની માટે માર્કેટમેકર પણ છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૧૬ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ વચ્ચે રૂ. ૧૩૦૫૦ – રૂ. ૮૯૦૭૦ પ્રતિ શેરની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૧૮ માં ૧૦૦ ના બદલામાં ૨૯.૮૬ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧ ના બદલામાં ૮૦૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ પ્રાપ્તિ કિંમત રૂ. ૦.૨૮, અને રૂ. ૦.૨૯ પ્રતિ શેર છે. ૨૦૨૪ દરમિયાન કેટલાક માર્કીરોકાણકારોએફિનબડનીઇક્વિટીમાં ૧% થી ૬.૫% રોક્યા છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૪.૦૦ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૯.૦૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ ની ઉપલી કિંમત બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૭૦.૫૦ કરોડની બજાર મૂડી શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (સંયુક્ત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૧૩૫.૫૭ કરોડ / રૂ. ૧.૮૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૯૦.૨૮ કરોડ / રૂ. ૫.૬૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૨૨૩.૫૦ કરોડ / રૂ. ૮.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યા છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૪ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૮૫.૮૨ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૩.૩૩ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૪.૬૦ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૩૨.૭૮% નો સરેરાશ રોએનડબલ્યુ નોંધાવ્યો છે. આ ઇશ્યૂ ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૨૮.૦૮ ના એનએવી ના આધારે ૫.૦૬ ના પી/બીવી પર, અને ઉપલી ટોપી પર શેર દીઠ રૂ. ૫૮.૨૬ ના તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના આધારે ૨.૪૪ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિકીકૃતસુપરકમાણીનેઆઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળીઇક્વિટી મૂડી પર એટ્રિબ્યૂટ કરીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૨૭.૧૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૧.૮૪ પર રહે છે. આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.

નોંધાયેલસમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૧.૩૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૨.૯૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૩.૮૧%, (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૩.૮૮% (૪ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને અનુક્રમે ૨૪.૯૧%, ૪૯.૮૫%, ૩૨.૧૧%, ૧૨.૧૯% ના આરઓસીઇ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડનીતિઃ

ઓફર દસ્તાવેજનાનોંધાયેલસમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે લિસ્ટિંગ પછી તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ માય મુદ્રા ફિનકોર્પ, બીએલએસ ઈ-સર્વિસીસ, પીબીફિનટેક ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ સુધીમાં અનુક્રમે ૧૧.૪, ૨૮.૭, અને ૧૭૮ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખનાપોપચા સમાન છે.

મર્ચન્ટબેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિતના બે નાણાકીય વર્ષો માં એસકેઆઈકેપિટલ તરફથી ૫મું મેન્ડેટ છે. અત્યાર સુધીના છેલ્લા ૪ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ થયું હતું અને બાકીનાલિસ્ટિંગ તારીખે ૨૮% અને ૯૦% ની વચ્ચેના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એફએફએસએલ (હ્લહ્લજીન્) એજન્ટ મોડેલ તેમજ ડિજિટલ મોડેલ પર આધારિત તૈયાર કરેલા લોન સોલ્યુશન્સ ના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. તે બેવડા મોડેલ નાણાકીય સેવાઓ સાથે નેતૃત્વનો આનંદ માણે છે જે સાથીદારોની તુલનામાં ઊંચો કમિશન અને માર્જિન કમાય છે. કંપનીએ નોંધાયેલસમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે. સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on November 1, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/