એસ્ટ્રોન મલ્ટિગ્રેઇન આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 26, 2025

• કંપની બીટુબી સેગમેન્ટ માટે ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં છે.
• તે મુખ્યત્વે ગોકુલ સ્નેક્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માટે કરાર આધારિત ઉત્પાદન કરે છે.
• તે તેની પોતાની બ્રાન્ડ “એસ્ટ્રોન્સ સ્વાગી નૂડલ્સ” હેઠળ પણ નૂડલ્સનું માર્કેટિંગ કરી રહી છે.
• કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે.
• સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશે

એસ્ટ્રોન મલ્ટિગ્રેઇન લિમિટેડ એએમએલ ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સના ઉત્પાદનમાં સંકળાયેલ છે. કંપની ગોકુલ સ્નેક્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માટે કરાર દ્વારા ઉત્પાદન ધોરણે નૂડલ્સનું ઉત્પાદન કરે છે, જે તેના વેપાર નામ હેઠળ તેના દ્વારા ઉત્પાદિત ઉત્પાદનનું વેચાણ કરે છે. તે પોતાની બ્રાન્ડના વેચાણ માટે પણ નૂડલ્સનું ઉત્પાદન કરે છે, જે “એસ્ટ્રોન્સ સ્વાગી નૂડલ્સ” વેપાર નામ હેઠળ વેચાય છે. તેના ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સ એક વેરિઅન્ટ – મસ્ત મસાલા ક્લાસિક ફ્લેવર માં ઉપલબ્ધ છે. કંપની નૂડલ ભુજિયા અને પાપડના ઉત્પાદનમાં પણ રોકાયેલી છે. ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સ એ પ્રી-કૂક્ડ નૂડલ્સ છે, જે ફ્લેવરિંગ પાવડર અને/અથવા સીઝનિંગ તેલ સાથે સૂકા બ્લોક્સમાં વેચાય છે. “ઇન્સ્ટન્ટ” પાસું એ હકીકત પરથી આવે છે કે તેમને પરંપરાગત નૂડલ્સની તુલનામાં તૈયારીનો સમય નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડીને, માત્ર ગરમ પાણીની જરૂર પડે છે. તૈયાર નૂડલ્સ સ્વાદિષ્ટ અને ઝડપથી બનવાના કારણે પોતાની એક જગ્યા બનાવી રહ્યા છે.

એએમએલ હાલમાં તેની રજિસ્ટર્ડ ઓફિસ અને ઉત્પાદન એકમ દ્વારા કાર્ય કરે છે, જે પ્લોટ નં. ૧૭ થી ૨૧, રામ હોટેલ વિલેજઃ ચોરડી, ગોંડલ, રાજકોટ, ગુજરાત – ૩૬૦૩૧૧, ભારતમાં સ્થિત છે, જેની સ્થાપિત ક્ષમતા ૫,૧૧૦ એમટીએ છે, જ્યાં તેના ઉત્પાદનો જેમાં ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સ, નૂડલ ભુજિયા અને પાપડ નો સમાવેશ થાય છે તેનું ઉત્પાદન કરવામાં આવે છે. તેનું ઉત્પાદન એકમ ફૂડ સેફ્ટી એન્ડ સ્ટાન્ડડ્‌ર્સ એક્ટ, ૨૦૦૬ હેઠળ એફએસએસએઆઇ લાઇસન્સ સાથે માન્યતા પ્રાપ્ત છે.

તેનું ઇન-હાઉસ ઉત્પાદન કંપનીને ઉત્પાદનનો સમય ઘટાડવા, ખર્ચ અસરકારકતા લાવવા અને ઉત્પાદન પ્રક્રિયાના દરેક તબક્કા પર અસરકારક નિયંત્રણ રાખવા સક્ષમ બનાવે છે, જે તેના ઉત્પાદનની ગુણવત્તાના સતત દેખરેખની મંજૂરી આપે છે. એએમએલ તેના ઉત્પાદનોનું મુખ્યત્વે ગુજરાત, મધ્યપ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર અને બિહાર રાજ્યોમાં બીટુબી સેગમેન્ટમાં માર્કેટિંગ અને વેચાણ કરે છે. તેના ઉત્પાદનો સુપર સ્ટોકિસ્ટ્‌સને વેચવામાં આવે છે, જે જથ્થાબંધ વેપારીઓને સપ્લાય કરે છે અને ત્યારબાદ તે છૂટક વેપારીઓમાં વિતરિત થાય છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પેરોલ પર ૧૫ કર્મચારીઓ હતા. તે જરૂર પડ્યે કરારબદ્ધ કામદારોને પણ રાખે છે.

ઇશ્યૂની વિગતો

કંપની રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૨૯,૨૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો કોમ્બો આઈપીઓ રૂ. ૬૩ પ્રતિ શેરની નિશ્ચિત કિંમતે લાવી રહી છે, જે રૂ. ૧૮.૪૦ કરોડ એકત્રિત કરવા માગે છે. આ આઈપીઓ માં રૂ. ૧૪.૭૪ કરોડ ના મૂલ્યના ૨૩,૪૦,૦૦૦ તાજા ઇક્વિટી શેર્સ અને રૂ. ૩.૬૫ કરોડ ના મૂલ્યના ૫,૮૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો ઓફર ફોર સેલ નો સમાવેશ થાય છે. આ ઇશ્યૂ ૦૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૦૩ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૪,૦૦૦ શેર્સ માટે  કરવાની છે અને ત્યારબાદ ૨,૦૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં અરજી કરી શકાશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૩૩.૯૫% છે. કંપની આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૨.૦૦ કરોડ ખર્ચી રહી છે, અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે મશીનરીની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૪.૪૬ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૫.૬૫ કરોડ, અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૨.૧૩ કરોડ નો ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે ફિનાક્સ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. પ્રભાત ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી સમમૂલ્ય પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ મે અને જૂન ૨૦૨૩ માં રૂ. ૫૦ પ્રતિ શેરની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા. તેણે ઓક્ટોબર ૨૦૨૩ માં ૧ માટે ૨ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ હિસ્સેદારો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૩.૯૩ અને રૂ. ૨૪.૨૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૬.૨૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૮.૬૦ કરોડ થશે. આઈપીઓની કિંમતના આધારે, કંપની રૂ. ૫૪.૧૮ કરોડના બજાર મૂડીકરણ માટે જોઈ રહી છે.

નાણાકીય કામગીરી

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે, રૂ. ૧૯.૫૦ કરોડ / રૂ. ૧.૨૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૨૬.૫૧ કરોડ / રૂ. ૧.૯૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૩૩.૯૨ કરોડ / રૂ. ૨.૩૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) દર્શાવ્યો છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૭ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૨૩.૫૮ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૨.૧૧ કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો. તેણે રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૩.૩૨ અને સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુ ૨૪.૪૫% નોંધાવેલ છે. આ ઇશ્યૂ તેની ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ પ્રતિ શેર રૂ. ૨૦.૧૭ ની એનએવી ના આધારે ૩.૧૨ ના પી/બીવી પર અને તેની આઈપીઓ પછીની પ્રતિ શેર રૂ. ૩૧.૮૨ ની એનએવી ના આધારે ૧.૯૮ ના પી/બીવી પર મૂલ્ય ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણી આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીને આધારે ગણતરી કરી એ, તો ઇશ્યૂની કિંમત ૧૪.૮૯ ના પી/ઇ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૨૩.૫૧ આવે છે. આમ, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે.

રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કંપનીએ ચોખ્ખા નફાના માર્જિન અનુક્રમે ૬.૩૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩) , ૭.૬૬% નાણાકીય વર્ષ ૨૪, ૬.૮૦% નાણાકીય વર્ષ ૨૫, ૮.૯૭% નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૭ મહિના અને આરઓસીઇ માર્જિન અનુક્રમે ૨૦.૩૨%, ૧૯.૩૬%, ૨૩.૭૩%, ૧૮.૮૫% દર્શાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિ

કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો સાથે સરખામણી

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર, પતંજલિ ફૂડ્‌સ અને મેરીકો લિમિટેડને તેના સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં અનુક્રમે ૫૩.૯, ૪૩.૩ અને ૫૭.૨ ના પી/ઇ પર (૨૬ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ) ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરા અર્થમાં તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડ

ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં ફિનાક્સ કેપિટલ તરફથી આ બીજો મેન્ડેટ છે. અત્યાર સુધી થયેલા એકમાત્ર લિસ્ટિંગમાં લિસ્ટિંગના દિવસે ૧૪.૧૪% ના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યું છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એએમએલ બીટુબી સેગમેન્ટ માટે ઇન્સ્ટન્ટ નૂડલ્સના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં છે. તે મુખ્યત્વે ગોકુલ સ્નેક્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માટે કરાર ઉત્પાદન કરે છે. તે તેની પોતાની બ્રાન્ડ “એસ્ટ્રોન્સ સ્વાગી નૂડલ્સ” હેઠળ પણ નૂડલ્સનું માર્કેટિંગ કરી રહી છે. કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. આઈપીઓ પછીનું નાનું ઇક્વિટી બેઝ સ્થળાંતર માટે લાંબો સમયગાળો સૂચવે છે. સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on November 26, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/