લક્ઝરી ટાઇમ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on December 2, 2025

• કંપની સ્વિસ લક્ઝરી ઘડિયાળોના વિતરણ, માર્કેટિંગ, રિટેલિંગ અને વેચાણ પછીની સેવાઓના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
• તે દેશભરમાં ૭૦+ વેચાણ કેન્દ્રો અને ૨ સેવા કેન્દ્રો જાળવી રાખે છે.
• કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની આવક અને ચોખ્ખા નફામાં અસંગતતા નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમત પર લાગે છે.
• સારી જાણકારી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

લક્ઝરી ટાઇમ લિમિટેડ (એલટીએલ) ભારતમાં સ્વિસ લક્ઝરી ઘડિયાળોના વિતરણ, માર્કેટિંગ, રિટેલિંગ અને વેચાણ પછીની સેવાઓ, તેમજ ઘડિયાળ સેવા-સંબંધિત સાધનો અને ઉપકરણોના વિતરણના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. નવી દિલ્હીમાં મુખ્ય મથક ધરાવતી આ કંપની લક્ઝરી ઘડિયાળ વિતરણ, રિટેલ વ્યવસ્થાપન, વેચાણ પછીની સેવા, ચોકસાઇવાળા સાધનો અને મશીનરી, તેમજ બ્રાન્ડ માર્કેટિંગમાં કુશળ અનુભવી પ્રોફેશનલ્સની ટીમ દ્વારા સપોર્ટેડ છે.

૨૦૦૮ માં સ્થપાયેલી, એલટીએલ ભારતમાં લક્ઝરી સ્વિસ ઘડિયાળ બ્રાન્ડ્‌સ — ટીએજી હ્યુઅર, ઝેનિથ, બોમ્બર્ગ અને એક્ઝેક્યુઓ માટે વિશિષ્ટ અધિકૃત વિતરક તરીકે સેવા આપે છે. આ ઉપરાંત, તેણે એક્સક્લુઝિવ મોનો-બ્રાન્ડ બુટિકનું સંચાલન કરવા માટે એક ભારતીય લિસ્ટેડ લક્ઝરી ઘડિયાળ રિટેલ કંપની સાથે સંયુક્ત સાહસ કર્યું છે, જે હાલમાં બેંગલુરુના મૉલ ઓફ એશિયા અને મુંબઈના પેલેડિયમ મૉલ ખાતે બે સ્ટોર્સનું સંચાલન કરે છે.

કંપની દેશભરમાં ૭૦+ વેચાણ કેન્દ્રો નું રિટેલ ફૂટપ્રિન્ટ જાળવી રાખે છે, જેમાં મોનો-બ્રાન્ડ બુટિક્સ, મલ્ટિ-બ્રાન્ડ આઉટલેટ્‌સ અને ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ્સનો સમાવેશ થાય છે. તેનું નેટવર્ક દિલ્હી, મુંબઈ, બેંગલુરુ, હૈદરાબાદ, અમદાવાદ, પુણે, સુરત, કોલકાતા, ચેન્નાઈ, કોઈમ્બતુર, ચંડીગઢ, લુધિયાણા, કોચીન અને લખનૌ જેવા તમામ મુખ્ય મેટ્રો અને મુખ્ય શહેરોમાં ફેલાયેલું છે.

વેચાણ પછીની સેવાઓના વર્ટિકલમાં, તે મુંબઈ અને દિલ્હીમાં બે સેવા કેન્દ્રોનું સંચાલન કરે છે, જે સમગ્ર ભારતમાં ૨૦+ અધિકૃત અને ડીલર-સંચાલિત સુવિધાઓના નેટવર્ક દ્વારા સપોર્ટેડ છે. કંપની બહુવિધ સ્વિસ લક્ઝરી ઘડિયાળ બ્રાન્ડ્‌સ માટે અધિકૃત સેવા પ્રદાતા અને સ્પેર પાટ્‌ર્સ અધિકૃત વિતરક તરીકે પણ કાર્ય કરે છે, જે સેવાઓના વૈશ્વિક ધોરણોને સુનિશ્ચિત કરવા માટે ટેકનિકલ સપોર્ટ, તાલીમ અને પ્રમાણપત્ર પ્રદાન કરે છે. સાધનો અને મશીનરીના વર્ટિકલમાં, તે લક્ઝરી સ્વિસ ઘડિયાળ સાધન ઉત્પાદકો — બર્ગીઓન અને હોરોટેક — માટે ભારતમાં વિશિષ્ટ અધિકૃત વિતરક છે, જે ઘડિયાળ બનાવટ અને જ્વેલરી બનાવટના ઉપકરણોમાં વિશેષજ્ઞ છે. તેના ગ્રાહકોમાં મોટા ફોર્મેટ ઘડિયાળ ઉત્પાદકો, રાષ્ટ્રીય જ્વેલરી ચેઇન્સ અને સ્વતંત્ર સેવા પ્રોફેશનલ્સનો સમાવેશ થાય છે.

વર્ષોથી, તેણે વૈશ્વિક લક્ઝરી બ્રાન્ડ્‌સ સાથે લાંબા ગાળાની ભાગીદારી બનાવી છે, જ્યારે ભારતીય બજાર માટે તેમની રિટેલ અને માર્કેટિંગ વ્યૂહરચનાઓ અપનાવી છે. એલટીએલની વ્યૂહાત્મક પ્રાથમિકતાઓમાં પ્રીમિયમ બ્રાન્ડ પોઝિશનિંગ, પીઆર અને મર્ચેન્ડાઇઝિંગ, ઇવેન્ટ સક્રિયકરણ અને કામગીરી અને ગ્રાહક જોડાણ માટે ડિજિટલ ટેકનોલોજીનો સ્વીકાર કરવો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પગારપત્રક પર ૧૭ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂ વિગતોઃ

કંપની તેની પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૨૨,૮૪,૮૦૦ ઇક્વિટી શેર્સની સાથે અપર કેપ પર રૂ. ૧૮.૭૪ કરોડ એકત્ર કરવા આવી રહી છે. આઈપીઓમાં ૧૮,૨૮,૮૦૦ નવા ઇક્વિટી શેર્સ (અપર કેપ પર રૂ. ૧૫.૦૦ કરોડ મૂલ્યના), અને ૪,૫૬,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો વેચાણ માટેનો પ્રસ્તાવ (ઓફર ફોર સેલ) (અપર કેપ પર રૂ. ૩.૭૪ કરોડ મૂલ્યના) નો સમાવેશ થાય છે. આ ઇશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૪ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૮ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. કંપનીએ પ્રતિ શેર રૂ. ૭૮ થી રૂ. ૮૨ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કરવાની ન્યૂનતમ અરજી ૩,૨૦૦ શેર્સ માટેની છે અને ત્યારબાદ ૧,૬૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં અરજી કરી શકાશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૨૭.૬૮% જેટલો છે. ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૯.૦૦ કરોડ, ૪ નવા રિટેલ સ્ટોર્સની સ્થાપના માટે મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૨.૮૨ કરોડ, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સંચાલન ફક્ત જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, જ્યારે એમએએસએસ સર્વિસિસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે અને ઇન્ટેલેક્ટ સ્ટોક બ્રોકિંગ લિમિટેડ સબ-સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

કંપનીએ શરૂઆતમાં ઇક્વિટી મૂડી મૂળ કિંમત (પાર) પર ઇશ્યૂ કરી હતી, અને જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૨૭૨.૩૩ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૬ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેર્સ હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત અનુક્રમે રૂ. ૧.૪૩ અને રૂ. ૧૦.૦૫ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૬.૪૩ કરોડ થી વધીને રૂ. ૮.૨૫ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૬૭.૬૯ કરોડના બજાર મૂડીકરણની અપેક્ષા રાખી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (કન્સોલિડેટેડ ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૫૨.૮૬ કરોડ / રૂ. ૨.૫૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૫૦.૫૯ કરોડ / રૂ. ૨.૦૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૬૦.૭૮ કરોડ / રૂ. ૪.૨૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ. ૨૪.૯૧ કરોડ ની કુલ આવક પર રૂ. ૨.૦૧ કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માં અવરોધ જોયો. સંભવતઃ કંપનીએ આઈપીઓ માટે આકર્ષક મૂલ્યાંકન માટે વધારેલા માર્જિન દર્શાવ્યા છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૫.૨૮ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૦.૨૨% નોંધાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રતિ શેર રૂ. ૩૨.૪૭ ની તેની એનએવી ના આધારે, ઇશ્યૂ ૨.૫૩ ના પી/બીવી પર મૂલ્યવાન છે, પરંતુ તેની આઈપીઓ પછીની એનએવી (ચોખ્ખી સંપત્તિ મૂલ્ય) વિગતો ઓફર દસ્તાવેજોમાં અપલબ્ધ નથી.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના વાર્ષિક ધોરણે સુપર નફાને આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડી પર ગણીએ, તો ઇશ્યૂ કિંમત ૧૬.૮૪ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના નફાના આધારે, પી/ઈ ૧૫.૭૭ પર આવે છે. આમ, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમત પર લાગે છે. તે ઉચ્ચ સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.

અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૪.૮૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪.૦૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૭.૧૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૮.૦૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા) નો ચોખ્ખો નફા માર્જિન અને ૨૮.૦૮%, ૧૮.૨૫%, ૨૯.૭૮%, ૧૨.૪૧% નું આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવેલ છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટેડ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ઇથોસ લિમિટેડ ને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષ તરીકે દર્શાવેલ છે. તે હાલમાં ૮૪.૦ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહેલ છે (૦૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ની સ્થિતિએ). જો કે, તેઓ ખરા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાપાત્ર નથી. આ સરખામણી દેખાડો લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં જીવાયઆર કેપિટલ તરફથી આ ૫૨મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૧ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે  ૩ મૂળ કિંમત પર લિસ્ટેડ થઈ હતી, અને બાકીની ૪.૯૧% થી ૯૦% ની રેન્જમાં પ્રિમિયમ સાથે ખુલી હતી.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

એલટીએલ સ્વિસ લક્ઝરી ઘડિયાળોના વિતરણ, માર્કેટિંગ, રિટેલિંગ અને વેચાણ પછીની સેવાઓના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. તે દેશભરમાં ૭૦+ વેચાણ કેન્દ્રો અને ૨ સેવા કેન્દ્રો જાળવી રાખે છે. કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની આવક અને ચોખ્ખા નફામાં અસંગતતા નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમત પર લાગે છે. આઈપીઓ પછીનો નાનો ઇક્વિટી બેઝ માઈગ્રેશન માટે લાંબો સમય સૂચવે છે. સારી જાણકારી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on December 2, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/