અશ્વિની કન્ટેનર એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on December 9, 2025

કંપની મુખ્યત્વે મહારાષ્ટ્ર અને ગુજરાત જેવા અગ્રણી પ્રદેશોમાં વ્યાવસાયિક પરિવહન સેવાઓ પૂરી પાડવાના વ્યવસાયમાં છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. તે મુખ્યત્વે એફસીએલ (ફુલ કન્ટેનર લોડ) વ્યવસાયના મોડ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને બી૨બી ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના પ્રથમ છ માસિક ગાળાના વધેલા નફાના ટેકા સાથે લોભી ભાવે મૂકવામાં આવ્યો હોય તેવું લાગે છે. સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

અશ્વિની કન્ટેનર મૂવર્સ લિમિટેડ (એસીએમએલ) એક વ્યાવસાયિક પરિવહન પ્રદાતા છે જે ભારતના વિવિધ પ્રદેશોમાં કાર્ગોના પરિવહનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે, જેમાં તેની કામગીરીનો મોટો ભાગ મહારાષ્ટ્ર અને ગુજરાત રાજ્યોમાં કેન્દ્રિત છે. આ કંપની કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ ટ્રકોમાં માલસામાનનું સપાટી પરિવહન પૂરૂં પાડે છે. તેની લોજિસ્ટિક્સ કામગીરી કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ ટ્રકોના પોતાના કાફલા દ્વારા સપોર્ટેડ છે, જેમાં ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨૦-ફીટ અને ૪૦-ફીટ વાહનો સહિત ૩૦૦થી વધુ વાહનોનો વર્તમાન કાફલો છે. કંપની મુખ્યત્વે બી૨બી ગ્રાહકોને સેવા આપે છે જેમને તેમના માલસામાનનો જથ્થાબંધ જથ્થો ભારતમાં એક જગ્યાએથી બીજી જગ્યાએ, ખાસ કરીને ગ્રાહકોની ફેક્ટરીથી પોર્ટ અથવા તેનાથી વિપરીત, પરિવહન કરવાની જરૂર હોય છે.

કંપની મુખ્યત્વે પોટ્‌ર્સ અને ફેક્ટરીઓ વચ્ચે માલસામાનના પરિવહનમાં કાર્યરત છે, જે ખાસ કરીને કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ માલસામાનની આયાત અને નિકાસમાં સામેલ ગ્રાહકોને પૂરી પાડે છે. તે પ્રમાણિત જીપીએસ ટ્રેકિંગ સિસ્ટમનો લાભ લઈને અને જવાબદાર ગ્રાહક સપોર્ટ આપીને વિશ્વસનીય અને કાર્યક્ષમ સેવાઓ પ્રદાન કરવા માટે સમર્પિત છે. તમામ સેવાઓ સરકારી નિયમો, અદ્યતન પરમિટોનું પાલન કરે છે, અને અનુભવી વ્યાવસાયિકોની ટીમ દ્વારા સંચાલિત થાય છે.

એસીએમએલ મુખ્યત્વે એફસીએલ (ફુલ કન્ટેનર લોડ) પરિવહન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જે રીફર અને નોન-ઓપરેટિંગ રીફર કન્ટેનર્સ (ડ્રાય કન્ટેનર) પૂરા પાડે છે, અને એલસીએલ (લેસ કન્ટેનર લોડ) અને ઓવર ડાયમેન્શન કાર્ગો (ઓડીસી) માં પણ રોકાયેલ છે. એફસીએલમાં એક જ શિપમેન્ટ માટે આખી ટ્રક સમર્પિત કરવામાં આવે છે, જે મોટા જથ્થામાં માલસામાનનું પરિવહન કરતા અથવા સુરક્ષિત અને કાર્યક્ષમ ડિલિવરી માટે ખાસ ટ્રકના ઉપયોગની જરૂર હોય તેવા વ્યવસાયો માટે આદર્શ છે. આ પદ્ધતિ સામાન્ય રીતે ઉત્પાદન અને રિટેલ જેવા ઉદ્યોગોમાં ઉપયોગમાં લેવાય છે. બીજી તરફ, એલસીએલ બહુવિધ ગ્રાહકોના શિપમેન્ટને એક જ ટ્રકમાં એકીકૃત કરે છે, જ્યાં દરેક શિપમેન્ટ ટ્રકની ક્ષમતાનો એક ભાગ રોકે છે.

કંપની તેની કામગીરીને સરળ બનાવવા માટે ટેકનોલોજી આધારિત અદ્યતન સોલ્યુશન્સનો ઉપયોગ કરે છે. તે કસ્ટમાઇઝ્‌ડ ઓપરેશનલ સોફ્ટવેર, ક્લે સોફ્ટનો ઉપયોગ કરે છે, જે ઓપરેશનલ પ્રક્રિયાઓને શ્રેષ્ઠ બનાવવા અને કાર્યક્ષમતા સુધારવા માટે તૈયાર કરવામાં આવ્યું છે. વધુમાં, કંપની એલિક્સિયાનો લાભ લે છે, જે એક કેન્દ્રીકૃત દેખરેખ કેન્દ્ર છે જે વાહનની પ્રવૃત્તિઓના રીઅલ-ટાઇમ ટ્રેકિંગને સક્ષમ કરે છે, જે કાફલાની સ્થિતિની વ્યાપક ઝાંખી આપે છે અને કોઈપણ સંભવિત સમસ્યાઓની સમયસર તપાસ સુનિશ્ચિત કરે છે. તેના કુલ મહેસૂલમાં મહારાષ્ટ્રનો મોટો હિસ્સો છે.

આ ખર્ચ-અસરકારક વિકલ્પ નાના નૂર વોલ્યુમ ધરાવતા વ્યવસાયો માટે યોગ્ય છે, જે તેમને કાર્યક્ષમતા જાળવી રાખીને પરિવહન ખર્ચ વહેંચવાની સક્ષમતા આપે છે. તેની સેવાઓ વિવિધ શિપિંગ જરૂરિયાતો માટે વિશ્વસનીય અને આર્થિક લોજિસ્ટિક્સ સોલ્યુશન્સ સુનિશ્ચિત કરવા માટે રચાયેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં કંપનીને ૯૭ કાયમી ડ્રાઇવરો, ૫૭ સ્ટાફ સભ્યો અને ૨૦૦ થી વધુ માંગ પરના ડ્રાઇવરો/સ્ટાફની સક્ષમ ટીમ દ્વારા સમર્થન મળે છે.

ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ

કંપની  બુક બિલ્ડિંગ માર્ગે તેનો પ્રથમ આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે જેમાં રૂ ૧૦ની મૂળ કિંમતના ૫૦,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ દ્વારા ઉપલા કેપ પર રૂ ૭૧.૦૦ કરોડ એકત્રિત કરવા માગે છે. કંપનીએ રૂ ૧૩૫ થી રૂ ૧૪૨ પ્રતિ શેરની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. ન્યૂનતમ અરજી ૨,૦૦૦ શેર્સ માટે કરવાની છે અને ત્યારબાદ ૧,૦૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઈશ્યૂ ૧૨ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૧૬ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ મૂડીના ૩૩.૩૩% હિસ્સો ધરાવે છે. આ શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ ૪૨.૫૦ કરોડનો ઉપયોગ ચોક્કસ દેવાંની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે, રૂ ૯.૦૩ કરોડનો ઉપયોગ ટ્રક ખરીદવા માટેના મૂડી ખર્ચ માટે અને બાકીની રકમનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

આ આઈપીઓને કોર્પોરેટ પ્રોફેશનલ્સ કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા સંપૂર્ણપણે લીડ મેનેજ કરવામાં આવે છે, અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ચોઇસ ઇક્વિટી બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આ ઈશ્યૂ કોર્પોરેટ પ્રોફેશનલ્સ દ્વારા ૧૫% અને ચોઇસ કેપિટલ દ્વારા ૮૫% સુધી અંડરરાઇટ કરવામાં આવ્યો છે.

કંપનીએ સમગ્ર પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી મૂળ કિંમતે જારી કરી છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪માં ૨૩ સામે ૧ના ગુણોત્તરમાં અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૪માં ૩ સામે ૨ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર્સ હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત અનુક્રમે રૂ ૦.૦૦ અને રૂ ૦.૨૬ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૧૦.૦૦ કરોડ થી વધીને રૂ ૧૫.૦૦ કરોડ થશે. આઈપીઓની કિંમતના ઉપલા બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૨૧૩.૦૦ કરોડના બજાર મૂલ્યની અપેક્ષા રાખી રહી છે.

નાણાકીય દેખાવઃ

નાણાકીય દેખાવના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ નીચે મુજબની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો દર્શાવ્યો છેઃ નાણાકીય વર્ષ ૨૩માં રૂ ૭૭.૧૬ કરોડ / રૂ ૨.૧૦ કરોડ, નાણાકીય વર્ષ ૨૪માં રૂ ૭૯.૨૭ કરોડ / રૂ ૧.૩૮ કરોડ, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫માં રૂ ૯૬.૦૬ કરોડ / રૂ ૧૧.૪૫ કરોડ. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ સમાપ્ત થતા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના પ્રથમ છ માસિક ગાળા માટે, તેણે રૂ ૫૫.૮૬ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૯.૯૧ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. જો કે તેની ટોપલાઇન (કુલ આવક) વધી, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે તેની બોટમ લાઇન (ચોખ્ખો નફો) ઘટી, અને ત્યારબાદ નાણાકીય વર્ષ ૨૫થી આગળ ટોચ અને બોટમ લાઇન બંનેમાં અચાનક ઉછાળો તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૬.૫૪ની સરેરાશ ઇપીએસ (પ્રતિ શેર કમાણી) અને ૪૮.૭૧%ની આરઓએનડબલ્યુ (ચોખ્ખી કિંમત પર વળતર) દર્શાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ રૂ ૨૯.૮૦ પ્રતિ શેરના એનએવી (ચોખ્ખી સંપત્તિ મૂલ્ય)ના આધારે, આ ઈશ્યૂ ૪.૭૭ના પી/બીવી (કિંમતથી બુક વેલ્યુ) પર આવે છે, અને તેના આઈપીઓ પછીના રૂ ૬૭.૧૯ પ્રતિ શેરના એનએવી (ઉપલા કેપ પર)ના આધારે, તે ૨.૧૧ના પી/બીવી પર આવે  છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાયલુટેડ ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ ભાવ ૧૦.૭૫ના પી/ઇ (કિંમતથી કમાણી) પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૧૮.૬૧ છે. આઈપીઓ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના પ્રથમ છ માસિક ગાળાના અદભૂત પ્રદર્શનના ટેકા સાથે લોભી ભાવે મૂકવામાં આવ્યો હોય તેવું લાગે છે.

અહેવાલના સમયગાળા માટે કંપનીએ આરઓસીઇ (રોકાયેલી મૂડી પર વળતર) માર્જિન ૧૩.૭૬ % (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૨.૩૭ % (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨૫.૩૯ % (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૬.૪૭ % (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના પ્રથમ છ માસિક ગાળા) નોંધાવ્યા છે, પરંતુ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે પીએટી (કર પછીનો નફો) માર્જિનનો ડેટા ગેરહાજર છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ અહેવાલ આપેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પ્રાણિક લોજિસ્ટિક્સ અને પ્રીમિયર રોડલાઇન્સને તેના સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં અનુક્રમે ૭.૫૦ અને ૧૦.૫૦ના પી/ઇ પર વેપાર કરી રહ્યા છે (૦૯ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ મુજબ). જોકે, તેઓ સાચા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર એક દેખાવો છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં કોર્પોરેટ પ્રોફેશનલ્સ તરફથી આ બીજો આદેશ છે. અત્યાર સુધીમાં જે એકમાત્ર સૂચિબદ્ધતા થઈ છે તે સૂચિબદ્ધતાની તારીખે ૧૪૦%ના પ્રીમિયમ સાથે ખૂલી હતી.

નિષ્કર્ષ/રોકાણ વ્યૂહરચના

એસીએમએલ મહારાષ્ટ્ર અને ગુજરાત જેવા અગ્રણી પ્રદેશોમાં વ્યાવસાયિક પરિવહન સેવાઓ પૂરી પાડવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. તે મુખ્યત્વે એફસીએલ મોડના વ્યવસાય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને બી૨બી ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના પ્રથમ છ માસિક ગાળાના વધેલા નફાના ટેકા સાથે લોભી ભાવે મૂકવામાં આવ્યો હોય તેવું લાગે છે. સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on December 9, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/