Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on March, 2026
• કંપની મેનપાવર સર્વિસીસ, ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ અને કૌશલ્ય વિકાસ તાલીમ પૂરી પાડવાના વ્યવસાયમાં છે.
• ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ તેની આવકમાં સિંહફાળો ધરાવે છે, ત્યારબાદ મેનપાવર અને કૌશલ્ય વિકાસ સેગમેન્ટ આવે છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ અતિશય મોંઘો જણાય છે.
• આ મોંઘા દાવને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી, જોકે, માત્ર જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ઈનોવિઝન લિમિટેડ (આઈએલ) સમગ્ર ભારતમાં ગ્રાહકોને મેનપાવર સર્વિસીસ, ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ અને કૌશલ્ય વિકાસ તાલીમ પૂરી પાડવાના વ્યવસાયમાં છે. ૧૫ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તે ભારતના ૨૩ રાજ્યો અને ૫ કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં કામગીરી ધરાવતી હતી. કંપનીએ વર્ષ ૨૦૦૭માં ગ્રાહકોને માનવસહિત ખાનગી સુરક્ષા સેવાઓ પૂરી પાડવાના એક જ સર્વિસ ડોમેન સાથે વ્યવસાય શરૂ કર્યો હતો અને ધીમે ધીમે મેનપાવર સેવાઓનો સમૂહ પૂરો પાડવા માટે તેના વ્યવસાયમાં વૈવિધ્યકરણ કર્યું છે. આઈએલ એ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૪ થી કૌશલ્ય વિકાસ સેવાઓ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૯ થી ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ સેવાઓ આપવાનું શરૂ કર્યું હતું.
તેનો મેનપાવર સર્વિસીસનો વ્યવસાય માનવસહિત ખાનગી સુરક્ષા સેવાઓ, સંકલિત સુવિધા વ્યવસ્થાપન (“આઈએફએમ”) સેવાઓ, મેનપાવર સોર્સિંગ અને પેરોલ સેવાઓ પૂરી પાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તેની ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ કામગીરીમાં ટેન્ડર આધારિત સ્પર્ધાત્મક બિડિંગ પ્રક્રિયા પછી, સંબંધિત સત્તાધિકારી દ્વારા તેને આપવામાં આવેલા ટોલ પ્લાઝા પર વપરાશકર્તા ફી ઉઘરાવવા અને અન્ય સંબંધિત સેવાઓનો સમાવેશ થાય છે. વધુમાં, તે તેના વિવિધ ટોલ પ્લાઝા પર ટોલ કલેક્શન સેવાઓ માટે એનએચએઆઈ સાથે પણ જોડાયેલ છે. આ ઉપરાંત, આઈએલ વિવિધ કેન્દ્રીય અને રાજ્ય સરકારની યોજનાઓ માટે તાલીમ ભાગીદાર તરીકે કૌશલ્ય વિકાસ તાલીમ પણ પૂરી પાડે છે.
કૌશલ્ય વિકાસની પહેલોમાં મેનેજમેન્ટ અને એન્ટરપ્રેન્યોરશિપ, મીડિયા અને એન્ટરટેઈનમેન્ટ, હેલ્થકેર, ટેલિકોમ્યુનિકેશન, ઈલેક્ટ્રોનિક્સ, બ્યુટી અને વેલનેસ, કન્સ્ટ્રક્શન, એપેરલ, લોજિસ્ટિક્સ, બીએફએસઆઈ અને રિટેલ સહિતના વિવિધ ક્ષેત્રો આવરી લેવામાં આવ્યા છે. આ તાલીમ કાર્યક્રમો સેક્ટર સ્કીલ કાઉન્સિલ, સ્ટેટ મિશન અને અન્ય માન્ય સંસ્થાઓના સહયોગથી ચલાવવામાં આવે છે, જે ઉદ્યોગના ધોરણો અને જરૂરિયાતો સાથે સુસંગતતા સુનિશ્ચિત કરે છે. આઈએલ ભારતીય યુવાનોને ઉદ્યોગને અનુરૂપ કૌશલ્ય પ્રાપ્ત કરવા સક્ષમ બનાવવા માટે કૌશલ્ય તાલીમ પૂરી પાડે છે જે તેમને વધુ સારી આજીવિકા સુરક્ષિત કરવામાં મદદ કરશે.
તેની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની, ઈનોવિઝન ઈન્ટરનેશનલ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ (“ઈનોવિઝન ઈન્ટરનેશનલ”) દ્વારા, કંપની ભરતી, પ્લેસમેન્ટ કન્સલ્ટન્સી અને વિઝા સુવિધા સેવાઓના સંબંધમાં સેવાઓ પૂરી પાડે છે. તે તેની પેટાકંપની, એરોડ્રોન રોબોટિક્સ દ્વારા ઉત્સાહીઓ અને ઉભરતા ડ્રોન-ઓપરેટરોને રિમોટ પાયલોટ ટ્રેનિંગ કોર્સ પણ પૂરી પાડે છે. તેની મેનપાવર સેવાઓ હેલ્થકેર, વેરહાઉસિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ, સરકારી વિભાગો, રિટેલ અને બીએફએસઆઈ જેવા વૈવિધ્યસભર ઉદ્યોગો અને ક્ષેત્રોમાં ફેલાયેલી છે. કૌશલ્ય વિકાસ સરકારની કૌશલ્ય વિકાસ માટેની પહેલો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. ટોલ પ્લાઝા સેગમેન્ટમાં રાષ્ટ્રીય ધોરીમાર્ગો પરના ટોલ પ્લાઝા પર વપરાશકર્તા ફી ઉઘરાવવાનો સમાવેશ થાય છે. ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ તેની આવકમાં સિંહફાળો ધરાવે છે, ત્યારબાદ મેનપાવર સર્વિસીસ અને કૌશલ્ય વિકાસ આવે છે. ૧૫ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૪૧૪૬ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ
કંપની રૂ ૩૨૨.૮૪ કરોડની ઉપરની મર્યાદામાં રૂ ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૫૮,૯૧,૨૮૫ ઈક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓ માં રૂ ૨૫૫.૦૦ કરોડના ફ્રેશ ઈક્વિટી શેર ઈશ્યુ (જેની ઉપરની મર્યાદામાં અંદાજે ૪૬,૫૩,૨૮૫ ઈક્વિટી શેર થાય છે), અને ૧૨,૩૮,૦૦૦ ઈક્વિટી શેરના ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (જેની ઉપરની મર્યાદામાં કિંમત રૂ ૬૭.૮૪ કરોડ થાય છે) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ ૧૦ ના દરેક ઈક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૫૨૧ – રૂ ૫૪૮ ની પ્રાઈસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યુ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૧૦ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે અને ૧૨ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૨૭ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઈશ્યુ આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ ઈક્વિટી મૂડીના ૨૫.૦૧% હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઈક્વિટી ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની અમુક ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વ ચુકવણી માટે રૂ ૫૧.૦૦ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૧૧૯.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
કંપનીએ ક્યુઆઈબી માટે ૧% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૩૪% થી ઓછું નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૬૫% થી ઓછું નહીં અનામત રાખ્યું છે.
આ ઈશ્યુના એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ અને ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્યો છે.
તમામ પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જાન્યુઆરી ૨૦૨૪ માં ૧૩ પર ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેર સંપાદન કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૧.૬૬ છે.
આઈપીઓ પછી, તેની રૂ ૧૮.૯૦ કરોડની વર્તમાન પેઈડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૨૩.૫૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઈસ બેન્ડની ઉપરની મર્યાદાના આધારે; કંપની રૂ ૧૨૯૦.૭૨ કરોડનું માર્કેટ કેપ જોઈ રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) રૂ ૨૫૭.૬૨ કરોડ / રૂ ૮.૮૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ ૫૧૨.૧૩ કરોડ / રૂ ૧૦.૨૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), અને રૂ ૮૯૫.૯૫ કરોડ / રૂ ૨૯.૦૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના માટે, તેણે રૂ ૪૮૩.૧૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૨૦.૦૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૧૦.૭૪ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૭.૯૪ % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ઈશ્યુની કિંમત ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ ૫૪.૧૪ ના એનએવી પર આધારિત ૧૦.૧૨ ના પી/બીવી પર છે, અને (ઉપરની મર્યાદામાં) શેર દીઠ રૂ ૪૩.૪૪ ના આઈપીઓ પછીના એનએવી પર આધારિત ૧૨.૬૨ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઈડ-અપ ઈક્વિટી મૂડી સાથે ગણીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૩૨.૨૫ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૪૪.૪૮ પર છે. આમ, ઈશ્યુ અતિશય મોંઘો જણાય છે.
અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૩.૪૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૨.૦૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૩.૨૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫), ૪.૧૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના) ના પીએટી માર્જિન અને ૩૨.૦૫%, ૨૬.૯૨%, ૪૦.૭૭%, ૧૮.૧૯% ના આરઓએસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના સંદર્ભિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે જુલાઈ ૨૦૨૪ માં પહેલેથી જ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.
લિસ્ટેડ હરીફો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ક્રિસ્ટલ ઇન્ટિગ્રેટેડ, અપડેટર સર્વિસીસ, એસઆઈએસ લિમિટેડ, ક્વેસ કોર્પ અને હાઇવે ઇન્ફ્રા. ને તેના લિસ્ટેડ હરીફો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૧૪.૬, ૧૦.૬, ૧૨.૨, ૧૨.૫ અને ૧૦.૫ (૦૬ માર્ચ, ૨૦૨૬ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરેખર સીધી રીતે સરખાવી શકાય તેમ નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાડો હોય તેવું લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઈશ્યુ સાથે સંકળાયેલા એકમાત્ર બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૨ ઈશ્યુ સંભાળ્યા છે, જેમાંથી ૧ ઈશ્યુ લિસ્ટિંગની તારીખે ઈશ્યુ પ્રાઈસથી નીચે બંધ થયો હતો. તેના ટેબલ પરથી આ ૩જો ઈશ્યુ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
આઈએલ મેનપાવર સર્વિસીસ, ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ અને કૌશલ્ય વિકાસ તાલીમ પૂરી પાડવાના વ્યવસાયમાં છે. ટોલ પ્લાઝા મેનેજમેન્ટ તેની આવકમાં સિંહફાળો ધરાવે છે, ત્યારબાદ મેનપાવર અને કૌશલ્ય વિકાસ સેગમેન્ટ આવે છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ અતિશય મોંઘો જણાય છે. આ મોંઘા દાવને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી, જોકે, માત્ર જાણકાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on March, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
