Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on June, 2026
• કંપની બીટુબી સેગમેન્ટમાં સિરામિક ટેબલવેર પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન અને વિતરણ કરે છે.
• તે કોર્પોરેટ અને સંસ્થાકીય ગ્રાહકો માટે તેમની જરૂરિયાત મુજબ તૈયાર કરેલી પ્રોડક્ટ્સ પણ ઓફર કરે છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી બોટમ લાઇન્સમાં મોટો ઉછાળો ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉક્ષમતા પર પ્રશ્નાર્થ ચિહ્ન ઊભો કરે છે, કારણ કે તે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે.
• માત્ર માહિતગાર રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશે
ક્લે ક્રાફ્ટ ઈન્ડિયા લિમિટેડ (સીસીઆઈએલ) ભારતમાં સિરામિક ટેબલવેર પ્રોડક્ટ્સની ઉત્પાદક અને વિતરક છે, જે ડિનર સેટ, ટી અને કોફી સર્વિંગ સેટ, મગ, ટમ્બલર, પ્લેટર, બાઉલ અને ટેબલ ટોપ એસેસરીઝ સહિત સિરામિક ટેબલવેરની વિશાળ શ્રેણીની ડિઝાઇન, વિકાસ, ઉત્પાદન અને વેચાણમાં રોકાયેલી છે. તેનો પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો રિટેલ ગ્રાહકો, સંસ્થાકીય ખરીદદારો અને હોસ્પિટાલિટી ઉદ્યોગની વિવિધ જરૂરિયાતોને પૂરી કરે છે. કંપની તેની ઇન-હાઉસ બ્રાન્ડ્સ, ક્લે ક્રાફ્ટ અને જેસીપીએલ હેઠળ ઉત્પાદનોનું માર્કેટિંગ કરે છે, તેની માલિકીની બ્રાન્ડ્સ ઉપરાંત, તેણે વિવિધ ગ્રાહકો સાથે વ્યવસ્થાઓ કરી છે જેમના માટે સીસીઆઈએલ ડિઝાઇન, વિકાસ અને ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરે છે.
કંપની ચોક્કસ જરૂરિયાતોને આધારે કોર્પોરેટ અને સંસ્થાકીય ગ્રાહકો માટે કસ્ટમાઇઝ્ડ સિરામિક સોલ્યુશન્સ પણ ઓફર કરે છે અને ઉદ્યોગની ઓપરેશનલ જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે હોરેકા (હોટેલ, રેસ્ટોરન્ટ અને કેટરિંગ) સેગમેન્ટ માટે પ્રોડક્ટ રેન્જ વિકસાવી છે. સીસીઆઈએલની તેની ડિઝાઇન અને ઉત્પાદન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર દ્વારા સપોર્ટેડ, બ્રોડ-બેઝ્ડ અને સ્પેશિયલાઇઝ્ડ બંને ડિમાન્ડ સેગમેન્ટ્સ પૂરા કરવાની ક્ષમતા, તેને સ્થાનિક અને પસંદગીના આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં કામ કરવા સક્ષમ બનાવે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦જર્િંી સુધીમાં, તે વિવિધ બ્રાન્ડ્સ હેઠળ વિવિધ પ્રોડક્ટ કેટેગરીમાં આશરે ૫૭૭૦ સ્ટોક-કીપિંગ યુનિટ્સ (“એસકેયુ”) ઓફર કરે છે. તેના કુલ એસકેયુ તેમજ તેના રેવન્યુ મિક્સમાં મગનો સિંહફાળો છે, ત્યારબાદ ડિનરવેર અને ટી/કોફી સર્વિસ સેટ આવે છે.
કંપની મુખ્યત્વે બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (બીટુબી) મોડેલ પર કાર્ય કરે છે, જે તેના પોતાના વિતરણ નેટવર્ક, મોટા ફોર્મેટ રિટેલ ચેઇન્સ અને વિવિધ રિટેલ ચેનલોનો ઉપયોગ કરીને મોટાભાગના ઉત્પાદનો સપ્લાય કરે છે. કંપની સ્પર્ધાત્મક કિંમતો પર ગુણવત્તાયુક્ત સિરામિક ટેબલવેર ઓફર કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે અને ઉદ્યોગના ધોરણોનું પાલન કરીને અને ચોક્કસ વ્યવસાયિક આવશ્યકતાઓને પૂરી કરીને ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો બાંધવાનો હેતુ ધરાવે છે.
૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના વિતરણ નેટવર્કમાં ભારતના મુખ્ય રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં આશરે ૧૩૨ વિતરકોનો સમાવેશ થાય છે, જેને ૪૭ કર્મચારીઓની સમર્પિત સેલ્સ અને માર્કેટિંગ ટીમ દ્વારા સપોર્ટ મળે છે. વર્ષોથી, તેણે વિતરકો, મોટા ફોર્મેટ રિટેલ ચેઇન્સ અને રિટેલર્સ સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો વિકસાવ્યા અને જાળવી રાખ્યા છે, જેણે સતત બજાર સુલભતા અને ગ્રાહક વફાદારીમાં ફાળો આપ્યો છે. પરંપરાગત વિતરણ ઉપરાંત, તેના ઉત્પાદનો અન્ય વેપાર ચેનલો જેમ કે, ઈ-કોમર્સ માર્કેટપ્લેસ અને પોતાની વેબસાઇટ્સ દ્વારા ઉપલબ્ધ છે. સીસીઆઈએલ એ સમગ્ર ભારતમાં તેમના આઉટલેટ્સ દ્વારા તેના ઉત્પાદનોના વેચાણ માટે મોટા ફોર્મેટ રિટેલ ચેઇન્સ સાથે અને ઓનલાઈન વેચાણ માટે ઈ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ સાથે વ્યાપારી વ્યવસ્થાઓ પણ કરી છે. આ ઓફર દસ્તાવેજ ફાઇલ કરવાની તારીખ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૩૯૨ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યૂની વિગતો
કંપની અપર કેપ પર રૂ ૧૧૦.૧૧ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ ૧૦ ના દરેક એવા ૫૪૨૪૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૧૯૩ – રૂ ૨૦૩ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૧૨૦૦ શેર માટે અને ત્યારપછી તેના ૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આઈપીઓ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૧૭ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૯ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૩૭% હિસ્સો ધરાવે છે. શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રાજસ્થાનના માંડા ખાતે વધારાની ઉત્પાદન સુવિધા સ્થાપવા માટે કેપેક્સ માટે રૂ ૯૭.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ કરશે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
આ આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ હેમ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે, અને કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. હેમ ગ્રૂપની હેમ ફિનલીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.
સમગ્ર ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ જૂન ૨૦૨૫ માં ૨ પર ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર ઇશ્યૂ કર્યા હતા. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ ૨.૦૬, રૂ ૨.૫૪, રૂ ૩.૧૩ અને રૂ ૩.૨૯ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૧૫.૧૫ કરોડ વધીને રૂ ૨૦.?? કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૪૧૭.૫૮ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરી
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, રૂ ૧૬.૯૯ કરોડ / રૂ ૧૩.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪ – સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે) નોંધાવ્યો છે, અને એકીકૃત ધોરણે, તેણે રૂ ૧૫૪.૪૪ કરોડ / રૂ ૨૦.૭૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), રૂ ૧૮૪.૫૭ કરોડ / રૂ ૨૭.૦૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યા છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી (એકીકૃત ધોરણે) વધેલા નફા ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉક્ષમતા પર પ્રશ્નાર્થ ચિહ્ન અને ચિંતા ઊભી કરે છે કારણ કે તે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૧૫.૦૨ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૧૫.૦૪% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ અહેવાલ કરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૧૦૯.૬૪ ના તેના એનએવી ના આધારે ૧.૮૫ ના પી/બીવી પર આ ઈશ્યૂની કિંમત નક્કી કરવામાં આવી છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગેરહાજર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની સુપર કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૫.૪૬ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૦.૧૨ પર છે. તેની તાજેતરની બમ્પર કમાણીના આધારે ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે, જે કદાચ ટકી ન શકે. તે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૯.૨૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૩.રીટ% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૫.૦૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૪.૪૨%, ૧૬.૬૯%, ૧૮.૨૬% ના આરઓસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસી
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણી
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ પીઅર્સ નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત) હેમ સિક્યોરિટીઝ તરફથી આ ૪૬મું મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૧ સમાન ભાવે ખુલ્યું હતું અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૧.૦૦% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ
સીસીઆઈએલ બીટુબી સેગમેન્ટમાં સિરામિક ટેબલવેર પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન અને વિતરણ કરે છે. તે કોર્પોરેટ અને સંસ્થાકીય ગ્રાહકો માટે તેમની જરૂરિયાત મુજબ તૈયાર કરેલી પ્રોડક્ટ્સ પણ ઓફર કરે છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી બોટમ લાઇન્સમાં મોટો ઉછાળો ભવિષ્યમાં તેની ટકાઉક્ષમતા પર પ્રશ્નાર્થ ચિહ્ન ઊભો કરે છે, કારણ કે તે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે. માત્ર માહિતગાર રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on June, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
