રિયાસત લાઈફસ્ટાઈલ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on June, 2026

• કંપની એક એથ્નિક વેર કંપની છે જે હાલમાં માત્ર ગુજરાતમાં જ કાર્યરત છે.
• તેણે આઈપીઓ ફંડિંગમાંથી વધારાના ચાર નવા સ્ટોર્સ ખોલવાનું આયોજન કર્યું છે.
• તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી તેની બોટમ લાઇન્સમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય જગાડે છે.
• તારીખ ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ ઊંચું દેવું અને ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ ચિંતા જગાડે છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો એગ્રેસિવલી પ્રાઇસ્ડ જણાય છે.
• માત્ર માહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ મધ્યમ ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
રિયાસત લાઈફસ્ટાઈલ લિમિટેડ આરએલએલ એ એક એથ્નિક વેર કંપની છે. તે મુખ્યત્વે પુરુષો અને મહિલાઓના કલેક્શન માટે સમકાલીન ડિઝાઇન સાથે પરંપરાગત કારીગરીનું મિશ્રણ કરે છે. તેનો એક વિશિષ્ટ ફાયદો કસ્ટમાઇઝેશનમાં રહેલો છે—જ્યાં માત્ર સાઇઝ જ નહીં, પરંતુ શૈલી, ડિઝાઇન અને એમ્બ્રોઇડરી પણ દરેક ગ્રાહકની પસંદગી અનુસાર તૈયાર કરી શકાય છે, જે દરેક પ્રસંગ માટે પરફેક્ટ ફિટિંગ સુનિશ્ચિત કરે છે.

આરએલએલ એ પારિવારિક પોશાક માટેનું એક વન-સ્ટોપ ડેસ્ટિનેશન છે, જે બાળકો સહિત પરિવારના તમામ સભ્યો માટે મેચિંગ આઉટફિટ્‌સના નવીનતમ ટ્રેન્ડને અપનાવે છે. ટ્રેન્ડસેટર્સ તરીકે, તે એવા કપડાં તૈયાર કરે છે જે ગ્રાહકોની ઈચ્છાઓ સાથે સુસંગત હોય અને તેમની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારા હોય. તેના કલેક્શનનો દરેક પીસ ઉત્કૃષ્ટ કાપડમાંથી ઝીણવટપૂર્વક બનાવવામાં આવ્યો છે, જે આરામ અને લાવણ્યનું સંપૂર્ણ સંતુલન સુનિશ્ચિત કરે છે. ગુણવત્તા અને ચોકસાઈ પ્રત્યેના તેના સમર્પણે કંપનીને એક વિશિષ્ટ સ્ટાઇલ સ્ટેટમેન્ટ મેળવવા ઈચ્છતા લોકો માટે એક પસંદગીનો વિકલ્પ બનાવી છે. તેના નામ પ્રમાણે જ, ‘રિયાસત’ વારસો, લક્ઝરી અને સાંસ્કૃતિક સમૃદ્ધિને દર્શાવે છે, જે ગ્રાહકોને ભવ્યતા અને વિશિષ્ટતા પ્રદાન કરવાના તેના વિઝન સાથે સુસંગત છે.

કંપની ઓફલાઇન અને ઓનલાઇન બંને મોડમાં હાઇ સ્ટ્રીટ ફેશનમાં પોતાની હાજરી જાળવી રાખે છે. હાલમાં, તેના એક્સક્લુઝિવ સ્ટોર્સ શોરૂમ વ્યૂહાત્મક રીતે અમદાવાદ અને વડોદરામાં આવેલા છે, જેમાં અમદાવાદમાં ચાર અને વડોદરામાં એક સ્ટોર છે. તે સૌથી સુંદર અને સ્ટાઇલિશ ભારતીય એથ્નિક વેર પ્રદાન કરવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે સમગ્ર ભારતમાં પોતાની પહોંચ વિસ્તારવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. આરએલએલ ના કલેક્શન ભારતીય સંસ્કૃતિની સમૃદ્ધ વિવિધતાને સેલિબ્રેટ કરવા અને દર્શાવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે.

કંપની ફ્યુઝન અને ઇન્ડો-વેસ્ટર્ન શૈલીઓ સાથે ભારતીય એથ્નિક વેરની વિશાળ શ્રેણી ઓફર કરે છે. પુરુષોના વેર માટેની તેની પ્રોડક્ટ કેટેગરીમાં ’શેરવાની’, ’કુર્તા પાયજામા’, ’જોધપુરી’ અને કોટી-સેટ્‌સ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. તેના મહિલાઓના કલેક્શનમાં સાડી, લહેંગા, ગાઉન, ઇન્ડો-વેસ્ટર્ન, સૂટ્‌સ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. તેનું કલેક્શન સમકાલીન ફેશન ટ્રેન્ડ્‌સને એકીકૃત રીતે મિશ્રિત કરતી વખતે ભારતીય પરંપરાની સમૃદ્ધિને દર્શાવે છે. તારીખ ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર આશરે ૧૭૭ કર્મચારીઓ હતા.

ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ
કંપની રૂ. ૩૦.૭૭ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના દરેક એવા ૨૮૪૮૮૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. આરએલએલ એ શેર દીઠ રૂ. ૧૦૨ – રૂ. ૧૦૮ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૨૪૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ૧૨૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઈશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે જૂન ૧૮, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે અને જૂન ૨૨, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૧% હિસ્સો ધરાવે છે. કંપની આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૪.૨૦ કરોડ ખર્ચ કરી રહી છે અને ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે ૪ નવા સ્ટોર્સ ખોલવા માટે કેપેક્સ તરીકે રૂ. ૧૨.૪૭ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૯.૫૦ કરોડનો ઉપયોગ કરશે, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે. ઈશ્યૂ પ્રક્રિયા માટે ભારે ખર્ચ આઈપીઓ માટે સંપૂર્ણ રીતે સ્ટ્રક્ચર્ડ મોડ સૂચવે છે.

આ આઈપીઓ નું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ માર્ક કોર્પોરેટ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ ન્િમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. નિકુંજ સ્ટોક બ્રોકર્સ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. માર્ક કોર્પોરેટ એડવાઇઝર પણ એક સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ ઓગસ્ટ ૨૦૨૪ માં શેર દીઠ રૂ. ૯૮૫ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા હતા. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૪ ના બદલામાં ૩૭ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૦.૯૮ અને રૂ. ૪.૫૮ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૯૦ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૦.૭૪ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ. ૧૧૬.૦૪ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ કુલ રેવન્યુ/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૨૦.૯૪ કરોડ / રૂ. ૧.૩૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૨૩.૩૪ કરોડ / રૂ. ૪.૦૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૨૫.૧૯ કરોડ / રૂ. ૪.૮૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) પોસ્ટ કર્યા છે. તારીખ ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૧૦ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૨૮.૧૩ કરોડની કુલ રેવન્યુ પર રૂ. ૪.૨૯ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો હતો. જો કે કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી બોટમ લાઇન્સમાં મોટો ઉછાળો આશ્ચર્ય જગાડે છે અને તે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કામ કરી રહી હોવાથી તેની ટકાઉપણું સામે ચિંતા ઊભી કરે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૫.૧૭ અને સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુ ૫૦.૬૬% નોંધાવ્યું છે. તારીખ ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના શેર દીઠ રૂ. ૨૨.૦૩ ના એનએવી ના આધારે આ ઈશ્યૂની કિંમત ૪.૯૦ ના પી/બીવી પર નક્કી કરવામાં આવી છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી નો ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ખૂટે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક ધોરણે અસાધારણ સુપર કમાણીને તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી ગણીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૨૨.૫૫ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૩.૮૪ પર છે. તેની તાજેતરની કમાણીના આધારે ઈશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૧૦ મહિના માટે તેના ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ તેમજ દેવામાં થયેલો વધારો ચિંતા જગાડે છે.

કંપનીએ ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૬.૩૧% નાણાકીય વર્ષ ૨૩, ૧૭.૮૬% નાણાકીય વર્ષ ૨૪, ૧૯.૬૨% નાણાકીય વર્ષ ૨૫, ૧૫.૪૦% ૧૦ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પીએટી માર્જિન અને ૯૬.૩૮%, ૭૧.૨૯%, ૩૭.૦૯%, ૧૭.૩૪% ના આરઓએમઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીપૂર્વકની ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ બિઝોટિક કોમર્શિયલ, વેદાંત ફેશનને તેની લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવી છે. તેઓ હાલમાં ૩૭.૯ અને ૨૬.૬ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે તારીખ ૧૫ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ. જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર એક આઈવોશ દેખાય છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં ચાલુ વર્ષ સહિત માર્ક કોર્પોરેટ તરફથી આ ૬ ઠ્ઠું મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૫ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટેડ થયું, ૧ ફેસ વેલ્યુ પર, અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૧.૬૪% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થયા હતા. સીટુસી એડવાન્સ સિસ્ટમ્સના અસાધારણ કેસને બાદ કરતાં તેણે અત્યાર સુધી સરેરાશ પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
આરએલએલ એક એથ્નિક વેર કંપની છે જે હાલમાં માત્ર ગુજરાતમાં જ કાર્યરત છે. તેણે આઈપીઓ ફંડિંગમાંથી વધારાના ચાર નવા સ્ટોર્સ ખોલવાનું આયોજન કર્યું છે. તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી તેની બોટમ લાઇન્સમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય જગાડે છે. તારીખ ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ ઊંચું દેવું અને ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ ચિંતા જગાડે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે. માત્ર માહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ મધ્યમ ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on June, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/