એક્સ્ટ્રાનેટ ટેક્નો આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July, 2026

• કંપની એક સંકલિત ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી સોલ્યુશન પ્રોવાઇડર છે જે તમામ મોરચે એન્ડ-ટુ-એન્ડ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે.
• ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની પાસે રૂ. ૩૫૬.૯૬ કરોડની ઓર્ડર બુક છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
• માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

પ્રસ્તાવનાઃ
કંપની દ્વારા સ્પષ્ટતા કરવામાં આવ્યા મુજબ, આરએચપીમાં રૂ. ૧૭૦ કરોડ સુધીના આઈપીઓ કદની માહિતી છે, પરંતુ તેઓએ શેરની સંખ્યાના આધારે અંતિમ કદ બંધ કર્યું છે જે ૧૩૧૩૪૦૦૦ ઇક્વિટી શેર થાય છે અને શેર દીઠ રૂ. ૧૨૦ – રૂ. ૧૨૭ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ માહિતીના આધારે મારી સમીક્ષા સુધારેલ છે.

કંપની વિશેઃ
એક્સ્ટ્રાનેટ ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ (એક્સટીએલ) એક સંકલિત ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી સોલ્યુશન્સ પ્રોવાઇડર છે જે વિવિધ ઉદ્યોગો અને ભૌગોલિક ક્ષેત્રોના ગ્રાહકો માટે એન્ટરપ્રાઇઝ એપ્લિકેશન્સ, ડિજિટલ સેવાઓ, સંચાલિત સેવાઓ, માલિકીના પ્લેટફોર્મ્સ અને વ્યૂહાત્મક ટેક્નોલોજી ભાગીદારી સહિત એન્ડ-ટુ-એન્ડ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. મધ્ય પ્રદેશના ભોપાલમાં તેની રજિસ્ટર્ડ ઓફિસ સાથે વર્ષ ૨૦૦૨માં સ્થપાયેલી આ કંપની આઈટી સેવાઓ અને સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવામાં ૨૪ વર્ષથી વધુનો અનુભવ ધરાવે છે. તેની મુખ્ય સેવાઓની ઓફરિંગ્સ એન્ટરપ્રાઇઝ એપ્લિકેશન્સ, સંચાલિત સેવાઓ, ડિજિટલ સેવાઓ અને માલિકીના પ્લેટફોર્મ્સ અને પ્રોડક્ટ્‌સ છે. કંપની વૈશ્વિક પ્લેટફોર્મ્સ તેમજ તેની માલિકીની એક્સ-ઈઆરપી સિસ્ટમ પર એન્ડ-ટુ-એન્ડ એન્ટરપ્રાઇઝ રિસોર્સ પ્લાનિંગ (“ઈઆરપી”) સેવાઓ પૂરી પાડે છે.

એક્સટીએલ આઈટી સિસ્ટમ ઇન્ટિગ્રેશન સેવાઓ પણ પ્રદાન કરે છે જે એન્ટરપ્રાઇઝ અને સરકારી સંસ્થાઓ માટે સંપૂર્ણ સોલ્યુશન્સમાં હાર્ડવેર, સોફ્ટવેર અને નેટવર્કિંગ ઘટકોને જોડે છે. તે ગ્રાહકો માટે ડેટા સેન્ટર્સ અને કમાન્ડ સેન્ટર્સનું નિર્માણ અને સંચાલન કરે છે. સેવાઓમાં ડેટા સેન્ટર માટે સાઇટનું મૂલ્યાંકન અને તૈયારી, સર્વર વર્ચ્યુઅલાઈઝેશન અને ક્લાઉડ કમ્પ્યુટિંગ સેટઅપ, આઈટી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનું ૨૪ટ૭ મોનિટરિંગ અને સપોર્ટ, બેકઅપ અને ડિઝાસ્ટર રિકવરી સોલ્યુશન્સ અને નેટવર્ક ઓપરેશન્સ સેન્ટર અને સિક્યુરિટી ઓપરેશન્સ સેન્ટરની સ્થાપના શામેલ છે. કંપની એપ્લિકેશન ડેવલપમેન્ટ અને મેઇન્ટેનન્સ સેવાઓ પણ પ્રદાન કરે છે જે ઉદ્યોગ-વિશિષ્ટ આવશ્યકતાઓ માટે કસ્ટમ-બિલ્ટ એન્ટરપ્રાઇઝ એપ્લિકેશન્સની ડિઝાઇનિંગ, ડિપ્લોયિંગ અને સપોર્ટિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

આ સંકલિત માળખાની અંદર, સિનર્જી લો-કોડ ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન (“સિનર્જી”) પ્લેટફોર્મ પ્રક્રિયા ઓટોમેશન અને એન્ટરપ્રાઇઝ-સ્કેલ ડિજિટલ સોલ્યુશન્સને સક્ષમ કરે છે, જ્યારે એક્સ્ટ્રાટ્રસ્ટ એક લાઇસન્સ પ્રાપ્ત સર્ટિફાઇંગ ઓથોરિટી (સીએ) અને ઈસાઇન સર્વિસ પ્રોવાઇડર (ઈએસપી) છે, જે ડિજિટલ સિગ્નેચર સર્ટિફિકેટ્‌સ ઇશ્યૂ કરવા અને તેનું સંચાલન કરવા માટે અને પબ્લિક કી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (પીકેઆઈ) આધારિત સોલ્યુશન્સ જેવા કે ઈ-સાઇન, ટાઇમ સ્ટેમ્પિંગ અને ઓથેન્ટિકેશન સેવાઓ વગેરે પ્રદાન કરવા માટે અધિકૃત છે, જે સાથે મળીને ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન અને સિક્યોર ટેક્નોલોજી સેવાઓમાં તેની સંકલિત ઓફરિંગ્સનો એક ભાગ બનાવે છે. કંપનીએ સિસ્ટમ ઇન્ટિગ્રેશન સેવાઓ સાથે કામગીરી શરૂ કરી હતી, જેમાં ડેટા નેટવર્ક્સ, આઈટી સિક્યુરિટી, સ્માર્ટ સિટી આઈટી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની અમલીકરણ, સિક્યુરિટી ઓપરેશન્સ સેન્ટર (એસઓસી) અને નેટવર્ક ઓપરેશન્સ સેન્ટર (એનઓસી) સોલ્યુશન્સની ડિપ્લોયમેન્ટ શામેલ છે.

વર્ષ ૨૦૦૮માં, તેણે એપ્લિકેશન ડેવલપમેન્ટમાં વિસ્તરણ કર્યું, વર્ષ ૨૦૧૨માં, તેણે ડેટા સેન્ટર સેવાઓમાં પણ કામગીરી શરૂ કરી, જેણે આઈટી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સમાં તેના પોર્ટફોલિયોને મજબૂત બનાવ્યો, ત્યારબાદ વર્ષ ૨૦૧૪માં એન્ટરપ્રાઇઝ રિસોર્સ પ્લાનિંગ (ઈઆરપી) અમલીકરણની શરૂઆત થઈ. વર્ષ ૨૦૨૧માં, એક્સટીએલ એ તેની પેટાકંપની એક્સ્ટ્રાટ્રસ્ટ ડિજિસાઇન પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા પબ્લિક કી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (પીકેઆઈ) અને ડિજિટલ સિગ્નેચર સેવાઓ શરૂ કરી, અને વર્ષ ૨૦૨૨માં, કંપનીએ તેની ગ્રૂપ કંપની, જે પાછળથી પેટાકંપની બની, એક્સ્ટ્રાસિનર્જી સોલ્યુશન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા બિઝનેસ ઇન્ટેલિજન્સ અને એનાલિટિક્સ સોલ્યુશન્સ રજૂ કર્યા. કેર એજ રિપોર્ટ અનુસાર, ગુણવત્તા પ્રત્યે કંપનીની પ્રતિબદ્ધતા તેના પ્રમાણપત્રોમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે, જે એક સીએમએમઆઈ એસવીસી/૫ પ્રમાણિત સંસ્થા છે અને ગુણવત્તા સંચાલન માટે આઈએસઓ ૯૦૦૧, ઇન્ફોર્મેશન સિક્યુરિટી મેનેજમેન્ટ માટે આઈએસઓ ૨૭૦૦૧, આઈટી સર્વિસ મેનેજમેન્ટ માટે આઈએસઓ ૨૦૦૦૦ અને બિઝનેસ કન્ટિન્યુટી મેનેજમેન્ટ માટે આઈએસઓ ૨૨૩૦૧ સહિત અનેક આઈએસઓ ઓળખપત્રો ધરાવે છે. આ પ્રમાણપત્રો, તેના એકીકૃત વ્યવસાયિક માળખા સાથે, ઉદ્યોગોમાં આઈટી સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરતી સંકલિત સંસ્થા તરીકે કામગીરીને ટેકો આપે છે. તે ફિક્સ્ડ-પ્રાઇસ કોન્ટ્રાક્ટ્‌સ, ટાઇમ-એન્ડ-મટિરિયલ્સ વ્યવસ્થાઓ અને રિકરિંગ સર્વિસ એગ્રીમેન્ટ્‌સના સંયોજન દ્વારા આવક પેદા કરે છે. એક્સટીએલ સરકારી/પબ્લિક સેક્ટર અંડરટેકિંગ્સ (પીએસયુ) અને ખાનગી ક્ષેત્રના બંને ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. તેની આવકનો મોટો હિસ્સો હાલમાં સરકારી/પીએસયુ પ્રોજેક્ટ્‌સની સેવામાંથી મેળવવામાં આવે છે. ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૫૦૪ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૩૭૦ કોન્ટ્રાક્ટ કર્મચારીઓ હતા. ઉક્ત તારીખ સુધીમાં, તેની પાસે રૂ. ૩૫૬.૯૬ કરોડની ઓર્ડર બુક હતી.

ઇશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની ૧૩૧૩૪૦૦૦ ઇક્વિટી શેરની તેની પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ (ઉપલી મર્યાદા પર રૂ. ૧૬૬.૮૦ કરોડની કિંમતની) સાથે આવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ. ૧૦ ના ફેસ વેલ્યુના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૧૨૦ – રૂ. ૧૨૭ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૨૩ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે અને ૨૭ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૧૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૫.૧૨% હિસ્સો ધરાવે છે. ઇશ્યૂની નેટ આવકમાંથી, કંપની સિસ્ટમ્સ અને હાર્ડવેરની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે જેમાં ઇન્સ્ટોલેશન શામેલ છે રૂ. ૮.૪૮ કરોડ, અમુક ઉધારની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે રૂ. ૨૦.૨૦ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૧૦૨.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ ઇશ્યૂ માટે એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) શેર ઇન્ડિયા કેપિટલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ છે અને કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. શેર ઇન્ડિયા સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ એક સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.
કંપનીએ શરૂઆતના ઇક્વિટી શેર પાર વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા છે, અને માર્ચ ૨૦૨૩ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૫૦ – રૂ. ૩૨૫ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૧૦ ના એફવી ના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૦૮માં ૪ માટે ૧ ના રેશિયોમાં, મે ૨૦૨૦માં ૧૦ માટે ૩૪ ના રેશિયોમાં, સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫માં ૪ માટે ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૦.૨૯, રૂ. ૦.૪૪ અને રૂ. ૭.૦૨ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૩૯.૧૫ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૫૨.૨૯ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ. ૬૬૪.૦૩ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, અનુક્રમે રૂ. ૨૩૩.૨૬ કરોડ / રૂ. ૧૦.૯૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ૨૪), રૂ. ૨૭૬.૫૩ કરોડ / રૂ. ૩૦.૦૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ૨૫), અને રૂ. ૩૬૬.૦૧ કરોડ / રૂ. ૪૦.૭૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ૨૬) નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની રૂ. ૪૨.૭૪ કરોડની એકીકૃત આકસ્મિક જવાબદારીઓ ચિંતા વધારે છે. ઉચ્ચ ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ ચિંતાજનક છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૮.૩૬ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૯.૯૧ % ની સરેરાશ આરઓડબલ્યુએન નોંધાવી છે. આ ઇશ્યૂ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૩૪.૭૪ ની એનએવી ના આધારે ૩.૬૬ ના પી/બીવી પર અને ઉપલી કિંમતે શેર દીઠ રૂ. ૫૭.૯૨ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૨.૧૯ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ૨૬ ની કમાણી આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૬.૩૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૨.૧૩ પર છે. ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૪.૭૦ % (નાણાકીય વર્ષ૨૪), ૧૦.૮૮% (નાણાકીય વર્ષ૨૫), ૧૧.૧૫% (નાણાકીય વર્ષ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૩૦.૫૩%, ૩૯.૫૯%, ૩૨.૫૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ સ્થાપના સમયથી કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીપૂર્વકની ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ અનુસાર, કંપનીએ સિલ્વર ટચ ટેક્નો, ડાયનાકોન્સ સિસ્ટમ્સ, કોફોર્જને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૭૦.૨, ૧૮.૨ અને ૪૦.૭ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૧૭ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ સુધીમાં). જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાવ ખાતર હોય તેમ લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત) શેર ઇન્ડિયા કેપિટલ તરફથી આ ૨૧મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૪ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૧ પાર પર અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૨૩.૩૩% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એક્સટીએલ એક સંકલિત ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી સોલ્યુશન પ્રોવાઇડર છે જે તમામ મોરચે એન્ડ-ટુ-એન્ડ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની પાસે રૂ. ૩૫૬.૯૬ કરોડની ઓર્ડર બુક છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે. માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/