Review By Dilip Davda on September 4, 2024
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
- કંપની કામધેનુ બ્રાન્ડ હેઠળ ટીએમટીબારના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે.
- બજારની પ્રતિકૂળ પરિસ્થિતિઓને પગલે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ માટે તેને આંચકો લાગ્યો હતો.
- તે ના.વ.૨૪ ની કમાણીમાં રજૂ કરવામાં આવેલી સુધારેલી પરિસ્થિતિ સાથે પાછી ટ્રેક પર આવેલ છે.
- ના.વ.૨૪ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
- રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
આદિત્ય અલ્ટ્રા સ્ટીલ લિ. (એયુએસએલ) કામધેનુ બ્રાન્ડ હેઠળ મુખ્યત્વે બાંધકામ ઉદ્યોગ અને માળખાકીય વિકાસ માટે રોલ્ડ સ્ટીલ પ્રોડક્ટ એટલે કે ટીએમટીબારનાઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં સંકળાયેલી છે. કંપની ફરીથી ગરમ કરવાની ભઠ્ઠી અને રોલિંગ મિલ દ્વારા બિલેટમાંથીટીએમટીબારનું ઉત્પાદન કરે છે. ટીએમટીબારઉદ્યોગનાઉત્પાદનમાં તેનો ૧૨ (બાર) વર્ષથી વધુનો ઇતિહાસ છે. આ કંપની ટીએમટી બાર ડિઝાઇન કરે છે અને તેનું ઉત્પાદન કરે છે અને તેને બીરબી આધાર પર વેચે છે. તેનો ગ્રાહક આધાર મુખ્યત્વે સમગ્ર ગુજરાત રાજ્યમાં ફેલાયેલો છે.
ટૂંકા ગાળામાં, કંપનીએ સ્ટીલ ઉદ્યોગમાં પોતાનું આગવું સ્થાન બનાવ્યું છે, જે લગભગ ૨૬.૧૬% ની સીએજીઆર સાથે કાર્યકારી આવકમાં વૃદ્ધિ દ્વારા સાક્ષી બનેલ છે. ગુજરાત રાજ્યમાં કંપની અધિનિયમ, ૧૯૫૬ ની જોગવાઈઓ હેઠળ ૨૭ જુલાઈ, ૨૦૧૧ ના રોજ કંપનીને મૂળરૂપે આદિત્ય અલ્ટ્રા સ્ટીલ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ તરીકે સ્થાપવામાં આવી હતી. વર્ષ ૨૦૧૬-૨૦૧૭ દરમિયાન, શ્રી વરુણ મનોજકુમાર જૈન અને શ્રીમતી વરુણાજૈનેઅગાઉનાપ્રમોટરો અને અન્ય શેરધારકો પાસેથી કંપનીના તમામ ઈક્વિટી શેરો હસ્તગત કર્યા હતા. ત્યારબાદ, કંપનીનું પબ્લિક લિમિટેડ કંપનીમાં રૂપાંતર કરવામાં આવ્યું અને અમદાવાદ ખાતે ગુજરાતના રજિસ્ટ્રાર ઓફ કંપનીઝ દ્વારા જારી કરાયેલ તાજા ૨૬ જુલાઈ, ૨૦૧૮ ના રોજ ઇન્કોર્પોરેશનના નવા પ્રમાણપત્ર દ્વારા નામ બદલીને “આદિત્ય અલ્ટ્રા સ્ટીલ લિમિટેડ” કરવામાં આવ્યું.
હાલમાં, તે ટીએમટી બાર માટે ૧,૦૮,૦૦૦ એમટીની સંકલિત ઉત્પાદન ક્ષમતા ધરાવે છે. કંપનીએ રોયલ્ટીના ધોરણે કેએવાય૨ અને કેએવાય ર ક્ષેનોક્ષટીએમટીબારનું ઉત્પાદન કરવા માટે જાન્યુઆરી ૨૦૨૩માં કામધેનુ મેટાલિક ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ સાથે ત્રણ વર્ષનો રિટેલલાયસન્સ કરાર કર્યો હતો. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, કંપનીએ ગુજરાતના કચ્છ અને સૌરાષ્ટ્ર વિસ્તારનેઆવરી લેતા અંદાજે ૭૩ ડીલરોનું નેટવર્ક સ્થાપ્યું છે. તેણે સમગ્ર ગુજરાતમાં એક મજબૂત માર્કેટિંગ નેટવર્ક વિકસાવ્યું છે, કામધેનુ બ્રાન્ડ હેઠળ ઉત્પાદનોસપ્લાય કરે છે, અને અન્ય ઉદ્યોગ ખેલાડીઓ પર સતત પ્રીમિયમકમાન્ડ કરે છે.
કામધેનુ બ્રાંડના ઉપયોગ માટે કેએમઆઈએલ સાથેની તેની ગોઠવણ કંપનીને સામગ્રીનાપુરવઠાનેસરળતામાંલાવવાની મંજૂરી આપે છે કારણ કે ‘કામધેનુ’ ટીએમટી બાર માર્કેટમાં જાણીતી બ્રાન્ડ છે અને સાથીદારોની તુલનામાં નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં પ્રીમિયમ ધરાવે છે. ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૧૪૯ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડનબુકબિલ્ડીંગ રૂટ આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ.૧૦નો એક એવા ૭૪૦૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર ઓફર કરી રૂ.૪૫.૮૮ કરોડ એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવી રહી છે. આ માટે તેણે રૂ. ૫૯ થી રૂ. ૬૨ના પ્રાઈઝબેન્ડની જાહેરાત કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ ૦૯ સપ્ટેમ્બર,ર૦ર૪ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૧૧ સપ્ટેમ્બર, ર૦ર૪ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈએસએમઈઈમર્જ પર સૂચિબદ્ધથશે.આઈસ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૨૯.૮૦% હિસ્સો ધરાવે છે.આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૧૫.૩૫ કરોડ વધારાના સાધનોની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે, રૂ. ૧૫.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણપણે સ્વસ્તિક ઇન્વેસ્ટમાર્ટ દ્વારા સંચાલિત છે અને કેમિયો કોર્પોરેટ સર્વિસિસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. સનફ્લાવરબ્રોકિંગપ્રા. લિમિટેડ કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૪ અને મે ૨૦૨૪ વચ્ચે રૂ.૬૫ – રૂ. ૯૦ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૪માં ૫ માટે ૨ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરનાસંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૨.૨૬, રૂ. ૩.૧૪, અને રૂ. ૮.૯૦ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૧૭.૪૪ કરોડ છે તે વધીને રૂ. ૨૪.૮૪ કરોડ થશે. આઈપીઓપ્રાઇસબેન્ડની ઉપરની પ્રાઈસના આધારે, કંપની રૂ.૧૫૩.૯૮ કરોડનું માર્કેટકેપનિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૫૧૫.૯૮ કરોડ / રૂ. ૪.૮૯ કરોડ (ના.વ.૨૨), રૂ. ૫૩૦.૪૯ કરોડ / રૂ. ૨.૭૮ કરોડ (ના.વ.૨૩), રૂ. ૫૮૮.૫૬ કરોડ / રૂ. ૭.૯૨ કરોડ(ના.વ.૨૪)નોંધાવેલ છે.
મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, ના.વ.૨૩માં, કોલસાના ઊંચા ભાવ અને અસ્થિર કોમોડિટી માર્કેટની સાથે સ્ટીલ પરની આયાત ડ્યૂટી ઓછી કમાણી માટે જવાબદાર છે. જો કે, પરિસ્થિતિ વિપરીત હોવાથી અને કોલસાના ભાવ અને સ્ટીલના ભાવ સામાન્ય થઈ ગયા હોવાથી, તેણે વધારાની ક્ષમતાઓના યોગદાન સાથે વધુ ચોખ્ખી કમાણી કરી. કંપની સૂચિત સોલારપ્લાન્ટ રોકાણ સાથે તેની વીજળીનો ખર્ચ ઘટાડશે અને ના.વ.૨૪ પરિણામો દ્વારા સૂચવ્યા મુજબ આગળ જતાં તેની કામગીરીમાં સુધારો કરશે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ ૩.૩૩ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૬.૯૨ ટકા દર્શાવેલ છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી રૂ.૨૧.૯૩ના આધારે ૨.૮૩ ની પી/બીવીથી આવે છે,અને આઈપીઓ પછીના એનએવી રૂ.૩૪.૧૩ના આધારે ૧.૮૨ની પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે ના.વ.૨૪ ની કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી થયેલી પેઇડ-અપ મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૧૯.૪૪ ના પી/ઈ પર આવે છે .
નોંધાયેલાસમયગાળા માટે, કંપનીએ ઉલ્લેખિતસમયગાળા માટે પીએટીમાર્જીન અનુક્રમે ૦.૯૫% (ના.વ.૨૨), ૦.૫૨% (ના.વ.૨૩), ૧.૩૫%(ના.વ.રૂ૨૪) નોંધાવેલ છે, અને સદર ગાળા માટે આરઓસીઈમાર્જીન અનુક્રમે ૧૪.૩૩%, ૧૦.૭૬%, ૧૮.૭૫% નોંધાવેલ છે
ડિવિડન્ડપોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે માર્ચ ૨૦૨૪ મહિનામાં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ રાઠીબાર્સ અને મંગલમવર્લ્ડવાઈડને તેમના લિસ્ટેડપીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૯.૦ અને ૧૬.૦ ના૫ી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૦૪ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ મુજબ). જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટબેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) સ્વસ્તિક ઇન્વેસ્ટમાર્ટનો આ ૧૨મો આદેશ છે, છેલ્લી ૧૧ સૂચિઓમાંથી,લીસ્ટીંગની તારીખે ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર , ૧ ભાવોભાવ અને બાકીની તારીખે ૪.૧૭% થી ૧૧૦.૬૪% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખોલવામાં આવેલ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની કેએમઆઈએલ સાથેના જોડાણનો લાભ ઉઠાવે છે અને તેની લોકપ્રિય કામધેનુ બ્રાન્ડનાઉપયોગથી તેને બીરબીમોડલ સાથે ટીએમટી બાર માર્કેટમાં એક વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવવામાં મદદ મળી છે. કોલસાના ઊંચા ભાવ અને સ્ટીલના નીચા ભાવ સાથે બજારમાં પ્રતિકૂળ પરિસ્થિતિઓને અનુરૂપ નાણાકીય વર્ષ ૨૩ માટે તેને આંચકો લાગ્યો હતો. આ પછી પરિસ્થિતિ ઉલટી થયેલ છે અને તેણે ક્ષમતાઓ ઉમેરી છે, તેથી તેણે ના.વ.૨૪ માટે વધુ સારું માર્જિન મેળવ્યું છે. નિષ્કર્ષિતરાજકોષીયકમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરી શકે છે.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
