અમીર ચંદ જગદીશ કુમાર આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on March, 2026

• કંપની બાસમતી ચોખાના અગ્રણી ખેલાડીઓમાંની એક છે અને તાજેતરમાં થોડા એફએમસીજી ઉત્પાદનો ઉમેર્યા છે.
• કંપની નિકાસમાંથી લગભગ ૪૦% આવક મેળવે છે અને ચોખા તેની કુલ આવકમાં ૯૯% થી વધુ યોગદાન આપે છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
•તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે.
• માત્ર માહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
અમીર ચંદ જગદીશ કુમાર (એક્સપોટ્‌ર્સ) લિમિટેડ (એસીજેકેઈએલ) ભારતમાં બાસમતી ચોખા અને અન્ય એફએમસીજી ઉત્પાદનોના પ્રોસેસર અને નિકાસકાર છે. પ્રમોટર્સની વ્યાપક કુશળતાનો લાભ લેતા, કંપનીને ભારતમાં બાસમતી ચોખા ઉદ્યોગમાં ચાર દાયકાથી વધુના અનુભવનો લાભ મળે છે. કંપની દ્વારા સોંપવામાં આવેલા કેર રિપોર્ટ મુજબ, આવકની દ્રષ્ટિએ તે સાથીદારોમાં ત્રીજા ક્રમે છે, તે એવા જૂજ ભારતીય બ્રાન્ડેડ રાઇસ પ્લેયર્સમાંની એક છે જેણે એફએમસીજી સ્ટેપલ્સમાં પ્રવેશ કર્યો છે. તે માને છે કે તે બાસમતી ચોખાની વેલ્યુ ચેઇનમાં હાજરી સાથે સંપૂર્ણ રીતે સંકલિત કામગીરી ધરાવતી જૂજ ભારતીય કંપનીઓમાંની એક છે, જેમાં પ્રાપ્તિ, સંગ્રહ, પ્રોસેસિંગ, માર્કેટિંગ અને વેચાણનો સમાવેશ થાય છે. વધુમાં, કંપનીએ એફએમસીજી ઉત્પાદનોમાં પણ વૈવિધ્યતા લાવી છે, જે લોટ, મેંદો, સોજી, બેસન, મીઠું અને ખાંડ જેવા સ્ટેપલ્સ અને આવશ્યક રસોડા પુરવઠા ઓફર કરે છે.

તેના ફ્લેગશિપ રજિસ્ટર્ડ અને ટ્રેડમાર્ક ધરાવતી બ્રાન્ડ એરોપ્લેન હેઠળ બજારના ઉત્પાદનો, વિવિધ ઉત્પાદનો માટે ૪૦ થી વધુ વિવિધ પેટા બ્રાન્ડ્‌સ સાથે, જેમાં મર્યાદા વિના, એરોપ્લેન લા-ટેસ્ટ, એરોપ્લેન ક્લાસિક, અલી બાબા, વર્લ્ડ કપ અને જેટનો સમાવેશ થાય છે. આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, તેણે કુલ ૧૦૦ ટ્રેડમાર્ક્સ નોંધાવ્યા છે, જેમાં ભારતમાં ૭૦ ટ્રેડમાર્ક્સ અને ૨૬ દેશોમાં મુખ્યત્વે યુરોપ, એશિયા અને આફ્રિકામાં ૩૦ ટ્રેડમાર્ક્સ અને ભારતમાં ૨૨ કોપીરાઇટ્‌સનો સમાવેશ થાય છે. તે તેના ગ્રાહકોને વિવિધ વસ્તી વિષયક જરૂરિયાતો પૂરી કરતા મલ્ટિપલ પ્રાઇસ સેગમેન્ટમાં બ્રાન્ડ્‌સની વિવિધ શ્રેણી પૂરી પાડે છે.
એસીજેકેઈએલ ઉત્પાદનોને વ્યાપકપણે બે સેગમેન્ટમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યા છેઃ ૧. ચોખા અને ૨. એફએમસીજી. તેના ચોખા સેગમેન્ટના ઉત્પાદનોમાં બાસમતી ચોખા અને અન્ય સ્પેશિયાલિટી ચોખા, જેમ કે કોલમ ચોખા, સોના મસૂરી, ઈડલી ચોખા અને પોન્ની ચોખાનો સમાવેશ થાય છે. તે તેના બાસમતી ચોખાના ઉત્પાદનોમાંથી બહુમતી આવક મેળવે છે. બાસમતી ચોખા, જે તેની સુગંધ અને લાંબા દાણા માટે પ્રખ્યાત છે, તે પ્રીમિયમ વેરાયટી છે અને ચોખાની સૌથી કિંમતી જાતોમાંની એક છે. કંપની દ્વારા સોંપવામાં આવેલા કેર રિપોર્ટ મુજબ, ભારતમાંથી બાસમતી ચોખાને જીઆઈ ટેગ આપવામાં આવ્યો છે, જે તેની આગવી ઓળખને માન્યતા આપે છે અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં નકલી ઉત્પાદનો સામે રક્ષણ સુનિશ્ચિત કરે છે. કેર રિપોર્ટ મુજબ, ભારત ૬૦,૬૫,૫૦૦ એમટી (પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં ૧૬% વધારો) ના નિકાસ વોલ્યુમ સાથે વિશ્વમાં બાસમતી ચોખાનો અગ્રણી નિકાસકાર છે, જે વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ દરમિયાન રૂ. ૫૦,૩૧૨ કરોડ / ૫,૯૪૪ મિલિયન યુએસ ડોલર છે, જે એગ્રીકલ્ચરલ એન્ડ પ્રોસેસ્ડ ફૂડ પ્રોડક્ટ્‌સ એક્સપોર્ટ ડેવલપમેન્ટ ઓથોરિટી (એપીઈડીએ) મુજબ છે.

કેર રિપોર્ટ મુજબ, છેલ્લા પાંચ વર્ષ દરમિયાન, ભારતે વૈશ્વિક સ્તરે લગભગ ૧૫૦ દેશોમાં ચોખાની નિકાસ કરી હતી. મુખ્ય નિકાસ સ્થળ મધ્ય પૂર્વ છે, જેમાં સાઉદી અરેબિયા, ઈરાન, ઈરાક, યુએઈ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. તેના બાસમતી ચોખાના ઉત્પાદનોને દાણાના પ્રકાર અને મિશ્રણ, જે બ્રાન્ડ હેઠળ આવા ઉત્પાદનો વિતરિત કરવામાં આવે છે, લક્ષ્ય ગ્રાહકો અને કિંમત શ્રેણીના આધારે પ્રીમિયમ, મીડિયમ, વેલ્યુ અને હોરેકા સેગમેન્ટમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. તેની હાલની બજાર હાજરી, વિતરણ નેટવર્ક, ગુણવત્તા નિયંત્રણ કુશળતા, પ્રાપ્તિ કાર્યક્ષમતા અને બ્રાન્ડ ઓળખનો લાભ લઈને, તેણે તાજેતરમાં એફએમસીજી ઉત્પાદનોમાં વિસ્તરણ કર્યું છે. એફએમસીજી સેગમેન્ટના ઉત્પાદનોમાં રસોડામાં આવશ્યક ચીજવસ્તુઓનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં ઘઉંનો લોટ (આટા), મેંદો, ચણાનો લોટ (બેસન), ઇન્સ્ટન્ટ ફિરની, ઈડલી ચોખાનો લોટ, મીઠું, સોજી અને ખાંડનો સમાવેશ થાય છે. ચોખા તેની ટોચની લાઇનમાં સિંહફાળો (લગભગ ૯૯%) આપે છે. કુલ આવકમાં નિકાસની આવક ૪૦% છે. ૨૮ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેની પાસે ૨૨૫ પેરોલ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૨૭૦ કોન્ટ્રાક્ટ મજૂરો હતા.

ઇશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની રૂ. ૪૪૦ કરોડ (અપર કેપ પર રૂ. ૧૦ ની ફેસ વેલ્યુ ધરાવતા અંદાજે ૨૦૭૫૪૭૧૭ ઇક્વિટી શેર) ના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. કંપનીએ રૂ. ૧૦ ની ફેસ વેલ્યુ ધરાવતા ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૨૦૧ – રૂ. ૨૧૨ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૨૪ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૭ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી ૭૦ શેર માટે અરજી કરવાની રહેશે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૦.૦૪% હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૪૦૦.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ કાર્યકારી મૂડી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

આ ઇશ્યૂ માટેના બે બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ અને કીનોટ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ, કીનોટ કેપિટલ્સ અને સનફ્લાવર બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.

શરૂઆતના ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ જાન્યુઆરી ૨૦૦૫ અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ વચ્ચે રૂ. ૭૦.૦૦ – રૂ. ૨૨૮૦.૦૦ (રૂ. ૧૦ ફેસ વેલ્યુ પર આધારિત) ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ/કન્વર્ટ કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧ શેર પર ૧૪ બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદિત કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ. ૦.૩૩, રૂ. ૪.૬૮ અને રૂ. ૧૯.૦૦ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૮૨.૮૦ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૧૦૩.૫૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપ પર આધારિત; કંપની રૂ. ૨૧૯૫.૨૯ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) રૂ. ૧૩૧૭.૮૬ કરોડ / રૂ. ૧૭.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૧૫૫૧.૪૨ કરોડ / રૂ. ૩૦.૪૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), અને રૂ. ૨૦૦૪.૦૩ કરોડ / રૂ. ૬૦.૮૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૧૦૨૪.૩૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૪૮.૬૫ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ રૂ. ૫.૩૪ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૧૩.૩૦% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેના રૂ. ૫૩.૬૮ ના એનએવી પર આધારિત ઇશ્યૂની કિંમત ૩.૯૫ ના પી/બીવી પર છે, અને રૂ. ૮૫.૬૨ ના પોસ્ટ-આઈપીઓ એનએવી (અપર કેપ પર) ના આધારે ૨.૪૮ ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૨૨.૫૫ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૬.૧૨ પર છે. આમ, ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે, જે નજીકના ગાળાના તમામ પોઝિટિવ પાસાઓને ડિસ્કાઉન્ટ કરે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિનાના બમ્પર નફાને આભારી છે, જેણે પી/ઈ ને નીચલા સ્તરે રાખવામાં મદદ કરી છે.
અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૧.૩૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૧.૯૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૩.૦૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫), ૪.૭૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના) ના પીએટી માર્જિન અને ૭.૮૨%, ૧૦.૪૧%, ૧૪.૩૬%, ૯.૧૬% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ સ્થાપનાથી અત્યાર સુધી કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે એપ્રિલ ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ પોલિસી પહેલેથી જ અપનાવી છે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ એલ ટી ફૂડ્‌સ, કેઆરબીએલ લિમિટેડ, ચમન લાલ સેટિયા, જીઆરએમ ઓવરસીઝ, સર્વેશ્વર ફૂડ્‌સને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૦.૨, ૧૦.૨, ૧૧.૪, ૪૩.૮ અને ૧૧.૮ ના પી/ઈ (૨૦ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ) પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઇશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા બે બીઆરએલએમએ છેલ્લા ૩ નાણાકીય વર્ષોમાં ૪ ઇશ્યૂ હેન્ડલ કર્યા છે, જેમાંથી ૧ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઓફર પ્રાઇસથી નીચે બંધ થયો છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એસીજેકેઈએલ બાસમતી ચોખાના અગ્રણી ખેલાડીઓમાંની એક છે અને તાજેતરમાં થોડા એફએમસીજી ઉત્પાદનો ઉમેર્યા છે. કંપની નિકાસમાંથી લગભગ ૪૦% આવક મેળવે છે અને ચોખા તેની કુલ આવકમાં ૯૯% થી વધુ યોગદાન આપે છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો જણાય છે. માત્ર માહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on March, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/