અર્ક ઇન્સ્યુલેશન એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August 19, 2025

• કંપની વપરાશકર્તા ઉદ્યોગને જીએફઆરપી/એફઆરપી ના ઉત્પાદન અને સપ્લાયમાં વિશેષતા ધરાવે છે.
• તેણે તેના અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચનીરેખાઓમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમલાઈનમાં અચાનક ઉછાળો ચિંતા ઊભી કરે છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્ય કરી રહી છે.
• સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે આ મોંઘાઇશ્યુમાં મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

આર્કઇન્સ્યુલેશન એન્ડ ઇન્સ્યુલેટર્સલિ. (એઆઇઆઇએલ) ગ્લાસ ફાઇબર રિઇનફોર્સ્ડપોલિમર્સ (“જીએફઆરપી”)/ફાઇબર રિઇનફોર્સ્ડપોલિમર્સપ્રોડક્ટ્‌સ (“એફઆરપી”) કમ્પોઝિટ/કન્સ્ટિટ્યુએન્સીપ્રોડક્ટ્‌સના ઉત્પાદન અને સપ્લાયમાં વિશેષતા ધરાવે છે જે કાટ-પ્રતિરોધક, તાણ શક્તિ અને ઇન્સ્યુલેટિંગ ગ્લાસ ફાઇબર રિઇનફોર્સ્ડપોલિમર (જીએફઆરપી) સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે જેનો ઉપયોગ સ્ટીલ બાર/રીબારના વિકલ્પ તરીકે થઈ શકે છે. તે ડેન્ટ-પ્રતિરોધક, ઓછું થર્મલ વિસ્તરણ, કાટ-પ્રતિરોધક, અને ઇન્સ્યુલેટિંગજીએફઆરપીનું ઉત્પાદન કરે છે. એઆઇઆઇએલનીઓફરમાંજીએફઆરપીરીબાર્સ, જીએફઆરપીગ્રાન્ટિંગવૉકવે, જીએફઆરપીપાઇપલાઇન્સ, જીએફઆરપીટ્યુબ્સ, ટ્રાન્સફોર્મર માટે જીએફઆરપીફેન્સિંગ, જીએફઆરપીકેબલ ટ્રે અને ઔદ્યોગિક, ઉર્જા અને દરિયાઈ ક્ષેત્રોના બાંધકામ અને ઔદ્યોગિક કાર્યક્રમો માટે રચાયેલ અન્ય સંબંધિત ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે. તેના મુખ્ય વ્યવસાય ઉપરાંત, કંપનીએ જૂન ૦૧, ૨૦૦૯ ના વ્યવસાય ટ્રાન્સફર કરાર દ્વારા પ્રમોટર, ‘મેસર્સ આર્કઇન્સ્યુલેશન એન્ડ ઇન્સ્યુલેટર્સ,’ એક પ્રોપરાઇટરશિપના ચાલુ વ્યવસાયનું સંપાદન કર્યું. તેની બ્રાન્ડ નામ “આર્ક” હેઠળ, કંપની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, પાવર, કૂલિંગ ટાવર, કેમિકલ, કમ્પોઝિટ, ઇલેક્ટ્રિકલ સબસ્ટેશન, માઇનિંગ અને અન્ય સહિતના વિવિધ ઉદ્યોગોમાં ઉપયોગ માટે ઉત્પાદનો પૂરા પાડે છે.

કંપની પાસે એક મેન્યુફેક્ચરિંગપ્લાન્ટ છે જે રામદેવપુર ગામ, પરગણા દક્ષિણ (પશ્ચિમ બંગાળ) (“મેન્યુફેક્ચરિંગ સુવિધા”) માં સ્થિત છે. તેની મેન્યુફેક્ચરિંગસુવિધામાંયુનિવર્સલ ટેસ્ટિંગ મશીન, ઇલેક્ટ્રોનિકએક્સ્ટેન્સોમીટર, જીએફઆરપી રોક બોલ્ટ મેકિંગ મશીન, એપીસી-૨.૦૧, એલ્યુમિનિયમકાસ્ટિંગ હીટર, ૪-૨ બોરિંગ ડેપ્ટિયલ વગેરે સહિતનાનવીનતમ ઉત્પાદન વિશિષ્ટ ઉપકરણો અને મશીનરી સાથે અલગ સીમલેસ અને વેલ્ડેડ વિભાગો છે. વધુમાં, તે કાચામાલનીઇન્વેન્ટરી તેમજ તૈયાર ઉત્પાદનોરાખવાનાહેતુઓ માટે મેન્યુફેક્ચરિંગ સુવિધા પર સ્ટોરેજ સુવિધા ધરાવે છે જે કામગીરીની સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરે છે.

આર્ક ના જીએફઆરપીઉત્પાદનો વિસ્તૃત ટકાઉપણું દ્વારા નોંધપાત્ર ખર્ચ બચત પ્રદાન કરે છે અને પરંપરાગત સ્ટીલ અને કોંક્રિટની તુલનામાં ઘટાડેલા કાર્બન ફૂટપ્રિન્ટ સાથે પર્યાવરણને અનુકૂળ વિકલ્પ રજૂ કરે છે. એઆઇઆઇએલ ગ્રાહકોને વધુ સ્માર્ટ અને વધુ ટકાઉ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવવા, ઇકો-કોન્સિયસ અને ગોળાકાર સોલ્યુશન્સની વધતી માંગ સાથે સંરેખિત કરવા, જેનાથી બજારમાં તેની સ્થિતિ મજબૂત કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. એઆઇઆઇએલના મૂળભૂત કાચામાલમાં ગ્લાસ ફાઇબર અને રેઝિનનો સમાવેશ થાય છે અને તે બે મુખ્ય ચેનલો  સ્થાનિક સપ્લાયર્સ  અને ચીન, થાઇલેન્ડવગેરેના આંતરરાષ્ટ્રીય સપ્લાયર્સ દ્વારા બજારની ઉપલબ્ધતા, કિંમત અને ગુણવત્તાના આધારે કાચો માલ મેળવે છે.

તેના વર્તમાન ગ્રાહકોમાં વિવિધ ઉદ્યોગોનાગ્રાહકોનો સમાવેશ થાય છે જેઓ તેમના વ્યવસાયની લાઇનમાં તેના ઉત્પાદનોનો ઉપયોગ કરે છે. વૈશ્વિક સ્તરે કાર્યરત, તે વિશ્વભરમાં જીએફઆરપી/એફઆરપીઉત્પાદનોની વિવિધ જરૂરિયાતોને સમજે છે. તેના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયો અને કસ્ટમાઇઝ્‌ડઓફરિંગ્સ દ્વારા, કંપની ઉત્પાદકોનેઉત્પાદનની ગુણવત્તા અને શેલ્ફલાઇફજાળવી રાખતી વખતે ગ્રાહકોની માંગને પહોંચી વળવા સશક્ત બનાવે છે. આ સુવિધા મશીનરી અને તકનીકોથી સજ્જ છે, જે તેને વૈશ્વિક ગ્રાહકો તેમજ ભારતના વિવિધ રાજ્યોમાં વિવિધ સ્થાનિક ગ્રાહકોને સેવા આપવા દે છે. માર્ચ ૩૧, ૨૦૨૫ સુધી, તેના પગારપત્રક પર ૫૪ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧૦ ના ૩૨૯૫૦૦૦ ઇક્વિટીશેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બોઆઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જે ઉપલા ભાવે રૂ. ૪૧.૧૯ કરોડ એકત્ર કરશે. તેણે રૂ. ૧૧૯ – રૂ. ૧૨૫ પ્રતિ શેરનીપ્રાઇસબેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ ઇશ્યુમાં ૩૦૪૫૦૦૦ તાજા ઇક્વિટી શેર (ઉપલા ભાવે રૂ. ૩૮.૦૬ કરોડ) અને ૨૫૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર (ઉપલા ભાવે રૂ. ૩.૧૩ કરોડ) નો ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) સમાવેશ થાય છે. આ ઇશ્યુ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ઓગસ્ટ ૨૧, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ઓગસ્ટ ૨૫, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેરની ન્યૂનતમ સંખ્યા ૨૦૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈએસએમઈઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલમૂડીના ૩૨% છે. આઈપીઓ ના ચોખ્ખાભંડોળમાંથી, તે નવા મેન્યુફેક્ચરિંગ યુનિટ સ્થાપવા માટે મૂડીખર્ચ માટે રૂ. ૮.૧૬ કરોડ, નવી ઓફિસ જગ્યાની ખરીદી પર મૂડીખર્ચ માટે રૂ. ૩.૦૬ કરોડ, અમુક દેવાની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે રૂ. ૧.૧૮ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૧૬.૩૫ કરોડ, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું નેતૃત્વ ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ સર્વિસિસલિ. કરી રહી છે, જ્યારે માશીતલાસિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિ., ઇશ્યુ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. ગ્રેટેક્સગ્રુપનાગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગલિ., અને નિકુંજ સ્ટોકબ્રોકર્સલિ. માર્કેટમેકર્સ છે, ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગલિ. સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આઈપીઓ નું ૪૯.૯૮% ગ્રેટેક્સ કોર્પોરેટ અને ૫૦.૦૨% ગ્રેટેક્સ શેર બ્રોકિંગ દ્વારા અન્ડરરાઇટ કરવામાં આવ્યું છે.

કંપનીએ શરૂઆતમાં ઇક્વિટી શેર ફેસવેલ્યૂ પર જારી/રૂપાંતરિત કર્યા છે, કંપનીએ જૂન ૨૦૦૯ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ ની વચ્ચે રૂ. ૧૭.૦૦ – રૂ. ૧૦૫ પ્રતિ શેરની કિંમતમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૩ઃ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તાહિસ્સેદારો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાનો સરેરાશ ખર્ચ રૂ. શૂન્ય, રૂ. ૧.૫૪, રૂ. ૧.૬૮, રૂ. ૨.૫૦, અને રૂ. ૩.૩૯ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૨૫ કરોડ થી વધીને રૂ. ૧૦.૩૦ કરોડ થશે. આઈપીઓ ના ઉપલા ભાવ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૨૮.૭૨ કરોડના બજાર મૂલ્યની અપેક્ષા રાખે છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૨૪.૪૮ કરોડ/રૂ. ૨.૬૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૨૮.૮૩ કરોડ/રૂ. ૬.૧૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૩૩.૧૫ કરોડ/રૂ. ૮.૫૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી તેની બોટમલાઇનમાંકમાણીમાં મોટો ઉછાળો ચિંતા ઊભી કરે છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્ય કરી રહી છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૯.૬૮ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૫૩.૧૨% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુનોંધાવી છે. ઇશ્યુ તેના માર્ચ ૩૧, ૨૦૨૫ ના રોજની એનએવી રૂ. ૩૪.૭૮ ના આધારે ૩.૫૯ ના પી/બીવી પર કિંમત નક્કી કરેલ છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજમાં ખૂટે છે.

જો આપણે આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળીઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપરકમાણીનેઆભારીએ, તો માંગેલી કિંમત ૧૫.૦૨ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૧.૦૮ પર છે. આમ, ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે.

અહેવાલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧૧.૦૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૨૧.૪૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨૬.૧૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન, અને ૩૬.૬૭%, ૬૦.૯૬%, ૪૯.૮૪% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડનીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજનાઅહેવાલનાસમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે તુલનાઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ એરોનકમ્પોઝિટને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદાર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તે ૧૩.૯ ના પી/ઈ પર વેપાર કરી રહી છે (ઓગસ્ટ ૧૮, ૨૦૨૫ સુધીમાં). જોકે, તેઓ એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે ખરેખર તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટબેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ગ્રેટેક્સકોર્પોરેટનો ૨૧મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૧ સૂચિઓમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલી, અને બાકીની સૂચિબદ્ધથવાની તારીખે ૦.૪૦% થી ૧૮૭.૩૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલી. આમ, તેનો સરેરાશ કામગીરીનો ટ્રેક રેકોર્ડ છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

એઆઇઆઇએલવપરાશકર્તા ઉદ્યોગને જીએફઆરપી/એફઆરપી ના ઉત્પાદન અને સપ્લાયમાં વિશેષતા ધરાવે છે. તેણે તેના અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચનીરેખાઓમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમલાઇનમાં અચાનક ઉછાળો ચિંતા ઊભી કરે છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્ય કરી રહી છે. સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે આ મોંઘાઇશ્યુમાં મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August 19, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/