એટેન પેપર્સ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on June 10, 2025

• કંપની પેપર પ્રોડક્ટસપ્લાયચેઈનમાં વેપારમાં રોકાયેલી છે.
• તે પેકેજિંગ ઉદ્યોગ માટે યોગ્ય ઉત્પાદનો પૂરી પાડે છે અને આમ બી૨બી કામગીરીનોમોડલઅનુસરે છે.
• તેણે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, આઈપીઓ આક્રમક રીતે કિંમત નક્કી કરેલું લાગે છે.
• સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

એટેનપેપર્સ એન્ડ ફોમ લિમિટેડ (એપીએફએલ) પેપર પ્રોડક્ટસપ્લાયચેઈનમાં મહત્વના મધ્યસ્થી તરીકે કામ કરે છે. પેપર પ્રોડક્ટસપ્લાયચેઈનમાં નિર્ણાયક મધ્યસ્થી તરીકે, તે વિવિધ પેપર મિલ્સમાંથી પેપર ખરીદે છે અને તેને પેકેજિંગપ્રોડક્ટઉદ્યોગના ગ્રાહકોને વેચે છે. આવા ઉત્પાદનોનાઉદાહરણોમાંક્રાફ્ટ પેપર અને ડુપ્લેક્સ બોર્ડનો સમાવેશ થાય છે. કંપની સ્ટોકિસ્ટ પાસેથી વેસ્ટપેપર પણ ખરીદે છે અને તેને પેપર મિલ્સને વેચે છે, જે આવી મિલ્સ માટે નિર્ણાયક કાચો માલ છે. ક્રાફ્ટપેપર્સ અને ડુપ્લેક્સબોડ્‌ર્સ માટે ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધ ગ્રેડ, જાડાઈ, પહોળાઈ અને ગ્રાહક વિશિષ્ટતાઓ અનુસાર અન્ય ધોરણો ઉપલબ્ધ છે.

ગ્રાહકો દ્વારા ઉત્પાદિત પેપર પ્રોડક્ટ્‌સનો ઉપયોગ વિવિધ અંતિમ એપ્લિકેશન્સમાં થાય છે અને મુખ્યત્વે પેકેજિંગ ઉદ્યોગમાં વપરાય છે. એપીએફએલ ગુજરાત રાજ્યમાં ખાસ કરીને સ્થાનિક બજારોમાં પેપર વેચે છે. તેની વૃદ્ધિનો શ્રેય મેનેજમેન્ટટીમની નિપુણતા અને સમર્પણને આપે છે. બે દાયકાથી વધુના તેમના વ્યાપક અનુભવ સાથે, તેઓ વ્યૂહાત્મક નિર્ણયો અને રોજિંદા કામગીરીમાં માર્ગદર્શન આપવામાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવે છે.

કંપની અમદાવાદ શહેરમાં ત્રણ સ્થળોએ જરૂરી મશીનરી સ્થાપીને વેસ્ટપેપરપ્રોસેસિંગ યુનિટ સ્થાપવાની યોજના બનાવી રહી છે. તે આઈપીઓનીઆવકનો એક ભાગ વેસ્ટપેપરપ્રોસેસિંગ યુનિટ સ્થાપવા માટે ઉપયોગ કરશે. કંપની ત્રણ પ્રોસેસિંગ યુનિટ સ્થાપવાનો ઇરાદો ધરાવે છેઃપ્રસ્તાવિત યુનિટ ૈંચાંગોદર, અમદાવાદમાં (જે હાલમાં ગોડાઉન તરીકે વપરાય છે), યુનિટ ૈૈંંસાણંદ, અમદાવાદમાં અને યુનિટ ૈૈંૈંંનરોલ, અમદાવાદમાં સ્થાપવાનુંપ્રસ્તાવિત છે. કંપની વેસ્ટપેપરનુંપ્રોસેસિંગ કરશે, જે વિવિધ પેપર મિલ્સ માટે નિર્ણાયક કાચો માલ છે. ૩૦ નવેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધી, તેની પાસે ૧૪ કર્મચારીઓ પેરોલ પર હતા.

આઈપીઓ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે ૩૩,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટીશેર્સનામાધ્યમથી રૂ. ૩૧.૬૮ કરોડ એકત્ર કરવા જઈ રહી છે (ઉપરની કેપ પર). કંપનીએ રૂ. ૧૦ના શેર દીઠ રૂ. ૯૧ – રૂ. ૯૬નો પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. આઈપીઓ ૨૮ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨ એપ્રિલ, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૧૨૦૦ શેર્સ માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર્સબીએસઈએસએમઈ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓચૂકવેલીમૂડીના ૩૨.૦૪% રજૂ કરે છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૧૫.૫૦ કરોડનો ઉપયોગ વર્કિંગકેપિટલ માટે, રૂ. ૪.૨૫ કરોડનો ઉપયોગ મૂડી ખર્ચ માટે અને બાકીનો સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજર સ્વસ્તિકાઇન્વેસ્ટમાર્ટ લિમિટેડ છે, અને સ્કાયલાઇનફાઇનાન્શિયલસર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આઈપીઓનું રજિસ્ટ્રાર છે. સનફ્લાવરબ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ કંપની માટે માર્કેટમેકર છે. સનફ્લાવરબ્રોકિંગ એક સિન્ડિકેટ સભ્ય પણ છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટીશેર્સ સમાન મૂલ્યે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૨૪માં ૬ માટે ૧ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ જારી કર્યા. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર્સની સરેરાશ હસ્તગત કિંમત રૂ. ૧.૪૩ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલીઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૦૦ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૦.૩૦ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપરના પ્રાઇસબેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૯૮.૮૮ કરોડનીમાર્કેટકેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનનીદ્રષ્ટિએ, ગત ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૮૯.૮૨ કરોડ / રૂ. ૦.૭૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨), રૂ. ૯૧.૦૦ કરોડ / રૂ. ૦.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૯૬.૮૦ કરોડ / રૂ. ૨.૭૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪) નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, જે ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ના રોજ સમાપ્ત થયો, તેણે રૂ. ૫૮.૧૮ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૩.૮૨ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાયો.

ગત ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૨.૪૧ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૭.૧૨% નોંધાવ્યું છે. આઈપીઓની કિંમત ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ના એનએવી રૂ. ૧૫.૫૦ના આધારે પી/બીવી ૬.૧૯ પર નક્કી કરવામાં આવી છે, પરંતુ તેનો પોસ્ટ-આઈપીઓએનએવી ડેટા ઉપલબ્ધ નથી.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ની વાર્ષિકીકૃતસુપરઆવકને પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડઇક્વિટી મૂડીને આભારીએ, તો માંગેલી કિંમત પી/ઈ ૧૨.૯૬ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ની આવકના આધારે, પી/ઈ ૩૫.૫૬ પર છે. આઈપીઓ પ્રમાણમાં આક્રમક રીતે કિંમત નક્કી કરેલું લાગે છે.

મેનેજમેન્ટ મુજબ, મહામારીને કારણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં તેમની નીચેની લાઇનમાં આંચકો લાગ્યો, પરંતુ તે પૂર્વ-કોવિડ સ્તરે પુનઃપ્રાપ્ત થયું છે અને આગળ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. પ્રસ્તાવિત વિસ્તરણ પછી, કંપની ઉચ્ચ ટોચની લાઇન સાથે સમાન નીચેની લાઇન કમાઈ શકશે. પેપર/કોરુગેટેડ/ક્રાફ્ટ પેપર પેકેજિંગ માટે બદલાતીપસંદગીઓ કંપની માટે સારો સંકેત છે.

નોંધાયેલાસમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટી માર્જિન ૦.૮૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨), ૦.૫૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૨.૮૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૬.૫૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫નો પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો), અને આરઓસીઈ માર્જિન ૮.૭૭%, ૮.૭૦%, ૨૩.૨૩%, ૨૪.૪૫% નોંધાવ્યું છે.

ડિવિડન્ડનીતિઃ

ઓફર દસ્તાવેજનાનોંધાયેલાસમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે લિસ્ટિંગ પછી તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટેડપીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી માટે કોઈ લિસ્ટેડપીઅર્સ નથી.

મર્ચન્ટબેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ સ્વસ્તિકાઇન્વેસ્ટમાર્ટનો ગત ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૧૫મો મેન્ડેટ છે. ગત ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૧ સમાન મૂલ્યે, અને બાકીના ૩.૩૧% થી ૧૧૦.૬૪%ના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટિંગ તારીખે ખુલ્યા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

એપીએફએલ પેપર પ્રોડક્ટસપ્લાયચેઈનમાં વેપારમાં રોકાયેલી છે. તે પેકેજિંગ ઉદ્યોગ માટે યોગ્ય ઉત્પાદનો પૂરી પાડે છે અને આમ બી૨બી કામગીરીનોમોડલઅનુસરે છે. તેણે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, આઈપીઓ આક્રમક રીતે કિંમત નક્કી કરેલું લાગે છે. સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

સમીક્ષા દ્વારાઃદિલીપદાવડા, ૨૬ માર્ચ, ૨૦૨૫

Review By Dilip Davda on June 10, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/