બજાજ હાઉસીંગ ફાઈનાન્સઆઈપીઓપૃથ્થકરણ (અરજી કરો)

Review By Dilip Davda on September 4, 2024

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

• બીએચએફએલ એ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેગમેન્ટમાંસંકળાયેલી બજાજ જૂથની કંપની છે અને બજાજ વારસા સાથે બીજા નંબરની સૌથી ઝડપથી વિકસતીએન્ટિટી છે.
• લાંબા સમય પછી, આપણી પાસે બજાજ ગ્રુપ કંપની તરફથી આકર્ષક ઓફર છે.
• કંપનીએ નોંધાયેલાસમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• ના.વ.૨૫ વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• બજાજ ટેગને ધ્યાનમાં રાખીને આ શુદ્ધ લાંબા ગાળાનું રોકાણ છે.
• રોકાણકારો તેમના પોર્ટફોલિયોમાં લાંબા ગાળાની શરત તરીકે મધ્યમ ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

બજાજ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ લિમિટેડ (બીએચએફએલ) એ નોન-ડિપોઝિટ લેતી હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપની (“એચએફસી”) છે, જે ૨૪ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૧૫ થી નેશનલ હાઉસિંગ બેંક (“એનએચબી”) સાથે નોંધાયેલ છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૮ થી મોર્ટગેજ ધિરાણમાં રોકાયેલ છે. માં તેને આરબીઆઈ દ્વારા ભારતમાં “અપર લેયર” એનબીએફસી (“એનબીએફસી-યુએલ”) તરીકે માન્યતા આપવામાં આવી છે અને તેનું વર્ગીકરણ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૨ થી અમલમાં છે, જે “સ્કેલબેઝ્‌ડરેગ્યુલેશન (એસબીઆર)ઃ એનબીએફસીએસ માટે એક ફ્રેમવર્કનીજોગવાઈઓનેઆધિન છે. ” ૨૨ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૧ ના રોજ. તે “સંશોધિત રેગ્યુલેટરીફ્રેમવર્ક” નો એક ભાગ છે.

કંપની ઘરો અને વ્યાવસાયિક જગ્યાઓની ખરીદી અને નવીનીકરણ માટે વ્યક્તિઓ અને કોર્પોરેટ સંસ્થાઓને અનુરૂપ નાણાકીય ઉકેલો પ્રદાન કરે છે. તેનો મોર્ટગેજપ્રોડક્ટસ્યુટ વ્યાપક છે અને તેમાં (૧) હોમ લોન (ર) મિલકત સામે લોન (“એલએપી”); (૩) લીઝભાડાની છૂટ; અને (૪) વિકાસકર્તા ધિરાણનો સમાવેશ થાય છે;. વધુમાં, તેનો પ્રાથમિક ભાર વ્યક્તિગત રિટેલ હાઉસિંગ લોન પર છે, જે લીઝરેન્ટલડિસ્કાઉન્ટિંગ અને ડેવલપરલોનનાવૈવિધ્યસભર સંગ્રહ દ્વારા પૂરક છે. પરિણામે, તેના નાણાકીય ઉત્પાદનો વ્યક્તિગત ઘર ખરીદનારાઓથી લઈને મોટા પાયેવિકાસકર્તાઓ સુધીના દરેક ગ્રાહક સેગમેન્ટને પૂરી પાડે છે.

માર્ચ ૨૦૨૩ સુધીમાં, કુલ બાકી રહેતી હાઉસિંગ લોન (પ્રધાનમંત્રી આવાસ યોજના લોનને બાદ કરતાં) અંદાજે રૂ. ૨૮.૭ ટ્રિલિયન, જો આ અછતને પહોંચી વળવા પગલાં લાગુ કરવામાં આવે તો બજારની નોંધપાત્ર સંભાવનાને પ્રકાશિત કરે છે. પરિણામે, બીએચએફએલનું વ્યૂહાત્મક ધ્યાન ઓછા જોખમ અને ઝડપથી વિકસતા હોમ લોન ગ્રાહકો પર છે અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, હોમ લોન તેના એયુએમમાં૫૭.૮% યોગદાન આપે છે, જેમાંથી ૮૭.૫% પગારદાર ગ્રાહકો, ૪.૩% સ્વ-રોજગાર વ્યાવસાયિક ગ્રાહકો અને ૮.૨%  સ્વ-રોજગાર બિન-વ્યાવસાયિક ગ્રાહકો છે. વધુમાં, ક્રિસિલએમઆઈએન્ડ એ અનુસાર, કોવિડ-૧૯ રોગચાળાને કારણે આર્થિક મંદી અને ફુગાવામાં વધારો હોવા છતાં પગારદાર વર્ગની આવક મોટાભાગે અકબંધ રહી હતી, જેનાથી સંપત્તિનીગુણવત્તામાં કોઈ બગાડ અંગે ધિરાણકર્તાઓની ચિંતા દૂર થઈ હતી. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તેની અસ્કયામતોઅંડરમેનેજમેન્ટ (“એયુએમ”) રૂ. ૯૧૩,૭૦.૪૦ કરોડ, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨ થી ૨૦૨૪ વચ્ચે ૩૦.૯% ના સીએજીઆરને પ્રતિબિંબિત કરે છે. વધુમાં, જૂન ૩૦, ૨૦૨૪ ના રોજ, તેની એયુએમ રૂ. ૯૭૦,૭૧.૩૩ કરોડ તેની હોમ લોનની સરેરાશ ટિકિટનું કદ રૂ. ૪.૬ મિલિયન, ૬૯.૩% ના સરેરાશ લોન-ટુ-વેલ્યુરેશિયો સાથે, ૩૦ જૂન, ૨૦૨૪ ના રોજ, અને હોમ લોન એયુએમ ના ૭૫.૫% ૭૫૦ થી ઉપર સીઆઈબીઆઈએલ સ્કોર ધરાવતા ગ્રાહકો પાસેથી હતા. વધુમાં, તેના ન્છઁ, રહેણાંક માટે ડેવલપર ફાઇનાન્સ લોન તેમજ વાણિજ્યિક બાંધકામ અને વાણિજ્યિક મિલકતો સામે લીઝભાડાની છૂટ અનુક્રમે ૩૦ જૂન, ૨૦૨૪ ના રોજ છેંસ્ ના ૧૦.૦%, ૧૧.૨% અને ૧૯.૫% નો સમાવેશ થાય છે.

તેણે ગ્રાહકોને બંડલ ઉત્પાદનો ઓફર કરવા માટે બહુવિધ વીમા પ્રદાતાઓ સાથે ભાગીદારી પણ કરી છે. તેણે તાજેતરમાં, ૨૨ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૩ના રોજ, ઈન્સ્યોરન્સરેગ્યુલેટરી એન્ડ ડેવલપમેન્ટઓથોરિટી ઓફ ઈન્ડિયા (“ઈરડા”) સાથે કોર્પોરેટ એજન્ટ તરીકે પોતાની નોંધણી કરાવી છે, જે તેને જીવન, સામાન્ય અને સ્વાસ્થ્ય વીમાનો સમાવેશ કરવા વીમા ઉત્પાદનોનાસ્યુટને વિસ્તૃત કરવા સક્ષમ બનાવે છે. આ વિસ્તરણ કંપની માટે ફી આવકનો વધારાનો પ્રવાહ ઊભો કરતી વખતે તેના ગ્રાહકોની વ્યાપક વીમા જરૂરિયાતોને પૂરી કરે છે.

૩૦ જૂન, ૨૦૨૪ ના ક્રિસિલ  રિપોર્ટ અનુસાર (જ્યાં સુધી અન્યથા સૂચવવામાં ન આવે ત્યાં સુધી), બીએચએફએલ બહુવિધ પરિમાણોમાં ભારતમાં અગ્રણી એચએફસી હતી. ઉલ્લેખિત તારીખ સુધીમાં, કંપનીના પગારપત્રક પર ૨૩ રાજ્યો/યુટી, ૨૧૫ શાખાઓ, ૧૭૪ સ્થાનો અને ૨૨૩૯ કર્મચારીઆ હતા.

ઈશ્યૂની વિગત અને  મૂડીનો ઈતિહાસ

કંપની રૂ. ૩૫૬૦ કરોડના નવા ઇક્વિટીશેરનો પ્રથમ/સંયુક્ત આઇપીઓ (અપર કેપમાં અંદાજે ૫૦૮૫૭૧૪૨૯ શેર) અને રૂ. ૩૦૦૦ કરોડ (અપર કેપમાં અંદાજે ૪૨૮૫૭૧૪૨૯ શેર)ના વેચાણ માટેના શેર સાથે ઓફર કરી રહી છે.આ માટે તેણે તેના રૂ. ૧૦ની મૂળકિંમત ધરાવતા શેર માટે રૂ. ૬૬  થી રૂ. ૭૦ના પ્રાઈઝબેન્ડની જાહેરાત કરેલ છે.   ઇશ્યૂનું એકંદર કદ આશરે હશે. રૂ.૬૫૬૦ કરોડની કિંમતના ૯૩૭૧૪૨૮૫૮ શેર છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ  ૦૯ સપ્ટેમ્બર,   ર૦ર૪     ના રોજ  ખુલશે  છે  અને તા.૧૧ સપ્ટેમ્બર,   ર૦ર૪   ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૧૪  શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે.    ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધથશે.આઈસ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૧૧.૨૬% હિસ્સો ધરાવે છે.તાજાઇક્વિટીઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની તેના મૂડી આધારને વધારવા અને આગળના ધિરાણની ભાવિ વ્યવસાયિકજરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે સમગ્ર ભંડોળનો ઉપયોગ કરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે રૂ. ૨૦૦.૦૦ કરોડના શેર અને શેરધારકોની શ્રેણી માટે રૂ. ૫૦૦.૦૦ કરોડના શેર આરક્ષિત કર્યા છે અને બાકીની રકમમાંથી, તેણે કયુઆઈબી માટે ૫૦% કરતા વધુ, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં તેટલા શેર ફાળવેલ છે.

આ ઈશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગલીડમેનેજર્સ (બીઆરએલએમએઈ) કોટકમહિન્દ્રાકેપિટલ કો. લિ., બોફાસિક્યોરિટીઝઈન્ડિયાલિ., એક્સિસકેપિટલલિ., ગોલ્ડમેનસૅશ (ઈન્ડિયા) સિક્યોરિટીઝપ્રા. લિ., એસબીઆઈકેપિટલમાર્કેટ્‌સલિ., જેએમફાઇનાન્શિયલલિ. લેન્ડઆઈઆઈએફએલસિક્યોરિટીઝલિ. છે, જ્યારે કેફિનટેક્નૉલોજિસલિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.

સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૦ અને એપ્રિલ ૨૦૨૪ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ.૧૧.૩૦ – રૂ.  ૧૮.૧૦ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. . પ્રમોટરો/વેચાણનાહિસ્સેદારો દ્વારા શેરનાસંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૧૨.૨૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૧૭૮૧૯.૫૮ કરોડ   છે તે વધીને રૂ. ૮૩૧૩.૧૫  કરોડ થશે.  આઈપીઓપ્રાઇસબેન્ડની ઉપરની પ્રાઈસના આધારે, કંપની રૂ.૫૮૨૯૭.૦૩  કરોડનું માર્કેટકેપનિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં,  કંપનીએ  કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૩૭૬૭.૧૩ કરોડ / રૂ. ૭૦૯.૬૨ કરોડ (ના.વ.૨૨), રૂ. ૫૬૬૫.૪૪ કરોડ / રૂ. ૧૨૫૭.૮૦ કરોડ (ના.વ.૨૩), અને રૂ. ૭૬૧૭.૭૧ કરોડ / રૂ. ૧૭૩૧.૨૨ કરોડ(ના.વ.૨૪)નોંધાવેલ છે.૩૦ જૂન, ૨૦૨૪ ના રોજ સમાપ્ત થતા ના.વ.૨૫ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં, તેણે રૂ. ૨૨૦૮.૭૩ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૪૮૨.૬૧ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો હતો. આમ તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને કમાણીમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. હકીકતમાં, ક્રિસિલએમઆઈએન્ડએ ના અહેવાલ મુજબ, કંપની બહુવિધ પરિમાણો પર ભારતમાં સૌથી ઝડપથી વિકસતી બીજી સૌથી મોટી હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપની છે.

 છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ ૨.૨૦ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૪.૩ ટકા દર્શાવેલ છે.  ૩૦  જૂન, ૨૦૨૪ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી  રૂ.૧૮.૮૦ના આધારે ૩.૭૨ ની પી/બીવીથી આવે છે,અને આઈપીઓ પછીના એનએવી રૂ.૨૧.૯૦ના આધારે ૩.૨૦ ની પી/બીવીથી આવે છે.

જો આપણે ના.વ.૨૪ ની કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી થયેલી પેઇડ-અપ મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ  કિંમત ૩૦.૧૭ ના પી/ઈ પર આવે છે .આમ આ ઈશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતનો છે.

કંપનીએ ચોક્કસ સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૪.૦૦% (ના.વ.૨૨), ૪.૫૦% (ના.વ.૨૩), ૪.૧૦% (ના.વ.૨૪), ૩.૯૦% (કયુ ૧-ના.વ.૨૫) નું  એનઆઈએમ (નેટ ઈન્ટરેસ્ટ માર્જિન) પોસ્ટ કર્યું છે.અને સદર ગાળા માટે અનુક્રમે ૧૧.૧૦%, ૧૪.૬૦% , ૧૫.૨૦%, ૧૪.૩૦% નો  આરઓએઈ માર્જિન નોંધાવેલ છે.

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ના ૦.૧૦%ની સરખામણીમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૪ના રોજ કંપનીની ચોખ્ખી એનપીએએસ ૦.૧૧% હતી. તેણે ૩૭.૨% (ના.વ.૨૨), ૨૯.૮% (ના.વ.૨૩), ૩૨.૦% (ના.વ.૨૪) અને ૩૧.૦% (કયૂ૧-ના.વ.૨૫) ની એયુએમ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, અને તેના વિતરણ વૃધ્ધિ વિકાસ ૭૩૫% (ના.વ.૨૨)  ૩૧.૨%  (ના.વ.૨૩), ૩૦.૧% (ના.વ.૨૪) અને ૧૫.૬% (કયૂ.૧-ના.વ.૨૫) નોંધાવેલ છે.

ડિવિડન્ડપોલિસીઃ

કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે જૂન ૨૦૨૪માં પહેલેથી જ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ એલઆઈસી હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ,પીએનબી હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ, કેન ફિનહોમ્સ, આધાર હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ, આવાસ ફાઇનાન્સિયર, એપ્ટસવેલ્યુ હાઉસિંગ અને હોમ ફર્સ્ટ ફાઇનાન્સને તેમના લિસ્ટેડપીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૮.૦૧, ૧૭.૦, ૧૫.૪, ૨૩.૯, ૨૭.૨, ૨૫.૨ અને ૩૦.૯ (સપ્ટેમ્બર ૦૪, ૨૦૨૪ ના રોજ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટબેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

ઓફર સાથે સંકળાયેલા સાત બીઆરએલએમએસ એ પાછલા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ૯૧ પ્યુબિકઇશ્યનું સંચાલન કરેલ છે, જેમાંથી લિસ્ટિંગ તારીખે  ૨૧ ઇશ્યૂઑફર કિંમત કરતાં નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

આ બજાજ જૂથની હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ શાખા છે જે જૂથનો વારસો ધરાવે છે. તે સેગમેન્ટમાં બીજી સૌથી મોટી અને સૌથી ઝડપથી વિકસતીએન્ટિટી છે. તે નોંધાયેલાસમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની રેખાઓમાં સ્થિર વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. ના.વ.૨૫ વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. આ એક શુદ્ધ લાંબા ગાળાની વાર્તા છે અને રોકાણકારો આ કંપનીને પોર્ટફોલિયો રોકાણ તરીકે ઉમેરવા માટે મધ્યમ ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/