બીએલટી લોજી બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 31, 2025

• કંપની માલસામાનના સરફેસ ટ્રાન્સપોર્ટેશન અને વેરહાઉસિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે.
• કંપનીએ તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
• સુવિદિત રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

બીએલટી લોજિસ્ટિક્સ લિમિટેડ (બીએલએલ) કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ ટ્રકમાં માલસામાનના સરફેસ ટ્રાન્સપોર્ટેશન અને વિવિધ ઉદ્યોગો અને વ્યવસાયોને વેરહાઉસિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. તેની લોજિસ્ટિક્સ કામગીરી સ્વતંત્ર કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ ટ્રકના કાફલા અને તેની ૯૯.૯૯% પેટાકંપની, સાબરમતી એક્સપ્રેસ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (“સાબરમતી”) અને ત્રીજા પક્ષના ઓપરેટરો એટલે કે નાના કાફલાના માલિકો અને એજન્ટો પાસેથી ભાડે લીધેલા ટ્રકો દ્વારા સપોર્ટેડ છે, જે તેને કન્ટેનરાઇઝ્‌ડ ટ્રક જેવી જરૂરી પરિવહન સુવિધાઓ પૂરી પાડે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધી, કંપનીના નામે ૩.૫એમટી થી ૧૮એમટી સુધીની ક્ષમતાવાળા ૧૦૬ વાહનોનો કાર્યકારી કાફલો હતો અને તેની ૯૯.૯૯% પેટાકંપની, સાબરમતીના કાફલાના ભાગ રૂપે ૯એમટી ની ક્ષમતાવાળા ૧૫ વાહનો હતા. બીએલએલ મુખ્યત્વે બી૨બી ગ્રાહકોને સેવા આપે છે જેમને ભારતમાં એક જગ્યાએથી બીજી જગ્યાએ તેમના માલની જથ્થાબંધ માત્રાનું પરિવહન કરવાની જરૂર હોય છે. કંપનીએ ધીમે ધીમે વ્યવસાય વિકસાવ્યો છે અને તેની પરિવહન અને સંબંધિત સેવાઓનો વ્યાપ વધાર્યો છે જેમાં અન્ય સેવાઓ જેવી કે પેકિંગ અને મૂવિંગ અને પ્રોજેક્ટ કાર્ગોનું પરિવહન શામેલ છે.

બીએલએલે તેની ઓફરિંગના ભંડારમાં ઉમેરો કરવા માટે એન્ડ-ટુ-એન્ડ વેરહાઉસિંગ સોલ્યુશન્સ શરૂ કર્યા છે. કંપનીની ૯૯.૯૯% પેટાકંપની સાબરમતી એક્સપ્રેસ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (“સાબરમતી”) નામની છે જે મુખ્યત્વે બી૨સી સેગમેન્ટ એટલે કે ક્લાયન્ટના ગ્રાહકને માલસામાનનું વિતરણ કરવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. સાબરમતી તેના વાહનોના માલિકીના કાફલામાંથી ભાડાના ધોરણે તેના પરિવહન અને સંબંધિત સેવાઓ માટે તેના વાહનોનો કાફલો પણ પૂરો પાડે છે તેમજ તે નાના અને અસંગઠિત ત્રીજા પક્ષના ઓપરેટરો પાસેથી પણ ભાડે લે છે. તેની પેટાકંપની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૧૫ કેરિયર/વાહનોની માલિકી ધરાવે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં પેટાકંપની સાથે કંપનીના વાહનોની સંયુક્ત સંખ્યા ૧૨૧ છે. તે રોડમાર્ગો દ્વારા લોજિસ્ટિક્સ સેવાઓ પૂરી પાડે છે અને દિલ્હીમાં તેની ઓફિસ ઉપરાંત થાણે, ગુરુગ્રામ, હુગલી, અંબાલા અને બેંગલુરુમાં પણ વેરહાઉસ ધરાવે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ માં બીએલએલના ગ્રાહકોની સંખ્યા ૨૦૦ થી વધુ છે અને તે ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, રિટેલ, ફૂડ અને કન્ફેક્શનરી, જથ્થાબંધ વેપારીઓ અને અન્ય બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓમાં રોકાયેલા ગ્રાહકોના વિવિધ મિશ્રણને સેવા આપે છે.

હાલમાં, સેકન્ડ-પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ (૨પીએલ) પ્રદાતા તરીકે સ્થાન પામેલી, કંપની વ્યૂહાત્મક રીતે થર્ડ-પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ (૩પીએલ) પ્રદાતા તરીકે વિકસિત થઈ રહી છે. આ વિસ્તરણમાં તેની પરિવહન સેવામાં વેરહાઉસિંગ સેવાઓનું એકીકરણ શામેલ છે, જે ગ્રાહકની જરૂરિયાતોની વિશાળ શ્રેણીને સંબોધવા માટે ક્ષમતાઓને વિસ્તૃત કરે છે. જ્યારે તેની વર્તમાન સેવા ઓફરિંગ સપ્લાય ચેઇનના ચોક્કસ સેગમેન્ટ્‌સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, ત્યારે તેનું ૩પીએલ મોડેલમાં સંક્રમણ કંપનીને વ્યાપક, સંકલિત લોજિસ્ટિક્સ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવા અને ગ્રાહકો માટે કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવા સક્ષમ બનાવશે.

કાફલો દેશભરમાં કાર્ય કરે છે જે તેના કોર્પોરેટ અને વ્યક્તિગત ગ્રાહકોને રાષ્ટ્રવ્યાપી સેવાઓ સુનિશ્ચિત કરે છે. બીએલએલના ટ્રકો હરિયાણા, નાગાલેન્ડ, દિલ્હી અને મહારાષ્ટ્ર પસાર થવા સાથે રાષ્ટ્રીય પરમિટ ધરાવે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધી, તેના પગારપત્રક પર ૬૨ કર્મચારીઓ હતા. તે જ્યારે જરૂર પડે ત્યારે કોન્ટ્રાક્ટ કામદારોને પણ નોકરી પર રાખે છે.

ઈશ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૯.૭૨ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૧૨,૯૬,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. તેણે પ્રતિ શેર રૂ. ૭૧ – રૂ. ૭૫ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરેલ છે. આઈપીઓ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૦૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૦૬ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે લઘુત્તમ અરજી ૩૨૦૦ શેર માટે છે અને ત્યારબાદ ૧૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૭.૦૨% છે. ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની ટ્રક અને સહાયક ઉપકરણોની ખરીદી પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૩.૮૮ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૨.૮૦ કરોડ, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું સંપૂર્ણ સંચાલન બીલાઈન કેપિટલ એડવાઈઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે સ્કાયલાઈન ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. બીલાઈન ગ્રુપની સ્પ્રેડ એક્સ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૪ માં ૬ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર જારી કર્યા. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ પ્રાપ્તિ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. શૂન્ય છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૩.૫૦ કરોડથી વધીને રૂ. ૪.૮૦ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૩૫.૯૭ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનની દ્રષ્ટિએ, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (સંકલિત ધોરણે) રૂ. ૪૦.૭૩ કરોડ / રૂ. ૩.૧૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૪૯.૪૩ કરોડ / રૂ. ૩.૮૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો દર્શાવ્યો છે.

સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૩૧.૭૨ કરોડ / રૂ. ૧.૩૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૪૦.૦૪ કરોડ / રૂ. ૨.૬૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૪૮.૧૯ કરોડ / રૂ. ૩.૦૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો દર્શાવ્યો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૧૧.૮૪ (સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે) અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૫૩.૨૨% નો અહેવાલ આપ્યો છે. આ ઈશ્યુ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૨૧.૭૮ ની તેની એનએવી ના આધારે ૩.૪૪ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ખૂટે છે.

જો આપણે આઈપીઓ પછીની વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ (સંકલિત) સુપર કમાણીને આધારે ગણતરી કરીએ છીએ, તો માંગવામાં આવતી કિંમત ૯.૩૮ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૧.૪૯ પર છે. આમ, તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.

કંપનીએ (સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે) નાણાકીય વર્ષ ૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૪, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે અનુક્રમે ૪.૩૭%, ૬.૬૭%, ૬.૨૭% ના પીએટી માર્જિન, અને ૨૨.૨૩%, ૩૫.૨૯%, ૨૭.૬૬% ના રોસીઈ માર્જિન દર્શાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પ્રીમિયર રોડલાઇન્સ, કોસ્ટલ રોડવેઝને તેના સૂચિબદ્ધ સહકર્મી તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ લગભગ ૧૩.૨, અને ૧૧.૨ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ મુજબ). જોકે, તેઓ ખરેખર એકસરખા ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ સહિત છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં બીલાઈન કેપિટલનો આ ૬૪મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૩ સૂચિઓમાંથી, બધી સૂચિબદ્ધ તારીખે ૦.૫૫% થી ૧૪૬.૯૧% ના પ્રીમિયમ સાથે ખુલી.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

બીએલએલ માલસામાનના સરફેસ ટ્રાન્સપોર્ટેશન અને વેરહાઉસિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. કંપનીએ તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે. આઈપીઓ પછી નાના ઇક્વિટી બેઝ સ્થળાંતર માટે લાંબા સમયગાળાનો સંકેત આપે છે. સુવિદિત રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July 31, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/