ક્લિયર સિક્યોર્ડ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 26, 2025

• કંપની આઇએફએમ સેગમેન્ટમાં વિશેષતા સાથે વ્યાપક શ્રેણીની સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલ છે.
• કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેના ટોપ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• રૂ. ૮.૪૪ કરોડના એક વખતની અપવાદરૂપ આઇટમને પગલે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માં બોટમ લાઇન માટે આંચકો નોંધાવ્યો છે.
• તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે.
• સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશે

ક્લિયર સિક્યોર્ડ સર્વિસીસ લિમિટેડ (સીએસએસએલ) વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવા અને વ્યવસાય કાર્યોને ટેકો આપવાના હેતુથી સેવાઓની શ્રેણી પૂરી પાડે છે. તે ઇન્ટિગ્રેટેડ ફેસિલિટી મેનેજમેન્ટ આઇએફએમ માં વિશેષતા ધરાવે છે, જે સોફ્ટ સેવાઓ — જેમ કે હાઉસકીપિંગ, સુરક્ષા સેવાઓ, પેમેન્ટ મેનેજમેન્ટ સેવાઓ અને સ્ટાફિંગ સેવાઓ — અને હાર્ડ સેવાઓ, જેમાં ઇલેક્ટ્રો-મિકેનિકલ સેવાઓ, રિપેર અને જાળવણી સેવાઓ, ફેકડે ક્લીનિંગ અને જંતુ નિયંત્રણ સેવાઓ નો સમાવેશ થાય છે. આ સેવાઓ વાણિજ્યિક અને ઔદ્યોગિક ગ્રાહકોની ઓપરેશનલ જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે તૈયાર કરવામાં આવી છે, જે સ્વચ્છતા, સલામતી અને વિશ્વસનીયતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

સપોર્ટ સર્વિસીસ હેઠળ, સીએસએસએલ કુલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સ ટીઆઇએસ પણ પ્રદાન કરે છે, જેમાં ઇન્ટિરિયર ડિઝાઇન, પ્લમ્બિંગ, ફાયર સેફ્ટી અને ઓફિસ ફર્નિચર સેવાઓ નો સમાવેશ થાય છે. આ કાર્યસ્થળની કાર્યક્ષમતા અને ડિઝાઇનમાં સુધારો કરવા માટે રચાયેલ છે. કૃષિ-ખાદ્ય ક્ષેત્રમાં, કંપની બાજરી અને ઘઉંના સોર્સિંગ અને ટ્રેડિંગમાં મદદ કરે છે. તેની ટેલિકોમ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સ મોબાઇલ ટાવર ઇન્સ્ટોલેશનોને આવરી લે છે, જ્યારે સીએસએસએલની કેશ વાન સેવા એટીએમ કામગીરી માટે રોકડના સુરક્ષિત પરિવહનને સમર્થન આપે છે. તેના સેવા નેટવર્ક અને ડોમેન અનુભવ દ્વારા, તે વ્યવસાયોને નિયમિત કામગીરીનું સંચાલન કરવામાં મદદ કરે છે, જેનાથી તેઓ તેમની પ્રાથમિક પ્રવૃત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.

તેની કામગીરી કાર્યક્ષમતા, નિયમનકારી અનુપાલન અને પ્રદેશોમાં સુસંગત સેવા વિતરણને પ્રાથમિકતા આપે છે. કંપનીએ કરાર વ્યવસ્થાપન, ભરતી, શ્રમ અનુપાલન અને ખર્ચ નિયંત્રણ માટે પ્રક્રિયાઓ સ્થાપિત કરી છે. સેવાની ગુણવત્તા જાળવવા અને ગ્રાહકની જરૂરિયાતોને સંબોધવા માટે ટેકનોલોજી અને પ્રક્રિયા સુધારાઓનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. તે લાંબા ગાળાના જોડાણને ટેકો આપવા માટે કર્મચારી કલ્યાણ, વ્યવસાય વિકાસ અને હિસ્સેદારો સાથેના સંબંધોનું સંચાલન કરવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તે વિવિધ આઇએફએમ અને સપોર્ટ સેવાઓની જોગવાઈ માટેના કરારો દ્વારા ૮૦ થી વધુ ગ્રાહકોને સેવા આપી રહી છે. તેના ગ્રાહકો ટેલિકમ્યુનિકેશન્સ, વીમો, રિયલ એસ્ટેટ, ઓઇલ અને ગેસ, બેંકિંગ, રિટેલ અને સરકાર સહિત વિવિધ ઉદ્યોગોમાં ફેલાયેલા છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પેરોલ પર ૪૦૨૫ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસ

કંપની તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ પદ્ધતિનો આઈપીઓ લાવી રહી છે, જેમાં રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૬૪,૮૫,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ છે, જે ઉપલી મર્યાદાએ રૂ. ૮૫.૬૦ કરોડ એકત્રિત કરવા માટે છે. કંપનીએ રૂ. ૧૨૫ – રૂ. ૧૩૨ પ્રતિ શેરની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૦૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૦૩ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. આ શેર્સ એનએસઇ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૨,૦૦૦ શેર્સ માટે કરવાની છે અને ત્યારબાદ ૧,૦૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં અરજી કરી શકાશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૨૬.૯૭% છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૨૬.૦૦ કરોડ, સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની કમ્ફર્ટ ટેકનો સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડમાં રોકાણ માટે રૂ. ૫.૨૫ કરોડ, ઉધારની ચૂકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૩૫.૫૦ કરોડ અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી સમમૂલ્ય પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ એપ્રિલ ૨૦૨૫ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૮૨૯૨ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા. તેણે મે ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૬૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત નિલ, પ્રતિ શેર રૂ. ૧૧.૬૭ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૭.૫૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૨૪.૦૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ. ૩૧૭.૪૨ કરોડના બજાર મૂડીકરણ માટે જોઈ રહી છે.

નાણાકીય કામગીરી

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે, રૂ. ૩૧૧.૭૧ કરોડ / રૂ. ૬.૮૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૩૫૦.૬૩ કરોડ / રૂ. ૧૨.૦૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૪૮૨.૭૪ કરોડ / રૂ. ૯.૯૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) દર્શાવ્યો છે. ૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૫ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૨૩૧.૬૮ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૧૩.૯૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો. તેણે રૂ. ૮.૪૪ કરોડની એક વખતની અપવાદરૂપ આઇટમ જોગવાઈને પગલે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે આંચકો નોંધાવ્યો.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૬.૩૩ અને આરઓડબ્લ્યુએન ૧૧.૯૧% દર્શાવેલ છે. આ ઇશ્યૂ તેની ૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ પ્રતિ શેર રૂ. ૭૫.૪૧ ની એનએવી ના આધારે ૧.૭૫ ના પી/બીવી પર અને તેની આઈપીઓ પછીની પ્રતિ શેર રૂ. ૯૦.૬૭ ની એનએવી ઉપલી મર્યાદાના આધારે ૧.૪૬ ના પી/બીવી પર મૂલ્ય ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણી આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડ ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણતરી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૯.૫૨ ના પી/ઇ પર આવે  છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, તે ૩૧.૯૬% (અપવાદરૂપ આઇટમ સહિત )અને ૧૭.૬૭% (અપવાદ રૂપ આઇટમને બાદ કરતા ં) છે. આમ, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. મેનેજમેન્ટ મુજબ, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે કેટલાક એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટ્‌સથી નફો ઘટ્યો, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૫ મહિનામાં બોટમ લાઇનમાં અચાનક ઉછાળો પેટાકંપનીઓના એકાઉન્ટિંગના એકત્રીકરણને કારણે છે.

રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કંપનીએ પીએટી માર્જિન અનુક્રમે ૨.૨૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૩.૪૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨.૦૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૬.૦૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૫ મહિના) અને આરઓસીઇ માર્જિન અનુક્રમે ૧૩.૮૪%, ૨૦.૫૮%, ૨૩.૪૬%, ૧૩.૩૩% દર્શાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિ

કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે મે ૨૦૨૫ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો સાથે સરખામણી

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ આરવી એન્કોન, ઇન્ટિગ્રેટેડ પર્સનલ, કેપ્સ્ટન સર્વિસીસને તેના સૂચિબદ્ધ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૧૩.૬, ૨૬.૯ અને ૨૬.૭ ના પી/ઇ પર ૨૬ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરા અર્થમાં સરખામણી કરવા યોગ્ય નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડ

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટ તરફથી આ ૨૨મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૩ સમમૂલ્ય પર અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૩.૦૮% થી ૯૦% ની રેન્જમાં પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

સીએસએસએલ આઇએફએમ સેગમેન્ટમાં વિશેષતા સાથે વ્યાપક શ્રેણીની સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલ છે. કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેના ટોપ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. રૂ. ૮.૪૪ કરોડના એક વખતની અપવાદરૂપ આઇટમને પગલે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માં બોટમ લાઇન માટે આંચકો નોંધાવ્યો છે. તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. કંપની એક જ છત નીચે મુખ્ય સંબંધિત સેવાઓ ઓફર કરતી હોવાથી, તે આગળની ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on November 26, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/