Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on November 4, 2025
- કંપની કરાર/લોન લાયસન્સ ધોરણે ફાર્મા ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે.
- તેણે નોંધાયેલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી શરૂ કરીને નફામાં વધારો થવાથી આંખે વળગે છે અને તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત હોવાથી તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી થાય છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો જણાય છે.
- ફક્ત સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ક્યુરિસ લાઇફસાયન્સિસ લિમિટેડ (સીએલએલ) એક ફાર્મા ઉત્પાદક છે, જે ટેબ્લેટ્સ, કેપ્સ્યુલ્સ, બાહ્ય તૈયારીઓ, મૌખિક પ્રવાહી, જંતુરહિત નેત્રરોગ મલમ જેવી ઉત્પાદનોની વિશાળ શ્રેણીના ઉત્પાદનમાં વિશેષતા ધરાવે છે. તે ફાર્માસ્યુટિકલ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં છે. કંપની લોન લાયસન્સ વ્યવસ્થા હેઠળ ઉત્પાદન કરે છે, જ્યાં તમામ કાચો માલ અને એક્સિપિયન્ટ્સ ગ્રાહક દ્વારા ખરીદવામાં આવે છે અને પહોંચાડવામાં આવે છે. વધુમાં, ગ્રાહક અમને જરૂરી સહાયક દસ્તાવેજો અને સૂત્રો પ્રદાન કરે છે. ગ્રાહકની સૂચનાઓ પર, તે ગ્રાહકનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા રસાયણશાસ્ત્રીની દેખરેખ હેઠળ ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરે છે. સારાંશમાં, અમારી કંપની લોન લાયસન્સિંગ કંપની વતી ઉત્પાદન માટે ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓ કરશે. લોન લાયસન્સ ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓ માટે તેના ગ્રાહકો સ્થાનિક છે.
કંપની કરાર ઉત્પાદન વ્યવસ્થા હેઠળ ઉત્પાદન કરે છે, જ્યાં કંપની તમામ ઘટકો, કાચા માલ અને પેકેજિંગ સામગ્રીની ખરીદી અને સંચાલન માટે જવાબદાર રહેશે. વધુમાં, ઉત્પાદન પ્રક્રિયા હેઠળ જરૂરી તમામ સહાયક દસ્તાવેજો અને સૂત્રો કંપની દ્વારા ખરીદવામાં આવશે / પ્રદાન કરવામાં આવશે. જોકે, ગ્રાહક બ્રાન્ડ નામ અને ઉત્પાદન રચના પ્રદાન કરવા માટે જવાબદાર છે. તદુપરાંત, તમામ માર્કેટિંગ અને વિતરણ જવાબદારીઓ ગ્રાહક પર રહેલી છે. આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, તેની ઉત્પાદન સુવિધામાં ૧૩૮ કરોડ ટેબ્લેટ્સ / વર્ષ, ૧૫.૭૫ કરોડ કેપ્સ્યુલ્સ / વર્ષ, ૧૦૮૦ કિલોલિટર મૌખિક પ્રવાહી / વર્ષ, ૨૭૦ ટન બાહ્ય તૈયારી / વર્ષ અને ૪૫ ટન જંતુરહિત નેત્રરોગ મલમ / વર્ષનું ઉત્પાદન કરવાની ક્ષમતા સ્થાપિત છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૯૫ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી ટોપી પર રૂ. ૨૭.૫૨ કરોડ ઊભા કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના દરેકના ૨૧,૫૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો પોતાનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. તેણે શેર દીઠ રૂ. ૧૨૦ – રૂ. ૧૨૮ ની કિંમત બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૧ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે ન્યૂનતમ શેરની સંખ્યા ૨૦૦૦ શેરની છે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૯% રચે છે. આઈપીઓ ની નેટ પ્રોસીડ્સમાંથી, કંપની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૧૧.૨૫ કરોડ, હાલની ઉત્પાદન સુવિધાઓના અપગ્રેડેશન/સુધારણા પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૨.૪૪ કરોડ, સંગ્રહ સુવિધાના બાંધકામ પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૩.૬૨ કરોડ, સુરક્ષિત લોનની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૧.૮૬ કરોડ, અન્ય દેશોમાં ઉત્પાદન નોંધણી માટે રૂ. ૨.૬૯ કરોડ, અને બાકીનાનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.
આઈપીઓ નું એકમાત્ર લીડ મેનેજર ફિનાક્સ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ છે, અને એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ રજિસ્ટ્રાર છે. આરએસ વેલ્થ મેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ કંપની માટે માર્કેટ મેકર છે. સ્વાસ્તિક ઇન્વેસ્ટમાર્ટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. આ ઇશ્યૂ ફિનાક્સ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ દ્વારા ૧૫% અને સિક્સ સેન્સ સિક્યુરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૮૫% ની હદ સુધી અન્ડરરાઇટ થયેલ છે.
પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૨૪ માં રૂ. ૧૦૭૬ પ્રતિ શેરના નિશ્ચિત દરે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧૦ ના બદલામાં ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ પ્રાપ્તિ કિંમત રૂ. ૦.૮૫, અને રૂ. ૦.૯૧ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૫.૯૩ કરોડથી વધીને રૂ. ૮.૦૮ કરોડ થશે. આઈપીઓ ની ઉપલી કિંમત બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૩.૪૮ કરોડની બજાર મૂડી શોધી રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૩૬.૪૨ કરોડ / રૂ. ૧.૮૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૩૫.૮૭ કરોડ / રૂ. ૪.૮૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૪૯.૬૫ કરોડ / રૂ. ૬.૧૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યા છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૪ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૧૯.૫૧ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૨.૮૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૮.૪૩ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૭૭.૫૧% નો સરેરાશ રોએનડબલ્યુ નોંધાવ્યો છે. આ ઇશ્યૂ ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૩૨.૧૮ ના એનએવી ના આધારે ૩.૯૮ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે, પરંતુ તેની આઈપીઓ પછીની એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ખૂટે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિકીકૃત કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળી ઇક્વિટી મૂડી પર એટ્રિબ્યૂટ કરીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૨.૦૧ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૬.૯૫ પર રહે છે. આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો જણાય છે.
નોંધાયેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૫.૨૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૩.૬૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૨.૪૩%, (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૪.૭૨% (૪ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને અનુક્રમે ૧૪.૮૩%, ૩૩.૫૭%, ૨૭.૮૩%, ૧૧.૬૫% ના આરઓસીઇ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલ સમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે લિસ્ટિંગ પછી તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ સોટૅક ફાર્મા, લિંકન ફાર્મા ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૪ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં અનુક્રમે ૧૮.૬, અને ૧૨.૨ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આવી સરખામણી કંઈ નથી, પણ માત્ર આંખના પોપચા સમાન છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ માં ફિનાક્સ કેપિટલ તરફથી ૧મું મેન્ડેટ છે. આમ, તેની પાસે અત્યાર સુધી કોઈપણ મેન્ડેટનો કોઈ ટ્રેક રેકોર્ડ નથી.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
સીએલએલ (ઝ્રન્ન્) કરાર/લોન લાયસન્સ ધોરણે ફાર્મા ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે. તેણે નોંધાયેલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી શરૂ કરીને નફામાં વધારો થવાથી આંખે વળગે છે અને તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત હોવાથી તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી થાય છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણપણે કિંમતવાળો જણાય છે. આઈપીઓ પછીના નાના ઇક્વિટી બેઝને સ્થળાંતર માટે લાંબો સમયગાળો સૂચવે છે. ફક્ત સારી રીતે માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on November 4, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
