ડાચેપલ્લી પબ્લિશર્સ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on December 17, 2025

• કંપની સીબીએસઈ, આઈસીએસઈ, સ્ટેટ બોર્ડ અભ્યાસક્રમોમાં કે-૧૨ સેગમેન્ટ માટે શૈક્ષણિક સામગ્રી-આધારિત પુસ્તકોના પ્રકાશનમાં કાર્યરત છે.
• હાલમાં, દક્ષિણ ભારત કેન્દ્રિત આ પ્રકાશક ભારતભરના ૧૦ રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં તેની કામગીરી ધરાવે છે અને અખિલ ભારતીય પ્રકાશક બનવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
• તેના પોર્ટફોલિયોમાં છ અગ્રણી બ્રાન્ડ્‌સ માટે ૬૦૦ થી વધુ પુસ્તકોના શીર્ષકોનો સમાવેશ થાય છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને ચોખ્ખા નફામાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે તેને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે.

કંપની વિશેઃ

ડાચેપલ્લી પબ્લિશર્સ લિમિટેડ (ડીપીએલ) એક સ્થાપિત સામગ્રી-આધારિત શૈક્ષણિક પ્રકાશન ગૃહ છે જે સીબીએસઈ, આઈસીએસઈ અને સ્ટેટ બોર્ડ અભ્યાસક્રમોમાં કે-૧૨ સેગમેન્ટને સેવા આપવા માટે સમર્પિત છે. તે ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા પાઠ્યપુસ્તકો પૂરા પાડે છે અને ૧૦૦ થી ૫૦,૦૦૦ વિદ્યાર્થીઓની ક્ષમતા ધરાવતી વિવિધ શાળાઓ સાથે વ્યાપક શૈક્ષણિક સપોર્ટ સિસ્ટમ તરીકે ભાગીદારી કરે છે. તેની સંકલિત સામગ્રી અને સપોર્ટ સેવાઓ શિક્ષકોને સશક્ત બનાવવા, શૈક્ષણિક વિતરણને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને તમામ ગ્રેડ સ્તરો પર વિદ્યાર્થીઓના શિક્ષણના પરિણામોને વધારવા માટે તૈયાર કરવામાં આવી છે.

ડીપીએલના મૂળ ૧૯૦૦ ના દાયકાની શરૂઆતમાં તેમના પૂર્વજો દ્વારા સ્થાપિત એક નાનકડા પુસ્તક સ્ટોલ સુધી જાય છે. શરૂઆતમાં પાઠ્યપુસ્તકો અને સામયિકોના છૂટક વેચાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યા પછી, વ્યવસાય ધીમે ધીમે આ પ્રદેશની વધતી જતી શૈક્ષણિક જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે વિકસિત થયો, જે ઉર્દૂ પાઠ્યપુસ્તકો, ડાયરીઓ અને આખરે વ્યાપક શૈક્ષણિક સામગ્રીના પ્રકાશનમાં વિસ્તર્યો. પુસ્તક વેપારમાં એક સદીથી વધુના વારસા સાથે, ડાચેપલ્લી નામ તે જે રાજ્યોમાં કાર્યરત છે ત્યાં ખૂબ જ વિશ્વાસપાત્ર અને વ્યાપકપણે જાણીતું બન્યું છે. આ લાંબા સમયની હાજરી તેને વિશ્વસનીયતા વધારવામાં અને શાળાઓ, શિક્ષકો અને છૂટક વિક્રેતાઓ સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો બાંધવામાં નોંધપાત્ર લાભ આપે છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પોર્ટફોલિયોમાં છ અગ્રણી બ્રાન્ડ્‌સ હેઠળ વિતરિત ૬૦૦ થી વધુ શીર્ષકો છેઃ ડાચેપલ્લી પબ્લિશર્સ લિમિટેડ, એપલ બુક કંપની, ઓરેન્જ લીફ પબ્લિશર્સ, પેલિકન પબ્લિશિંગ હાઉસ, સંગમ પબ્લિશિંગ હાઉસ અને સ્કૂલ બુક કંપની. મુદ્રિત સામગ્રીની સાથે, કંપની શાળાઓને કોઈ પણ વધારાના ખર્ચ વિના અભ્યાસક્રમ-સંબંધિત ડિજિટલ સંસાધનો પૂરા પાડે છે. તેના પાઠ્યપુસ્તકો ખરીદવા પર, શાળાઓને શૈક્ષણિક સાધનોની શ્રેણીની ઍક્સેસ મળે છે – જેમાં સૂચનાત્મક વિડિયો, ટેસ્ટ જનરેટર અને અન્ય શૈક્ષણિક સોફ્ટવેરનો સમાવેશ થાય છે – જે સીધા જ તેમના પરિસરમાં ઇન્સ્ટોલ કરવામાં આવે છે. આ અભિગમ માત્ર શાળાઓને અનુરૂપ ટેકનોલોજી સાથે ડિજિટલ રીતે સશક્ત બનવામાં મદદ કરતો નથી પરંતુ તેમને થર્ડ-પાર્ટી સોફ્ટવેરના ઊંચા ખર્ચ ટાળવાની પણ મંજૂરી આપે છે. કારણ કે તેના ડિજિટલ સાધનો ફક્ત તેના પાઠ્યપુસ્તકોના પૂરક તરીકે તૈયાર કરવામાં આવ્યા છે, તેથી જે શાળાઓ તેના પ્લેટફોર્મ પર નોંધણી કરાવે છે તેઓ ૩ થી ૪ વર્ષ સુધી કંપની સાથે તેમની ભાગીદારી જાળવી રાખે છે, જે એક અવિરત અને સંકલિત શૈક્ષણિક ઇકોસિસ્ટમનો લાભ મેળવે છે.

તેનું મજબૂત વેચાણ અને વિતરણ નેટવર્ક કામગીરીને ટેકો આપે છે, જેમાં ખાસ કરીને દક્ષિણ ભારત પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં, કંપનીએ મુખ્ય શૈક્ષણિક તબક્કાઓ – પ્રી-પ્રાયમરી (નર્સરી થી યુકેજી), પ્રાયમરી (ધોરણ ૧ થી ૫), અને સેકન્ડરી સ્તરો (ધોરણ ૬ થી ૧૦) માં ૪૦ લાખથી વધુ પુસ્તકો વેચીને નોંધપાત્ર સફળતા હાંસલ કરી છે. તેનું વિસ્તૃત નેટવર્ક અસંખ્ય શાળાઓ અને વિતરકોને આવરી લે છે, જેને પ્રિન્ટિંગ, કાગળ પ્રાપ્તિ, બાઈન્ડિંગ, લેમિનેશન અને પેકેજિંગમાં નિષ્ણાત વિક્રેતાઓ સાથેના સહયોગ દ્વારા ટેકો મળે છે.

કંપની આંતરિક અને બાહ્ય બંને રીતે ૭૫ થી વધુ કરારબદ્ધ લેખકો સાથે કામ કરે છે. એસેટ-રીચ રહેવાની તેની વ્યૂહરચના તેને કામગીરીને શ્રેષ્ઠ બનાવવા, સામગ્રીના વિકાસ અને કાર્યક્ષમ વેચાણ અને વિતરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. કંપની ભારતના ૧૦ રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં કાર્યરત છે. તેની સંકલિત સપ્લાય ચેઈન, ઇન-હાઉસ પ્રિન્ટ સુવિધાઓ અને હૈદરાબાદ, તેલંગાણામાં કેન્દ્રિય વેરહાઉસ તેની કામગીરીને ટેકો આપે છે. ડીપીએલના વિતરણ નેટવર્કમાં ૩૦૦ થી વધુ વિતરકો અને ડીલરોનો સમાવેશ થાય છે, જે ૬૦ થી વધુ પ્રશિક્ષિત વ્યાવસાયિકોની સમર્પિત ઇન-હાઉસ સેલ્સ ટીમ દ્વારા મજબૂત બને છે. તેની ૨૦૫ કર્મચારીઓની ટીમ, જેમાં સમર્પિત સેલ્સફોર્સનો સમાવેશ થાય છે, તેની બજારની સ્થિતિ જાળવી રાખવા અને સતત સુધારણા લાવવા માટે નિર્ણાયક છે.

ઈશ્યુની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ

કંપની રૂ ૪૦.૩૯ કરોડ એકત્ર કરવા માટે ૩૯,૬૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ રૂ ૧૦ ની મૂળ કિંમતના શેર દીઠ રૂ ૧૦૦ – રૂ ૧૦૨ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આઈપીઓ ૨૨ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ લવાજમ માટે ખુલશે અને ૨૪ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૨૪૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૪૪ ટકા હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૨૫.૦૦ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી માટે રૂ ૬.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે સિનફિન્ક્‌સ કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. જેએસકે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.

કંપનીએ તમામ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે ઇશ્યુ/રૂપાંતરિત કર્યા છે, તેણે માર્ચ ૨૦૨૫ માં ૫ સામે ૪ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર પણ ઇશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૩.૮૯, રૂ ૩.૯૩, રૂ ૫.૫૬, રૂ ૯.૮૨ અને રૂ ૯.૯૧ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની રૂ ૧૧.૦૨ કરોડની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૧૪.૯૮ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૧૫૨.૭૬ કરોડના માર્કેટ કેપની અપેક્ષા રાખી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ ૪૫.૨૬ કરોડ / રૂ ૦.૪૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ ૫૦.૯૦ કરોડ / રૂ ૩.૩૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૬૪.૨૫ કરોડ / રૂ ૭.૫૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ ૪૦.૩૬ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૭.૬૨ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. તેના ટ્રેડ રિસીવેબલ્સ ચિંતાજનક સ્તરે છે. આ અંગે સ્પષ્ટતા કરતા મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું હતું કે શૈક્ષણિક સામગ્રીના ઐતિહાસિક પ્રવાહોને કારણે આગામી શૈક્ષણિક વર્ષ માટેના એડવાન્સ ઓર્ડર ૪ થી ૬ મહિના અગાઉ આયોજિત કરવામાં આવે છે, જે બિલિંગને કારણે ઉચ્ચ રિસીવેબલ્સ તરીકે પ્રતિબિંબિત થાય છે જે માત્ર નવા સત્ર સુધીમાં વસૂલ થાય છે. મેનેજમેન્ટે એમ પણ જણાવ્યું હતું કે શાળાઓની માંગ સાથે તેઓ શૈક્ષણિક વર્ષ માટે વપરાતી અન્ય સંબંધિત સામગ્રી માટે વન સ્ટોપ સપ્લાયર બનવાની યોજના ધરાવે છે. આ ખરેખર સારા સંકેત આપે છે કારણ કે કંપની આ બાબતે ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ ધરાવે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૩.૪૩ ની સરેરાશ ઇપીએસ (સરળ સરેરાશ) અને ૧૯.૯૨ ટકાની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુની જાણ કરી છે. આ ઈશ્યુની કિંમત ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેની રૂ ૩૧.૭૨ ની એનએવી ના આધારે ૩.૨૨ ના પી/બીવી પર અને રૂ ૫૦.૩૦ ના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના આધારે (ઉપલી મર્યાદાએ) ૨.૦૩ ના પી/બીવી પર નક્કી કરવામાં આવી છે.

જો આપણે આઈપીઓ પછીના વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની સુપર વાર્ષિક કમાણીને આધારે ગણતરી કરીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૦.૦૩ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૦.૨૦ પર આવે છે. આમ, આ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧.૦૫ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૬.૫૩ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૧.૮૩ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૮.૮૭ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના) ના પીએટી માર્જિન અને ૪.૨૫ ટકા, ૧૦.૭૧ ટકા, ૧૮.૨૨ ટકા, ૧૪.૯૯ ટકા ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ છેલ્લા ૧૦ વર્ષોમાં કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે એપ્રિલ ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લિસ્ટ થયેલા સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ચેતના એજ્યુકેશન, એસ ચાંદ એન્ડ કંપનીને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૮.૩૭ અને ૧૧.૩ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે (૧૬ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ મુજબ). જોકે, તેઓ ખરેખર સીધી રીતે સરખાવી શકાય તેવા નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં સિનફિન્ક્‌સ કેપિટલ તરફથી આ પ્રથમ આદેશ છે, અને અત્યાર સુધી તેનો કોઈ ભૂતકાળનો ટ્રેક રેકોર્ડ નથી.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

ડીપીએલ સીબીએસઈ, આઈસીએસઈ, સ્ટેટ બોર્ડ અભ્યાસક્રમમાં કે-૧૨ સેગમેન્ટ માટે શૈક્ષણિક સામગ્રી-આધારિત પુસ્તકોના પ્રકાશનમાં રોકાયેલ છે. હાલમાં, દક્ષિણ ભારત કેન્દ્રિત આ પ્રકાશક ભારતભરના ૧૦ રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં તેની કામગીરી ધરાવે છે અને અખિલ ભારતીય પ્રકાશક બનવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. તેના પોર્ટફોલિયોમાં છ અગ્રણી બ્રાન્ડ્‌સ માટે ૬૦૦ થી વધુ પુસ્તકોના શીર્ષકોનો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે તેને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે.

Review By Dilip Davda on December 17, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/