દેવ એક્સિલરેટર આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on September 6, 2025

• કંપની મુખ્ય મેટ્રો અને ટિયર-૧, ટિયર-૨ શહેરોમાં સૌથી મોટી ફ્લેક્સ સ્પેસ ઓપરેટરોમાંની એક છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી તેના ટોચના અને નીચેના સ્તરોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે.
• ફક્ત સુમાહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે. અન્ય લોકો છોડી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

દેવ એક્સિલરેટર લિ. (ડીએએલ) ટિયર ૨ બજારોમાં ઓપરેશનલ ફ્લેક્સ સ્ટોકના સંદર્ભમાં સૌથી મોટી ફ્લેક્સ સ્પેસ ઓપરેટરોમાંની એક છે (સ્ત્રોતઃ જેએલએલ રિપોર્ટ). તેની સ્થાપનાથી, તેણે ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં દિલ્હી એનસીઆર, હૈદરાબાદ, મુંબઈ, પુણે, અમદાવાદ, ગાંધીનગર, ઇન્દોર, જયપુર, ઉદયપુર, રાજકોટ અને વડોદરા જેવા ભારતના ટિયર ૧ અને ટિયર ૨ બંને બજારોમાં હાજરી સ્થાપિત કરી છે. તેના વ્યાપક ઓફિસ સ્પેસ સોલ્યુશન્સમાં ઓફિસ સ્પેસની સોર્સિંગ, ડિઝાઇનને કસ્ટમાઇઝ કરવી, જગ્યાઓ વિકસાવવી અને ટેકનોલોજી સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવાથી માંડીને સંપૂર્ણ એસેટ મેનેજમેન્ટ પ્રદાન કરવું શામેલ છે. આનો અર્થ એ છે કે ડીએએલ ફક્ત ઓફિસ વાતાવરણ બનાવે છે અને તેનું સંચાલન કરે છે, પરંતુ તે પણ સુનિશ્ચિત કરે છે કે તે કાર્યક્ષમ રીતે કાર્ય કરે, જેથી ગ્રાહકોને તેમની મુખ્ય વ્યવસાયિક પ્રવૃત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા દે. આ હેતુ માટે, તે મિલકતની જાળવણી, જેમાં નિયમિત સફાઈ, એચવીએસી (હીટિંગ, વેન્ટિલેશન અને એર કન્ડીશનીંગ) જાળવણી, પ્લમ્બિંગ, ઇલેક્ટ્રિકલ સિસ્ટમ્સ, હાઉસકીપિંગ, વહીવટી સહાય, વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. આ સુનિશ્ચિત કરે છે કે ઓફિસ વાતાવરણ હંમેશા ઉપયોગ માટે તૈયાર છે, ગ્રાહકોને આ દૈનિક ઓપરેશનલ કાર્યોનું સંચાલન કરવાની જરૂર નથી.

૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં, અમારી પાસે ભારતના ૧૧ શહેરોમાં ૨૫૦ થી વધુ ક્લાયન્ટ્‌સ અને ૨૮ કેન્દ્રો છે, જેમાં ૧૪,૧૪૪ બેઠકો છે જે એસબીએ ૮૬૦,૫૨૨ ચોરસ ફૂટના કુલ મેનેજમેન્ટ હેઠળના વિસ્તારને આવરી લે છે. તેના ગ્રાહકોમાં મોટી કોર્પોરેટ્‌સ, એમએનસી અને એસએમઈનો સમાવેશ થાય છે, જેને તે મેનેજ્ડ ઓફિસ જગ્યાઓ અને કોવર્કિંગ જગ્યાઓ તેમજ તેની પેટાકંપની, નેડલ અને થ્રેડ ડિઝાઇન એલએલપી દ્વારા ડિઝાઇન અને અમલ સેવાઓ જેવા વિવિધ ફ્લેક્સિબલ ઓફિસ સ્પેસ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે. તેનું પ્રાથમિક ધ્યાન મેનેજ્ડ ઓફિસ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરીને મોટી કોર્પોરેટ્‌સને સેવા આપવા પર છે. આવી ઓફરિંગ્સમાં સરેરાશ લીઝનો સમયગાળો ૫ થી ૯ વર્ષનો હોય છે, જેમાં ૩.૫ થી ૫ વર્ષનો લોક-ઇન સમયગાળો હોય છે. આ લાંબા ગાળાની લીઝ પ્રતિબદ્ધતાઓ સ્થિર અને અનુમાનિત આવકનો પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે, રહેનારાઓ સાથે મજબૂત સંબંધો બનાવવામાં મદદ કરે છે, જે ભવિષ્યમાં કરારના નવીકરણ અથવા વિસ્તરણ તરફ દોરી શકે છે, અને સંચાલિત જગ્યા સેગમેન્ટમાં ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા પ્રાપ્ત કરે છે (સ્ત્રોતઃ જેએલએલ રિપોર્ટ). આધુનિક કર્મચારીઓને સમજવાથી કંપનીને ગ્રાહકો માટે કસ્ટમાઇઝ્‌ડ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવાની સક્ષમતા મળી છે. આણે ડીએએલને ફ્લેક્સિબલ કાર્યસ્થળ માટે એક વ્યાપક, વન-સ્ટોપ પ્લેટફોર્મ તરીકે સ્થાપિત કર્યું છે. ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધી, તેના પગારપત્રક પર ૧૮૨ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની તાજા ૨૩૫૦૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરોનો ઇશ્યૂ (ઉપરી મર્યાદા પર રૂ. ૧૪૩.૩૫ કરોડની કિંમત) સાથે તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. કંપનીએ રૂ. ૨ ના દરેક ઇક્વિટી શેર માટે રૂ. ૫૬ – રૂ. ૬૧ ની ભાવ બેન્ડ જાહેર કરેલ છે. આ ઇશ્યૂ ૧૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે, અને ૧૨ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૨૩૫ શેરો માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીના ચૂકવેલા ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૦૬% છે. તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૭૩.૧૨ કરોડનો ઉપયોગ પ્રસ્તાવિત કેન્દ્રોમાં ફિટ-આઉટ્‌સ માટે, રૂ. ૩૫.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ અમુક લોન/પૂર્વચુકવણી માટે, અને બાકીનાનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે ૧૬૪૫૦૦ ઇક્વિટી શેર (ઉપરી મર્યાદા પર રૂ. ૧.૦૦ કરોડની કિંમત) અનામત રાખ્યા છે, દેવ ઈન્ફો. ટેકનોલોજીસના શેરધારકો માટે ૩૨૯૦૦૦ ઇક્વિટી શેર (ઉપરી મર્યાદા પર રૂ. ૨.૦૧ કરોડની કિંમત) અનામત રાખ્યા છે, અને બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૭૫% થી ઓછું નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી વધુ નહીં, અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૧૦% થી વધુ નહીં ફાળવ્યા છે.

આ ઇશ્યૂ માટે એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) પેન્ટોમેથ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રા. લિ., જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિ. ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. અસિત સી મહેતા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઇન્ટરમિડિએટ લિ. સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેરો સમાન ભાવે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૨૨ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ વચ્ચે રૂ. ૧૧૪૪૫.૬૦ – રૂ. ૪૧૭૮૯.૦૦ પ્રતિ શેર (રૂ. ૨ ના ફેસ વેલ્યુ પર આધારિત) ના ભાવ શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૯૦૦ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૫૯, અને રૂ. ૦.૮૧ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની વર્તમાન ચૂકવેલી ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૩.૩૪ કરોડ વધીને રૂ. ૧૮.૦૪ કરોડ થશે. આઈપીઓ ભાવ બેન્ડની ઉપરી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ. ૫૫૦.૧૪ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) રૂ. ૭૧.૩૭ કરોડની કુલ આવક/રૂ. – (૧૨.૮૩) કરોડનો ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન)  (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૧૦.૭૩ કરોડની કુલ આવક/રૂ. ૦.૪૪ કરોડનો ચોખ્ખો નફો (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૭૮.૮૯ કરોડની કુલ આવક/રૂ. ૧.૭૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવેલ છે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી સુધારો કર્યો છે અને છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે સુધારેલું પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેનો રૂ. ૨.૩૯ નો દેવું-ઇક્વિટી ગુણોત્તર ચિંતાજનક છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. – (૦.૨૬) ની સરેરાશ નકારાત્મક ઈપીએસ અને – (૧૭૨.૮૬) % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં રૂ. ૭.૬૮ ના તેના નેટ એસેટ વેલ્યુના આધારે આ ઇશ્યૂની કિંમત પી/બીવીના એક્સએક્સ પર છે, પરંતુ ઓફર દસ્તાવેજોમાં તેના આઈપીઓ પછીના નેટ એસેટ વેલ્યુના ડેટા ગેરહાજર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની વાર્ષિક કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળી ચૂકવેલી ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૩૦૫.૦૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૨૨૦.૦૦ પર છે. આમ, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો છે.

કંપનીએ – (૧૭.૯૮) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૦.૩૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧.૦૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પેટ માર્જિન અને ૩.૬૫%, ૧૭.૩૧%, ૨૫.૯૫% ના આરઓસીઈ માર્જિન સંબંધિત સમયગાળા માટે નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજમાં જણાવેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં પહેલેથી જ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ અવફિસ સ્પેસ, સ્માર્ટવર્ક્સ કોવર્કિંગ અને ઇન્ડિક્યુબ સ્પેસીસને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ આશરે એક્સએક્સ, એક્સએક્સ, અને એક્સએક્સ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે (૦૫ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં). જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

Review By Dilip Davda on September 6, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/