Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on December 3, 2025
- કંપની મુખ્યત્વે હોમ અને લાઇફસ્ટાઇલ પ્રોડક્ટ્સના વેપાર અને ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, અને કૃષિ ઉત્પાદનોના વેપાર ે પણ કરે છે.
- તે તેની પ્રોડક્ટ્સ “સ્કેલસૉસ” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ વેચી રહી છે.
- કંપનીએ અનિયમિત નાણાકીય પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમત પર લાગે છે.
- રોકાણકારોએ આ મોંઘા અને અનિયમિત ઇશ્યૂથી દૂર રહેવું જોઈએ.
કંપની વિશેઃ
એનકમ્પાસ ડિઝાઇન ઇન્ડિયા લિમિટેડ (ઇડીઆઇએલ), જે ‘સ્કેલસૉસ’ બ્રાન્ડ નામ હેઠળ કાર્યરત છે, તે આધુનિક શહેરી ભારતીય ગ્રાહકોને અનુરૂપ હોમ અને લિવિંગ તેમજ ફૂડ સેગમેન્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને ભારતમાં ગ્રાહક બ્રાન્ડ્સનું નિર્માણ અને વિસ્તરણ કરવામાં રોકાયેલ છે. કંપનીની સ્થાપના ૨૦૧૦ માં વેપારી એન્ટરપ્રાઇઝ તરીકે થઈ હતી અને તેણે કાપડનો વેપાર શરૂ કર્યો હતો. ઉભરતી બજારની તકોના પ્રતિભાવમાં, કંપનીએ ત્યારબાદ તેની કામગીરીનું વિસ્તરણ કરીને ઈ-કોમર્સ સપોર્ટ સેવાઓનો સમાવેશ કર્યો, જે તે વેપારી પ્રવૃત્તિઓ સાથે સંચાલિત કરતી હતી.
કંપનીની મુખ્ય વ્યવસાયિક પ્રવૃત્તિઓમાં હોમ અને લાઇફસ્ટાઇલ પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન છે, જેમ કે બેડ શીટ્સ, પડદા, કમ્ફર્ટર્સ, ટેબલ લિનન્સ અને ઓશીકાના કવર, તેમજ ફૂડ પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન કરે છે, જેમાં મુખ્યત્વે તેની પોતાની બ્રાન્ડ્સ હેઠળ વેચાતી સૉસનો સમાવેશ થાય છે. તેની ઉત્પાદન કામગીરી ઉપરાંત, કંપની કૃષિ-આધારિત ઉત્પાદનો, કપાસ અને કાપડના વેપારમાં પણ સામેલ છે. તે વધુમાં, મુખ્યત્વે ગેટેડ માર્કેટ પ્લેટફોર્મ્સ દ્વારા અન્ય વિવિધ માલસામાનનું વેચાણ કરે છે, જે વિશિષ્ટ ખરીદદારો સુધી પહોંચને સક્ષમ કરે છે.
તેના પ્રોડક્ટ-આધારિત કામગીરી ઉપરાંત, કંપની ડિજિટલ અને ઈ-કોમર્સ સપોર્ટ સેવાઓની વ્યાપક શ્રેણી ઓફર કરે છે જે ઓનલાઈન સ્પેસમાં ગ્રાહક બ્રાન્ડ્સના વિકાસને સક્ષમ કરવા માટે રચાયેલ છે. આ સેવાઓ માર્કેટિંગ, ટેક્નોલોજી અને ઓપરેશન્સમાં એન્ડ-ટુ-એન્ડ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે, જે ડાયરેક્ટ-ટુ-કન્ઝ્યુમર (ડી૨સી) વ્યવસાયો અને કોર્પોરેટ ગ્રાહકો બંનેને પૂરી પાડે છે. આ ઓફરિંગ્સ દ્વારા, તે બ્રાન્ડ્સને વિઝિબિલિટી વધારવામાં, તેમની ડિજિટલ હાજરીનો વિસ્તાર કરવામાં અને વેચાણ વૃદ્ધિને આગળ વધારવામાં મદદ કરે છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પગારપત્રક પર ૮૯ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની તેની પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઇપીઓ સાથે રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૩૭,૫૮,૪૦૦ ઇક્વિટી શેર્સની સાથે રૂ. ૪૦.૨૧ કરોડ (અપર કેપ પર) એકત્ર કરવા માટે આવી રહી છે. કંપનીએ પ્રતિ શેર રૂ. ૧૦૧ – રૂ. ૧૦૭ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. કરવાની ન્યૂનતમ અરજી ૨,૪૦૦ શેર્સ માટેની છે અને ત્યારબાદ ૧,૨૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં અરજી કરી શકાશે. આ ઇશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૫ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૯ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. આ આઇપીઓ કંપનીની આઇપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૨૬.૫૦% જેટલો છે. શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે.
આઇપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૭.૨૯ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, રૂ. ૧૧.૦૦ કરોડ ચોક્કસ દેવાની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે, રૂ. ૧૧.૪૯ કરોડ ઓફિસની ખરીદી, આંતરિક કાર્ય અને નવીનીકરણ માટે મૂડી ખર્ચ માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઇપીઓનું સંચાલન ફક્ત ૩ડાઇમેન્શન કેપિટલ સર્વિસિસ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, અને એમયુએફજી ઇન્ટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એલેક્રિટી સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. ઇશ્યૂ ૩ડાઇમેન્શન કેપિટલ દ્વારા ૧૫% અને આફ્ટરટ્રેડ બ્રોકિંગ દ્વારા ૮૫% ની હદ સુધી અન્ડરરાઇટ થયેલ છે.
શરૂઆતમાં ઇક્વિટી મૂડી મૂળ કિંમત પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૨૪ અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫ ની વચ્ચે પ્રતિ શેર રૂ. ૧,૨૩૦.૦૦ – રૂ. ૧,૯૧૨.૦૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા. તેણે મે ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૨૫.૭૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર્સ હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. ૦.૩૭, રૂ. ૧.૫૭, અને રૂ. ૬.૪૨ છે.
આઇપીઓ પછી, કંપનીની હાલની ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦.૪૩ કરોડ થી વધીને રૂ. ૧૪.૧૮ કરોડ થશે. આઇપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૫૧.૭૬ કરોડના બજાર મૂડીકરણની અપેક્ષા રાખી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો (ખોટ) અનુક્રમે રૂ. ૨૧.૬૯ કરોડ / રૂ. – (૧.૩૦) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૪૦.૧૫ કરોડ / રૂ. ૬.૮૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૫૫.૦૧ કરોડ / રૂ. ૧૦.૭૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ. ૨૮.૧૭ કરોડ ની કુલ આવક પર રૂ. ૫.૦૫ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૭.૨૧ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૩૨.૫૦% નોંધાવેલે છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રતિ શેર રૂ. ૩.૬૧ ની એનએવી ના આધારે, ઇશ્યૂ ૨૯.૬૪ ના પી/બીવી પર મૂલ્યવાન છે, અને આઇપીઓ પછીના પ્રતિ શેર રૂ. ૫૩.૪૫ ની એનએવી ના આધારે, ૨.૦૦ ના પી/બીવી પર મૂલ્યવાન છે (અપર કેપ પર).
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના વાર્ષિક ધોરણે સુપર નફાને આઇપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડ ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી પર ગણીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૫.૦૩ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના નફાના આધારે, પી/ઈ ૧૪.૦૬ પર છે. આઇપીઓ અતિશય ઊંચી કિંમત પર લાગે છે.
અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે – (૫.૯૯) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૭.૧૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૯.૭૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૭.૯૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા) નો ચોખ્ખો નફા માર્જિન અને – (૮.૪૭) %, ૫૫.૩૬%, ૪૦.૪૯%, ૧૬.૩૩% નો આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યો છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ નીલમ લિનન્સ, એન આર વંદના ને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં અનુક્રમે ૮.૨૭ અને ૧૫.૫ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે (૦૩ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ની સ્થિતિએ). જો કે, તેઓ ખરા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાપાત્ર નથી. આ સરખામણી દેખાડો લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં ૩ડાઇમેન્શન કેપિટલ તરફથી આ ૪થો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૩ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે ૩ ડિસ્કાઉન્ટ પર અને બાકીના ૯.૨૭% ના પ્રિમિયમ સાથે ખુલેલ હતા. લીડ મેનેજરનો ટ્રેક રેકોર્ડ નબળો છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
ઇડીઆઇએલ મુખ્યત્વે હોમ અને લાઇફસ્ટાઇલ પ્રોડક્ટ્સના વેપાર અને ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, અને કૃષિ ઉત્પાદનોનો પણ વેપાર કરે છે. તે તેની પ્રોડક્ટ્સ “સ્કેલસૉસ” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ વેચી રહી છે. કંપનીએ અનિયમિત નાણાકીય પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમત પર લાગે છે. તે ઉચ્ચ સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. લીડ મેનેજરનો ટ્રેક રેકોર્ડ નબળો છે. રોકાણકારોએ આ મોંઘા અને અનિયમિત ઇશ્યૂથી દૂર રહેવું જોઈએ.
Review By Dilip Davda on December 3, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
