એક્ઝેટો ટેક્નો બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 25, 2025

• કંપની સી-એક્સએએએસ અને એ-એએએસ સંબંધિત સોલ્યુશન્સ અને સેવાઓ માટે પસંદગીની ભાગીદાર છે.
• ઇટીએલ દક્ષિણ એશિયા અને મધ્ય પૂર્વ પ્રદેશોમાં નાઇસ લિમિટેડ ની પ્લેટિનમ પાર્ટનર છે.
• કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેની પાસે લાંબા ગાળાના સંબંધો સાથેની પ્રતિષ્ઠિત ગ્રાહક સૂચિ છે જે ભવિષ્યની સંભાવનાઓ માટે શુભ સંકેત આપે છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આકર્ષક કિંમતવાળો જણાય છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

એક્ઝેટો ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ (ઇટીએલ) એક ગ્રાહક પરિવર્તન ભાગીદાર છે જે વ્યવસાયોને તેમના ગ્રાહકોને કેવી રીતે સેવા આપે છે અને તેમની સાથે વાતચીત કરે છે તેમાં સુધારો કરવામાં મદદ કરે છે. તેની ઓફરિંગ્સ કસ્ટમર એક્સપિરિયન્સ-એઝ-એ-સર્વિસ અને એઆઇ-એઝ-એ-સર્વિસની આસપાસ બનાવવામાં આવી છે, જે સંસ્થાઓને ગ્રાહક જોડાણ વધારવા, ઓપરેશન્સને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને માપી શકાય તેવા વ્યવસાય પરિણામો પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરે છે.

તે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (એઆઇ), ઓટોમેશન અને ક્લાઉડ પ્લેટફોર્મ જેવી ટેકનોલોજીનો લાભ લઈને એવા સોલ્યુશન્સ બનાવે છે જે ગ્રાહક સેવાને વધારે સ્માર્ટ, ઝડપી અને વધુ કાર્યક્ષમ બનાવે છે. તેના ટૂલ્સમાં વર્ચ્યુઅલ આસિસ્ટન્ટ્‌સ, ઓટોમેશન સુવિધાઓ અને ગ્રાહક ભાવના વિશ્લેષણનો સમાવેશ થાય છે, જે કંપનીઓને બહુવિધ ચેનલો જેમ કે ફોન, ચેટ, ઇમેઇલ અને અન્ય દ્વારા અવિરત રીતે ક્રિયાપ્રતિક્રિયાઓનું સંચાલન કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. આ સોલ્યુશન્સ ગ્રાહકનો અનુભવ સુધારે છે જ્યારે ખર્ચ અને પ્રતિભાવ સમય ઘટાડે છે. ૨૦૧૬ માં કોન્ટેક્ટ-સેન્ટર સિસ્ટમ્સ ઇન્ટિગ્રેટર તરીકે તેની શરૂઆત થઈ ત્યારથી, કંપનીએ વ્યાપક ગ્રાહક જોડાણ અને ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન સેવાઓમાં વિસ્તરણ કર્યું છે. તેણે ૧૫૦ થી વધુ ગ્રાહકોને સેવા આપી છે, જેમાં ઇટી૫૦૦ સૂચિમાંથી કેટલાકનો સમાવેશ થાય છે. તેની આવકના ૪૦% થી વધુ આવક પાંચ વર્ષ (આશરે સાઠ મહિના)થી વધુના લાંબા ગાળાના સેવા કરારોમાંથી મેળવવામાં આવે છે, જે નિરંતરતા અને સ્થિર ગ્રાહક સંબંધો દર્શાવે છે.

ઇટીએલ ભારતમાં ૬૦ થી વધુ ઇજનેરોની ટીમ સાથે કાર્ય કરે છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય ગ્રાહકો તેમજ ઘરેલુ ઉદ્યોગો બંનેને સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે, જે વૈશ્વિક અને ભારતીય બજારોમાં હાજરી સુનિશ્ચિત કરે છે. કંપની યુએસએ, સિંગાપોર અને અન્ય આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ગ્રાહકોને સેવા આપે છે, જે ડિલિવરી ભાગીદારી દ્વારા સમર્થિત છે જ્યારે ભારતની અંદરના ઉદ્યોગોને પણ પૂરી પાડે છે. તેના વ્યવસાયને નાઇસ લિમિટેડ અક્યુમેટિકા અને માઇટેલ સાથેની ટેકનોલોજી ભાગીદારી દ્વારા વધુ સમર્થન મળે છે, જે તેને ગ્રાહક અનુભવ અને યુનિફાઇડ કોમ્યુનિકેશન સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવા સક્ષમ બનાવે છે. તેની ક્ષમતાઓ ઉદ્યોગોમાં અગ્રણી ઉદ્યોગો દ્વારા તેનામાં મૂકવામાં આવેલા વિશ્વાસ દ્વારા દર્શાવવામાં આવે છે. કંપની મેકમાયટ્રિપ, આરબીએલ બેંક, આઈજીટી સોલ્યુશન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, આઈકેએસ અને ડબલ્યુએનએસ સાથે કામ કરે છે, જે સ્કેલેબલ, સ્થિતિસ્થાપક અને પરિણામ-આધારિત ગ્રાહક અનુભવ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે. આ જોડાણો પ્રવાસ, બેંકિંગ, આઇટી-સક્ષમ સેવાઓ અને વ્યવસાય પ્રક્રિયા સંચાલન ક્ષેત્રોમાં ગ્રાહક જોડાણ વધારવા, સેવા કાર્યક્ષમતા સુધારવા અને માપી શકાય તેવી વ્યવસાય અસર બનાવવા માટે વિશ્વસનીય સી-એક્સ પ્લેટફોર્મની રચના અને અમલ કરવાની તેની ક્ષમતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

તેનું અનન્ય મૂલ્ય પ્રસ્તાવ તેની સમર્પિત ઇન-હાઉસ ડેટા સાયન્સ ટીમના કાર્ય દ્વારા અમલીકરણ સમયરેખા ઘટાડતા એકીકૃત એઆઇ, ઓટોમેશન અને સી-એક્સ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરવામાં રહેલો છે. તે દક્ષિણ એશિયા અને મધ્ય પૂર્વમાં નાઇસનો એકમાત્ર પ્લેટિનમ પાર્ટનર પણ છે અને સતત ચાર નાણાકીય વર્ષો (૨૦૨૧-૨૦૨૪) માટે પાર્ટનર ઓફ ધ યર તરીકે માન્યતા આપવામાં આવી છે. ટેકનોલોજીની કુશળતાને મેટ્રિક-આધારિત ડિલિવરી મોડેલ સાથે જોડીને, તે ગ્રાહકોને ગ્રાહક અનુભવ નવીનતા અને ડિજિટલ ઓપરેશનલ એક્સેલન્સના આગામી તરંગને અપનાવવા સક્ષમ બનાવે છે. ઓક્ટોબર ૩૧, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૩૩ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂની વિગતોઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે જેમાં રૂ. ૧૦/- ની મૂળ કિંમતના ૨૬,૭૫,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો સમાવેશ થાય છે જે ઉપરી મર્યાદાએ રૂ. ૩૭.૪૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે છે. આ ઇશ્યૂ નવેમ્બર ૨૮, ૨૦૨૫ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ડિસેમ્બર ૦૨, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. આ આઈપીઓમાં ૨૨,૭૫,૦૦૦ નવા ઇક્વિટી શેર્સનો સમાવેશ થાય છે (ઉપરી મર્યાદાએ રૂ. ૩૧.૮૫ કરોડની કિંમત), અને ૪,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો વેચાણ માટેનો પ્રસ્તાવ (ઓ-એફ-એસ) (ઉપરી મર્યાદાએ રૂ. ૫.૬૦ કરોડની કિંમત). કંપનીએ રૂ. ૧૩૩/- થી રૂ. ૧૪૦/- પ્રતિ શેરની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. કરવાની લઘુત્તમ અરજી ૨,૦૦૦ શેર્સ માટે છે અને ત્યારબાદ ૧,૦૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં છે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૮% છે. ચોખ્ખા ભંડોળમાંથી (વર્તમાન આઈપીઓ + પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટ), તે રૂ. ૧૫.૭૩ કરોડ વર્કિંગ કેપિટલ માટે, રૂ. ૬.૮૦ કરોડ ઉત્પાદન વિકાસ માટે, રૂ. ૨.૫૩ કરોડ અમુક દેવાંની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે અને બાકીનો ભાગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સોલ લીડ મેનેજમેન્ટ જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહેલ છે, જ્યારે કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે, અને જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઇઝર્સ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે, જ્યારે ઇન્ટેલેક્ટ સ્ટોક બ્રોકિંગ લિમિટેડ પેટા-સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

સમમૂલ્ય પર શરૂઆતની ઇક્વિટી મૂડી જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૨૨ અને નવેમ્બર ૨૦૨૫ ની વચ્ચે રૂ. ૧૪૦/- થી રૂ. ૫૬,૫૨૦/- ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર્સ જારી કર્યા છે. તેણે જૂન ૨૦૨૫ માં ૧ઃ૧૩૪.૪૯૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ હિસ્સેદારો દ્વારા શેર્સની ખરીદીની સરેરાશ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. ૦.૦૨/-, રૂ. ૦.૮૩/- અને રૂ. ૧૨.૫૦/- છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૭૯ કરોડ થી વધીને રૂ. ૧૦.૦૭ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપરી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૪૦.૯૨ કરોડના માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો  રૂ. ૭૩.૧૩ કરોડ / રૂ. ૫.૦૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૧૪.૯૧ કરોડ / રૂ. ૫.૩૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૧૨૬.૧૬ કરોડ / રૂ. ૯.૭૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. સપ્ટેમ્બર ૩૦, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ. ૭૧.૫૩ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૭.૨૬ કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી ચોખ્ખા નફામાં મોટો ઉછાળો તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. વધતા ટ્રેડ રિસીવેબલ્સ પણ ચિંતાજનક છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૦.૮૧/- ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૨૧.૯૪% ની સરેરાશ આરઓ-એનડબલ્યુ નોંધાવી છે. આ ઇશ્યૂ સપ્ટેમ્બર ૩૦, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રતિ શેર રૂ. ૬૫.૧૦/- ના તેના એનએવી પર આધારિત ૨.૧૫ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ગુમ છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક કરેલ સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડી પર આધારે ગણતરી કરીએ, તો ઇશ્યૂની કિંમત ૯.૭૦ ના પી/ઇ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૧૪.૪૫ પર આવે છે. આમ, આ ઇશ્યૂ આકર્ષક કિંમતવાળો જણાય છે.

અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટી માર્જિન ૬.૯૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪.૬૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૭.૮૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૦.૨૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ નો પ્રથમ ત્રિમાસિક) અને સંબંધિત સમયગાળા માટે આરઓ-સીઈ માર્જિન ૨૧.૨૮%, ૨૩.૧૬%, ૨૬.૩૮%, ૧૯.૨૭% નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજુ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સહકર્મીઓ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ બ્લેક બોક્સ લિમિટેડ  ને તેના સૂચિબદ્ધ સહકર્મી તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે હાલમાં ૩૨.૪ ના પી/ઇ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે (નવેમ્બર ૨૪, ૨૦૨૫ મુજબ). જો કે, તેઓ સાચા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાપાત્ર નથી. આવી સરખામણી આંખમાં ધૂળ નાખવા સમાન જણાય છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષોમાં જીવાયઆર કેપિટલ તરફથી આ ૫૨મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૧ સૂચિબદ્ધતાઓમાંથી, સૂચિબદ્ધતાની તારીખે ૧ સમાન મૂલ્યે ખુલેલ હતો અને બાકીની ૪.૯૨% થી ૯૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલેલ હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

ઇટીએલ સી-એક્સએએએસ  અને એ-એએએસ  સંબંધિત સોલ્યુશન્સ અને સેવાઓ માટે પસંદગીની ભાગીદાર છે. કંપની દક્ષિણ એશિયા અને મધ્ય પૂર્વ પ્રદેશોમાં નાઇસ લિમિટેડ ની પ્લેટિનમ પાર્ટનર છે. કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેની પાસે લાંબા ગાળાના સંબંધો સાથેની પ્રતિષ્ઠિત ગ્રાહક સૂચિ છે જે ભવિષ્યની સંભાવનાઓ માટે શુભ સંકેત આપે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આકર્ષક કિંમતવાળો જણાય છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on November 25, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/