ફ્લાયએસબીએસ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 29, 2025

• કંપની ભારતમાં અને પસંદગીના વૈશ્વિક સ્થળોએ ખાનગી, બિન-નિર્ધારિત એર ચાર્ટર સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલી છે.
• વૈશ્વિક વેપારમાં વૃદ્ધિ સાથે, આ ક્ષેત્ર ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે.
• સરકારની એરપોર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિસ્તૃત કરવાની યોજનાઓ આ કંપની માટે શુભ સંકેત છે.
• કંપનીએ તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે આગળના સંભવિત વલણો સૂચવે છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

ફ્લાયએસબીએસ એવિએશન લિમિટેડ (એફએએલ) ભારતમાં ખાનગી, બિન-નિર્ધારિત એર ચાર્ટર સેવાઓ પ્રદાન કરવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, જે ઉચ્ચ-સ્તરના ગ્રાહકોને સીમલેસ હવાઈ મુસાફરીના ઉકેલો પૂરા પાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તે ડીજીસીએ દ્વારા માન્ય નોન-શેડ્યુલ્ડ એરલાઇન ઓપરેટર છે અને માન્ય એર ઓપરેટર પરમિટ ધરાવે છે. તેના ગ્રાહક આધારમાં ઉદ્યોગસાહસિકો, વરિષ્ઠ કોર્પોરેટ અધિકારીઓ, રાજકારણીઓ, રાજદ્વારીઓ, હસ્તીઓ અને અન્ય વીઆઈપીનો સમાવેશ થાય છે, જે તમામને તેમની વિશિષ્ટ મુસાફરીની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે અનુકૂળ સેવાઓની જરૂર છે. આ માંગણીઓમાં વારંવાર લવચીક ફ્લાઇટ શેડ્યૂલ, વિશિષ્ટ સ્થળોએ પ્રવેશ, પ્રીમિયમ લક્ઝરી સુવિધાઓ, ગોપનીયતા અને કડક સુરક્ષા પ્રોટોકોલનો સમાવેશ થાય છે. એફએએલની ચાર્ટર સેવાઓ સીધી મુસાફરીની સુવિધા, કડક સમયમર્યાદામાં બહુ-સ્થળ મુસાફરી, અથવા વાણિજ્યિક ફ્લાઇટ કનેક્ટિવિટીનો અભાવ ધરાવતા સ્થળોએ પ્રવેશ જેવી વિશિષ્ટ મુસાફરીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરે છે. વધુમાં, તેની સેવાઓનો વારંવાર તબીબી કટોકટી, મુખ્ય વ્યવસાયિક મીટિંગ્સ, પ્રમોશનલ ઇવેન્ટ્‌સ અને અન્ય ઉચ્ચ-પ્રાથમિકતાવાળા કાર્યો જેવા નિર્ણાયક હેતુઓ માટે ઉપયોગ થાય છે.

કંપની હાલમાં ભારતમાં ખાનગી એર-ચાર્ટરિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે, જેનું સંચાલન મથક ચેન્નઈ, તમિલનાડુમાં આવેલું છે. તે ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય માર્ગો પર ગતિશીલ રીતે કાર્યરત વ્યાપક એર ચાર્ટરિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. કંપનીએ વિશ્વભરના છ ખંડોમાં ફેલાયેલા વિવિધ સ્થળોએ સફળતાપૂર્વક ગ્રાહકોને ઉડાન ભરી છે. આમાં જાપાનમાં દૂર પૂર્વ, મધ્ય પૂર્વ, ન્યુઝીલેન્ડ, યુરોપ અને ઉત્તર અમેરિકાના આર્કટિક પ્રદેશો અને આફ્રિકામાં મોરિટાનિયા સુધીના માર્ગોનો સમાવેશ થાય છે. એફએએલની કાર્યકારી પહોંચ ગ્રાહકોને વૈશ્વિક સ્થળોની વિશાળ શ્રેણી સાથે જોડવાની તેની ક્ષમતા દર્શાવે છે, જે તેમની અનન્ય મુસાફરીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરે છે.

તેના સંચાલનના પ્રારંભિક વર્ષો દરમિયાન, કંપનીએ વેટ લીઝ અથવા ક્વાસી ચાર્ટર મોડેલ દ્વારા ખાનગી એર-ચાર્ટરિંગ સેવાઓ હાથ ધરી હતી, જેમાં વિમાનનો લીઝર સંપૂર્ણ ક્રૂ, જાળવણી અને વીમા જરૂરિયાતો સાથે વિમાન પ્રદાન કરે છે. જેમ જેમ કંપની પરિપક્વ બની અને અનુભવ મેળવ્યો, તેમ તેણે લાંબા ગાળાના ધોરણે ડ્રાય-લીઝ વ્યવસ્થા હેઠળ વિમાન આયાત અને નોંધણી કરી છે, જ્યાં લીઝર ફક્ત વિમાન પ્રદાન કરે છે. ડ્રાય લીઝ મોડેલ હેઠળ, કંપની ૧૩ સીટર એમ્બ્રેર લેગસી ૬૦૦ વિમાનનું સંચાલન કરે છે.

એફએએલના કુલ વિમાન ઉડાનના કલાકો છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં નોંધપાત્ર રીતે વધ્યા છે. તેના કુલ વિમાન ઉડાનના કલાકો નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માટે અનુક્રમે ૨૬૦૦ કલાક, ૧૪૮૬ કલાક અને ૫૨૨ કલાક હતા. આમાંથી, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માટે આંતરરાષ્ટ્રીય કામગીરીમાંથી કુલ ઉડાનના કલાકો અનુક્રમે ૧૮૧૨ કલાક, ૧૧૬૬ કલાક અને ૩૭૫ કલાક હતા. તેના મોટાભાગના ગ્રાહકો મધ્યમ અને મોટા કોર્પોરેટ્‌સ, અલ્ટ્રા-હાઈ નેટવર્થ વ્યક્તિઓ અને હાઈ નેટવર્થ વ્યક્તિઓ છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માટે કોર્પોરેટ ગ્રાહકો પાસેથી તેની આવક કામગીરીમાંથી કુલ આવકના અનુક્રમે ૯૪.૪૮%, ૯૪.૭૪% અને ૮૬.૯૮% હતી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માટે અલ્ટ્રા-હાઈ નેટવર્થ વ્યક્તિઓ અને હાઈ નેટવર્થ વ્યક્તિઓ પાસેથી તેની આવક કામગીરીમાંથી કુલ આવકના અનુક્રમે ૫.૫૨%, ૫.૨૬% અને ૧૩.૦૨% હતી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે કુલ આવકમાં ૮૯.૨૬% હિસ્સો પુનરાવર્તિત સેવા વપરાશકર્તાઓનો છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૪ કર્મચારીઓ હતા (૨ રિટેનર સહિત).

ઇશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧૦ પ્રતિશેરની મૂળ કિંમત ધરાવતા  ૪૫,૫૭,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે, જે ઉપલા કેપ પર રૂ. ૧૦૨.૫૩ કરોડ એકત્ર કરશે. તેણે શેર દીઠ રૂ. ૨૧૦ – રૂ. ૨૨૫ ની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ ઇશ્યુ ૦૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૫ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે ન્યૂનતમ શેર ૧૨૦૦ છે અને ત્યારબાદ ૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૩૪% છે. આઈપીઓના ચોખ્ખા ભંડોળમાંથી, તે રૂ. ૮૦.૪૭ કરોડ છ પૂર્વ-માલિકીના વિમાનોના સંપાદન માટે મૂડી ખર્ચ માટે, રૂ. ૭.૨૮ કરોડ ચોક્કસ ઋણની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ આઈપીઓનું સંચાલન વિવરો ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. વિવરો ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ પણ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સરખા મૂલ્ય પર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જૂન ૨૦૨૨ અને માર્ચ ૨૦૨૫ ની વચ્ચે રૂ. ૨૨૦.૦૦ – રૂ. ૪૬૮.૫૨ ની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે નવેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૨ઃ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરની સરેરાશ ખરીદ કિંમત રૂ. ૧૩.૧૮, રૂ. ૧૭.૮૯, રૂ. ૫૩.૩૦, અને રૂ. ૧૧૬.૨૮ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૨.૭૫ કરોડ વધીને રૂ. ૧૭.૩૦ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપલા પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૩૮૯.૩૩ કરોડના માર્કેટ કેપ માટે જોઈ રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શન મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૩૪.૬૮ કરોડ / રૂ. ૩.૪૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૧૦૬.૭૨ કરોડ / રૂ. ૧૧.૨૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ. ૧૯૫.૩૮ કરોડ / રૂ. ૨૮.૪૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે જેમાં ચોખ્ખી કમાણીમાં ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૮.૪૮ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૩૬.૪૧% ની સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ઇશ્યુ તેની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીની રૂ. ૧૦૧.૦૮ ની એનએવીના આધારે ૨.૨૩ ના પી/બીવી પર છે, અને તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ રૂ. ૧૩૩.૭૨ પ્રતિ શેરની એનએવીના આધારે (ઉપલા કેપ પર) ૧.૬૮ ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની ઉત્તમ કમાણીને પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડ ઇક્વિટી મૂડી પર ગણતરી કરીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૩.૭૦ ના પી/ઇ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૩૪.૬૨ છે. આમ, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

જણાવેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટી માર્જિન ૯.૯૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૧૦.૫૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૧૪.૫૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫), અને આરઓસીઇ માર્જિન અનુક્રમે ૪૫.૦૦%, ૪૫.૫૮%, ૪૧.૮૦% નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના જણાવેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ સહિત) વિવરો ફાઇનાન્સિયલનો આ ૭મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી છ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર સૂચિબદ્ધ થયો અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૪૩.૯૮% થી ૯૯.૪૬% ના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

એફએએલ ભારતમાં અને પસંદગીના વૈશ્વિક સ્થળોએ ખાનગી, બિન-નિર્ધારિત એર ચાર્ટર સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલી છે. વૈશ્વિક વેપારમાં વૃદ્ધિ સાથે, આ ક્ષેત્ર ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. સરકારની એરપોર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિસ્તૃત કરવાની યોજનાઓ આ કંપની માટે શુભ સંકેત છે. કંપનીએ તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે આગળના સંભવિત વલણો સૂચવે છે. લિસ્ટિંગ પછી આ કાઉન્ટર પ્રથમ મૂવરની આકર્ષકતાને આકર્ષિત કરી શકે છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

દિલીપ દાવડા દ્વારા ૨૯ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સમીક્ષા

Review By Dilip Davda on July 29, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/