ગણેશ કન્ઝ્યુમર આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on September 19, 2025

• કંપની પૂર્વીય ક્ષેત્ર કેન્દ્રિત એફએમસીજી કંપની છે, જે પેકેજ્ડ ઘઉંના ઉત્પાદનોમાં ત્રીજું સૌથી મોટું બ્રાન્ડ ધરાવે છે.
• તેણે નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની આવકમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે સ્થિર નીચેની આવક પછી, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે સુધારેલી આવક નોંધાવી છે.
• કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતે લાગે છે.
• કંપની ઉચ્ચ વોલ્યુમ/નીચા માર્જિન સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
• સારી રીતે માહિતગાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

ગણેશ કન્ઝ્યુમર પ્રોડક્ટ્‌સ લિમિટેડ (જીસીપીએલ) એક એફએમસીજી કંપની છે, જેનું મુખ્ય મથક કોલકાતા, પશ્ચિમ બંગાળમાં છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં વેચાયેલા મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ, તે પૂર્વ ભારતમાં પેકેજ્ડ આખા ઘઉંના લોટ (આટ્ટા)નું ત્રીજું સૌથી મોટું બ્રાન્ડ અને ઘઉં આધારિત ડેરિવેટિવ્સ (મેંદો, સૂજી, દલિયા)માં સૌથી મોટું બ્રાન્ડ છે (સ્ત્રોતઃ ટેકનોપાક રિપોર્ટ). પૂર્વ ભારતમાં, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ, કંપની પેકેજ્ડ સત્તુ અને બેસન (જે ચણા આધારિત લોટના ઉત્પાદનો છે) માટે ટોચના બે ખેલાડીઓમાંની એક છે, જેનો હિસ્સો અનુક્રમે ૪૩.૪% (સત્તુ) અને ૪.૯% (બેસન) છે, જે પૂર્વ ભારતના બજારમાં વિવિધ ગ્રાહક સ્ટેપલ કેટેગરીઓ જેવી કે મસાલા અને એથનિક સ્નેક્સમાં વધતી હાજરી સાથે છે (સ્ત્રોતઃ ટેકનોપાક રિપોર્ટ). પશ્ચિમ બંગાળમાં, જીસીપીએલનો નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં વેચાયેલા મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ ઘઉં આધારિત ઉત્પાદનો જેવા કે ઘઉંનો લોટ, મેંદો, સૂજી અને દલિયામાં આશરે ૪૦.૫%નો હિસ્સો છે (સ્ત્રોતઃ ટેકનોપાક રિપોર્ટ). તેની જનરલ ટ્રેડ ચેનલ્સ, મોડર્ન ટ્રેડ ચેનલ્સ અને ઈ-કોમર્સ ચેનલ્સ દ્વારા ઓમ્ની-ચેનલ હાજરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તે ૨૮થી વધુ સીએન્ડએફ એજન્ટ્‌સ, ૯ સુપર સ્ટોકિસ્ટ્‌સ અને ૯૭૨ ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ સાથે જનરલ ટ્રેડ ચેનલની સેવા આપે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધ પ્રોડક્ટ કેટેગરીઓમાં ૪૨ પ્રોડક્ટ્‌સ સાથે ૨૩૨ એસકેયુનો સમાવેશ થાય છે.

તે ગ્રાહક સ્ટેપલ્સની શ્રેણી ઓફર કરે છે, જેમાં (૧) આખો ઘઉંનો લોટ (આટ્ટા), (ર) ઘઉં અને ચણા આધારિત મૂલ્ય-વર્ધિત લોટ ઉત્પાદનો (જેમાં રિફાઈન્ડ ઘઉંનો લોટ (મેંદો), સેમોલિના લોટ (સૂજી), રોસ્ટેડ ચણાનો લોટ (સત્તુ), ચણાનો લોટ (બેસન), ક્રેક્ડ ઘઉં (દલિયા) વગેરેનો સમાવેશ થાય છે), અને (૩) અન્ય ઉભરતા ખાદ્ય ઉત્પાદનો જેમાં પેકેજ્ડ ઈન્સ્ટન્ટ ફૂડ મિક્સ (જેવા કે ખમણ ઢોકળા અને બેલા કચોરી), મસાલા (આખા, સીટીસી પાવડર (મરચું, હળદર અને ધાણા) અને બ્લેન્ડેડ), એથનિક સ્નેક્સ (જેવા કે ભુજિયા અને ચણાચૂર) અને એથનિક લોટ જેવા કે સિંઘારા લોટ, બાજરીનો લોટ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. તેના ઉત્પાદનો “ગણેશ” નામના ફ્લેગશિપ બ્રાન્ડ હેઠળ વેચાય છે, જે બજારમાં તેની પ્રાથમિક ઓળખ તરીકે કામ કરે છે. બજારમાં ગ્રાહકોની વિવિધ જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે, બ્રાન્ડને બહુવિધ બ્રાન્ડ એક્સટેન્શન્સ દ્વારા વિસ્તૃત કરવામાં આવ્યું છે, જે ચોક્કસ બજાર સેગમેન્ટ્‌સને અનુરૂપ વિશિષ્ટ લક્ષણો સાથે વિવિધ ઉત્પાદનો ઓફર કરે છે. કંપનીએ સતત તેના પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયોને વિકસાવવાનો પ્રયાસ કર્યો છે, જેના પરિણામે છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૧૧ ઉત્પાદનો (મસાલા, એથનિક સ્નેક્સ, સત્તુના પ્રકારો જેવા કે ચોકલેટ સત્તુ, જલ જીરા સત્તુ વગેરે) સાથે ૯૪ એસકેયુનું લોન્ચિંગ થયું છે.

જીસીપીએલનો વ્યવસાય મુખ્યત્વે તેની બિઝનેસ-ટુ-કન્ઝ્યુમર (બી૨સી) કામગીરીઓ દ્વારા ચાલે છે, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં ૭૬.૯૮% આવકનું યોગદાન આપે છે. બી૨સી સિવાયની તેની વ્યવસાયિક કામગીરીઓમાં (૧) બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (બી૨બી) કામગીરીઓનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં બ્રોકર્સ દ્વારા અન્ય એફએમસીજી કંપનીઓ, હોરેકા બિઝનેસ અને નાના રિટેલર્સને તેના અમુક ઉત્પાદનોનું સપ્લાય શામેલ છે, અને (ર) ઉત્પાદન પ્રક્રિયામાંથી મળતી ઉપ-ઉત્પાદનો જેવી કે ઘઉંની ભૂસી અને ચણા ચૂનીનું વેચાણ, જેનો ઉપયોગ પશુઓના ચારા તરીકે થાય છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે કુલ ૭૫૦ કર્મચારીઓ હતા, જેમાં ૫૫૨ કોન્ટ્રાક્ટ કામદારોનો સમાવેશ થાય છે.

ઈશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઈતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ દ્વારા કોમ્બો આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જેમાં ૧૨૬૯૫૬૦૦ ઈક્વિટી શેર્સનો સમાવેશ થાય છે, જેની કિંમત રૂ ૪૦૮.૮૦ કરોડ (ઉપલા કેપ પર) છે. આઈપીઓમાં રૂ ૧૩૦ કરોડના નવા ઈક્વિટી શેર્સનો ઈશ્યૂ (ઉપલા કેપ પર આશરે ૪૦૩૭૨૬૭ શેર્સ) અને ૮૬૫૮૩૩૩ ઈક્વિટી શેર્સની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉપલા કેપ પર રૂ ૨૭૮.૮૦ કરોડની કિંમત)નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ ૩૦૬ – રૂ ૩૨૨ પ્રતિ ઈક્વિટી શેર (રૂ ૧૦ના ફેસ વેલ્યુ પર)ની પ્રાઈસ બેંડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૨૨ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ ખુલશે અને ૨૪ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૪૬ શેર્સ માટે કરવાની રહેશે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં. એલોટમેન્ટ પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલી ઈક્વિટી મૂડીના ૩૧.૪૨%નું નિર્માણ કરે છે. નવા ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ ૬૦.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ અમુક ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વ-ચુકવણી માટે, રૂ ૪૫.૦૦ કરોડનો ઉપયોગ રોસ્ટેડ ચણાનો લોટ અને ચણાનો લોટની સુવિધા સ્થાપવા માટે કેપેક્સ માટે, અને બાકીનો સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

કંપનીએ તેના લાયક કર્મચારીઓ માટે રૂ ૧.૦૦ કરોડના ઈક્વિટી શેર્સ આરક્ષિત કર્યા છે અને તેમને શેર દીઠ રૂ ૩૦.૦૦નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરે છે. બાકીના શેર્સમાંથી, તેણે ક્યૂઆઈબી માટે ૫૦%થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫%થી ઓછું નહીં, અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫%થી ઓછું નહીં ફાળવ્યા છે.

આ ઈશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) ડીએએમ કેપિટલ એડવાઈઝર્સ લિમિટેડ, આઈઆઈએફએલ કેપિટલ સર્વિસિસ લિમિટેડ, અને મોતીલાલ ઓસવાલ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ એડવાઈઝર્સ લિમિટેડ છે, જ્યારે એમયુએફજી ઈન્ટાઈમ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂનું રજિસ્ટ્રાર છે. મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઈનાન્શિયલ સર્વિસિસ લિમિટેડ અને શેરખાન લિમિટેડ સિન્ડિકેટ મેમ્બર્સ છે.

પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર્સ પર ઈશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૦૯ અને માર્ચ ૨૦૧૭ ની વચ્ચે રૂ ૪૦.૦૦ – રૂ ૨૦૪.૨૭ પ્રતિ શેરની કિંમતે વધુ ઈક્વિટી શેર્સ ઈશ્યૂ કર્યા. તેણે માર્ચ ૨૦૧૪માં ૧ઃ૧ના ગુણોત્તરમાં અને માર્ચ ૨૦૧૭માં ૧ઃ૧ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઈશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ હિતધારકો દ્વારા શેર્સની સરેરાશ સંપાદન કિંમત રૂ ૦, રૂ ૯.૩૯, રૂ ૧૦.૨૫, અને રૂ ૯૩.૦૪ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની હાલની ચૂકવેલી ઈક્વિટી મૂડી રૂ ૩૬.૩૭ કરોડથી વધીને રૂ ૪૦.૪૧ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી કેપના આધારે, કંપની રૂ ૧૩૦૧.૨૨ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીની દ્રષ્ટિએ, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/નેટ નફો , રૂ ૬૧૪.૭૮ કરોડ / રૂ ૨૭.૧૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ ૭૬૫.૨૬ કરોડ / રૂ ૨૬.૯૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ ૮૫૫.૧૬ કરોડ / રૂ ૩૫.૪૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. જોકે તેણે નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની આવકમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, તેની નીચેની આવક નાણાકીય વર્ષ ૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે સ્થિર રહી હતી, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે ઉચ્ચ નેટ આવક નોંધાવી છે, જે ચોંકાવનારું છે. કંપની ઉચ્ચ વોલ્યુમ, નીચા માર્જિન સેગમેન્ટમાં તેમજ અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.

મેનેજમેન્ટ મુજબ, હાલમાં કંપની પૂર્વીય ક્ષેત્રોમાં તેની કામગીરી ચલાવી રહી છે અને આગામી બે વર્ષમાં નજીકના ક્ષેત્રોમાં તેની પહોંચ વિસ્તારશે, અને ત્યારબાદ, તે તેના વર્તમાન વ્યવસાય મોડેલના આધારે પાન-ઈન્ડિયા વિસ્તરણ પર વિચાર

Review By Dilip Davda on September 19, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/