ગ્લેન ઇન્ડસ્ટ્રીઝ બીએસઈએસએમઈઆઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 4, 2025

• કંપની વિવિધ પ્રકારના ફૂડપેકેજિંગ અને સર્વિસ પ્રોડક્ટ્‌સના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગમાંરોકાયેલી છે.
• તેણે અહેવાલિતસમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નફાનીરેખાઓમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં થયેલો ઉછાળો તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
• તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
• સુમાહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

ગ્લેન ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ (જીઆઈએલ) વિવિધ પ્રકારના ફૂડપેકેજિંગ અને સર્વિસ પ્રોડક્ટ્‌સનાઉત્પાદનમાંરોકાયેલી છે, જેમાં મુખ્યત્વે પાતળી દીવાલવાળાફૂડકન્ટેનર, પોલિલેક્ટિક એસિડ સ્ટ્રો અને પેપર સ્ટ્રોનો સમાવેશ થાય છે, જે મુખ્યત્વે હોટેલ, રેસ્ટોરન્ટ અને કાફે/કેટરિંગ ક્ષેત્ર, પીણા ઉદ્યોગ અને ફૂડપેકેજિંગ ઉદ્યોગને પૂરા પાડવામાં આવે છે. તેની વ્યાપક ઉત્પાદન શ્રેણી, વિવિધ આકારો અને કદમાં ઉપલબ્ધ, હોરેકા ઉદ્યોગ, ક્વિક સર્વિસ રેસ્ટોરન્ટ્‌સ, ફૂડ, બેવરેજ અને ડેરી ઉદ્યોગ વગેરે જેવા ક્ષેત્રો દ્વારા વ્યાપકપણે પસંદ કરવામાં આવે છે. કંપની મૂળરૂપે તમામ પ્રકારના સ્ટેશનરી અને પ્રિન્ટિંગ સામગ્રીના ઉત્પાદન માટે “ગ્લેન સ્ટેશનરી પ્રાઇવેટ લિમિટેડ” તરીકે સ્થાપિત કરવામાં આવી હતી. વર્ષ ૨૦૧૯ માં તેણે ૧૯૫ મેટ્રિક ટન/મહિનાની ઉત્પાદન ક્ષમતા સાથે પાતળી દીવાલવાળાફૂડકન્ટેનરનું ઉત્પાદન શરૂ કર્યું અને ટેકનોલોજીના સતત વિસ્તરણ અને અપગ્રેડેશન સાથે, તેની ક્ષમતા હાલમાં ૬૬૫ મેટ્રિક ટન/મહિના છે જે તેની મહત્તમ ક્ષમતા પર કાર્યરત છે.

કંપનીએ વર્ષ ૨૦૧૯ માં અનુક્રમે ૨૧.૭૫ મેટ્રિક ટન/મહિના અને ૪૦.૬૦ મેટ્રિક ટન/મહિનાની સામાન્ય ક્ષમતા સાથે પેપર સ્ટ્રો અને પોલિલેક્ટિક એસિડ સ્ટ્રોનાઉત્પાદનમાં પણ વૈવિધ્યકરણ કર્યું. વર્ષ ૨૦૨૨ માં તેણે પેપર અને પોલિલેક્ટિકએસિડમાંથી બનેલા પીણા અને ડેરી ઉદ્યોગ માટે યુ-આકારના સ્ટ્રોનાઉત્પાદનમાં સાહસ કર્યું. પોલિલેક્ટિક એસિડ સ્ટ્રોની વર્તમાન ક્ષમતા ૧૬૦ મેટ્રિક ટન/મહિના છે અને પેપર સ્ટ્રોની ક્ષમતા ૯૫ મેટ્રિક ટન/મહિના છે. કંપની ધુલાગઢ, હાવડા, પશ્ચિમ બંગાળમાં લગભગ ૯૦,૦૦૦ ચોરસ ફૂટમાંફેલાયેલી એક મહત્વાકાંક્ષી પ્રોજેક્ટ – એક અદ્યતન ઉત્પાદન સુવિધાનાઅનાવરણ સાથે વધતી ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય માંગને પહોંચી વળવા માટે તેની પ્રતિબદ્ધતાને ફરીથી પુષ્ટિ આપે છે, આ સુવિધા એક મુખ્ય સંપત્તિ બનવા માટે તૈયાર છે, જે કંપનીને તેની ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારવા અને તેની સ્પર્ધાત્મક ધારને મજબૂત કરવા સક્ષમ બનાવશે.

તેની ઉત્પાદન સુવિધા જાપાન અને ચીનથી આયાત કરાયેલી માઇક્રો-પ્રોસેસર નિયંત્રિત ઓલ ઇલેક્ટ્રિક ઇન્જેક્શન મોલ્ડિંગ મશીનોથી સંપૂર્ણપણે સજ્જ છે. જીઆઈએલની અદ્યતન સુવિધાને વ્યાવસાયિક અને અનુભવી કર્મચારીઓ દ્વારા પૂરક બનાવવામાં આવે છે જે ગુણવત્તા જાળવવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. કાચામાલના નિરીક્ષણથી લઈને ઉત્પાદન લાઇન કામગીરી સુધી, પ્રિન્ટિંગ/લેબલિંગ અને પેકિંગથી લઈને લોજિસ્ટિક્સ સુધીની કામગીરીના દરેક તબક્કામાંગુણવત્તાનાધોરણોનું અતૂટ પાલન પ્રભુત્વ ધરાવે છે. તેની ઉત્પાદન શ્રેણી બે પ્રાથમિક સેગમેન્ટમાંગોઠવવામાં આવી છેઃ પાતળી દીવાલવાળાફૂડકન્ટેનરનીવૈવિધ્યસભર શ્રેણી અને પોલિલેક્ટિક એસિડ અને પેપર સ્ટ્રો બંને સહિત સ્ટ્રોની વ્યાપક પસંદગી. આ માળખું તેને દરેક શ્રેણીમાં ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળાઉકેલો પ્રદાન કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે ગ્રાહકોની વિશિષ્ટ જરૂરિયાતોને પૂરી પાડે છે.

પ્રમાણિત ઉત્પાદનો પર ડિજિટલ પ્રિન્ટિંગ, શ્રિંકસ્લીવિંગ, ડ્રાયઓફસેટ પ્રિન્ટિંગ, પેડ પ્રિન્ટિંગ અને સ્ક્રીન પ્રિન્ટિંગ દ્વારા કસ્ટમાઇઝેશન કરી શકાય છે. તેની સફળતા અત્યંત કુશળ કાર્યબળ અને ગતિશીલ, અનુભવી તકનીકી ટીમ દ્વારા સંચાલિત છે, જે સતત, ચોવીસ કલાક પ્રદર્શન સુનિશ્ચિત કરે છે. કંપની આંતરરાષ્ટ્રીય સ્વચ્છતા ધોરણો અને કડક ગુણવત્તા નિયંત્રણ પગલાંનું કડક પાલન કરે છે, જે દરેક ખરીદદારનીજરૂરિયાતને પૂરી કરવાની તેની ક્ષમતા સાથે, કંપનીને સ્પર્ધાને પાર કરવા અને ગ્રાહકોનો વિશ્વાસ કમાવવા સક્ષમ બનાવ્યું છે. તમામ કામગીરી એક જ છત નીચે હોવાથી, તે શ્રેષ્ઠતા પ્રદાન કરવા માટે સુવ્યવસ્થિત પ્રક્રિયાઓ અને સુસંગત અભિગમ જાળવી રાખે છે.

તે યુરોપ, યુએસએ, ઓસ્ટ્રેલિયા, મધ્ય પૂર્વ અને આફ્રિકા સહિતના કેટલાક દેશોમાં નિયમિતપણે ઉત્પાદનોની નિકાસ કરી રહ્યું છે. જીઆઈએલનાઉત્પાદનો દેશોના સ્થાનિક ઉપયોગ અને પસંદગીઓ અનુસાર ડિઝાઇન, વિકસિત અને ઉત્પાદિત કરવામાં આવે છે. વર્ષોથી ૨૫ થી વધુ ગ્રાહકો પાસેથી નિયમિત અને પુનરાવર્તિત વ્યવસાય ગુણવત્તા અને સુસંગતતા પ્રત્યેની તેની પ્રતિબદ્ધતા વિશે ઘણું કહે છે. ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૩૦૬ કર્મચારીઓ હતા. તે જરૂરિયાત મુજબ કોન્ટ્રાક્ટકામદારોને પણ રાખે છે.

ઇશ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક-બિલ્ટ રૂટ આઈપીઓ સાથે રૂ. ૧૦ની મૂળ કિંમત ધરાવતા  ૬૪,૯૬,૮૦૦ ઇક્વિટી શેર દ્વારા રૂ. ૬૩.૦૨ કરોડ એકત્ર કરવા આવી રહી છે. આ ઇશ્યુ ૮ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે, અને ૧૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેર્સનીલઘુત્તમ સંખ્યા ૨,૪૦૦ શેર્સ છે અને ત્યારબાદ ૧,૨૦૦ શેર્સના ગુણાકારમાં છે. કંપનીએ પ્રતિ શેર રૂ. ૯૨ – રૂ. ૯૭ નો પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈએસએમઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલમૂડીના ૨૭.૦૦% જેટલો છે. નવા ઇક્વિટી શેર ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૪૭.૭૩ કરોડ નવી ઉત્પાદન સુવિધા પર મૂડી ખર્ચ માટે ઉપયોગ કરશે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે ૧,૫૩,૬૦૦ શેર (ઉપલી કિંમત પર રૂ. ૧.૪૯ કરોડની કિંમત) અનામત રાખ્યા છે અને તેમને પ્રતિ શેર રૂ. ૫ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્વોલિફાઈડઇન્સ્ટિટ્યુશનલબાયર્સ માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, હાઈ નેટવર્થઇન્ડિવિડ્યુઅલ્સ માટે ૧૫% થી ઓછું નહીં, અને રિટેલરોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછું નહીં ફાળવ્યું છે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડમેનેજમેન્ટજીવાયઆરકેપિટલએડવાઈઝર્સપ્રા. લિ. દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને કેફિનટેકનોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોકબ્રોકિંગપ્રા. લિ. માર્કેટમેકર છે, અને જીવાયઆરકેપિટલએડવાઈઝર્સપ્રા. લિ. સિન્ડિકેટ સભ્ય છે, જ્યારે ઇન્ટેલેક્ટસ્ટોકબ્રોકિંગ લિમિટેડ સબ-સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

કંપનીએ તેના સમગ્ર પ્રારંભિક ઇક્વિટીશેર્સ સમાન મૂલ્યે જારી કર્યા છે, અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૦ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૨,૦૨૪ ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટીશેર્સ જારી કર્યા છે. તેણે ડિસેમ્બર ૨૦૧૯ માં ૧ સામે ૪૯, માર્ચ ૨૦૨૨ માં ૧ સામે ૧, અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧ સામે ૧૬ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૧.૦૨, રૂ. ૧.૬૭, રૂ. ૨.૨૭, અને પ્રતિ શેર રૂ. ૨.૫૫ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૭.૫૭ કરોડ વધીને રૂ. ૨૪.૦૬ કરોડ થશે. આઈપીઓનાઉપલાપ્રાઇસબેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૩૩.૪૦ કરોડનામાર્કેટકેપની શોધ કરી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૧૧૯.૫૯ કરોડ / રૂ. ૧.૪૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૧૪૫.૨૨ કરોડ / રૂ. ૮.૫૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ. ૧૭૧.૨૮ કરોડ / રૂ. ૧૮.૨૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલિતસમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નફાનીરેખાઓમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં થયેલો અચાનક ઉછાળો તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૨.૨૮ નો દેવું-ઇક્વિટી ગુણોત્તર ચિંતાજનક રીતે ઊંચો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૬.૯૭ ની સાદી સરેરાશ ઈપીએસ અને ૩૪.૮૨% ની સરેરાશ આરઓનડબલ્યુનોંધાવી છે. આ ઇશ્યુ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેની નેટ એસેટવેલ્યુ રૂ. ૩૩.૨૩ ના આધારે ૨.૯૨ ના પી/બીવી પર કિંમત થયેલ છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના નેટ એસેટવેલ્યુ ડેટા ઓફર દસ્તાવેજમાં ઉપલબ્ધ નથી.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની ઉત્કૃષ્ટ કમાણીનેઆઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાઇલ્યુટેડઇક્વિટી મૂડી પર ગણીએ, તો માંગેલી કિંમત ૧૨.૭૮ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૭.૧૭ પર છે. આ ઇશ્યુ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

અહેવાલિતસમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૧.૨૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૫.૯૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૧૦.૭૦ ગણો (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ના પીએટી માર્જિન, અને ૬.૫૭%, ૧૩.૪૯%, ૧૬.૯૪% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડનીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજનાઅહેવાલિતસમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધપીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે રાજશ્રીપોલીપેક તેના સૂચિબદ્ધપીઅર તરીકે છે. તે ૨૫.૬ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે (૪ જુલાઈ, ૨૦૨૫ મુજબ). જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટબેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષોમાં જીવાયઆર કેપિટલનો આ ૪૪મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ સમાન મૂલ્યે લિસ્ટ થયું અને બાકીનાલિસ્ટિંગ તારીખે ૪.૧૮% થી ૯૫.૨૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

જીઆઈએલ વિવિધ પ્રકારના ફૂડપેકેજિંગ અને સર્વિસ પ્રોડક્ટ્‌સના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગમાંરોકાયેલી છે. તેણે અહેવાલિતસમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નફાનીરેખાઓમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં થયેલો ઉછાળો તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. સુમાહિતગાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July 4, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/