Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on September 30, 2025
- કંપની મુખ્યત્વે વેસ્ટ વોટર ટ્રીટમેન્ટ માટે ઈએપીસી અને ટર્નકી સોલ્યુશન્સ પૂરા પાડવામાં સંલગ્ન છે જેમ કે એસટીપીઝ, ઈટીપીઝ.
- કંપનીએ જાહેર કરેલી અવધિ માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
- તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે.
- તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, આ ઈશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતી લાગે છે.
- એઆઈપીઓ પછીની નાની પેઇડ-અપ ઈક્વિટી આધાર લાંબા ગેસ્ટેશન પીરિયડની સૂચના આપે છે.
- માત્ર સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ વધારાના રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ગ્રીનલીફ એન્વાયરોટેક લિમિટેડ (જીઈએલ) મુખ્યત્વે વેસ્ટવોટર ટ્રીટમેન્ટ પ્રોજેક્ટ્સ (ડબ્લ્યુડબ્લ્યુટી) માટે ઈન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ, કન્સ્ટ્રક્શન (ઈએપીસી) અને ટર્નકી સોલ્યુશન્સ પૂરા પાડવામાં સંલગ્ન છે, ખાસ કરીને સીવેજ ટ્રીટમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ (એસટીપીઝ) અને ઈફ્લુએન્ટ ટ્રીટમેન્ટ પ્લાન્ટ્સ (ઈટીપીઝ)માં, જે ખાનગી અને જાહેર ક્ષેત્રોને કેટરિંગ કરે છે. તેની સેવાઓનો વ્યાપ વડબ્લ્યુડબ્લ્યુટી પ્રોજેક્ટ લાઇફસાયકલના વિવિધ તબક્કાઓને આવરી લે છે જેમ કે ડિઝાઇન ઈન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ, સપ્લાય, ઈન્સ્ટોલેશન, ટેસ્ટિંગ, કમિશનિંગ અને પ્રોજેક્ટ મેનેજમેન્ટ. કંપની વડબ્લ્યુડબ્લ્યુટી પ્રોજેક્ટ્સ માટે સ્ટેન્ડઅલોન આધારે ઓપરેશન્સ અને મેન્ટેનન્સ (ઓએન્ડએમ) અને એન્યુઅલ મેન્ટેનન્સ કોન્ટ્રાક્ટ (એએમસી) સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે.કંપની સુરત, ગુજરાતમાં આવેલી વિશેષ સુવિધા દ્વારા પર્યાવરણીય લેબોરેટરી અને કન્સલ્ટિંગ સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે. તેની લેબોરેટરી પર્યાવરણ (સંરક્ષણ) અધિનિયમ, ૧૯૮૬ હેઠળ યોગ્ય રીતે માન્યતા પ્રાપ્ત છે અને લાગુ થતા નિયમનકારી માપદંડોની પાલનમાં કાર્યરત છે. લેબોરેટરી ક્વોલિટી મેનેજર, ટેક્નિકલ મેનેજર, લેબોરેટરી કેમિસ્ટ્સ, માઇક્રોબાયોલોજિસ્ટ અને ફિલ્ડ કેમિસ્ટ્સ સહિત યોગ્ય વ્યાવસાયિકોની ટીમથી સજ્જ છે, જે ટેસ્ટિંગ અને વિશ્લેષણ માટે જવાબદાર છે.કંપની ઔદ્યોગિક અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરલ સુવિધાઓ માટે વ્યાપક પર્યાવરણીય ટેસ્ટિંગ અને રિપોર્ટિંગ સેવાઓ પૂરી પાડે છે, જેમાં હવા, પાણી, માટી અને શોર પર અસર કરતા પર્યાવરણીય પેરામીટર્સનું વિશ્લેષણ કરીને, ક્લાયન્ટ્સ અને નિયમનકારી અધિકારીઓને પાલનનું મૂલ્યાંકન કરવા, જોખમો ઓળખવા અને જરૂરી હોય ત્યાં સુધારણા કાર્યવાહીઓ અમલમાં મૂકવામાં મદદ કરે છે. અમને ગુજરાત પોલ્યુશન કંટ્રોલ બોર્ડ દ્વારા તેમના પર્યાવરણ ઓડિટ સ્કીમ હેઠળ પર્યાવરણ ઓડિટ કરવા માટે શેડ્યુલ ૈૈંં પર્યાવરણ ઓડિટર તરીકે માન્યતા પણ આપવામાં આવી છે.કંપની ફાયર અને સેફ્ટી સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે જ્યાં અમે અમારા ક્લાયન્ટ્સ માટે ફાયર એક્સ્ટિંગ્વિશર સપ્લાય અને રિફિલ કરીએ છીએ. અમે એવી સેવાઓ માટે ઉદ્યોગો અને વ્યાપારી કોમ્પ્લેક્સમાં એન્યુઅલ મેન્ટેનન્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ પણ પૂરા પાડીએ છીએ. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પેરોલ પર ૧૨૩ કર્મચારીઓ હતા અને વધારાના ૨૨ કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ.
ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની તેના પ્રથમ એઆઈપીઓ સાથે તેના રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમત ધરાવતા ૧૬૧૦૦૦૦ ઈક્વિટી શેર્સ, શેર દીઠ નિશ્ચિત કિંમત રૂ. ૧૩૬ ની કિંમતે ઓફર કરી રહી છે. જેથી રૂ. ૨૧.૯૦ કરોડ એકઠા કરી શકાય. આ ઈશ્યૂમાં ૧૩૧૦૦૦૦ તાજા ઈક્વિટી શેર્સ (રૂ. ૧૭.૮૨ કરોડના મૂલ્યના) અને ૩૦૦૦૦૦ ઈક્વિટી શેર્સના ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (રૂ. ૪.૦૮ કરોડના મૂલ્યના)નો સમાવેશ કરે છે. એઆઈપીઓ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫થી સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૬ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૨૦૦૦ શેર્સ માટે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેર્સના ગુણકમાં કરવાની છે . ફાળવણી પછી, શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઈમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યૂ કંપનીના એઆઈપીઓ પછીના પેઇડ-અપ ઈક્વિટી કેપિટલના ૨૭.૧૫% બને છે. કંપની આ એઆઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૨.૫૯ કરોડ ખર્ચ કરી રહી છે, અને ઈશ્યૂના નેટ પ્રોસીડ્સમાંથી, કંપની સિવિલ મશીન્સ અને ઈક્વિપમેન્ટ્સની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૧.૮૬ કરોડ, લેબોરેટરી ઈક્વિપમેન્ટ્સની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૦.૩૫ કરોડ, કેટલીક ઉધારના પરતચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૧.૩૫ કરોડ, વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૯.૦૦ કરોડ, અને જનરલ કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૨.૬૭ કરોડનો ઉપયોગ કરશે. જો કે, પાના ક્રમ ૧૦૯ અને ૧૧૦ પર આપેલા ડેટા અનુસાર, ખર્ચો રૂ. ૩.૧૮ કરોડના છે (ઓએફએસ મુદ્દો પ્રક્રિયાને ધ્યાનમાં લઈને).એઆઈપીઓ માત્ર સ્માર્ટ હોરાઇઝન કેપિટલ એડ્વાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા લીડ મેનેજ્ડ છે, જ્યારે કેફિન ટેક્નોલોજીઝ લિમિટેડ, ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર તરીકે છે. રિખાવ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ, માર્કેટ મેકર છે.પેર વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર્સ જારી કર્યા પછી, કંપનીએ મે-જૂન ૨૦૨૩ વચ્ચે શેર દીઠ નિશ્ચિત કિંમત રૂ. ૫૧.૦૦ પર વધુ ઈક્વિટી શેર્સ જારી કર્યા છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૩માં ૪ માટે ૧ના રેશિયોમાં બોનસ શેર્સ પણ જારી કર્યા છે, અને જુલાઈ ૨૦૨૩માં ૫ માટે ૪. પ્રમોટર્સ/વેચનાર સ્ટેકહોલ્ડર્સ દ્વારા શેર્સની એકરિઝિશનની એવરેજ કોસ્ટ રૂ. નિલ અને રૂ. ૪.૯૧ દીઠ છે.એઆઈપીઓ પછી, કંપનીના વર્તમાન પેઇડ-અપ ઈક્વિટી કેપિટલ રૂ. ૪.૬૨ કરોડને વધારીને રૂ. ૫.૯૩ કરોડ થશે. એઆઈપીઓની અપર પ્રાઇસ બેન્ડ પર આધારિત, કંપની રૂ. ૮૦.૬૪ કરોડના માર્કેટ કેપ માટે જોઈ રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનના મુદ્દામાં, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૨૬.૫૮ કરોડ / રૂ. ૦.૯૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૩૨.૬૪ કરોડ / રૂ. ૨.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૩૯.૦૮ કરોડ / રૂ. ૪.૭૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ જાહેર કરેલી અવધિ માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. જો કે, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ (પ્રી-એઆઈપીઓ વર્ષ) માટે વધારેલી ટોપ અને બોટમ લાઇન્સ આશ્ચર્ય અને તેની ટકાઉપણું પર ચિંતા ઉભી કરે છે.છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ એવરેજ ઈપીએસ રૂ. ૭.૨૪ અને એવરેજ આરઓએનડબ્લ્યુ ૩૪.૯૨% જાહેર કર્યા છે. ઈશ્યૂ તેના નેટ એસેટ વેલ્યુ રૂ. ૨૬.૮૭ પર આધારિત ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીના પી/બીવી ૫.૦૬ પર કિંમતીત છે, અને પોસ્ટ-એઆઈપીઓ નેટ એસેટ વેલ્યુ રૂ. ૪૬.૬૧ દીઠ પર પી/બીવી ૨.૯૨ પર.જો અમે તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ના સુપર અર્નિંગ્સને પોસ્ટ-એઆઈપીઓ વિસ્તરિત ઈક્વિટી આધાર પર ગણતરી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલ કિંમત પી/ઈ ૧૭.૧૭ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૪ના અર્નિંગ્સ પર આધારિત પી/ઈ ૩૫.૪૨ પર છે. તેથી, તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, મુદ્દો આક્રમક રીતે કિંમતીત લાગે છે.કંપનીએ પીએટી માર્જિન્સ ૩.૬૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૭.૦૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૨.૦૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) જાહેર કર્યા છે, અને અનુરૂપ અવધિઓ માટે.આરઓઈ માર્જિન્સ ૪૩.૩૭%, ૪૪.૦૯%, ૪૬.૬૮% વચ્ચે આવે છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ નિગમનથી કોઈ ડિવિડન્ડ્સ જાહેર કર્યા નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ અવસરો પર આધારિત વાજબી ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે તુલનાઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ અનુસાર, કંપનીએ ફેલિક્સ ઈન્ડ., એપેક્સ ઈકોટેક, ઈફ્વા ઈન્ફ્રા તરીકે તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં લગભગ પી/ઈ ૨૯.૨, ૨૦.૭, અને ૨૫.૮ પર વેપાર કરી રહ્યા છે (૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં). જો કે, તેઓ એપલ-ટુ-એપલ આધારે સાચી રીતે તુલનાયોગ્ય નથી. આ તુલના આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરના ટ્રેક રેકોડ્ર્સઃ
આ છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં સ્માર્ટ હોરાઇઝન પાસેથી ૧૨મો મેન્ડેટ છે (ચાલુ સહિત). છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગ્સમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલેલ હતું, ૧ ભાવોભાવ, અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૦.૮૧%થી ૯૦%ના પ્રીમિયમ સાથે ખુલેલ હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
જીઈએલ મુખ્યત્વે વેસ્ટ વોટર ટ્રીટમેન્ટ માટે ઈએપીસી અને ટર્નકી સોલ્યુશન્સ પૂરા પાડવામાં સંલગ્ન છે જેમ કે એસટીપીઝ, ઈટીપીઝ. કંપનીએ જાહેર કરેલી અવધિ માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે. તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, આ મુદ્દો આક્રમક રીતે કિંમતીત લાગે છે. એઆઈપીઓ પછીની નાની પેઇડ-અપ ઈક્વિટી આધાર લાંબા ગેસ્ટેશન પીરિયડની સૂચના આપે છે. માત્ર સારી જાણકારી ધરાવતા/રોકડ વધારાના રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.
Review By Dilip Davda on September 30, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
