Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on December 5, 2025
- કંપની વિવિધ પ્રકારના રમકડાંના કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
- તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
- તેના નાણાકીય રેકોર્ડમાં અસંગતતાને કારણે તે અનિશ્ચિત છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂની કિંમત લોભપૂર્વક નક્કી કરવામાં આવી હોવાનું જણાય છે.
- આ મોંઘા અને અનિશ્ચિત સોદાને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
કંપની વિશેઃ
કે વી ટોયઝ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (કેવીટીઆઈએલ) પ્લાસ્ટિક મોલ્ડેડ અને મેટલ આધારિત રમકડાંના કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ અને વેચાણના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, જે શૈક્ષણિક અને મનોરંજન બંને સેગમેન્ટને આવરી લે છે. ૨૦૦૯ માં કેવી ઇમ્પેક્સ તરીકે સ્થાપિત, તેણે શરૂઆતમાં રમકડાંના આયાતકાર અને વેપારી તરીકે કામ કર્યું. ભારત સરકારની “મેક ઇન ઇન્ડિયા” પહેલના અનુસંધાનમાં અને સ્થાનિક રીતે ઉત્પાદિત ગુણવત્તાયુક્ત રમકડાંની વધતી માંગને ધ્યાનમાં રાખીને, કંપનીએ ઓઇએમ ભાગીદારોને જોડીને કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ મોડેલમાં સંક્રમણ કર્યું. તેણે ૨૦ એસકેયુ (સ્ટોક કીપિંગ યુનિટ્સ) ના પ્રારંભિક પોર્ટફોલિયો સાથે કામગીરી શરૂ કરી અને ત્યારથી વિવિધ વય જૂથના બાળકોને પૂરી પાડતી બહુવિધ શ્રેણીઓમાં ૭૦૦+ સક્રિય એસકેયુ સુધી ઉત્પાદન શ્રેણીનું વિસ્તરણ કર્યું છે.
કેવીટીઆઈએલના વૈવિધ્યસભર ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં ફ્રિક્શન-પાવર્ડ રમકડાં, સોફ્ટ બુલેટ ગન, એબીએસ (એક્રીલોનાઇટ્રાઇલ બ્યુટાડીન સ્ટાયરીન) રમકડાં, પુલ-બેક રમકડાં, બેટરી સંચાલિત અને ઇલેક્ટ્રોનિક રમકડાં, પ્રેસ-એન્ડ-ગો રમકડાં, ડાઇ-કાસ્ટ મેટલ વાહનો, બબલ રમકડાં, ડોલ્સ અને અન્ય રમત-આધારિત ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે. તે અલિયા એન્ડ ઓલિવિયા (ડોલ રેન્જ), યસ મોટર્સ (ડાઇ-કાસ્ટ કાર રેન્જ), ફની બબલ્સ (બબલ રમકડાં) અને થન્ડર સ્ટ્રાઇક (સોફ્ટ બુલેટ ગન) જેવી અનેક માલિકીની બ્રાન્ડ્સનું માર્કેટિંગ કરે છે, જે દરેક બાળકોના રમકડાં બજારના ચોક્કસ સેગમેન્ટને પૂરી પાડે છે.
આ બ્રાન્ડ્સે ભારતના રમકડાંના બજારમાં નોંધપાત્ર માન્યતા અને સ્વીકૃતિ મેળવી છે. કેવીટીઆઈએલના ઉત્પાદનોની પહોંચ સમગ્ર ભારતમાં છે, અને તાજેતરમાં જ જર્મનીમાં નિકાસ દ્વારા આંતરરાષ્ટ્રીય વિસ્તરણ પણ કર્યું છે. તે સમગ્ર ભારતમાં વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થિત ૧૧ ઓઇએમની સુવિધાઓ સાથે વિશિષ્ટ ભાગીદારી દ્વારા કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ મોડેલ પર કાર્ય કરે છે. તેના ઓઇએમ ભાગીદારો કેવીટીઆઈએલના તકનીકી માર્ગદર્શન અને દેખરેખ હેઠળ કાર્ય કરે છે. કંપની માલિકીના મોલ્ડમાં રોકાણ કરે છે અને તેના મેન્યુફેક્ચરિંગ ભાગીદારોને કડક ગુણવત્તાના ધોરણો અને ઉત્પાદન વિશિષ્ટતાઓનું પાલન સુનિશ્ચિત કરવા માટે ટેકનોલોજી, જ્ઞાન અને વ્યાપક તાલીમ પૂરી પાડે છે. આ ૧૧ ઓઇએમ સુવિધાઓ દ્વારા હાથ ધરવામાં આવતી મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્રવૃત્તિઓ કંપનીની ડિઝાઇન, વિશિષ્ટતાઓ અને ગુણવત્તાના ધોરણો અનુસાર હોય છે, અને ઉત્પાદન પછી, અર્ધ-તૈયાર ઉત્પાદનો કંપનીને પૂરા પાડવામાં આવે છે.
તેણે ૨,૦૦૦ થી વધુ જનરલ ટ્રેડ ગ્રાહકો અને ૩૦ થી વધુ આધુનિક રિટેલ ચેઇનનો સમાવેશ કરતું વ્યાપક મલ્ટિ-ચેનલ વિતરણ નેટવર્ક સ્થાપિત કર્યું છે. કંપની ઈ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ્સ પર પણ વધતી હાજરી જાળવી રાખે છે અને લાસ્ટ-માઇલ ડિલિવરી વધારવા માટે ક્વિક-કોમર્સ ચેનલોનો લાભ લેવાનું શરૂ કર્યું છે. તેની વિતરણ ક્ષમતાઓ સુનિશ્ચિત કરે છે કે તેના ઉત્પાદનો ટાયર ૈૈંં અને ટાયર ૈૈંૈંં શહેરો સહિત વ્યાપક ગ્રાહક આધાર માટે સુલભ છે. ૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પેરોલ પર ૫૦ કર્મચારીઓ હતા, અને વિવિધ વિભાગોમાં વધારાના ૨૫ કોન્ટ્રાક્ટ કામદારો હતા.
ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે જેમાં ૧૬૮૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ છે, જેની ઉપલી મર્યાદા પર રૂ. ૪૦.૧૫ કરોડ એકત્રિત કરવાના છે. તેણે પ્રત્યેક રૂ. ૧૦ ના શેર દીઠ રૂ. ૨૨૭ – રૂ. ૨૩૯ ની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આઈપીઓ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૦૮ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૧૦ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. કરવાની ન્યૂનતમ અરજી ૧૨૦૦ શેર માટે છે અને ત્યારબાદ ૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઈશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૬.૭૫% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૧૧.૭૦ કરોડ અમુક લોનની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે, રૂ. ૨૦.૯૨ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું સંચાલન ફક્ત જીવાયઆર કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે પૂર્વા શેરજિસ્ટ્રી ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે.
કંપનીએ તમામ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર્સ સમમૂલ્ય પર ઇશ્યૂ/રૂપાંતરિત કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૧૦.૦૦ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૪.૬૦ કરોડ થી વધીને રૂ. ૬.૨૮ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૫૦.૦૯ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન) આ પ્રમાણે નોંધાવેલ છેઃ રૂ. શૂન્ય કરોડ / રૂ. – (૦.૧૧) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ. ૬૨.૮૭ કરોડ / રૂ. ૩.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ – ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ સુધી), અને રૂ. ૨૨.૭૩ કરોડ / રૂ. ૧.૩૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ – ૦૧ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ થી ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધી). ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ. ૮૦.૯૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૪.૦૬ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાયો છે. વધતી જતી ટ્રેડ રિસીવેબલ્સ ચિંતા ઊભી કરે છે.
એક પ્રોપરાઇટરશિપ ચિંતા તરીકે, તેણે રૂ. ૭૩.૯૮ કરોડ / રૂ. ૨.૦૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૮૧.૮૪ કરોડ / રૂ. ૩.૧૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪) નો ટર્નઓવર અને ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ – ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ સુધી, તેણે રૂ. ૭૭.૭૦ કરોડના કુલ ટર્નઓવર પર રૂ. ૧.૦૫ કરોડનો ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે. આમ, તેનો નાણાકીય ડેટા અનિશ્ચિત છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ.૦.૦૦ , અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ પણ ૦.૦૦ નોંધાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ની તેની એનએવી રૂ. ૨૮.૫૭ ના આધારે આ ઈશ્યૂ ૮.૩૭ ના પી/બીવી પર કિંમત થયેલ છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ખૂટે છે.
જો આપણે આઈપીઓ પછીની વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના સુપર વાર્ષિક નફાને ગણીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૮.૫૧ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના નફાના આધારે, પી/ઈ ૩૨.૬૯ પર છે. આમ, આ ઈશ્યૂની કિંમત લોભપૂર્વક નક્કી કરવામાં આવી હોવાનું જણાય છે.
કંપનીએ ચોખ્ખા નફાના માર્જિન ૦.૦૦(નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૫.૨૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ – ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ સુધી), ૫.૭૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ – ૦૧ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ થી ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધી), ૫.૦૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો) નોંધાવ્યા છે, અને આરઓસીઈ માર્જિન – (૧.૫૬) %, ૧૫.૮૯%, ૫.૬૯%, ૧૫.૩૦% છે, જે સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ઓકે પ્લેને તેના સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધક તરીકે દશવેલ છે. તે હાલમાં પી/ઈ ૦.૦૦(૦૫ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ) પર વેપાર કરી રહ્યું છે. જોકે, તેઓ સમાન આધાર પર ખરેખર તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ વર્ષ સહિત) જીવાયઆર કેપિટલનો આ ૫૨મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૧ સૂચિબદ્ધતામાંથી, ૧ સમમૂલ્ય પર ખોલવામાં આવી હતી, અને બાકીની સૂચિબદ્ધતાની તારીખે ૫.૨૬% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખોલવામાં આવી હતી. લીડ મેનેજરનો ટ્રેક રેકોર્ડ નબળો છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કેવીટીઆઈએલ વિવિધ પ્રકારના રમકડાંના કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તેના નાણાકીય રેકોર્ડમાં અસંગતતાને કારણે તે અનિશ્ચિત છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂની કિંમત લોભપૂર્વક નક્કી કરવામાં આવી હોવાનું જણાય છે. આઈપીઓ પછી નાની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી લાંબા ગાળાના ગર્ભાધાન સમયગાળા સૂચવે છે. આ મોંઘા અને અનિશ્ચિત સોદાને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
Review By Dilip Davda on December 5, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
