એલજીટી બિઝનેસ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમિક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August 15, 2025

• આ કંપની બીટુબીસેગમેન્ટ માટે ટ્રાવેલ અને ટુરિઝમના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે.
• તેણે તમામ અવરોધો વચ્ચે તેની ટોપ અને બોટમલાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરી રહી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે.
• સુમાહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળનું રોકાણ કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

એલજીટી બિઝનેસ કનેક્સન્સલિ. (એલબીસીએલ) વ્યાપક એમઆઈસીઈપેકેજો અને અન્ય ટુર અને ટ્રાવેલસેવાઓ પૂરી પાડતા ટ્રાવેલ અને ટુરિઝમઉદ્યોગના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે. તેની સેવાઓનું વેચાણ મુખ્યત્વે ભારતના દક્ષિણ રાજ્યોમાંકેન્દ્રિત છે, જે નાણાકીય વર્ષ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ માટે અનુક્રમે ૬૯.૩૨% અને ૭૯.૭૩% છે. ખાસ કરીને તેલંગાણા, જે નાણાકીય વર્ષ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ માટે અનુક્રમે ૨૯.૭૧%, ૩૭.૯૮% અને ૫૦.૩૭% છે, તે વ્યવસાયિકકામગીરીના નોંધપાત્ર પ્રમાણ માટે જવાબદાર છે.

એલબીસીએલ મુખ્યત્વે ગ્રાહકો પાસેથી સીધી આવક મેળવે છે. આ ઉપરાંત, તે સુવિધા ફી, રદ્દીકરણ સેવા શુલ્ક, પુનઃનિર્ધારણ શુલ્ક, કમિશન વગેરેમાંથી પણ આવક મેળવે છે. જોકે, તેની આવકનો નોંધપાત્ર હિસ્સો એમઆઈસીઈપેકેજમાંથી આવે છે જે એકલા નાણાકીય વર્ષ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ માટે અનુક્રમે ૭૭.૭૨% અને ૮૧.૯૫% છે. ઉપરાંત, કંપની બજારની વધઘટ અને તે ચોક્કસ વર્ટિકલની અંદર ઓપરેશનલવિક્ષેપો, આ સેવાઓના ભાવમાં અચાનક વધારો અથવા ઉદ્યોગને અસર કરતા કોઈપણ નિયમનકારી ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ છે જે આવક અને નફાકારકતા પર અપ્રમાણસર અસર કરી શકે છે.

જોકે, છેલ્લા ૩ નાણાકીય વર્ષોથી ગ્રાહકોને આ સેવાઓ પૂરી પાડવામાં વિક્ષેપને કારણે તેની વ્યવસાયિક કામગીરી ભૌતિક રીતે પ્રભાવિત થઈ હોય તેવો કોઈ મુદ્દો તેને નડ્યો નથી. બહુવિધ વર્ટિકલ દ્વારા આવકના પ્રવાહનુંવૈવિધ્યકરણ આ જોખમોનેઘટાડી શકે છે. જ્યારે વૈવિધ્યકરણ એક શક્તિ છે, ત્યારે આ વૈવિધ્યસભરકામગીરીનું અસરકારક રીતે સંચાલન કરવામાં તેની અસમર્થતા વ્યવસાય, કામગીરીનાપરિણામો, નાણાકીય સ્થિતિ અને રોકડ પ્રવાહ પર પ્રતિકૂળ અસર કરી શકે છે. આ ક્ષેત્રોમાં કોઈપણ ક્ષતિઓબિનકાર્યક્ષમતા, વિલંબ અને ઓપરેશનલ ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે. વધુમાં, એલબીસીએલની આવકના પ્રવાહનાવૈવિધ્યકરણમાં સુધારો કરવામાં નિષ્ફળતા તેને આવકનીસાંદ્રતાના જોખમમાં ખુલ્લું પાડે છે.

એલબીસીએલટ્રાવેલ અને ટુરિઝમ ઉદ્યોગમાં સેવા એગ્રીગેટર તરીકે કાર્ય કરે છે. તે થર્ડ પાર્ટી હોટેલ, એરલાઈન્સ, કાર રેન્ટલ, ક્રુઝ કંપનીઓ અને અન્ય ટ્રાવેલસેવામાંથી સીધા અથવા જ્યાં જરૂરી હોય ત્યાં થર્ડ-પાર્ટી એગ્રીગેટર દ્વારા સપ્લાયને જોડે છે અને એકત્ર કરે છે અને ગ્રાહકોને તેમની ઇચ્છિત જરૂરિયાતો મુજબ વ્યાપક શ્રેણીનીસેવાઓ પ્રદાન કરે છે. કંપની ગ્રાહકોને એમઆઈસીઈટ્રાવેલ તેમજ ક્રુઝ બુકિંગ, હોટેલ બુકિંગ, ઇન-ટ્રાન્ઝિટ વ્યવસ્થા, સ્થાનિક ફરવાલાયકસ્થળો અને અન્ય ટુર અને ટ્રાવેલ સંબંધિત સેવાઓ જેવી કે, મુસાફરી યોજનાઓનેકસ્ટમાઇઝ કરવી, વેપાર મેળા માટે મુસાફરીની વ્યવસ્થા વગેરે સહિત વ્યાપક શ્રેણીનીટ્રાવેલસેવાઓ અને ટુરિઝમપેકેજો પ્રદાન કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૮૧ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યુની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧૦ ના ૨૬૨૫૬૦૦ ઇક્વિટીશેરનો પ્રથમ આઈપીઓ રૂ. ૧૦૭ પ્રતિ શેરની નિર્ધારિત કિંમતે લાવી રહી છે જેથી અપર કેપ પર રૂ. ૨૮.૦૯ કરોડ એકત્ર કરી શકાય. આ ઇશ્યુમાં રૂ. ૨૫.૨૮ કરોડની કિંમતના ૨૩૬૨૮૦૦ તાજા ઇક્વિટી શેર અને રૂ. ૨.૮૧ કરોડની કિંમતના ૨૬૨૮૦૦ ઇક્વિટીશેરનો ઓફર ફોર સેલ (ઓ.એફ.એસ.)નો સમાવેશ થાય છે. આઈપીઓ ૧૯ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૪૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈએસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ ઇક્વિટીમૂડીના ૨૮.૦૧% છે. કંપની તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યુ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૩.૩૬ કરોડ (૧૩.૨૮%)નો ખર્ચ કરી રહી છે, અને ઇશ્યુની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૧૦.૪૪ કરોડનો, વર્કિંગકેપિટલ માટે રૂ. ૭.૭૦ કરોડનો અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૩.૭૯ કરોડનો ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડમેનેજમેન્ટ માર્ક કોર્પોરેટ એડવાઈઝર્સપ્રા. લિ. દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે સ્કાયલાઈનફાઇનાન્સિયલસર્વિસીસપ્રા. લિ. ઇશ્યુનારજીસ્ટ્રાર છે. અસનાનીસ્ટોક બ્રોકર પ્રા. લિ. માર્કેટમેકર છે.

કંપનીએ સમગ્ર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર પાર પર ઈશ્યુ કર્યા છે, અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૪માં ૭૦૦ઃ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર ઈશ્યુ કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરનાસંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ એન.એ., રૂ. ૨.૪૬, રૂ. ૭.૧૩ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઈડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૦૧ કરોડથી વધીને રૂ. ૯.૩૭ કરોડ થશે. આઈપીઓની અપર પ્રાઇસબેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૦.૨૯ કરોડનામાર્કેટકેપનીશોધમાં છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૬૧.૧૮ કરોડ / રૂ. ૨.૯૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૮૯.૫૩ કરોડ / રૂ. ૩.૬૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૦૦.૮૧ કરોડ / રૂ. ૫.૨૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫)ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૬.૧૫ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૫૧.૪૪%ની સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુનોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં રૂ. ૧૭.૭૬ની એનએવીના આધારે ઈશ્યુનો ભાવ ૬.૦૨ના પી/બીવી અને તેના આઈપીઓ પછીના રૂ. ૪૦.૨૬ પ્રતિ શેરનીએનએવીના આધારે ૨.૬૬ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે તેની નાણાકીય વર્ષ ૨૫ની સુપરકમાણીનેઆઈપીઓ પછીના વિસ્તૃત ઇક્વિટીબેઝ પર આભારીએ, તો માંગવામાં આવતી કિંમત ૧૯.૨૫ના પી/ઈ પર છે, અને તેની નાણાકીય વર્ષ ૨૪ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૭.૬૫ છે. આમ, તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે.

કંપનીએ ઉલ્લેખિતસમયગાળા માટે અનુક્રમે ૪.૮૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૪.૦૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૫.૧૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન અને ૯૦.૩૬%, ૬૨.૦૯%, ૪૫.૧૯% ના રોસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.

ડિવિડન્ડનીતિઃ

કંપનીએ કોઈપણ નાણાકીય વર્ષ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટેડપીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ઇન્ટરનેશનલટ્રાવેલ હાઉસ લિ., ને તેના લિસ્ટેડપીઅર તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે આશરે ૧૩.૮ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે (૧૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધી). જોકે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલના આધારે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખ મિચકારવા જેવી લાગે છે.

મર્ચન્ટબેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ચાલી રહેલા ઇશ્યુ સહિત છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં માર્ક કોર્પોરેટ એડવાઈઝર્સનો આ ચોથોમેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૩ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે  ૧ભાવોભાવ, અને બાકીના૧.૬૪% થી ૯૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણનીવ્યૂહરચનાઃ

એલબીસીએલબીટુબીસેગમેન્ટ માટે ટ્રાવેલ અને ટુરિઝમના વ્યવસાય સાથે સંકળાયેલી છે. તેણે તમામ અવરોધો વચ્ચે તેની ટોપ અને બોટમલાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરી રહી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતનો જણાય છે. સુમાહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળનું રોકાણ કરી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August 15, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/