Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on July 27, 2025
- કંપની ગ્રાહકોની જરૂરિયાત મુજબ વિવિધ પ્રકારના માસ્ટરબેચના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે.
- તેની ટોચની આવકમાં ધીમે ધીમે વધારો થયો છે, પરંતુ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં નફો લગભગ બમણો થયો છે.
- તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે.
- તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
- સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
મેહુલ કલર્સ લિમિટેડ (એમસીએલ) મુખ્યત્વે માસ્ટરબેચના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે, જેનો ઉપયોગ પ્લાસ્ટિક ઉદ્યોગમાં રંગ આપવા અને પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનોના કાર્યાત્મક ગુણધર્મોને વધારવા માટે થાય છે. માસ્ટરબેચ એ પિગમેન્ટ્સ અને એડિટિવ્સના કેન્દ્રિત મિશ્રણ છે જે પોલિમર કેરિયર્સમાં સમાનરૂપે વિખેરાયેલા હોય છે, જે પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનોમાં રંગ અને પ્રદર્શન-વધારી ગુણધર્મોના અસરકારક એકીકરણને સુવિધા આપે છે. પ્લાસ્ટિક પ્રોસેસિંગ દરમિયાન, માસ્ટરબેચ પ્લાસ્ટિક રેઝિનમાં પિગમેન્ટ્સના સમાન વિતરણને સક્ષમ કરે છે, જે અસમાન પેચ અથવા ભિન્નતા વિના અંતિમ પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનમાં સુસંગત રંગ વિતરણ સુનિશ્ચિત કરે છે. તેનો ઉપયોગ દ્રશ્ય દેખાવ વધારવા અને પ્લાસ્ટિક સામગ્રીને યુવી પ્રતિકાર, જ્યોત રિટાડન્સી અને એન્ટિસ્ટેટિક વર્તન જેવા વિશિષ્ટ ગુણધર્મો આપવા માટે પણ થાય છે.
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં, તેણે સ્ટેશનરી, પ્લાસ્ટિક ઘરગથ્થુ ઉત્પાદનો, પ્લાસ્ટિક રમકડાં, કૃષિ સાધનો, પાઇપ અને ફિટિંગ, પેકેજિંગ સામગ્રી, વાયર અને કેબલ, ઇલેક્ટ્રિકલ સ્વીચો અને એસેસરીઝ, શીટ્સ અને અન્ય વિવિધ પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનો સહિતના ઉદ્યોગોના વિશાળ શ્રેણીમાં ૫૦૦થી વધુ ગ્રાહકોને માસ્ટરબેચ સપ્લાય કર્યા છે. માસ્ટરબેચના ઉત્પાદન ઉપરાંત, કંપની પિગમેન્ટ્સના વેચાણમાં પણ રોકાયેલી છે, જેને તે ચોક્કસ ઉદ્યોગ અને ગ્રાહકની જરૂરિયાતોને અનુરૂપ કસ્ટમાઇઝ્ડ પિગમેન્ટ સોલ્યુશન્સ બનાવવા માટે મિશ્રિત કરે છે. પિગમેન્ટ્સ ફાઇન પાર્ટિકલ સ્વરૂપમાં ઘન કલરન્ટ્સ છે જે પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનોને રંગ પૂરો પાડે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે, માસ્ટરબેચ અને પિગમેન્ટ્સે તેની કામગીરીમાંથી આવકમાં અનુક્રમે ૮૪.૧૭% અને ૧૫.૮૩% ફાળો આપ્યો હતો.
એમસીએલની પ્રોડક્ટ લાઇનમાં પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનમાં વિશિષ્ટ કાર્યાત્મક અને સૌંદર્યલક્ષી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે કલર માસ્ટરબેચ, એડિટિવ માસ્ટરબેચ, સ્પેશિયલ ઇફેક્ટ માસ્ટરબેચ અને ફિલર માસ્ટરબેચનો સમાવેશ થાય છે. કલર માસ્ટરબેચ પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનોમાં સમાન અને સુસંગત રંગની ખાતરી આપે છે. એડિટિવ માસ્ટરબેચ યુવી પ્રોટેક્શન, સ્લિપ રેઝિસ્ટન્સ, ટેકીનેસ, જ્યોત રિટાડન્સી, ઇમ્પેક્ટ સ્ટ્રેન્થ અને સુધારેલી એક્સટ્રુઝન ક્ષમતાઓ જેવા આવશ્યક ગુણધર્મો આપીને પ્લાસ્ટિકની ટકાઉપણું, કાર્યક્ષમતા અને પ્રોસેસીબિલિટીમાં વધારો કરે છે. આમાં યુવી સ્ટેબિલાઇઝર્સ, સ્લિપ/એન્ટિ-બ્લોક એજન્ટ્સ, પીઆઇબી માસ્ટરબેચ, જ્યોત રિટાડન્ટ્સ, ઇમ્પેક્ટ મોડિફાયર્સ અને પીપીએ માસ્ટરબેચનો સમાવેશ થાય છે. પર્લ, મેટાલિક, સ્પાર્કલ, ગ્લિટર, ફ્લોરોસન્ટ અને વુડ ઇફેક્ટ્સ જેવી ફિનિશ ઓફર કરતી સ્પેશિયલ ઇફેક્ટ માસ્ટરબેચ પ્લાસ્ટિકની દ્રશ્ય અને સ્પર્શેન્દ્રિય લાક્ષણિકતાઓને બદલે છે. ફિલર માસ્ટરબેચ, મુખ્યત્વે કેલ્શિયમ કાર્બોનેટ (કેસીઓએલ૩), ટેલ્ક અથવા અન્ય ખનિજ ફિલર્સથી બનેલા, કઠોરતા અને પ્રોસેસિંગ કાર્યક્ષમતા વધારવા માટે ઉપયોગમાં લેવાય છે.
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે, કંપનીએ ભારતભરના ૧૬ રાજ્યો અને ૨ કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાંથી તેની કુલ આવકના ૯૩.૧૭% જનરેટ કર્યા હતા, જેમાં મહારાષ્ટ્ર, ગુજરાત, દાદરા અને નગર હવેલી અને કેરળ મુખ્ય બજારો હતા, અને બાકીની ૬.૮૩% આવક કેનેડા, જોર્ડન, કતાર અને થાઇલેન્ડ જેવા દેશોમાં નિકાસમાંથી હતી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ દરમિયાન, તેની નિકાસ કેનેડા, ચાડ, જોર્ડન, ઓમાન, કતાર, સાઉદી અરેબિયા અને થાઇલેન્ડ સહિતના બજારો સુધી પહોંચી હતી. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૩૨ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની તેની પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે ૩૦,૦૮,૦૦૦ ઇક્વિટી શેર લાવવાની તૈયારી કરી રહી છે, જે ઉપલા કેપ પર રૂ. ૨૧.૬૬ કરોડ એકત્ર કરશે. તેણે પ્રત્યેક રૂ. ૧૦ ના શેર માટે રૂ. ૬૮ – રૂ. ૭૨ ની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આઈપીઓ ૩૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. કરવાની ન્યૂનતમ અરજી ૩૨૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં હશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૮.૫૧% છે. ઇશ્યુના ચોખ્ખા ભંડોળમાંથી, કંપની રૂ. ૧૪.૬૪ કરોડ નવા ઉત્પાદન એકમ સ્થાપવા પર મૂડી ખર્ચ માટે, રૂ. ૪.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું સંચાલન સેરેન કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસિસ લિમિટેડ આ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. અસનાની સ્ટોક બ્રોકર પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર અને સિન્ડિકેટ સભ્ય પણ છે.
કંપનીએ તમામ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સરખા મૂલ્ય પર જારી કર્યા છે. તેણે ઓક્ટોબર ૨૦૨૪ માં ૧ઃ૨૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ ખરીદ કિંમત રૂ. શૂન્ય અને રૂ. ૦.૩૮ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૫૪ કરોડ (૭૫,૪૧,૦૪૦ ઇક્વિટી શેર) વધીને રૂ. ૧૦.૫૫ કરોડ (૧,૦૫,૪૯,૦૪૦ ઇક્વિટી શેર) થશે. આઈપીઓના ઉપલા પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૭૫.૯૫ કરોડના માર્કેટ કેપ માટે જોઈ રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શન મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૨૧.૩૭ કરોડ / રૂ. ૨.૯૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૨૨.૬૬ કરોડ / રૂ. ૩.૨૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ. ૨૩.૭૧ કરોડ / રૂ. ૫.૫૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. તેણે તેની ટોચની લાઇનમાં મર્યાદિત સરેરાશ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ બોટમ લાઇન (નફામાં) ઉછાળો આશ્ચર્યજનક છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૫.૭૨ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૩૧.૨૭% ની સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ઇશ્યુ તેની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીની રૂ. ૨૨.૬૨ ની એનએવીના આધારે ૩.૧૮ ના પી/બીવી પર છે, પરંતુ તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ગુમ છે.
જો આપણે તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના ઉત્તમ કમાણીને પોસ્ટ-આઈપીઓ વિસ્તૃત ઇક્વિટી બેઝ પર ગણતરી કરીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૩.૭૯ ના પી/ઇ પર છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ ના કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૨૩.૬૧ છે. આમ, તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે અનુક્રમે ૧૩.૮૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૧૪.૬૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૨૪.૧૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ના પીએટી માર્જિન અને ૪૯.૪૧%, ૩૬.૬૭%, ૪૩.૫૩% ના આરઓસીઇ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજમાં જણાવેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પોલિલિંક પોલી અને ડીપ પોલિમર્સને તેના સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૨૭.૧ અને ૨૬.૧ (૨૫ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધી) ના પી/ઇ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં સેરેન કેપિટલનો બીજો મેન્ડેટ છે. એકમાત્ર લિસ્ટિંગ જે થયું તે લિસ્ટિંગ તારીખે ૨૯.૧૭% ના પ્રીમિયમ પર ખુલ્યો હતો
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
એમસીએલ ગ્રાહકોની જરૂરિયાત મુજબ વિવિધ પ્રકારના માસ્ટરબેચના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે. તેની ટોચની આવકમાં ધીમે ધીમે વધારો થયો છે, પરંતુ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં નફો લગભગ બમણો થયો છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on July 27, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
