પાઇન લેબ્સ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 4, 2025

• કંપનીઈ-કોમર્સપ્લેટફોર્મપરડિજિટલચૂકવણીઓઅનેસંબંધિતઉકેલોપ્રદાનકરવામાંરોકાયેલીછે.
• કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ સુધીના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નુકસાન થયું છે. તે ફક્ત નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં જ નફા તરફ વળી છે.
• સરકાર દ્વારા ડિજિટલ ભારત ની પહેલને ધ્યાનમાં લેતા, પીએલએલ લાંબા ગાળે આગળ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. આમ, આ એક સંપૂર્ણપણે લાંબા ગાળાની કહાણી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.
• ફક્ત સારી રીતે માહિતગાર/જોખમ લેનારા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

પાઇન લેબ્સ લિમિટેડ (પીએલએલ) એક ટેકનોલોજી કંપની છે જે ડિજિટલ ચૂકવણીઓ અને ઈસ્યુઈંગ સોલ્યુશન્સ દ્વારા વેપારીઓ, ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઈઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે કોમર્સને ડિજિટાઇઝ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તેનું અદ્યતન ટેકનોલોજી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ભારત અને મલેશિયા, યુએઈ, સિંગાપોર, ઓસ્ટ્રેલિયા, યુએસ અને આફ્રિકા સહિતના આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોની વધતી સંખ્યામાં તેમની ડિજિટાઇઝેશન યાત્રાને વેગ આપવામાં મદદ કરે છે. પીએલએલ નું “ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ટ્રાન્ઝેક્શન પ્લેટફોર્મ” ઇન-સ્ટોર અને ઓનલાઇન પેમેન્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, પોષણક્ષમતા, ડાયનેમિક કરન્સી કન્વર્ઝન અને ટ્રાન્ઝેક્શન પ્રોસેસિંગ જેવી મૂલ્યવર્ધિત સેવાઓ (વીએએસ) અને ફાઇનાન્સિયલ ટેકનોલોજી (ફિનટેક) ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સોલ્યુશન્સ અને સોફ્ટવેર એપ્લિકેશન્સનો સમાવેશ કરે છે. તેનું “ઈસ્યુઈંગ અને એક્વાયરિંગ પ્લેટફોર્મ” પ્રીપેડ સોલ્યુશન્સ અને એન્ગેજમેન્ટ સોલ્યુશન્સના ઈસ્યુઈંગ, પ્રોસેસિંગ અને વિતરણ, તેમજ તેના યુનિફાઇડ ઈસ્યુઈંગ અને એક્વાયરર પ્રોસેસિંગ પ્લેટફોર્મનો સમાવેશ કરે છે. તેની ક્લાઉડ-આધારિત સોફ્ટવેર ટેકનોલોજી દ્વારા તે વેપારીઓ, ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓના ઇકોસિસ્ટમ માટે કોમર્સને ડિજિટાઇઝ, સરળ અને વધુ સુરક્ષિત બનાવવામાં મદદ કરે છે, જે આખરે તેમને ગ્રાહકોને સેવા આપવા અને વપરાશને સક્ષમ કરવા માટે સશક્ત બનાવે છે.

પીએલએલ ની ઓફરો વેપારીઓ માટે ડિજિટલ ચૂકવણીઓ, બિલિંગ સિસ્ટમ્સ સાથે સરળ એકીકરણ, પુરસ્કારો અને લોયલ્ટી પ્રોગ્રામ મેનેજમેન્ટ, તેમના અંતિમ ગ્રાહકો માટે પોષણક્ષમતા, ડાયનેમિક કરન્સી કન્વર્ઝન જેવી મૂલ્ય-વર્ધિત સેવાઓ અને વ્યવસાય સોફ્ટવેર એપ્લિકેશન્સ દ્વારા તેમના સ્ટોર્સને ડિજિટાઇઝ કરવા સહિતના બહુવિધ વર્કફ્લોને સક્ષમ કરે છે. ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ ગિફ્ટિંગ, પ્રમોશન્સ, કેશબેક, વોલેટ્‌સ, રિફંડ્‌સ, પુરસ્કારો, લોયલ્ટી, તેમના કર્મચારીઓ માટે કંપની દ્વારા જારી કરાયેલા ખર્ચ કાડ્‌ર્સ અને કર્મચારી અને ચેનલ પ્રોત્સાહનો માટે પ્રીપેડ કાડ્‌ર્સ ઓફર કરવા માટે તેના ઈસ્યુઈંગ સોલ્યુશન્સનો ઉપયોગ કરે છે. તે નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે એક ટેકનોલોજી પાર્ટનર છે જે વેપારી સ્ટોર્સ પર ચૂકવણી સ્વીકૃતિ, વેપારી સ્ટોર્સ પર એક્વાયરિંગ સક્ષમ કરવા અને તેની પોષણક્ષમતા સોલ્યુશન્સ દ્વારા ક્રેડિટ વિતરણ ને સક્ષમ કરે છે. વધુમાં, કંપની ગ્રાહકોને ક્રેડિટ કાર્ડ, ડેબિટ કાર્ડ, પ્રીપેડ કાર્ડ અને ફોરેક્સ કાર્ડ જારી કરવા અને વેપારી એક્વાયરિંગ સોલ્યુશન્સને સક્ષમ કરવા માટે નાણાકીય સંસ્થાઓને ઈસ્યુઈંગ અને એક્વાયરિંગ સોલ્યુશન્સ ઓફર કરે છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં, પીએલએલ એ તેના પ્લેટફોર્મ્સ દ્વારા રૂ. ૧૧,૪૨૪.૯૭ અબજ ના ગ્રોસ ટ્રાન્ઝેક્શન વેલ્યુ (જીટીવી) અને ૫.૬૮ અબજ ટ્રાન્ઝેક્શન્સની પ્રક્રિયા કરી. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે ૯,૮૮,૩૦૪ વેપારીઓ, ૭૧૬ ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને ૧૭૭ નાણાકીય સંસ્થાઓ હતી, જેમણે ટ્રાન્ઝેક્શન ઝડપથી, સુરક્ષિત રીતે અને સરળતાથી તેમના વ્યવસાયનું સંચાલન કરવા માટે તેના પ્લેટફોર્મનો ઉપયોગ કર્યો હતો. રેડસીર રિપોર્ટ મુજબ, ભારતમાં, તેના મુખ્ય બજારમાં, કંપની નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં ટ્રાન્ઝેક્શન મૂલ્ય દ્વારા ક્લોઝ્‌ડ અને સેમી-ક્લોઝ્‌ડ લૂપ ગિફ્ટ કાડ્‌ર્સ ના ઈસ્યુઈંગમાં સૌથી મોટી ખેલાડી છે. રેડસીર રિપોર્ટ મુજબ, કંપની ડિજિટલ ચેકઆઉટ પોઈન્ટ્‌સ (ડીસીપી) પર કુલ પ્રોસેસ્ડ મૂલ્ય ની દ્રષ્ટિએ સૌથી મોટી ડિજિટલ પોષણક્ષમતા સોલ્યુશન સક્ષમકર્તા, ટોચના પાંચ ઇન-સ્ટોર ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ્સમાંની એક, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં એક અગ્રણી ભારત કનેક્ટ ટ્રાન્ઝેક્શન્સ પ્રોસેસિંગ સોલ્યુશન્સ પ્રદાતા પણ હતી.

કોમર્સ અને નાણાકીય ટેકનોલોજી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્ર વર્ષોથી વિકસિત થયું છે, અને તેણે વેપારીઓ, ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓની બદલાતી જરૂરિયાતોને સંબોધવા માટે તેની ક્ષમતાઓ અને ઉકેલો પણ વિકસિત કર્યા છે. ૨૦૧૨ માં, કંપનીએ એક ક્લાઉડ-આધારિત ટેકનોલોજી પ્લેટફોર્મ ની સ્થાપના કરી, જેણે એક જ પ્લેટફોર્મ પર બહુવિધ એક્વાયરર્સ અને ચૂકવણી પદ્ધતિઓના એકીકરણ દ્વારા વેપારીઓ માટે ઇન-સ્ટોર ચેક-આઉટને સરળ બનાવ્યું. પીએલએલ એ ૨૦૧૩ માં ગ્રાહકો માટે પોષણક્ષમતા સુધારવા અને ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ વધારવાના હેતુથી પોષણક્ષમતા સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવા માટે ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓ સાથે એકીકૃત થઈને તેના ઇકોસિસ્ટમને વધુ મજબૂત બનાવ્યું.

સ્થાપનાથી, તે સજીવ અને અકાર્બનિક રીતે બહુવિધ સંપાદનો દ્વારા વિકસ્યું છે, જેનો ઉદ્દેશ તેની ઓફરોને વધુ મજબૂત કરવા માટે ચોક્કસ ટેકનોલોજી અને ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ પ્રાપ્ત કરવાનો છે. રેડસીર રિપોર્ટ મુજબ, કોવિડ રોગચાળાને પગલે વેપારીઓ અને ગ્રાહકો બંને માટે ઓનલાઇન તરફ પ્રવેગક ફેરફાર થયો હતો. તેથી ૨૦૨૧ માં, તેણે વેપારીઓને ઓમ્ની-ચેનલ પેમેન્ટ સ્યુટ પ્રદાન કરવા માટે માલિકીનું ઓનલાઇન પેમેન્ટ પ્લેટફોર્મ પ્લુરલ (હવે પાઇન લેબ્સ ઓનલાઇન તરીકે ઓળખાય છે) લોન્ચ કર્યું. ૨૦૨૨ માં, મોસામ્બી ના સંપાદન દ્વારા, તેણે ઇન-સ્ટોર અને ઓનલાઇન પેમેન્ટ ઓફરો અને પોષણક્ષમતા સોલ્યુશન્સ દ્વારા નાના અને મધ્યમ વેપારીઓ સુધી પહોંચ વિસ્તારી. રેડસીર રિપોર્ટ માં જણાવ્યા મુજબ, ભારતમાં વિવિધ સ્કેલના વેપારીઓનો ખૂબ મોટો આધાર છે જેઓ તેમની ડિજિટાઇઝેશન યાત્રામાં નવજાત છે, અને આને ઓળખીને પીએલએલ એ ૨૦૨૨ માં ક્યુફિક્સ નું સંપાદન કર્યું, જેણે તેને સરળ કોમર્સ ટ્રાન્ઝેક્શન્સને સક્ષમ કરવા અને નાના અને મધ્યમ કદના વેપારીઓને ડિજિટાઇઝ કરવા માટે વર્કફ્લો મેનેજમેન્ટ ટૂલ ઉમેરવામાં મદદ કરી. તેના ઇકોસિસ્ટમ ભાગીદારો માટે તેના ઉકેલોને વિસ્તૃત કરવા માટે, ૨૦૨૨ માં કંપનીએ સેતુ નું સંપાદન કર્યું જેથી ચૂકવણીઓ, ડેટા આંતરદૃષ્ટિ અને ઓળખ માં ડિજિટલ જાહેર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે એપીઆઈ-સક્ષમ ટેકનોલોજી પ્લેટફોર્મ પ્રદાન કરી શકાય, જે નાણાકીય સંસ્થાઓ અને બિલરોને સરળ ઓનબોર્ડિંગ, અંડરરાઇટિંગ, યુનિફાઇડ પેમેન્ટ ઇન્ટરફેસ (યુપીઆઈ) સ્વીકૃતિ અને સંગ્રહને સુવિધા આપવા સક્ષમ બનાવે છે. તેણે ૨૦૨૩ માં ક્રેડિટ+ ના સંપાદન દ્વારા નાણાકીય સંસ્થાઓ માટેના ઉકેલોને વધુ વિસ્તૃત કર્યા, જેના દ્વારા તે નાણાકીય સંસ્થાઓને ક્રેડિટ, ડેબિટ, પ્રીપેડ અને ફોરેક્સ કાર્ડ ઓફર કરવા અને તેમના ગ્રાહકોના જીવન ચક્રનું સંચાલન કરવા સક્ષમ બનાવતા ફુલ સ્ટેક ઈસ્યુઈંગ સોલ્યુશન્સ, એક્વાયરિંગ અને ટ્રાન્ઝેક્શન પ્રોસેસિંગ સોફ્ટવેર ઓફર કરે છે.

૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના ગ્રાહકોમાં ભારત અને પસંદગીના આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ૯,૮૮,૩૦૪ મોટા, મધ્યમ અને નાના કદના વેપારીઓ, ૭૧૬ ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને ૧૭૭ નાણાકીય સંસ્થાઓનો ઇકોસિસ્ટમ શામેલ છે. તેના ગ્રાહક આધારમાં ડિપાર્ટમેન્ટ સ્ટોર્સ અને રિટેલર્સ, સુપરમાર્કેટ્‌સ, ઈ-કોમર્સ, રેસ્ટોરન્ટ્‌સ, કરિયાણા, લાઇફસ્ટાઇલ, કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, હેલ્થકેર, મુસાફરી અને હોસ્પિટાલિટી, નાણાકીય સંસ્થાઓ અને બેંકો, ફિનટેક કંપનીઓ, નવા યુગની ટેકનોલોજી કંપનીઓ તેમજ મ્યુનિસિપલ કોર્પોરેશનો અને રાજ્ય ટ્રાફિક પોલીસ વિભાગો જેવી સરકારી સંસ્થાઓ જેવા ઉદ્યોગોનો સમાવેશ થાય છે. તેણે ક્રોમા અને એચડીએફસી બેંક સહિતના મોટા, માર્કી ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ અને નાણાકીય સંસ્થાઓ સાથે ઉકેલોને એકીકૃત કર્યા છે અને ભાગીદારી કરી છે. પીએલએલ નો આમાંના કેટલાક ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ સાથેનો સંબંધ ૧૦ વર્ષથી વધુ નો છે જેમાં વધતી જતી જોડાણ અને ઓફરોની પહોળાઈ અને ઊંડાઈ છે.

તે તેની ઓફરોને મુખ્યત્વે ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ટ્રાન્ઝેક્શન પ્લેટફોર્મ અને ઈસ્યુઈંગ અને એક્વાયરિંગ પ્લેટફોર્મ માં વર્ગીકૃત કરે છે, જે તે ભારત, મલેશિયા, યુએઈ, સિંગાપોર, ઓસ્ટ્રેલિયા, યુએસ અને આફ્રિકામાં વેપારીઓ, ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓને ઓફર કરે છે. કંપની ડાયરેક્ટ સેલ્સ, ભાગીદારી અને ડિજિટલ માર્કેટિંગ દ્વારા વેપારીઓ, ગ્રાહક બ્રાન્ડ્‌સ અને એન્ટરપ્રાઇઝિસ, અને નાણાકીય સંસ્થાઓને ઉકેલોનું વેચાણ અને વિતરણ કરે છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે સેલ્સ અને માર્કેટિંગ ટીમોમાં ૧,૪૯૯ કર્મચારીઓ હતા. તેની ટીમો ગ્રાહક વિભાગોમાં તેની હાજરી વધારવા માટે સહયોગથી કામ કરે છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં કંપની તેના વિશ્વવ્યાપી ઓપરેશન્સમાં કુલ ૪૪૬૫ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૧૭૬૧ હંગામી કર્મચારીઓ ધરાવે છે.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧ ના દરેકના ૧૭,૬૪,૬૬,૪૨૬ ઇક્વિટી શેરનો પોતાનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે (અપર કેપ પર રૂ. ૩૮૯૯.૯૧ કરોડના મૂલ્યનો). આ ઇશ્યૂમાં ૮,૨૩,૪૮,૭૭૯ ઇક્વિટી શેરનો ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (અપર કેપ પર રૂ. ૧૯૧૮.૯૧ કરોડના મૂલ્યનો), અને રૂ. ૨૦૮૦.૦૦ કરોડના મૂલ્યના નવા ઇક્વિટી શેરનો ઇશ્યૂ (અપર કેપ પર આશરે ૯,૪૧,૧૭,૬૪૭ ઇક્વિટી શેર) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ. ૧ ના દરેકના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૨૧૦ – રૂ. ૨૨૧ ની કિંમત બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૧ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે ન્યૂનતમ અરજી ૬૭ શેરની છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૫.૩૭% રચે છે. નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની નેટ પ્રોસીડ્‌સમાંથી, કંપની ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ. ૫૩૨.૦૦ કરોડ, તેની ચોક્કસ પેટાકંપનીઓમાં રોકાણ માટે રૂ. ૬૦.૦૦ કરોડ, આઈટી સંપત્તિઓમાં રોકાણ, ક્લાઉડ ઇન્ફ્રા ખર્ચ, ટેકનોલોજી વિકાસ પહેલ અને ડીસીપી ની પ્રાપ્તિ માટે રૂ. ૭૬૦.૦૦ કરોડ, અને બાકીનાનો ઉપયોગ અજાણ્યા અકાર્બનિક સંપાદનો અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે રૂ. ૨.૫૦ કરોડના મૂલ્યના ઇક્વિટી શેર (આશરે ૧,૧૩,૧૨૨ શેર) અનામત રાખ્યા છે અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૨૧ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૭૫% થી ઓછું નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી વધુ નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૧૦% થી વધુ નહીં ફાળવ્યું છે.

આ ઇશ્યૂ માટેના પાંચ બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, મોર્ગન સ્ટેનલી ઇન્ડિયા કંપની પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, સિટીગ્રુપ ગ્લોબલ માર્કેટ્‌સ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, જે.પી. મોર્ગન ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, અને જેફરીઝ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ઓગસ્ટ ૨૦૦૬ અને ઓક્ટોબર ૨૦૨૫ ની વચ્ચે રૂ. ૧ ના એફવી (હ્લફ) પર આધારિત રૂ. ૭.૦૦ – રૂ. ૧૧૦૦.૦૦ પ્રતિ શેરની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી/રૂપાંતરિત કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૧૫ માં ૧ ના બદલામાં ૧૮ અને નવેમ્બર ૨૦૨૩ માં ૧ ના બદલામાં ૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેરોની ખરીદીની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૧, રૂ. ૦.૨૭, રૂ. ૦.૪૯, રૂ. ૧.૨૩, રૂ. ૧.૨૮, રૂ. ૧.૩૫, રૂ. ૧.૪૦, રૂ. ૧.૫૬, રૂ. ૨.૨૯, રૂ. ૩.૦૨, રૂ. ૩.૩૦, રૂ. ૪.૦૯, રૂ. ૪.૩૭, રૂ. ૪.૫૩, રૂ. ૪.૫૮, રૂ. ૪.૬૪, રૂ. ૪.૭૯, રૂ. ૪.૮૮, રૂ. ૪.૯૩, રૂ. ૫.૦૩, રૂ. ૫.૦૫, રૂ. ૫.૧૩, રૂ. ૫.૧૫, રૂ. ૫.૧૬, રૂ. ૫.૧૭, રૂ. ૫.૧૮, રૂ. ૫.૧૯, રૂ. ૫.૨૦, રૂ. ૫.૨૧, રૂ. ૫.૨૨, રૂ. ૫.૨૩, રૂ. ૫.૨૪, રૂ. ૫.૨૫, રૂ. ૫.૨૬, રૂ. ૫.૨૭, રૂ. ૫.૨૮, રૂ. ૫.૨૯, રૂ. ૫.૩૦, રૂ. ૫.૩૧, રૂ. ૫.૩૩, રૂ. ૫.૩૪, રૂ. ૫.૪૩, રૂ. ૫.૪૬, રૂ. ૫.૬૦, રૂ. ૫.૮૪, રૂ. ૫.૯૪, રૂ. ૫.૯૬, રૂ. ૫.૯૭, રૂ. ૬.૩૧, રૂ. ૬.૬૯, રૂ. ૮.૮૩, રૂ. ૨૬.૨૩, રૂ. ૩૦.૧૨, રૂ. ૩૯.૪૩, રૂ. ૪૭.૨૨, રૂ. ૬૪.૨૨, રૂ. ૭૧.૪૩, રૂ. ૭૬.૬૭, રૂ. ૭૭.૭૮, રૂ. ૧૦૯.૩૦, રૂ. ૧૨૮.૬૨, રૂ. ૧૩૬.૮૫, રૂ. ૧૪૯.૯૮, રૂ. ૧૬૨.૩૮, રૂ. ૧૮૪.૫૫, રૂ. ૧૮૭.૮૮, રૂ. ૧૯૦.૮૭, રૂ. ૧૯૧.૭૬, રૂ. ૨૧૨.૭૦, રૂ. ૨૧૪.૪૩, રૂ. ૨૧૭.૪૦, રૂ. ૨૧૮.૩૧, રૂ. ૨૧૮.૫૬, રૂ. ૨૧૮.૫૯, રૂ. ૨૧૮.૬૦, રૂ. ૨૧૯.૨૩, રૂ. ૨૪૩.૮૯, અને રૂ. ૩૭૫.૦૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦૫.૪૧ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૧૪.૮૩ કરોડ થશે. આઈપીઓ કિંમત બેન્ડના અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૨૫૩૭૬.૬૫ કરોડની બજાર મૂડી શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (સંયુક્ત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન) અનુક્રમે રૂ. ૧૬૯૦.૪૪ કરોડ / રૂ. – (૨૬૫.૧૫) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૮૨૪.૧૬ કરોડ / રૂ. – (૩૪૧.૯૦) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૨૩૨૭.૦૯ કરોડ / રૂ. – (૧૪૫.૪૯) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યા છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, તેણે રૂ. ૬૫૩.૦૮ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૪.૭૯ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો. કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ સુધી નુકસાન નોંધાવ્યું છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ ક્વાર્ટરના નાણાકીય ડેટા મુજબ તે હમણાં જ નફા તરફ વળી છે. રૂ. ૩૩૧ કરોડની આકસ્મિક જવાબદારી મુખ્ય ચિંતાઓ ઊભી કરે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. – (૨.૩૩) ની સરેરાશ ઇપીએસ અને લાગુ નથી% / – (૬.૪૭) % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવ્યો છે. આ ઇશ્યૂ ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૨૨.૬૯ ના એનએવી ના આધારે ૯.૭૪ ના પી/બીવી પર, અને અપર કેપ પર શેર દીઠ રૂ. ૩૯.૩૬ ના તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના આધારે ૫.૬૨ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિકીકૃત કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી પર એટ્રિબ્યૂટ કરીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૩૦૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ નકારાત્મક રહે છે. આમ, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલ સમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે જૂન ૨૦૨૫ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ વન૯૭ (પેટીએમ), ઝેગલ પ્રીપેડ ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદારો (ભારતીય) તરીકે દર્શાવ્યા છે, જેઓ ૪ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં લાગુ નથી અને ૫૦.૪ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે, અને એડયેન, શોપિફાઇ, બ્લોક, અને માર્ક્વેટા જેવા વૈશ્વિક સાથીદારોને પણ દર્શાવ્યા છે. ભારતીય સાથીદારો સાથેની સરખામણી આંખના પોપચા સમાન જણાય છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ઓફર સાથે સંકળાયેલા પાંચ બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માં ૭૩ જાહેર ઇશ્યૂનું સંચાલન કર્યું છે, જેમાંથી ૧૪ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઓફર કિંમતથી નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

પીએલએલ  ઈ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ પર ડિજિટલ ચૂકવણીઓ અને સંબંધિત ઉકેલો પ્રદાન કરવામાં રોકાયેલી છે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ સુધીના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નુકસાન થયું છે. તે ફક્ત નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં જ નફા તરફ વળી છે. સરકાર દ્વારા ડિજિટલ ભારત ની પહેલને ધ્યાનમાં લેતા, પીએલએલ લાંબા ગાળે આગળ ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. આમ, આ એક સંપૂર્ણપણે લાંબા ગાળાની કહાણી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે. ફક્ત સારી રીતે માહિતગાર/જોખમ લેનારા/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on November 4, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/