સાત્વિક ગ્રીન આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on September 17, 2025

• કંપની ભારતમાં અગ્રણી મોડ્યુલ ઉત્પાદકોમાંની એક છે અને ઝડપથી વિકસતી કંપની છે.
• તેણે ચીન+૧ નીતિ અને ભારત સરકાર દ્વારા ચીની મોડ્યુલ્સ પર લાદવામાં આવેલા એન્ટી-ડમ્પિંગ ડ્યુટીનો લાભ લીધો છે. તે સોલર ઈપીસી પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે સૌથી પસંદગીનું ભાગીદાર છે.
• કંપનીએ નોંધાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ સાથે શાનદાર પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતે લાગે છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના લાભ માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

સાત્વિક ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ (એસજીઈએલ) ભારતમાં સૌર ફોટોવોલ્ટેઇક (પીવી) મોડ્યુલ ઉત્પાદન ક્ષમતાની દ્રષ્ટિએ અગ્રણી મોડ્યુલ ઉત્પાદકોમાંની એક છે, જેની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં આશરે ૩.૮૦ ગીગાવોટ (જીડબલ્યુ) મોડ્યુલ્સની કાર્યરત ક્ષમતા છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે ભારતમાં સૌથી ઝડપથી વિકસતી મોડ્યુલ ઉત્પાદન કંપનીઓમાંની એક છે અને ભારતના સોલર ઊર્જા બજારમાં મુખ્ય ખેલાડી તરીકે સ્થાપિત થઈ છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તેની શરૂઆતથી, કંપનીએ સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ૨.૫૦ ગીગાવોટથી વધુ ઉચ્ચ-કાર્યક્ષમતા સોલર પીવી મોડ્યુલ્સ સપ્લાય કર્યા છે.

એસજીઈએલ એ થોડી એવી કંપનીઓમાંની એક તરીકે ઓળખાય છે જે મોડ્યુલ ઉત્પાદન તેમજ એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (ઈપીસી) અને ઓપરેશન્સ અને મેન્ટેનન્સ (ઓએન્ડએમ) સેવાઓમાં ક્ષમતા ધરાવે છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે ભારતમાં ઈપીસી સેવાઓ પૂરી પાડે છે અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૬૯.૧૨ મેગાવોટનો ઈપીસી આધાર સ્થાપિત કર્યો છે. કંપની તેના દ્વારા હાથ ધરાયેલા ઈપીસી પ્રોજેક્ટ્‌સ સાથે સંબંધિત મુખ્યત્વે ગ્રાહકોને ઓએન્ડએમ સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે. કંપની વર્તમાનમાં એવી ટેકનોલોજીઓનો ઉપયોગ કરીને ઉત્પાદિત સોલર મોડ્યુલ પ્રોડક્ટ્‌સનો વ્યાપક પોર્ટફોલિયો ઓફર કરે છે, જે ઊર્જાનું નુકસાન ઘટાડે છે અને એકંદર કાર્યક્ષમતામાં વધારો કરે છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ).

તેના સોલર ઊર્જા પ્રોડક્ટ્‌સમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છેઃ (૧) મોનોક્રિસ્ટલાઈન પેસિવ એમિટર અને રીઅર સેલ (મોનો પીઈઆરસી) મોડ્યુલ્સ; અને (ર) એન-ટોપકોન સોલર મોડ્યુલ્સ, બંને પ્રકાર મોનો-ફેશિયલ અને બાઈફેશિયલ વિકલ્પોમાં ઓફર કરવામાં આવે છે, જે રહેણાંક, વ્યાપારી અને યુટિલિટી સ્કેલ સોલર પ્રોજેક્ટ્‌સ સહિત વિવિધ એપ્લિકેશન્સ માટે યોગ્ય છે. તે મોનો પીઈઆરસી મોડ્યુલ્સ માટે એમ૧૦ ટેકનોલોજી અને એન-ટોપકોન મોડ્યુલ્સ માટે એમ૧૦, જી૧૨, એમ૧૦આર અને જી૧૨આર ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરીને પ્રોડક્ટ્‌સનું ઉત્પાદન કરે છે.

તેણે વિવિધ સોલર ઇન્સ્ટોલેશન પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે સોલર મોડ્યુલ્સ સપ્લાય કર્યા છે, જેમાં ફ્લોટિંગ સોલર પીવી મોડ્યુલ્સનો સમાવેશ થાય છે. છેલ્લા થોડા વર્ષોમાં તેના કેટલાક મુખ્ય પ્રોજેક્ટ્‌સમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં તેલંગાણાના રામગુંડમ ખાતે ૬૧.૪૨ મેગાવોટનો ફ્લોટિંગ સોલર પાવર પ્રોજેક્ટ, જે ભારતના સૌથી મોટા ફ્લોટિંગ સોલર પાવર પ્લાન્ટ્‌સમાંનો એક હતો (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ), અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં ગુજરાતના બનાસકાંઠા જિલ્લામાં રઘનસેડા સોલર પાર્ક માટે ૭૨.૧૫ મેગાવોટના સોલર મોડ્યુલ્સનું સપ્લાય સામેલ છે. તેની ટર્નકી ઈપીસી સેવાઓમાં અગ્રણી સોલર પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે એન્ડ-ટુ-એન્ડ એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન સેવાઓનો સમાવેશ થાય છે. ઈપીસી વર્ટિકલમાં, કંપની વ્યાપક સોલર સોલ્યુશન્સ પૂરા પાડે છે, જે પ્રોજેક્ટ્‌સને કોન્સેપ્ટથી લઈને અમલીકરણ સુધી સંચાલિત કરે છે. આ વર્ટિકલ હેઠળની તેની ઓફરિંગમાં ગ્રાઉન્ડ-માઉન્ટેડ સોલર ઇન્સ્ટોલેશન્સ અને રૂફટોપ સોલર ઇન્સ્ટોલેશન્સનો સમાવેશ થાય છે. એસજીઈએલની સેવાઓમાં ડિઝાઈન અને એન્જિનિયરિંગ, હાઈડ્રોલિક પાવરિંગ ૯૪૦-૨૨૦ અને એમ૧૨ હાઈડ્રોલિક ટૂલ મેઈશાન જેવા સાધનોનો ઉપયોગ, તેમજ પ્રોક્યોરમેન્ટ, કન્સ્ટ્રક્શન અને કમિશનિંગનો સમાવેશ થાય છે. તે ગુણવત્તા ખાતરી પ્રક્રિયાઓનું પાલન કરે છે અને જરૂરી સોલર ઘટકોની સપ્લાય ચેઈનને સમર્થન આપવા માટે સપ્લાયર્સનું વ્યાપક નેટવર્ક જાળવે છે. એસજીઈએલનું અસરકારક પ્રોજેક્ટ મેનેજમેન્ટ પ્રત્યેનું સમર્પણ ગુણવત્તાયુક્ત પરિણામો અને વિશ્વસનીય પ્રદર્શનની ખાતરી આપે છે.

તેના ઈપીસી પોર્ટફોલિયોના ભાગરૂપે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪માં જિંદાલ સ્ટીલ એન્ડ પાવર લિમિટેડ માટે તેના ઈપીસી વિંગ હેઠળ ૧૨ મેગાવોટનું ઇન્સ્ટોલેશન કમિશન કર્યું, જે ભારતના સૌથી મોટા સિંગલ રૂફટોપ સોલર પ્રોજેક્ટ્‌સમાંનું એક તરીકે ઓળખાયું (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪માં તમિલનાડુના સત્તુરમાં ડાલમિયા ભારત ગ્રીન વિઝન લિમિટેડ માટે ૧૬ મેગાવોટનું ગ્રાઉન્ડ માઉન્ટેડ ઇન્સ્ટોલેશન અને કર્ણાટકના બેલગામમાં ડાલમિયા સિમેન્ટ (ભારત) લિમિટેડ માટે ૮.૦૮ મેગાવોટનું ગ્રાઉન્ડ માઉન્ટેડ ઇન્સ્ટોલેશન પણ કમિશન કર્યું છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં, તેને પંજાબના રાજપુરામાં નાભા પાવર લિમિટેડ માટે ૫ મેગાવોટના ગ્રાઉન્ડ માઉન્ટેડ સોલર પીવી પ્લાન્ટની ડિઝાઈન, નિર્માણ, કમિશનિંગ અને જાળવણી માટે ઈપીસી પ્રોજેક્ટ, તેમજ હિમાચલ પ્રદેશના લમ્લેહરી ઉપરલીમાં ૧૧ મેગાવોટનો સોલર પાવર પ્રોજેક્ટ અને હિમાચલ પ્રદેશના ગોંદપુર બુલ્લામાં ૧૨ મેગાવોટનો સોલર પાવર પ્રોજેક્ટ હિમાચલ પ્રદેશ પાવર કંપની લિમિટેડ માટે એનાયત કરવામાં આવ્યો છે. વધુમાં, તેને બિહાર સ્ટેટ પાવર જનરેશન કંપની લિમિટેડ માટે ૩૦ મેગાવોટના બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ (બીઈએસએસ) ઇન્સ્ટોલેશન પ્રોજેક્ટ તેમજ મહારાષ્ટ્રના યવતમાલમાં લાઈફલોંગ રિન્યુએબલ્સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૪૦ મેગાવોટના ગ્રાઉન્ડ-માઉન્ટેડ સોલર પાવર પ્લાન્ટની ડિઝાઈન, એન્જિનિયરિંગ, નિર્માણ, કમિશનિંગ અને ઓએન્ડએમ માટેનો પ્રોજેક્ટ એનાયત કરવામાં આવ્યો છે.

કંપનીએ ૨૦૧૬માં ઉત્પાદન કામગીરી શરૂ કરી હતી અને વર્ષો દરમિયાન તેની વાર્ષિક સ્થાપિત ક્ષમતાનો વિસ્તાર કર્યો છે, જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૧૭ સુધીમાં ૧૨૫ મેગાવોટથી વધીને ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં આશરે ૩.૮૦ ગીગાવોટ થઈ છે. તેની કામગીરીમાંથી આવક નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં રૂ ૬૦૮.૫૯ કરોડથી વધીને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં રૂ ૨૧૫૮.૩૯ કરોડ થઈ છે, જે ૮૮.૩૨%ના સીએજીઆર દર્શાવે છે. તેનું ઈબીઆઈટીડીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩માં રૂ ૨૩.૮૭ કરોડ હતું, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં રૂ ૩૫૩.૯૩ કરોડ થયું, જે ૨૮૫.૧૦%ના સીએજીઆર દર્શાવે છે. એસજીઈએલ ઉત્તર ભારતમાં સૌથી મોટા મોડ્યુલ ઉત્પાદકોમાંનું એક છે, જે ઉચ્ચ સોલર ઘટના વિસ્તારો અને રાજસ્થાન અને મધ્ય પ્રદેશ જેવા રાજ્યોની નિકટતાને કારણે આકર્ષક બજાર છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ).

કંપની હાલમાં હરિયાણાના અંબાલામાં ત્રણ મોડ્યુલ ઉત્પાદન સુવિધાઓ (એકસાથે, “અંબાલા સુવિધાઓ”) ચલાવે છે, જે કુલ ૭૨૪,૨૨૫ ચોરસ ફૂટના જમીન વિસ્તારમાં ફેલાયેલી છે, જે ભારતમાં સૌથી મોટી એકલ સ્થાન મોડ્યુલ ઉત્પાદન સુવિધાઓમાંની એક બનાવે છે (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). તેની અંબાલા સુવિધાઓ સંપૂર્ણ સ્વચાલિત મશીનરીથી સજ્જ છે, જે ઉત્પાદન પ્રક્રિયાના દરેક તબક્કે ચોકસાઈ, ગુણવત્તા અને કાર્યક્ષમતા સુનિશ્ચિત કરે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં, તેણે ૮૩.૭૦%ની ઉચ્ચ-ક્ષમતા ઉપયોગ નોંધાવ્યો છે. તે અંબાલામાં તેની એક મોડ્યુલ ઉત્પાદન સુવિધામાં ૧.૦૦ ગીગાવોટની ક્ષમતા ઉમેરવાની પ્રક્રિયામાં છે, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ના બીજા ક્વાર્ટરમાં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે, જેનાથી અંબાલા સુવિધાઓની સ્થાપિત ક્ષમતા કુલ ૪.૮૦ ગીગાવોટ થશે.

તે વ્યવસાયની વૃદ્ધિને આગળ વધારવા અને સોલર ઉદ્યોગમાં તેની પ્રમુખતા સ્થાપિત કરવા માટે બહુવિધ વેચાણ અને આવકની ચેનલોનો ઉપયોગ કરે છે. એસજીઈએલનો અભિગમ વ્યક્તિગત ગ્રાહકોથી લઈને મોટા-પાયે ઔદ્યોગિક અને યુટિલિટી ગ્રાહકો સુધીના વિવિધ બજાર સેગમેન્ટ્‌સને પૂરા પાડવા પર કેન્દ્રિત છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પેરોલ પર ૬૧૮ કર્મચારીઓ હતા, અને વિવિધ વિભાગોમાં ૨૩૦૨ કોન્ટ્રાક્ટ કામદારો હતા.

ઈશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઈતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ દ્વારા સેકન્ડરી આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જેમાં ૧૯૩૫૪૮૩૮ ઈક્વિટી શેર્સનો સમાવેશ થાય છે, જેની કિંમત રૂ ૯૦૦.૦૦ કરોડ (ઉપલા કેપ પર) છે. કંપનીએ રૂ ૪૪૨ – રૂ ૪૬૫ પ્રતિ ઈક્વિટી શેર (રૂ ૨ના ફેસ વેલ્યુ પર)ની પ્રાઈસ બેંડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂમાં રૂ ૭૦૦ કરોડના નવા ઈક્વિટી ઈશ્યૂ (ઉપલા કેપ પર આશરે ૧૫૦૫૩૭૬૩ શેર્સ) અને રૂ ૨૦૦ કરોડની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉપલા કેપ પર આશરે ૪૩૦૧૦૭૫ શેર્સ)નો સમાવેશ થાય છે. આ ઈશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૧૯ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ

Review By Dilip Davda on September 17, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/