Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on August 2, 2025
- આ કંપની ડિહાઇડ્રેટેડ શાકભાજીના ઉત્પાદન અને પ્રક્રિયાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
- તે વ્યાપારના બીટુબી (મ્૨મ્) મોડેલ પર કાર્ય કરે છે અને વધુ આવક મેળવે છે.
- કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં અચાનક થયેલો ઉછાળો ધ્યાન ખેંચે છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે.
- સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
સાંવલિયા ફૂડ પ્રોડક્ટ્સ લિમિટેડ (એસએફપીએલ) ડિહાઇડ્રેટેડ શાકભાજીનું ઉત્પાદક અને પ્રોસેસર છે, જે બ્રાન્ડેડ પેકેજ્ડ ફૂડ ઉદ્યોગો, વેપારીઓ અને ડિહાઇડ્રેટેડ ઉત્પાદનોના આંતરરાષ્ટ્રીય આયાતકારોમાં રોકાયેલા અગ્રણી સંસ્થાકીય ઉત્પાદકોને સેવા આપે છે. આ રીતે, તે બ્રાન્ડેડ પેકેજ્ડ ફૂડ ઉદ્યોગ સાથે ઊંડાણપૂર્વક જોડાયેલું છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં તેની ૬૬.૧૫ % આવક આમાંથી થઈ છે. તેના ઉત્પાદનો ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (“એફએમસીજી”) ઉદ્યોગમાં કાચા માલ તરીકે વ્યાપકપણે ઉપયોગમાં લેવાય છે, જેમ કે કપ નૂડલ્સ, રેડી ટુ ઈટ નૂડલ્સ, પાસ્તા, સૂપ, વગેરે. એસએફપીએલના મુખ્ય ઉત્પાદનોમાં ડિહાઇડ્રેટેડ ગાજર, ડિહાઇડ્રેટેડ કોબીજ અને ડિહાઇડ્રેટેડ રીંગ બીન્સ / બીન્સનો સમાવેશ થાય છે. વર્ષોથી, તેણે એક ટકાઉ તેમજ એક સંકલિત વ્યવસાય મોડેલ તૈયાર કર્યું છે જેમાં તે ઉત્પાદનોમાં સંપૂર્ણપણે કુદરતી ઘટકોનો ઉપયોગ કરે છે તેની ખાતરી કરવા માટે ખેડૂતો પાસેથી સીધા જ કાચા માલની ખરીદી કરે છે. કારણ કે ખેડૂતો તેના ઉત્પાદન એકમની નજીક સ્થિત છે, તેને મુખ્યત્વે ગાજર જેવા કાચા માલની ઇચ્છિત માત્રા, ખર્ચ-સ્પર્ધાત્મક ભાવે અને ઓછા લોજિસ્ટિકલ ખર્ચે ખરીદવાનો ફાયદો છે.
જેમ કે, તે ખેડૂતો પાસેથી સીધા જ કાચા માલની ખરીદી કરે છે, તે સ્પર્ધકો કરતા ઓછી કિંમતે ઉત્પાદનો ઓફર કરી શકે છે, જેથી તેની પાસે એક અનન્ય કિંમત નિર્ધારણ મોડેલ છે. વધુમાં, ખેડૂતો સાથે તેની ભાગીદારી તેને શાકભાજી, ખાસ કરીને ગાજરનો વેરહાઉસમાં સંગ્રહ કરવા અને ઓછા ઉપયોગમાં લેવાતા કાચા માલને બજારમાં ઊંચા ભાવે વેચવા અને કાચા માલના ભાવમાં થતી વધઘટથી લાભ મેળવવા સક્ષમ બનાવે છે. કંપની પાસે તેના ઉત્પાદનો માટે વૈવિધ્યસભર ગ્રાહક પોર્ટફોલિયો છે. તેનો ગ્રાહક આધાર ત્રણ શ્રેણીઓમાં વહેંચાયેલો છે, એટલે કે, સંસ્થાકીય ઉત્પાદકો, ભારતીય તેમજ વિદેશી વેપારીઓ અને આંતરરાષ્ટ્રીય ગ્રાહકો. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૫ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
આ કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ સાથે ૨૯૦૨૮૦૦ ઇક્વિટી શેરો, જે પ્રત્યેકનો મૂળ ભાવ રૂ. ૧૦ છે, સાથે ઉપરી કેપ પર રૂ. ૩૪.૮૩ કરોડ એકત્ર કરવા આવી રહી છે. તેણે પ્રતિ શેર રૂ. ૧૧૪ – રૂ. ૧૨૦ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યુમાં ૨૬૦૨૮૦૦ નવા ઇક્વિટી શેરનો ઇશ્યુ (ઉપરી કેપ પર રૂ. ૩૧.૨૩ કરોડ મૂલ્યનો) અને ૩૦૦૦૦૦ શેરનો ઓએફએસ (વેચાણ માટે ઓફર) (ઉપરી કેપ પર રૂ. ૩.૬૦ કરોડ મૂલ્યનો) સમાવેશ થાય છે. આ ઇશ્યુ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૭ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૧૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેરની ન્યૂનતમ સંખ્યા ૨૪૦૦ શેર માટે છે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ મૂડીના ૨૯.૨૭% છે. આઈપીઓ માંથી મળતા ચોખ્ખા ભંડોળમાંથી, તે નવા ઉત્પાદનોની ખરીદી અને હાલની મશીનરીના અપગ્રેડેશન પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૭.૪૯ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૧૦.૦૦ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે રૂ. ૪.૬૧ કરોડ અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આઈપીઆનું સંપૂર્ણ સંચાલન યુનિસ્ટોન કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યુ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. એલેક્રિટી સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ એક માર્કેટ મેકર છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સમાન મૂલ્ય પર જારી કર્યા છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૫ અને માર્ચ ૨૦૧૫ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૧૧૦ ના ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૨૪ માં ૪૨ માટે ૧ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૮ માટે ૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણ હિસ્સેદારો દ્વારા શેર ખરીદવાનો સરેરાશ ખર્ચ પ્રતિ શેર રૂ. ૦.૨૭ અને રૂ. ૦.૮૫ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૭.૩૨ કરોડ થી વધીને રૂ. ૯.૯૨ કરોડ થશે. આઈપીઓ ની ઉપરી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૧૯.૦૨ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં રૂ. ૧૫.૩૦ કરોડ / રૂ. ૦.૫૯ કરોડ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં રૂ. ૨૩.૬૭ કરોડ / રૂ. ૩.૧૨ કરોડ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં રૂ. ૩૪.૩૪ કરોડ / રૂ. ૬.૯૫ કરોડ નોંધાવેલ છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં થયેલો મોટો વધારો ધ્યાન ખેંચે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૬.૩૦ અને સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ ૪૯.૫૨% નોંધાવ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૧૭.૨૯ ના તેના એનએવી ના આધારે ઇશ્યુ ૬.૯૪ ના પી/બીવી પર અને તેની આઈપીઓ પછીની એનએવી રૂ. ૪૪.૨૪ પ્રતિ શેર (ઉપરી કેપ પર) ના આધારે ૨.૭૧ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે. આરએચપી અને પ્રકાશિત થયેલી આઈપીઓ જાહેરાતમાં ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના તેના એનએવી માં ગડબડ છે.
જો આપણે આઈપીઆ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી ઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની સુપર કમાણીને આભારીએ, તો પૂછવામાં આવતો ભાવ ૧૮.૩૨ ના પી/ઇ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૩૮.૧૦ છે. આમ, ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે.
અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં ૩.૯૪%, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં ૧૩.૩૩% અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં ૨૦.૩૨% ના પીએટી માર્જિન અને ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૪.૪૦%, ૪૯.૨૪%, ૪૮.૯૬% ના આરઓસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે. આઈપીઓ (ૈંર્ઁં) જાહેરાતમાં, આરઓસીઈ (ર્ઇઝ્રઈ) ડેટા દેવું-થી-ઇક્વિટી રેશિયો ડેટા સાથે ગડબડ છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેનો દેવું ઇક્વિટી રેશિયો ૧.૭૮ પણ ચિંતાજનક છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પ્રાઇમ ફ્રેશને તેના સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધક તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે ૨૪.૬ ના પી/ઇ પર વેપાર કરી રહ્યું છે (૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં). જોકે, તેઓ સમાન ધોરણે ખરેખર તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
ચાલુ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં યુનિસ્ટોન કેપિટલનો આ ૨૫મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૨ લિસ્ટિંગમાંથી, ૩ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલ્યા, અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૩.૮૪% થી ૮૬.૬૧% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એસએફપીએલ ડિહાઇડ્રેટેડ શાકભાજીના ઉત્પાદન અને પ્રક્રિયાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. તે વ્યાપારના બીટુબી મોડેલ પર કાર્ય કરે છે અને વધુ આવક મેળવે છે. કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને નીચેની લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નફામાં અચાનક થયેલો ઉછાળો ધ્યાન ખેંચે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on August 2, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
