શાઇનિંગ ટૂલ્સ બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on November 4, 2025

• કંપની વિવિધ ઉદ્યોગો માટે ઉચ્ચ-પ્રદર્શન સોલિડ કાર્બાઇડ કટિંગ ટૂલ્સ ના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે.
• તેણે નોંધાયેલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી શરૂ કરીને વધેલા નફાએ શંકા ઊભી કરી છે અને આગળ જતાં તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી કરી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.
• આઈપીઓ પછી ઓછી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી, સ્થળાંતર માટે લાંબો સમયગાળો સૂચવે છે.
• આ મોંઘા અને જોખમી સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

કંપની વિશેઃ

શાઇનિંગ ટૂલ્સ લિમિટેડ (એસટીએલ) ભારતમાં વિવિધ ઉદ્યોગોને પૂરા પાડવામાં આવતા ઉચ્ચ-પ્રદર્શન સોલિડ કાર્બાઇડ કટિંગ ટૂલ્સ ની ડિઝાઇનિંગ અને ઉત્પાદન માં રોકાયેલી છે. વધુમાં, તે વપરાયેલા ટૂલ્સ માટે રીકન્ડીશનીંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે, જે તેમની વિસ્તૃત ઉપયોગિતા અને પ્રદર્શનને સુનિશ્ચિત કરે છે. નવીનતા અને ચોકસાઈ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને, કંપની એન્ડ મિલ્સ, થ્રેડ મિલ્સ, ડ્રિલ્સ અને રીમર્સ સહિતના ઉચ્ચ-પ્રદર્શન કટિંગ ટૂલ્સની વિશાળ શ્રેણીના ઉત્પાદનમાં વિશેષતા ધરાવે છે, જે આધુનિક ઉત્પાદન જરૂરિયાતો માટે નવીન ટૂલિંગ સોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે.

આ ટૂલ્સનો ઉપયોગ અનેક ઉદ્યોગોમાં વ્યવસાયિક ધાતુ કાપવાની કામગીરી માં વ્યાપકપણે થાય છે. તેના કટિંગ ટૂલ્સ સીએનસી મશીનો જેમ કે હોરિઝોન્ટલ મશીનિંગ સેન્ટર્સ (એચએમસી), વર્ટિકલ મશીનિંગ સેન્ટર્સ (વીએમસી) અને ટર્ન-મિલ સેન્ટર્સ પર ઉપયોગ માટે ડિઝાઇન કરાયેલા છે. તેઓ ઊંચી ઝડપે અને ફીડ રેટ પર કાર્ય કરે છે, જે સોલિડ કાર્બાઇડ, કાસ્ટ આયર્ન, ફોર્જીંગ્સ, સ્ટીલ અને એલ્યુમિનિયમ સહિત વિવિધ ધાતુઓની કાર્યક્ષમ રીતે મશીનિંગ કરે છે. રાજકોટ ખાતેની તેની સુવિધા આકારો, ભૂમિતિઓ, સ્ટેપ વ્યાસ, કદ, લંબાઈ, વગેરેના સંબંધમાં વિવિધ તકનીકી વિશિષ્ટતાઓ સાથે અને સ્ટાન્ડર્ડ, ફાઇન, અલ્ટ્રાફાઇન, વગેરે સહિતના વિવિધ ગ્રેડના ટૂલ્સની વિવિધ શ્રેણીઓનું ઉત્પાદન કરે છે. આ તેને તેની તકનીકી કુશળતા, કુશળ કર્મચારીઓ અને ઉત્પાદન પ્રક્રિયામાં ઉપયોગમાં લેવાતા અદ્યતન મશીનરી દ્વારા સમર્થિત, તમામ કટિંગ ટૂલ્સની જરૂરિયાતો માટે એક વ્યાપક સોલ્યુશન તરીકે સ્થાન આપે છે.

રાજકોટ ખાતેની એસટીએલ ની સુવિધા દરેક ઓપરેશન સાથે સંકલિત છે જે બિન-સંપર્ક ઓપ્ટિકલ સીએનસી મશીનો દ્વારા ગુણવત્તા માટે સંપૂર્ણપણે નિરીક્ષણ કરવામાં આવે છે જેથી માનવીય ભૂલ ઓછી થાય અને તેના અનુભવી વ્યાવસાયિકો દ્વારા પણ તેનું નિરીક્ષણ કરવામાં આવે છે, જે ગુણવત્તાના ધોરણો, ચોકસાઈ અને ગ્રાહકોની ચોક્કસ જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે ઉત્પાદનની ગુણવત્તા સુનિશ્ચિત કરે છે. માનકકૃત ટૂલ સેટ્‌સનું ઉત્પાદન કરવા ઉપરાંત, કંપની પાસે ગ્રાહકો માટે તેમની ચોક્કસ જરૂરિયાતો માટે કસ્ટમાઇઝ્‌ડ ટૂલ્સનું ઉત્પાદન કરવાની ક્ષમતા પણ છે. આ ગ્રાહકો દ્વારા તેના પર મૂકવામાં આવેલા વિશ્વાસ અને નિર્ધારિત સમયમર્યાદામાં ચોક્કસ તકનીકી વિશિષ્ટતા અને ઇચ્છિત ગુણવત્તા સાથે જરૂરી ટૂલ ડિઝાઇન અને ઉત્પાદન કરાવવા માટેના તેમના આત્મવિશ્વાસને કારણે છે. કંપની ગ્રાહકો માટે કસ્ટમાઇઝ્‌ડ ટૂલ્સના ઉત્પાદન માંથી નોંધપાત્ર આવક મેળવે છે (નાણાકીય વર્ષ ૨૪-૨૫ માં ૭૩.૧૯% અને છેલ્લા ૩ નાણાકીય વર્ષો માં સરેરાશ લગભગ ૬૧.૭૬%). આ વિભાગને પૂરો પાડવા માટે, તેણે વોલ્ટર હેલીટ્રોનિક ટૂલ સ્ટુડિયો, સિમેન્સ પાવરશેપ વગેરે જેવા આધુનિક સોફ્ટવેર પેકેજોનો ઉપયોગ કરીને ડિઝાઇન તૈયાર કરવા માટે પ્રશિક્ષિત વ્યાવસાયિકો છે. એકવાર ડિઝાઇનિંગ થઈ જાય પછી, વિશિષ્ટતા અને ઇચ્છિત ગુણવત્તા મુજબ ટૂલ્સનું ઉત્પાદન કરવામાં આવે છે.

વધુમાં, કંપની વપરાયેલા ટૂલ્સની રીગ્રાઇન્ડીંગ, રી-શાર્પનિંગ અને કોટિંગ સેવાઓ પણ પ્રદાન કરે છે. આ પ્રક્રિયાઓ ટૂલનું પ્રદર્શન સુધારે છે અને આ ટૂલ્સનું આયુષ્ય પણ સુધારે છે. તે આ ટૂલ્સ અને તેમની તકનીકી વિશિષ્ટતાઓ વિશે મજબૂત તકનીકી જાણકારીને કારણે વપરાયેલા ટૂલ્સની રીગ્રાઇન્ડીંગ, રી-શાર્પનિંગ અને રી-કોટિંગ સેવાઓમાં નવા ટૂલ્સની ડિઝાઇનિંગ અને ઉત્પાદનની તેની કુશળતાનો લાભ લે છે જેથી તેમને તેમની મૂળ ભૂમિતિઓ અને કોટિંગ્સમાં પુનઃસ્થાપિત કરી શકાય. આ ઓફર દસ્તાવેજની તારીખ મુજબ, તેના પગારપત્રક પર ૨૭ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧૦ ના દરેકના ૧૫,૦૦,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો રૂ. ૧૧૪.૦૦ પ્રતિ શેરના નિશ્ચિત ભાવે પોતાનો પ્રથમ આઈપીઓ લાવી રહી છે, જેનો ઉદ્દેશ રૂ. ૧૭.૧૦ કરોડ ઊભા કરવાનો છે. આ ઇશ્યૂ ૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૧ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે ન્યૂનતમ શેરની સંખ્યા ૨૦૦૦ શેરની છે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૧% રચે છે. કંપની આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૧.૭૦ કરોડ ખર્ચી રહી છે, અને નેટ પ્રોસીડ્‌સમાંથી, કંપની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૩.૮૫ કરોડ, કાર્બાઇડ પ્રિસિઝન ટૂલ્સ માટે પ્લાન્ટ અને મશીનરીની ખરીદી અને સ્થાપના માટે રૂ. ૯.૦૭ કરોડ, સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૨.૪૮ કરોડનો ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓ નું એકમાત્ર લીડ મેનેજર સૌભાગ્ય કેપિટલ ઓપ્શન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ છે, અને માશિલા સિક્યુરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યૂ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. આફ્ટરટ્રેડ બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ કંપની માટે માર્કેટ મેકર છે. આ ઇશ્યૂ સૌભાગ્ય ઓપ્શન્સ દ્વારા ૧૫% અને આફ્ટરટ્રેડ બ્રોકિંગ દ્વારા ૮૫% ની હદ સુધી અન્ડરરાઇટ થયેલ છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૨૪ માં રૂ. ૧૦૭.૦૦ પ્રતિ શેરના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧ ના બદલામાં ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ પ્રાપ્તિ કિંમત રૂ. ૩.૫૫, અને રૂ. ૫.૦૦ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૪.૧૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૫.૬૬ કરોડ થશે. આઈપીઓ ની ઉપલી કિંમત બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૬૪.૫૧ કરોડની બજાર મૂડી શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન) અનુક્રમે રૂ. ૧૦.૪૬ કરોડ / રૂ. – (૦.૦૮) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૦.૬૦ કરોડ / રૂ. ૧.૫૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૧૪.૭૭ કરોડ / રૂ. ૨.૯૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યા છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૪ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૫.૪૨ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૧.૪૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો. તેણે આઈપીઓ માટે સારી કિંમત મેળવવાનો માર્ગ મોકળો કરવા માટે નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી શરૂ કરીને વધારો કરેલો નફો નોંધાવ્યો છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧.૮૨ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૩૨.૨૫% નો સરેરાશ રોએનડબલ્યુ નોંધાવ્યો છે. આ ઇશ્યૂ ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૨૨.૭૮ ના એનએવી ના આધારે ૫.૦૦ ના પી/બીવી પર, અને શેર દીઠ રૂ. ૪૨.૫૦ ના તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ના આધારે ૨.૬૮ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિકીકૃત સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળી ઇક્વિટી મૂડી પર એટ્રિબ્યૂટ કરીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૪.૬૫ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૨.૦૦ પર રહે છે. આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે. વધેલી કમાણી લાંબા સમય સુધી ટકી શકશે નહીં, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કાર્યરત છે.

નોંધાયેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે – (૦.૭૭) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૧૪.૯૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૯.૮૯%, (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૨૭.૧૯% (૪ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને અનુક્રમે ૮.૩૨%, ૨૬.૬૪%, ૨૯.૬૧%, ૩૫.૭૦% ના આરઓસીઇ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલ સમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે લિસ્ટિંગ પછી તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ બિરલા પ્રિસિઝન્સ ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદાર તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે હાલમાં ૪ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં ૩૯.૪ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. જોકે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર આંખના પોપચા સમાન છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિતના બે નાણાકીય વર્ષો માં સૌભાગ્ય કેપિટલ તરફથી ૩જું મેન્ડેટ છે. અત્યાર સુધીના છેલ્લા ૨ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ થયું હતું અને ૧ લિસ્ટિંગ તારીખે ૬.૦૬% ના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયું હતું. આમ, લીડ મેનેજરનો સરેરાશ ટ્રેક રેકોર્ડ છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એસટીએલ (જી્‌ન્) વિવિધ ઉદ્યોગો માટે ઉચ્ચ-પ્રદર્શન સોલિડ કાર્બાઇડ કટિંગ ટૂલ્સ ના ઉત્પાદનમાં રોકાયેલી છે. તેણે નોંધાયેલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇન (આવક અને નફા) માં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી શરૂ કરીને વધેલા નફાએ શંકા ઊભી કરી છે અને આગળ જતાં તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી કરી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો જણાય છે. આઈપીઓ પછી ઓછી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી, સ્થળાંતર માટે લાંબો સમયગાળો સૂચવે છે. આ મોંઘા અને જોખમી સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review By Dilip Davda on November 4, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/