Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on November 29, 2025
- કંપની પ્રેસિઝન સ્ટેનલેસ સ્ટીલ કોલ્ડ રોલ્ડ સ્ટ્રિપ્સ અને અન્ય ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
- કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે તેની આવકમાં અવરોધ નોંધાવ્યો છે, પરંતુ વધારે ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે, જે આશ્ચર્યજનક છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માં ચોખ્ખા નફામાં ઉછાળો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે.
- કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે.
- સારી જાણકારી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
શ્રી કાન્હા સ્ટેનલેસ લિમિટેડ (એસકેએસએલ) પ્રેસિઝન સ્ટેનલેસ સ્ટીલ કોલ્ડ રોલ્ડ સ્ટ્રિપ્સનું ઉત્પાદક છે, જે વિવિધ ઔદ્યોગિક જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે રચાયેલ પાતળા અને અલ્ટ્રા-પાતળા વેરિઅન્ટ્સની વિશાળ શ્રેણી ઓફર કરે છે. કંપનીના ઉત્પાદનોનો ઉપયોગ ટેક્સટાઇલ, ઓટોમોટિવ, કેમિકલ ઉદ્યોગો તેમજ ફ્લેક્સિબલ ટ્યુબ્સ, કેપિલરી ટ્યુબ્સ, ઘડિયાળો અને ઇલેક્ટ્રિકલ ઉપકરણો સહિતના વિવિધ ક્ષેત્રોમાં વ્યાપકપણે થાય છે. ગુણવત્તા, નવીનતા અને ગ્રાહક સંતોષ પર મજબૂત ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને, કંપનીનો હેતુ નફાકારક, મૂલ્ય-આધારિત અને નૈતિક રીતે મજબૂત સાહસ બનવાનો છે.
તે સ્પષ્ટ સંદેશાવ્યવહાર દ્વારા ગ્રાહકની જરૂરિયાતોને સમજવા, અસાધારણ સેવા પ્રદાન કરવા અને તમામ કામગીરીમાં ઉચ્ચ નૈતિક ધોરણો જાળવવા પર ભાર મૂકે છે. કંપની ૨૦૦, ૩૦૦ અને ૪૦૦ સ્ટેનલેસ સ્ટીલ શ્રેણીમાં કોઇલનું ઉત્પાદન કરે છે, જેની જાડાઈ ૦.૦૮ મિમી થી ૨.૦૦ મિમી સુધીની હોય છે, અને ગ્રાહકની જરૂરિયાતોના આધારે ૫ મિમી અને તેથી વધુની સ્લિટિંગ સખત અથવા નરમ સ્વરૂપમાં ઓફર કરે છે. પ્લાન્ટની ઉત્પાદન ક્ષમતા ૧૪,૦૦૦ મેટ્રિક ટન પ્રતિ વર્ષ છે અને તે તેના કર્મચારીઓ, હિસ્સેદારો અને સ્થાનિક સમુદાયોના કલ્યાણની ખાતરી કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, તેના પગારપત્રક પર ૮૦ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની તેની પ્રથમ આઈપીઓ સાથે રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૫૧,૪૨,૪૦૦ ઇક્વિટી શેર્સની સાથે રૂ. ૯૦ પ્રતિ શેરની નિશ્ચિત કિંમતે અપર કેપ પર રૂ. ૪૬.૨૮ કરોડ એકત્ર કરવા આવી રહી છે. આ ઇશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૩ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૫ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટેડ થશે. કરવાની ન્યૂનતમ અરજી ૩,૨૦૦ શેર્સ માટેની છે અને ત્યારબાદ ૧,૬૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં અરજી કરી શકાશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૩૩.૦૦% જેટલો છે. કંપની આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૫.૭૯ કરોડ ખર્ચી રહી છે, અને ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે નવી મશીન સાથે હાલની ઉત્પાદન સુવિધાને અપગ્રેડ કરવા માટે રૂ. ૧૨.૦૦ કરોડ, ચોક્કસ દેવાની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે રૂ. ૧૮.૦૦ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૫.૪૮ કરોડ, અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૫.૦૦ કરોડ નો ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું સંચાલન ફક્ત ક્રેઓ કેપિટલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, જ્યારે એમએએસ સર્વિસિસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે.
કંપનીએ શરૂઆતમાં ઇક્વિટી મૂડી મૂળ કિંમત (પાર) પર ઇશ્યૂ કરી હતી, અને જુલાઈ ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૧૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર્સ હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત અનુક્રમે રૂ. ૦.૬૪, રૂ. ૦.૭૧ અને રૂ. ૦.૮૩ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની હાલની ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦.૪૪ કરોડ થી વધીને રૂ. ૧૫.૫૮ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૪૦.૨૪ કરોડના બજાર મૂડીકરણની અપેક્ષા રાખી રહી છે. પ્રોસ્પેક્ટસમાં આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડી રૂ. ૧૫.૮૮ કરોડ દર્શાવવામાં આવી છે જે ખોટી છે (પેજ નંબર ૭૬ નો સંદર્ભ લો).
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૧૩૬.૪૭ કરોડ / રૂ. ૦.૭૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૩૧.૦૦ કરોડ / રૂ. ૨.૬૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૧૪૬.૩૯ કરોડ / રૂ. ૫.૭૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માટે, તેણે રૂ. ૧૧૦.૩૦ કરોડ ની કુલ આવક પર રૂ. ૪.૨૬ કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલિત સમયગાળા માટે તેની આવકમાં અસંગતતા નોંધાવી છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી તેના ચોખ્ખા નફામાં અચાનક વધારો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને તેના ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ. ૩.૭૨ અને સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ ૪૦.૬૧% નોંધાવેલ છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રતિ શેર રૂ. ૧૧.૬૫ ની તેની એનએવી ના આધારે, ઇશ્યૂ ૭.૭૩ ના પી/બીવી પર મૂલ્ય ધરાવે છે, અને પ્રતિ શેર રૂ. ૩૯.૮૧ ની તેની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૨.૨૬ ના પી/બીવી પર મૂલ્ય ધરાવે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના વાર્ષિક ધોરણે સુપર નફાને આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડી પર ગણીએ, તો ઇશ્યૂ કિંમત ૧૬.૪૮ ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના નફાના આધારે, પી/ઈ ૨૪.૧૯ પર આવે છે. આમ, આ ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમતવાળો લાગે છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
અહેવાલિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૦.૫૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૨.૦૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૩.૯૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૩.૮૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ નો પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળો) નો ચોખ્ખો નફા માર્જિન અને ૭.૩૭%, ૧૩.૨૨%, ૧૯.૨૦%, ૧૧.૬૪% નો આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ ૫.૮૫ નું તેનું ચોખ્ખા દેવાથી ઈબીઆઈડીટીએ (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને ઋણમુક્તિ પહેલાંનો નફો) ખતરાની ઘંટડી સમાન છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલિત સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે માર્ચ ૨૦૨૫ માં તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.
લિસ્ટેડ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ હિસાર મેટલ, ક્વોલિટી ફોઇલ્સ ને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં અનુક્રમે ૩૮.૦ અને ૧૩.૯ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે (૨૮ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ). જો કે, તેઓ ખરા અર્થમાં સમાન ધોરણે તુલનાપાત્ર નથી. આ સરખામણી દેખાડો લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં ક્રેઓ કેપિટલ તરફથી આ ૩જો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૨ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટેડ થઈ હતી, અને બાકીની લિસ્ટિંગની તારીખે મૂળ કિંમત પર ખુલી હતી. મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડ નબળો છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
એસકેએસએલ પ્રેસિઝન સ્ટેનલેસ સ્ટીલ કોલ્ડ રોલ્ડ સ્ટ્રિપ્સ અને અન્ય ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે તેની આવકમાં અવરોધ નોંધાવ્યો છે, પરંતુ વધારે ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે, જે આશ્ચર્યજનક છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળા માં ચોખ્ખા નફામાં ઉછાળો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ આક્રમક રીતે કિંમતવાળો લાગે છે. સારી જાણકારી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on November 29, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
