Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on February 4, 2025
- કંપની આ સેગમેન્ટ માટે તમામ સંબંધિત સેવાઓમાં સામેલ અગ્રણી સોલારસોલ્યુશન્સકંપનીમાંની એકનો દરજ્જો ધરાવે છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૩ સિવાય, તેણે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જ્યાં નીતિમાં ફેરફાર અને તેમની વ્યવસાયિકયોજનાઓમાંફેરફારને કારણે ઘટાડો થયો છે.
- હવે કંપની એક જ છત નીચે તમામ સંબંધિત સેવાઓ સાથે વૃદ્ધિના ઝડપી માર્ગ પર છે.
- તેની પાસે રૂ. ૧૪૦ કરોડથી વધુના ઓર્ડર બાકી છે અને રૂ. ૧૨૦૦ કરોડથી વધુના નવા કરારો માટે મંજૂરી મળવાની શક્યતા છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે.
- આગળની તેજસ્વી સંભાવનાઓને ધ્યાનમાં લેતા, રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે તેનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
સોલારિયમ ગ્રીન એનર્જી લિમિટેડ (એસજીઈએલ) ટર્નકીસોલરસોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે જેમાં સૌર ઉર્જા પ્લાન્ટ્સનીડિઝાઇન, એન્જિનિયરિંગ, પ્રાપ્તિ અને પુરવઠો, બાંધકામ અને ઉત્થાન, પરીક્ષણ, કમિશનિંગ, સંકળાયેલટ્રાન્સમિશનસિસ્ટમ અને વ્યાપક સંચાલન અને જાળવણી (” ઓએન્ડએમ”) સામેલ છે. તે રહેણાંક છત પ્રોજેક્ટ્સ, વાણિજ્યિક અને ઔદ્યોગિક (“સીએન્ડ આઈ”) છત ટોચ અને ગ્રાઉન્ડમાઉન્ટેડપ્રોજેક્ટ્સ, તેમજ સરકારી પ્રોજેક્ટ્સ સહિત વિવિધ પ્રોજેક્ટ્સની સેવા આપે છે. ટર્નકીસોલ્યુશન્સ સાથે, તે સૌર ઉત્પાદનો એટલે કે સોલરપીવી (ફોટોવોલ્ટેઇક) મોડ્યુલ્સ, સોલરપીવીઇન્વર્ટર, ઉપલબ્ધતા આધારિત ટેરિફ મીટર (“એબીટી”) અને અન્ય સૌર ઉત્પાદનોનાવેચાણમાં પણ સામેલ છે. કંપની બીઆઈએસ (બ્યુરો ઓફ ઇન્ડિયન સ્ટાન્ડડ્ર્સ)આઈએસઓ ૯૦૦૧ઃ૨૦૧૫,આઈએસઓ ૧૪૦૦૧ઃ૨૦૧૫ અને આઈએસઓ ૪૫૦૦૧ઃ૨૦૧૮ સહિત વિવિધ પ્રમાણપત્રો સાથે માન્યતા પ્રાપ્ત છે.
એસજીઈએલનાઈપીસી (એન્જિનિયરિંગ, પ્રાપ્તિ અને કમિશનિંગ) કરાર ટર્નકી ધોરણે છે, જેમાં સેવાઓની વ્યાપક શ્રેણીનો સમાવેશ થાય છે. તેની સેવાઓના ક્ષેત્રમાં પ્લાન્ટસાઇટ/લેઆઉટ અને તેની શક્યતાનું મૂલ્યાંકન, પ્લાન્ટરૂપરેખાંકન પસંદ કરવું, ટેકનોલોજી વિકલ્પોનું નાણાકીય અને તકનીકી મૂલ્યાંકન કરવું, ટેકનોલોજી જોખમો અને ગ્રીડકનેક્ટિવિટીનું મૂલ્યાંકન કરવું, વિગતવાર એન્જિનિયરિંગ અને સંપર્ક માળખું વ્યાખ્યાયિત કરવું સામેલ છે. વધુમાં, તે સપ્લાયચેઇનમેનેજમેન્ટ, લોજિસ્ટિક્સ, બાંધકામ અને સાઇટમેનેજમેન્ટ, માનવશક્તિ વ્યવસ્થાપન અને નાણાકીય રૂપરેખાઓનું સંચાલન કરે છે, જ્યારે વોરંટી અને ગેરંટી પણ પૂરી પાડે છે. કંપની સરકારી અને બિન-સરકારી ગ્રાહકોને કામગીરી અને જાળવણી (ઓએન્ડએમ) સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે, જેમાં સૌર પેનલનું પરીક્ષણ અને સફાઈ, ક્ષતિગ્રસ્તઘટકોનું સમારકામ અને રિપ્લેસમેન્ટ અને સૌર સિસ્ટમનું નિરીક્ષણ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. કંપની પાસે છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં કુલ ૧૧,૧૯૫ રહેણાંક છત પ્રોજેક્ટ્સ, વાણિજ્યિક અને ઔદ્યોગિક (“સીએન્ડઆઈ”) રૂફ ટોપ અને ગ્રાઉન્ડમાઉન્ટેડસેગમેન્ટ હેઠળ ૧૭૨ પ્રોજેક્ટ્સ અને સરકારી પ્રોજેક્ટ્સસેગમેન્ટ હેઠળ ૧૭ પ્રોજેક્ટ્સવિકસાવવા, અમલમાં મૂકવા અને કમિશન કરવાનો ટ્રેક રેકોર્ડ છે અને ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેની ચાલુ ઓર્ડર બુકમાં ૧૮૫.૦૭ કરોડ રૂપિયાના ૩૯ પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે. જેમાંથી ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં માન્ય આવક રૂ. ૪૪.૮૩ કરોડ જેટલી થાય છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં, કંપનીએ રૂ. ૮૮૫.૩૭ કરોડના સરકારી પ્રોજેક્ટ્સ માટે બિડસબમિટ કરી છે. રૂ. ૮૨૫.૦૧ કરોડનાપ્રોજેક્ટ્સ માટેના ટેન્ડર પરિણામો હજુ પણ રાહ જોવાઈ રહ્યા છે.
મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા મુજબ, કંપની વ્યક્તિગત રૂફટોપ પર વધતી જતી સ્થાપનાઓ સાથે બીરસી ખેલાડી તરીકે ઉભરી રહી છે, ઉપરાંત સરકારી/ખાનગી સંસ્થાઓને વાણિજ્યિક/ઔદ્યોગિક/રહેણાંકસંસ્થાઓ પર તેમના સૌર પ્રોજેક્ટ્સ માટે પસંદગીના ભાગીદાર અને ગ્રાઉન્ડમાઉન્ટેડડેડિકેટેડપ્રોજેક્ટ્સના રૂપમાં સોલારપાર્કનો આનંદ માણી રહી છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૫૩ કર્મચારીઓ હતા. ઉપરોક્ત તારીખ સુધીમાં, તેણે ૨૬૮૯ રહેણાંકપ્રોજેક્ટ્સ, ૨૦ સીએન્ડઆઈ અને ગ્રાઉન્ડમાઉન્ટેડ અને ૯ સરકારી પ્રોજેક્ટ્સ પૂર્ણ કર્યા છે.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન બુક બિલ્ડીંગ આઈપીઓ રૂટ દ્વારા તેના ૫૪૯૯૬૦૦ ઈક્વીટી શેર ઓફર કરી રૂ.૧૦૫.૦૪ કરોડ (અપર કેપના આધારે) એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવી રહી છે. આ માટે કંપનીએ તેના રૂ. ૧૦ ની મૂળકિંમત ધરાવતા શેર માટે પ્રાઈસ બેન્ડ રૂ.૧૮૧ થી રૂ.૧૯૧ની જાહેરાત કરેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૦૬ ફેબ્રુઆરી, ર૦ર૫ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૧૦ ફેબ્રુઆરી,, ર૦ર૫, ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૬૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈએસએમઈ પર સૂચિબદ્ધથશે.આઈસ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૨૬.૩૮ હિસ્સો ધરાવે છે.ફ્રેશઇક્વિટીઇશ્યૂમાંથી મળેલી ચોખ્ખી રકમમાંથી, તે રૂ. ૭૧.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.
આ ઈશ્યુ ફક્ત બીલાઈનકેપિટલએડવાઈઝર્સપ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા સંચાલિત છે, અને લિંક ઈન્ટાઇમઈન્ડિયાપ્રાઈવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે, બીલાઈનગ્રુપનીસ્પ્રેડ એક્સ સિક્યોરિટીઝપ્રાઈવેટ લિમિટેડ, માર્કેટમેકર તેમજ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.
પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સમાન મૂલ્ય પર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જુલાઈ ૨૦૨૪ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૧૫૦ ના ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા, અને જુલાઈ ૨૦૨૪ માં ૧ માટે ૪ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા. પ્રમોટરો દ્વારા શેરનાસંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ રૂ. ૧.૫૧ અને રૂ. ૨.૪૯ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૧૫.૩૫ કરોડ છે તે વધીને રૂ. ૨૦.૮૫ કરોડ થશે. આઈપીઓપ્રાઇસબેન્ડની ઉપરની પ્રાઈસના આધારે, કંપની રૂ.૩૯૮.૨૩ કરોડનું માર્કેટકેપનિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૧૬૭.૮૯ કરોડ / રૂ. ૨.૦૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), રૂ. ૯૮.૯૩ કરોડ / રૂ. ૧.૭૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), અને રૂ. ૧૭૭.૮૧ કરોડ / રૂ. ૧૫.૫૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના પ્રથમ છ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૮૨.૩૪ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૭.૫૫ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. વેપાર પ્રાપ્તિ માટે દિવસોની વધતી સંખ્યા ચિંતા પેદા કરે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૪.૩૧ (સાદી સરેરાશ) અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૬૧.૯૭% નોંધાવેલ છે. આ ઇશ્યૂનો ભાવ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેના રૂ. ૨૧.૫૮ ના એનએવી ના આધારે ૮.૮૫ ના પી/બીવી પર આવે છે, અને તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી રૂ. ૬૬.૨૭ (ઉપલાકેપ પર) ના આધારે ૨.૮૮ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે ના.વ.૨૫ ની કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી થયેલી પેઇડ-અપ મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૨૬.૩૫ના પી/ઈ પર આવે છે .ના.વ.૨૪ની કમાણીના આધારે,પી/ઈ ૨૫.૫૩ છે.તેનીતાજેતરનીકમાણીના આધારે, આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં પૂર્ણ કિંમતવાળો દેખાય છે.
નોંધાયેલાસમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટીમાર્જીન અનુક્રમે ૧.૨૩% (હ્લરૂ૨૨), ૧.૭૬% (હ્લરૂ૨૩), ૮.૭૯% (હ્લરૂ૨૪), ૯.૨૧%(પૂર્વાર્ધ- ના.વ.૨૫) નોંધાવેલ છે તેમ જ સદર ગાળા માટે આરઓસીઈમાર્જીન અનુક્રમે૧૯.૧૨%, ૧૫.૯૨%, ૫૪.૧૮%, ૧૮.૭%, નોંધાવેલ છે.
ડિવિડન્ડપોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ઝોડિયાકએનર્જી અને ઓરિયાનાપાવરને તેમના લિસ્ટેડપીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ‘ના’ના અને ૩૩.૦ના પી/ઈ (૦૩ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ ના રોજ) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. જોકે, આ ધોરણે તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટબેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં બીલાઇન કેપિટલનો આ ૫૮મો આદેશ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલ્યું હતું, અને બાકીનાલિસ્ટિંગની તારીખે ૦.૫૬% થી ૧૪૬.૯૧% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એસજીઈએલ આ સેગમેન્ટ માટે તમામ સંબંધિત સેવાઓમાં સામેલ અગ્રણી સોલારસોલ્યુશન્સકંપનીમાંની એકનો દરજ્જો ધરાવે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૩ સિવાય, તેણે તેની ટોચની અને નીચેની લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જ્યાં નીતિમાં ફેરફાર અને તેમની વ્યવસાયિકયોજનાઓમાં પરિવર્તનને કારણે ઘટાડો થયો છે. હવે કંપની એક જ છત નીચે બધી સંબંધિત સેવાઓ સાથે વિકાસના ઝડપી માર્ગ પર છે. તેની પાસે રૂ. ૧૪૦ કરોડથી વધુના ઓર્ડર બાકી છે અને રૂ. ૧૨૦૦ કરોડથી વધુના નવા કરારો માટે મંજૂરી મળવાની શક્યતા છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ મુદ્દો સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. કેન્દ્ર અને રાજ્ય સરકારો તરફથી વિવિધ પહેલો, આ સેગમેન્ટ આકર્ષક તકો પૂરી પાડી રહેલ છે. આગળની તેજસ્વી સંભાવનાઓને ધ્યાનમાં લેતા, રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે તેનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
Review By Dilip Davda on February 4, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
